【哈佛探析框架下格力电器财务能力探析（定量论文）15000字】

哈佛分析框架下格力电器财务能力分析目录TOC\o"1-2"\h\u28257哈佛分析框架下格力电器财务能力分析 11043摘要 112570前言 123074一、哈佛分析框架理论 28035（一）哈佛分析框架的基本概念 223679（二）哈佛分析框架的内容 221692二、GL电器概述及行业现状 36853（一）GL电器基本情况介绍 317439（二）GL电器的股权结构 332416（三）GL电器财务现状 49867三、哈佛分析框架在GL电器中的应用 620406（一）战略分析 626464（二）财务分析 919218（三）会计分析 1413152（四）前景分析 1617908四、GL电器存在的问题及建议 1623212（一）GL电器发展存在的问题 1627226（二）GL电器发展的建议 1730781五、结论 1825730参考文献 19摘要：电器行业的存在是现行历史条件下社会进步的必经之路，是生活质量提高的必要因素，而GL电器公司就是电器产业中的佼佼者之一。本文研究的主要对象就是GL电器，通过哈佛分析框架即从战略方面、会计方面、财务方面和前景方面四角度来深度分析研究，可横向比较也可纵向比较，来深入剖析GL电器的财务能力与发展趋势，在考虑竞争者、消费者、宏观环境等因素后发现自身的优势与不足从而进行调整与改进。在通过一些财务数据的分析后可以得知，GL电器在长期偿债能力上存在一些问题，在固定资产的处理上以及预计净残值率的计提上等也需要进行战略上的调整。对此，本文提出了一些措施，可以有效的改善GL电器存在的问题，此外也可以使GL电器在战略上进行一些优化。关键词：GL电器；哈佛分析框架；财务分析前言GL电器历经几十年的发展，依然保持稳定增长，且在电器行业中具有一定的影响力，除了与创新经营策略相关联外，还与企业的财务发展战略有着密不可分的关系。企业从自身出发，应用哈佛分析框架对企业进行财务分析，分析自身的优劣势以及核心竞争力。本文以GL电器为例，在战略分析的基础上，结合财务维度、会计维度，以及预测前景的情况下，对GL电器的可偿债的能力、营运能力、盈利能力、未来发展的潜力等方面进行一定层次的分析，找出GL电器在战略与决策方面存在的问题与不足，并针对存在的问题提出有效的措施与合理的解决方案。一、哈佛分析框架理论（一）哈佛分析框架的基本概念哈佛分析框架（HarvardAnalyticalFramework）最初由哈佛大学教授克里舍.G.佩普、保罗.M.希利和维克多.L.伯纳德提出，其主要内容是将财务分析与和战略分析相结合。从企业战略的角度上，该框架以由定量数据补充的大量定性信息为主要因素，考虑更多的是非财务方面的数据，再从战略分析、会计分析、财务分析、前景分析四个维度对其进行分析，得出的数据更真实可靠、结论更加客观。且此框架与传统的财务分析相比更有深度，能突破传统财务分析的局限性，了解研究对象在行业竞争环境中的位置，及与竞争对手相比，企业内外部的优劣势，即可以预测所研究目标的行业的发展状况和企业未来的变化趋势。（二）哈佛分析框架的内容1.战略分析企业战略分析是财务分析中不可缺少的环节，同时也是企业进行财务报表分析的开始，目的在于确定利润变化及运营风险的主要因素，并根据收集到的信息进行定性分析，以评估企业盈利能力。企业在进行战略分析时可以了解这个行业的竞争关系、行业现状、宏观环境等外在因素，也可从内部环境的角度考虑，通过SWOT分析模型，分析自身的资源、有效的运营模式、核心竞争力及价值链等因素来得出结论。后续的会计分析与财务分析可以以其为基础，前景分析可以再其数据上提出合理地预测与假设，最终可为信息使用者提供帮助。2.会计分析会计分析是在战略分析的基础上进行分析，其不仅可以分析企业盈利能力，也可以分析企业的会计政策、会计估计及会计信息披露等。会计政策、会计估计一般会在企业资产负债表中披露，此外也与企业自身的经营或生产特色相关联。那么，会计政策的合法性、稳定性，会计估计的合理性、有效性，会计信息披露的方式与内容等，都会影响企业财务数据与结论的真实性、进而影响财务结论分析的可靠性。3.财务分析财务分析的主要目的是在已有的财务数据基础上来评价公司现在及过去的经营状况，以此来进行比较分析，制定新的策略以达到新的发展。财务分析是以会计分析得出的真实可靠的财务数据为基础，以科学合理的战略决策分析为前提，对公司的财务报表做出进一步的分析。即在同一时间将公司在行业竞争的环境中与竞争者进行横向比较，得出关于公司财务状况与经营成果的结论，将公司不同年度的财务数据进行纵向分析比较，发现财务指标等比率的变化趋势，发现公司自身的优势与不足，找出问题，并及时的做出决策与调整。4.前景分析前景分析更多的是偏向于从一个更加长远的角度并结合当前及过去的财务数据指标变动，来引导企业未来的发展趋势，及创造出一个更好的经营结果和财务状况。