利率期限结构

利率期限结构Tag内容描述：<p>1、硕士学位论文 M A S T E R 7S D I S S E R T A T I O N 我国国债市场发展过程中利率期限结构问题探讨 R e s e a r c ho nt e r ms t r u c t u r eo fi n t e r e s tr a t ei nt h eT r e a s u r yb o n d d e v e l o p m e n tp r o c e s s 学位申请人 指导教师 学科专业 黄志勇 缪明杨 金融学 内容摘要 内容摘要 利率问题是金融市场最基础，最核心的问题之一，几乎所有的金融现象 都与之有着联系。我国国债市场在金融市场上占有着重要地位，国债利率是 影响国债交易的最主要因素。国债收益率及其收益率曲线的形状和变动对债 券市场。</p><p>2、吉林省吉林省 2015 年下半年基金从业：利率期限结构理论模拟试年下半年基金从业：利率期限结构理论模拟试 题题 一、单项选择题（共一、单项选择题（共 23 题，每题的备选项中，只有题，每题的备选项中，只有 1 个事最符合题意）个事最符合题意） 1、有价证券的特征包