一些外部和内部的信息使用者可以根据前景分析得出的结论，提前对企业的未来发展趋势有一些了解及预判，投资者在平衡风险与利益的情况下做出更加有利于自身的决策，管理者在判断前景趋势的情况下可以及时的做出一些战略上的调整，使企业走向更高的价值平台。二、GL电器概述及行业现状（一）GL电器基本情况介绍GL电器成立于1991年（国有控股），是一家合并开发、生产、销售和提供服务的综合性股份有限公司，注册资本60亿，该企业于1996年在中国深圳证券交易所创业板上市，其经营业务领域主要涉及中央空调、其他智能装备和家用电器，它的主要业务是生产和销售空调设备，出口自行操作的电器，以及进口和出口相关备件。2019年GL电器的名字出现在《财富》榜世界前500强中，排名414。GL电器的净资产收益率在上榜的百家中国企业中排名第一；由HVAC信息的数据可知，GL中央空调市场排名第一，市场份额为14.7%；由AoweiCloudNetwork市场数据得出，GL电器的空调在线下市场中于2019年在中国家电市场排名第一，零售占比36.83%；根据日本经济新闻社2019年发布的数据可知，GL电器在在空调领域排名第一，占世界市场的20.6%。GL电器目前在职员工人数88846人，2010年01月进行了股权融资，2016年9月、2018年9月发生了定向增发，在2019年12月发生了股权转让，交易金额达416.6亿人民币。截止2020年9月底资产总额2742亿元，主营业务收入1274亿元，净利润138亿元，流动资产合计2058亿元，长期负债合计33.55亿元。每股资本公积金0.016元。（二）GL电器的股权结构资料来源：GL电器2019年年度报告图2-SEQ图\*ARABIC1GL电器主要股东根据图2-1可知，截止2020年10月13日GL电器的主要股东为上表所述的10户，股东最大持股数量为1034746299股，占比17.2%，前十位股东的持股比例合计数已超半数，为52.33%，且在十位股东中只有一位自然人，持股比例0.74%，其中一些股东多数也掌握着其他领域的发展趋向，所以，对于GL电器来说这种股权结构，可能使运营及战略决策更加多样化，因为持股者会选取偏向自己利益最大化的决策，且这些来自不同领域持股者的战略决策也会影响GL电器的未来发展。资料来源：GL电器2019年年度报告图2-2电器总股本变动历史由图2-2可知，在1996年11月的7500万股，到2010年12月的281788.875万股，再到2021年2月的601573.0878万股，GL电器的持有股数在整体上一直保持着增长的状态，自2013年的3月份之后GL电器的股东户数连续几年发生较大幅度的增减变动。说明，GL电器在创立之后仅十几年的时间就发生了较大的改变，且对外部有着一定的影响力，使一些投资者保持着观望的状态并进行投资。（三）GL电器财务现状数据来源：新浪财经图2-3GL电器2016-2020年资产负债柱形图目前能得出的完整的财务报表只截止到2020年9月底，从上图可以看出从2016到2019年公司的资产、负债总额一直呈现出上升的趋势，资产总额由2016年的18236970.5万元涨到2019年的28297215.74万元，三年增长率达到55.16%，仅2019年与2018年相比增长幅度为12.63%，负债总额由2016年的12744610.23万元涨到2019年的17092450.09万元，三年的增长率为34.12%，2019年相比2018年负债增长率为7.83%。明显看出资产每年增长的比率大于负债每年增长的比率，那么相对而言资产负债率也逐年降低。表21主要资产重大变化情况主要资产变化发放贷款及垫款同比增长58.82%长期股权投资同比增长213.86%其他权益工具投资同比增长305.67%固定资产同比增长4.00%无形资产同比增长1.94%在建工程同比增长46.10%资料来源：GL电器2019年年度报告GL电器为加强不同产业链之间的共同发展，加强对单位组织上游及下游企业的财政支持，充分利用资金，提高企业收入，增加对外贷款和预付款，其账面价值由期初的90.8亿元增至期末的144亿元。由表2-2可知固定资产与无形资产在两年中无较大变化，但在建工程在去年的基础上增长了46.1%，变动原因主要在于投资中基建工程的投入有大比例的增加。表22GL电器营业收入营业收入营业成本毛利率营业收入比上年同期增减营业成本比上年同期增减分行业制造业156888659016.13103703283171.6033.90%-8.03%-7.74%其他业务41264368524.2239796089409.763.56%49.88%54.07%分产品空调138665055103.8287192449061.2137.12%-10.93%-11.83%其他业务41264368524.2239796089409.763.56%49.88%54.07%分地区内销136073206974.4385697917155.5337.02%-8.26%-7.95%外销20815452,041.7018005366016.0713.50%-6.53%-6.71%其他业务41264368524.2239796089409.763.56%49.88%54.07%资料来源：GL电器2019年年度报告单位：元由上表2-3观察可知，在行业方面，GL电器的收入来源偏向于制造业，毛利率为33.90%，比上年减少了8.03%，但相反的是其他业务的收入只占一小部分，毛利率为3.56%，营业收入却比上年增长了49.88%，说明GL电器在今年的业务中改变了营销和发展策略，将业务向其他领域拓展。在产品方面，空调是主要的营业收入毛利率为37.12%，营业收入与去年相比同样减少了10.93%，其他业务的营业收入与2018年相比增长了49.88%，如今GL电器除了在空调产品方面有所成就外，也正在向新能源板块和半导体板块等领域拓展。在地区方面，GL电器在海外市场发展作出了巨大努力，坚持以自己的品牌为中心，从战略、技术等各方面发展自己的品牌建设，秉持公开、透明、合作、共赢的理念，以促进GL品牌的知名度不断扩大及提升。三、哈佛分析框架在GL电器中的应用（一）战略分析1.外部战略环境分析（1）竞争者的竞争能力。截止至2021年二月份，GL电器的总市值为3549亿，流通市值3522亿，居于第二位，美的集团总市值为6554亿，是GL电器的1.847倍，流通市值为6399亿，比GL电器多了2877亿。在营业收入与净利润方面，美的集团以2168亿的收入居于第一位，海尔智家电器以1544亿的营业收入位于第二位，GL电器的营业收入只有1259亿，约比美的集团少了2倍。由此可知，在家电行业中，GL电器并不是行业中的翘楚，相反一直保持在第一位的是美的集团。（2）潜在进入者的威胁。家电产业历经几十年的时间早已经过各种改革创新形成这个行业自有的发展渠道，虽然在其他行业有所成就的企业也开始打算开拓家电领域，但是原本的家电早已深入民心，购买者更愿意购买这种老品牌。此外，在中国市场中，尽管存在着潜在竞争者的威胁，但他们的专业技术还是有所欠缺，并且这些潜在进入者并不是将所有的经营重点都放在家电，所以这些潜在进入者的存在并不会对家电行业造成较大的负面影响。（3）替代品的替代能力分析。替代品是指两种商品之间可以互相替代，对于购买者效果可能会一样的几种商品。替代品的出现，可能会迫使商家提升产品的质量，质量的提升就会增加生产成本，成本的增加就会使商品的定价增高，这样最终就会导致销量的减少。就目前而言，GL电器的主要产品就是空调，目前能代替空调的只有电扇或者手动折扇，但这些产品与空调相比，对于消费者来说效率是大大降低的，所以这种替代品并不会对GL电器造成影响。（4）供应商的讨价还价能力。讨价还价能力是指企业从供应商处购买材料或技术支持时，供应商可以提高价格以获得更大利益的能力。就GL电器而言，营业成本主要包含的是原材料，其在总营业成本中占比86.66%，折旧占比1.54%等，就供应商来说，供应商会选择在原材料上放宽价格区间，以获取更大的利益。对于技术方面，企业也多是选择海外市场，这种时候企业能够争取最优利益的概率也会大大降低。对此，在供应商讨价还价这方面，GL电器并不占取很大的优势。（5）购买者的议价能力。购买者的议价能力也可以使企业实现盈利，即是指消费者是否愿意以高于企业期望的价格去购买产品。对于家电而言，购买者所选的商品不同，那么他的议价程度也就有所不同。比如，当消费者购买高端产品时，因高端产品的供应商、生产成本、产品质量等问题，购买者的可议价区间就会相对较小，相反的是，当购买者购买平价产品时，因销售渠道较多，若供应商想要获得利益，那么购买者的可议价区间就会扩大。对于GL电器来说，因主要服务对象是中低端消费者，那么购买者的议价能力是比较强的。2.内部战略环境分析（1）优势分析①品牌优势。2019年，GL电器在净资产收益率方面排名第一，而《财富》名单上的中国公司为129家；根据HVAC信息公布的的数据，GL中央空调市场排名第一，市场份额为14.7%；由AoweiCloudNetwork发布的数据可知，GL电器在2019年度占市场零售总额的36.83%，在中国的空调线下市场中排名N0.1；②研发体系优势。GL电器拥有世界上最大的空调研发中心，有4个国家研发中心，15个高质量研究机构，900多个大型实验室和1.4万多名研发专业人员。此外，GL电器的节能环保智能设备工程技术被认为是国际领先水平，可达到9.18的能效，其研发的空调被称为是最节能的。③营销模式的优势。GL电器的销售模式主要是自主管控、互利共赢，在稳固线上、线下的业务模式时，将两个渠道紧密融合，以形成全新的销售平台。GL在不断健全的市场相关制度上，利用政策来引导销售公司在各渠道上实施多样促销活动，以此来扩大销售群体和品牌知名度。（2）劣势分析①海外市场处于劣势。根据东方财富网的2020年6月30日的数据可知，GL电器大陆的主营业务收入为378.19亿，占营业收入的比重为54.41%，主营利润126.58亿，利润占比86.25%，而海外的主营业务收入为118.93亿只占营业收入的17.11%，主营利润为14.97亿，利润占比10.20%。虽然外销的利润占比可超出10%，但海外市场的销售利润额与GL电器向其他地区销售获得的收益相比，海外市场只多了约7%左右。②产品劣势。GL电器的产品可分为几大板块，主要是空调、智能电器、生活电器、其他等。其中空调的主营业务收入413.33亿，占收入比例59.47%，生活电器的主营业务收入22.19亿，占收入比例3.19%，智能装备的主营业务收入为2.09亿，占收入比例0.3%，利润占比分别为90.28%、4.96%、0.32%。由以上数据可知，在收入的各种来源中，只有空调产品是GL电器的主要收入渠道，而其他收入来源较为分散且数据不可观。（3）机会分析①宏观化境。质检总局、国家标准委和工信部于2016年联合发布了《装备制造业标准化和质量提升计划》，2017年10月工信部发布了《高端智能再制造行动计划（2018-2020年）》等，在相关政策的支持下，智能家电快速发展，行业对这方面的需求也急剧增加，生产能力迅速提高，产业技术更换的速度也在加快，家电制造已成为中国制造业发展的核心。②智能家具市场的发展。2016年全球智能制造业金融市场达到8687亿美元，其中中国规模约占五分之一，仅经过两年的发展，智能家电就超过万亿美元。考虑到智能家电的发展现状和趋势，智能家电行业预计今后将保持稳步增长。与市场上其他家电行业相比，GL电器创新型碳智能家具更符合现代人的生活理念，GL电器也为此加强了自己的地位。③海外市场的突破。在劣势分析中，得出GL电器的海外市场处于劣势，但对于GL电器甚至有资本的家电企业或集团来说，海外市场的拓展都是不可避免的。尽管如今想要在海外市场获取利益比较困难，但在行业中一旦有企业在海外找到了突破口，对自身和所在行业来说都是值得一说的，毕竟海外市场还有许多空缺值得我们去填补。（4）威胁分析①竞争者的威胁。由东方财富网的数据可知，在成长性这一方面，小熊电器的三年复合（指净利润三年的平均增长率）的数据为37.78%位于第五位，而GL电器的数值为4.21%位列第24位。在上文中的外部战略环境分析中可知，在总市值、流通市值、净利润中，美的集团一直位于第一位，而GL电器位于第二位。此外，美的集团在家电行业的营业收入中，一直稳居第一，海尔智家的1544亿元排在第二。②消费者观念改变的威胁。随着生活质量的不断提高，人们对物资的要求也不再是当初仅考虑价格因素的情况，而是考虑价格的同时也考虑产品的节能环保、产品质量、高端智能等等因素，有的消费者甚至不考虑价格只为购买一个高质量产品。为此供应商原本的产成品在销售上就会受到阻碍，能获取的收益也会大大降低。③生态环境的威胁。因2020年初爆发的一场疫情，导致了许多中小微企业面临倒闭甚至已倒闭的危险，这也使许多的劳动者失去了收入来源，这也间接造成了GL电器的服务对象减少。同时因国外也受到了疫情的波及，那么有国外销售渠道的企业也会遭受很大的损失，甚至有些企业因为商品不能销售到国外，最终走向破产的道路，那么一些有外销渠道的企业，会在长时间内都会处于下降的趋势。（二）财务分析1.偿债能力分析企业的偿债能力指数不仅反映自身的经营风险，且能反映企业能否通过债务周转来为企业带来更大利益。本文通过流动比率、速动比率、现金比率来分析GL电器的短期偿债能力，通过资产负债率、利息支付倍数、股东权益比率来分析GL电器的长期偿债能力。（1）短期偿债能力表3-1GL电器的短期偿债能力指标2019201820172016流动比率1.25831.26651.1631.1264速动比率1.11621.13961.05071.0552现金比率（%）74.215671.711567.536775.3593资料来源：新浪财经从2016年到2019年，GL电器的流动比率一直在1.2左右浮动，这表明企业是有能力用1.2元的流动资产去偿还1元的流动负债，但流动比率为2时是比较合理的，所以这反映了企业短期偿债能力不如预期值，且反映了GL电器没有充分利用自身闲置的流动资产。因速动比率是不包括流动资产中可用性低的项目后的比率，所以其更能反映企业的短期偿债能力，这种情况下速动比率为1：1也是适当的，因为在排除低可用性项目后，即使所有的流动负债被要求同时偿还，企业也可以维持正常运转。由表3-1的数据可知，GL电器的速动比率维持在1.1左右，说明GL电器的短期偿债能力很不低。现金比率是反应企业短期偿债能力的最佳指标。一般而言，现金比率在20%以上较为合理，但这并不意味着企业的现金比率越高越好，若现金比率较高，则反映出公司现有资产未得到充分合理的利用，所以从这几年的数据来看GL电器的现金比率一直维持在70%上下，间接的反映出企业在现金类资产方面有着较低的周转利用能力，即GL电器虽然偿债能力强，但其流动资产并未得到合理的运用。（2）长期偿债能力表3-2GL电器长期偿债能力指标2019201820172016资产负债率（%）60.403363.096368.909469.8834利息支付倍数-1109.6012-3198.19256271.6045-282.4376股东权益比率（%）39.596736.903731.090630.1166资料来源：新浪财经资产负债率除了衡量企业财务风险，也能衡量企业的负债情况。由表3-2可知，GL电器近几年的资产负债率一直保持在60%以上且呈现出的是下降的趋势，说明了其资产负债率得到了很好的控制并趋于正常，但也反映出了近几年GL电器的负债程度较高。利息支付倍数可用来评价企业偿还债务的能力，也反映了企业偿还借款利息的可靠程度，通常认为这个指标大于1并越高越好。但由上表可知，GL电器的的利息保障倍数为负数，此数值说明了企业获利能力低，没有足够的资金来源偿还债务利息，并有可能会面临着亏损及稳定性降低的风险，所以GL电器的偿债能力极为低下。权益乘数等于股东权益比率的倒数，反应管理层的经营理念和风险偏好。通常认为，股东权益比率越低，其财务风险就相对较大，其数值越小说明其负债越高。根据表3-2得出，GL电器的股东权益比率在30%-40%之间，并保持稳定增长的趋势，说明其财务风险正在降低。综上所述，分析表明，GL电器的流动比率、速动比率在保持稳定增长，具有较强的短期偿债能力，从资产负债率、股东权益比率等可知，GL有着较高的负债值，即长期偿付能力较低，但其也正在提高长期偿付能力。2.营运能力分析资料来源：新浪财经图3-1应收账款周转率对比图根据图3-1数据及趋势可知，GL电器的应收账款周转率最高值为37.0915%，在2016年之后其数据一直持下降状态，直至2019年的24.4437%。应收账款周转率越高说明GL电器的坏账损失率越低，资产周转快，偿债能力强。虽然GL电器的应收账款周转率从2016年开始下将，但比起美的集团和海尔智家，GL电器的应收账款周转率一直保持领先地位。资料来源：新浪财经图3-2存货周转率对比图根据图3-2的存货周转率对比图可知，GL电器的数据值在7%的上下浮动，几年来一直保持稳定，反映出了企业在存货购买、生产与销售等各环节中有着一个很好的平衡。且由对比图可知，家电行业中位于前几名的家电企业，其存货周转率无较大差别，均在6.5%上下浮动，说明GL电器与其它企业在存货的周转速度上、资产的流动性上无太大差别。资料来源：新浪财经图3-3总资产周转率对比图根据图3-3可知，GL电器的总资产周转率在2018年之前为上升趋势，在2018年达到0.8499%后又呈现出下将的趋势。与这个行业中的美的集团和海尔智能进行对比发现，GL电器的总资产周转率处于劣势，即与其他企业相比，GL电器的销售能力不强，资产投资的收益也不高，特别是与美的集团对比，2015年的总资产周转率差了近乎一倍，尽管在近几年总资产周转率有所提高，但GL电器还需控制和提高各项资产的有效使用率，提高销售收入，进而提高总资产周转率。3.盈利能力分析表33销售净利率(%)对比分析表20152016201720182019GL电器12.914914.334515.179113.314512.5293美的集团9.84159.97337.73178.33789.0854海尔智家6.59865.61995.68385.32996.1438资料来源：新浪财经根据上表3-3可知，在家电行业中，GL电器的销售净利率远远高于美的集团与海尔智家，其在2017年的时候达到最高值15.1791%，其后销售净利率开始下降，但2019年下降到12.5293%时，也比美的集团的最高值9.9733%和海尔智家的最高值6.5986%要高，说明企业在近几年的销售收入获取的能力较高，盈利能力强。表34总资产净利润率(%)对比分析表20152016201720182019GL电器7.94129.024211.329711.31669.295美的集团10.937610.59438.88988.46048.9373海尔智家7.84556.45836.40336.14196.9656资料来源：新浪财经由上表3-4的数据可知，在总资产净利润率这方面，GL电器的浮动范围相比美的集团和海尔智能广，近几年中最大值可高达11.3297%，最小值低至7.9412%，且在2017年成功超越美的集团0.7354%，虽2019年较2018年下降了2.0216%，但观察其余两家企业可知，在近五年的时间两家企业的总资产净利润率均处于下将的状态，说明在此期间家电行业的资产流动情况正走下坡路，且获利能力也在下降，而GL电器相比美的集团和海尔智家，在2019年其总资产净利润率是最高的一家企业。表35净资产报酬率(%)对比分析表20152016201720182019GL电器38.907242.58347.6241.630735.7468美的集团47.282244.939243.584545.103144.365海尔智家37.020938.499539.597440.385744.089资料来源：新浪财经根据上表的数据可知，GL电器、美的集团和海尔智家三家企业的净资产报酬率较为相似，反应了35%至48%的净资产报酬率是一个正常值。相比美的集团平稳发展的趋势和海尔智家呈现上升的趋势，GL电器2017年达到47.62%的净资产报酬率后呈现出了大幅下降的趋势，仅两年的时间GL电器就下降了11.8732个百分点。结合上述分析，虽然GL电器在家电行业中呈现出了一个盈利能力强的状态，甚至在销售净利率这方面远超于其他家电企业，但观察了GL电器近几年的数据后，就会发现在2017年后，不论是销售净利率、总资产净利润率还是净资产报酬率，均表现出了一个下降的趋势，说明在2017年后GL电器的盈利能力开始降低，销售收入和净利润呈下降趋势，资产的利用率、流转的速度也降低，向外界表现出了一个没有强化管理的表象。4.发展能力分析资料来源：新浪财经图SEQ图\*ARABIC3-4GL电器发展能力指标由下图3-4的数据和趋势发展折线图可知，GL电器的主营业务收入增长率（%）、净利润增长率（%）和总资产增长率（%）在2017年开始走向下坡路，净资产增长率（%）在2018年后趋于下将。净资产增长率从2017年的44.9863%到2019年的-5.8827%，下坡式下降了50.869%。，从近几年的整体情况来看，GL在主营业务收入增长率这方面是上升的，2019年比2015年增加了29.0569个百分点，但从发展趋势来看，主营业务收入增长率的趋势是下降的，2017年到2019年下降了36.9036%。从总体观察，表中的四个数据均处于上升状态，2015年至2019年，主营业务收入增长率增长了29.0569%，净利润增长率增长了5.5481%，净资产增长率增长了13.2407%，总资产增长率增长了9.1334%，若观察分析财务指标近期都处于下降状态，说明GL电器在行业中的发展能力不强，尽管GL电器已经加强管理、调整政策和改革创新，但也只是改变了前几年的发展力，2017年后企业的发展状态又呈现急速下降的趋势，故GL电器的发展能力处于弱势。（三）会计分析根据GL电器的生产经营特点可以了解到固定资产、存货、应收账款占资产的比重较大，并且报表披露的会计政策和会计估计主要是来自以上科目，所以选取以上科目作为重点分析对象。表36GL电器的会计分析指标20152016201720182019应收账款及应收票据177.6亿327.9亿380.7亿436.1亿85.13亿货币资金888.2亿957.5亿996.1亿1131亿1254亿固定资产154.3亿176.8亿174.8亿183.9亿191.2亿存货94.74亿90.25亿165.7亿200.1亿240.8亿资料来源：东方财富网1.存货分析据新浪财经上GL电器发布的年度报表可知，GL电器的存货主要是原材料、在产品、产成品等。库存计价方法采取的是计划成本法，盘存制度是永续盘存制，低值易耗品和包装物的摊销方法是一次摊销法。对于GL电器来说，因其产品丰富存货规模大，采取永续盘存制可以使余额的正确性更加可靠且能及时掌握企业的财产变动情况。此外，关于GL电器选择计划成本法，即按计划的金额入账，和实际购入的价格、质量等无关，能避免实际成本法按实际金额入账和工作量大的不足，其更符合GL电器的实际情况。由上表可知，GL电器的存货一直在增多，说明一部分原因来自消费者对产品的功能质量要求增高，导致旧产品的库存增多，也说明了GL电器资金周转的速度有所减缓，另一部分原因也有可能是企业生产规模扩大、存货价格上涨的原因。2.应收账款分析由于会计政策的变更，将应收账款和应收票据、应付账款和应付票据归为一类的原因，这一类的财务数据可能将会有较大的变更。GL电器的应收账款分析指标可从坏账准备和账龄两方面分析。结合表3-6和表3-7来分析GL电器，可以看出GL电器的应收账款和应收票据从2018年的436.1亿断崖式减少到2019年的85.13亿，从坏账准备的数据来看，GL电器2-3年的计提坏账比例为50%，相较于美的集团3-5年的应收账款计提比例为50%，说明企业进行了战略调整和营销策略的改变，进而造成了GL电器的销售回款情况良好，周转速度快，降低了企业的坏账风险。表37GL电器坏账计提比例项目期末余额账面余额坏账准备计提比例（%）1年以内7267865933.86363,393,296.7751至2年524837349.35104,967,469.87202至3年13053449.246,526,724.64503年以上19470426.8919,470,426.89100资料来源：GL电器2019年度报表3.固定资产分析GL电器的固定资产主要分为房屋及建筑物、机器设备、电子设备等几大类，计提折旧的方法是年限平均法。企业与同行业进行比较时，在房屋及建筑物这方面，GL电器规定的指标是预计使用年限20年，比美的集团最高使用年限低了30年，比海尔智家的低了20年，但GL电器拥有的的主要固定资产并不是房屋及建筑物，所以对GL电器的影响并不大。在机器设备、电子设备、运输设备方面，GL电器的预计使用年限均低于美的集团与海尔智家，特别是在机器设备方面，GL电器预计使用年限为6-10年，最高预计使用年限比美的集团低了8年，比海尔智家低了30年，一方面是与当今时代电子设备更新换代的速度有关，也与企业升级改造的策略相呼应。此外，观察下表可知，GL电器的预计净残值率在各类别中均为5%，反映了GL电器的净残值率不会随着实际情况进行调整，相反的是其余两家的预计净残值率就具有一定的弹性，可以视实际情况而定。其次根据上表可知，GL电器的固定资产数额一直维持在上升的趋势，说明虽然其固定资产处于更新变换的状态，但闲置的固定资产还是逐渐增多。表38GL电器固定资产类别分析固定资产类别企业预计净残值率预计使用年限（年）年折旧率房屋及建筑物GL电器5%204.75%美的集团0%-10%15-506.7%-1.8%海尔智家0%-5%8-40/机器设备GL电器5%6-109.50%-15.83%美的集团0%-10%2-1850%-5.0%海尔智家0%-5%8-40/电子设备GL电器5%2-331.67%-47.50%美的集团0%-10%2-2050%-4.5%海尔智家///运输设备GL电器5%3-423.75%-31.67%美的集团0%-10%2-2050%-4.5%海尔智家0%-5%5-10/资料来源：GL电器、美的集团、海尔智家2019年度报表综上所述，GL电器在存货或固定资产这方面需要进行新的战略调整，以有效的周转运用闲置的固定资产，或者使用一个可以处理存货以达到企业利益最大化的方法，此外，企业也应注重固定资产的预计净残值率，可以做一个适当的调整，来应对不同的实际情况。关于应收账款的处理，GL电器的战略运营已经初见成效，说明GL电器在应收账款的管理上有严格把控。（四）前景分析在新时代背景下，GL电器进入了一个创新领跑的新阶段，其一直坚守着“工匠精神”、“挑战精神”和“创新精神”，伴以卓越的品质和卓越的的科学技术水平，来发展扩大品牌。GL电器也坚持着自主研发核心技术的理念，同时培养创新型人才以不断巩固领先地位。此外，GL电器也将产品质量视为重点，形成以自主创新为核心的即全新又全面的质量管理模式，以此来达到引领家电品牌、拉大与竞争者的差距、巩固消费者的目的。在运营战略上，GL电器建立了稳固的线上、线下相结合的销售模式与业务布局，借助第三方即云端平台实现对库存商品的大数据分析，通过低库存的数据来逆向推动公司的预计生产计划，进而促进库存的结构达到最优模式，以此降低滞销风险。在固定资产方面，由于近几年家电行业的不景气，固定资产的周转率也随之降低。GL电器将新能源投入智能装备板块和智能家居板块后，因需要的研发周期长，短时间内难以获利、难以见到成效，使得营业收入增加的速度低于固定资产增加的速度，进而可得知并预测出固定资产周转率增加的可能性不大。在应收账款这一方面，由企业的年度报表数据可得，应收账款的额度正在提高，坏账准备的数据处于下降状态，预计企业未来会发生更对的赊销业务，但企业在应收账款的把控上也更加严格。在资金的分配上，预测GL电器会将更多的资金分配到芯片的制造、智能家居、新能源等领域，减少现金红利的发放，预测GL电器将会降低流动负债和总负债的比例，增加长期负债的比例，降低短期偿债的能力。在营业收入方面，GL电器目前的主要收入来源还是依靠国内市场，对于海外市场的开拓仍然处于探索阶段，培养一个海外市场还需要较长的时间，在短时间内无法扭转海外市场不景气、营业收入不景气的现象。在成本方面，由于GL电器要提高自身的产品质量、开发新的产品等原因，造也就成了GL电器目前的成本投入会有所增加。四、GL电器存在的问题及建议（一）GL电器发展存在的问题海外发展策略不足。根据GL电器的年度报表中可知，内销的营业收入毛利率比外销的营业收入毛利率多了二十多个百分点，虽GL电器早已涉及海外市场但进展缓慢，与美的集团、海尔等企业相比仍处于劣势。造成这样的原因主要是，GL电器没有美的集团和海尔智家这么多的畅销产品，其产品相对单一，因为热销产品越多在海外的市场上就会渗透的越广，对市场的冲击就会越大，所以GL电器若想大力发展海外市场，相比其他企业还是较为困难的。其次，还有一个原因是GL电器缺少海外市场的合作者，那么就会损失一些快速拓展的机会。在偿债能力方面，企业存在的问题主要是没有采取合适的策略使短期和长期偿债能力两者间维持均衡。通过对GL电器的偿付能力分析可知企业的短期偿债能力是较好且稳定的，但其长期偿债能力还需有所提高。一方面原因有GL电器在资金分配上是不合理的，其股利分配主要采取的措施是高派现政策，这就会造成企业的负债程度较高，且增加公司的财务风险。在营运能力方面，GL电器有着低效率的资产运转，且销售能力也有所下将，所以这方面在行业中处于劣势。在2015年GL电器的总资产周转率为0.6149，而海尔智家的总资产周转率为1.189，美的集团的为1.1114，差距高达一倍。在盈利能力方面，至2017年后GL电器的经营效益一直呈现出下降的趋势，主要一部分原因是GL电器产品的单一，除了空调产品利润率高外，其他非空调业务的利润在行业中均处于劣势，所以，GL电器若不能在其他领域拓展业务，其收益与发展能力均会受到限制。在发展能力方面，由上文数据分析可知，目前GL电器的发展能力是不好的，一部分原因是家电行业目前均处于低迷时期，消费者对家电的需求明显下降。此外，虽GL电器已经开发线上的销售模式，并取得了显著的效果，但相比美的集团其线上销售模式仍滞后一步。另一部分最明显的原因就是GL电器的产品单一化。存货管理方面存在问题。GL电器的主营业务收入主要偏向于空调产品，但空调的收益幅度波动较大，主要受季节的影响，使各季度的存货周转率相差颇大。美的集团的存货管理模式是经销商和供应商共同管理的存货管理方法。GL电器存货的管理模式是批量管理，相比美的集团的存货管理模式，GL电器的策略较为死板，不能使自企业的利益达到最大化。在固定资产净残值率方面存在问题。由上文中提到分析的固定资产净残值率可以看出，GL电器固定资产的净残值率维持固定不变，不论固定资产类别使房屋建筑物还是机器设备等等，其净残值率均为5%，而同行业中的美的集团和海尔智家，其固定资产净残值率为0%至10%和0%至5%，会随着固定资产的类别以及实际情况而变化，更加符合实际情况。目前可看出GL电器对固定资产净残值率的设定不合理，应该结合企业的生产特色、经营模式和固定资产的使用情况来合理的调整净残值率。与房地产捆绑销售存在一定的风险。就目前的市场情况而言，家电行业的发展主要是与房地产捆绑销售，一般消费者购买住房或者住房时，都会购置一些家电器具。家电行业近几年之所以不景气的一大部分原因，是由于政策在房地产行业的施压，进而造成了家电的购买者明显降低。技术创新的风险。GL电器在近期将资金大部分投入在研发费用里以及科技创新中，这些投入在短时间内不会收入明显的成果，且有可能会造成入不敷出、研发失败的结果，是一种高投入高风险的投资。成本过高、竞争者多、质量不过关、消费者承担不起价格等等这些因素均可能造成GL电器的未来收益存在很大的不确定性。（二）GL电器发展的建议优化营销模式。线上线下优势资源的相结合，创造了一种新的GL电器零售模式，深入拓展空调细分市场，在技术支撑下实现电器的标准化、专业化，进一步提高GL产品的市场份额，优化海外市场的管理策略，加强海外产品的促销，进一步提高GL电器在智能装备、新能源件等领域的市场竞争力，增强市场利润点。提高资产营运能力。由上文的分析可知，GL电器具有较强的短期偿付能力，但其长期偿债能力相对较低，这说明企业有足够的流动资金，但负债也高，长期盈利能力较差。若要实现GL电器流动资产周转率的指标，其应调整流动资产的比重或结构，降低流动资产中货币资金的比重。提高企业的总资产周转率。GL电器可增强自身的销售能力，除了在主营业务上保持稳定甚至增加外，还可以在GL电器的其他板块上进行大力推广，积极拓展线上线下相结合的营销模式。此外，GL电器也应对企业的资金来源进行分析，找出有利于企业发展的渠道，并进行改革与创新等，比如，经营性负债对于GL电器来说是资金来源最多的一种方式，其可以作为GL电器发展的主要财务动力。在应收账款周转率方面，GL电器应该建立一个针对应收账款的终身责任制度，无论第一负责人是否离职或者应收账款发生坏账，企业都有权利对其追究责任。其次，企业应该建立一份关于用户归还借款时间、用户偿债能力的档案，以便及时督促用户还款，以此降低企业应收账款的坏账损失率。在提高固定资产周转率上，GL电器应该在固定资产的投资领域上做一些战略调整。比如，近几年GL电器有部分的资金运用在机器人项目投资上，且建立了自主创新智能产业基地，此种行为不仅偏离了GL公司的主营业务，还使固定资产的占比较高。此外，GL电器也可以减少不必要的针对股东资产的购买与投资，特别是一些非生产性的固定资产，这样就不会使固定资产的利用率低下。提高库存的管理水平。GL电器可以联合供应商和经销商共同制定GL电器的库存管理计划，提高在存货管理方面的全局意思，这种管理模式可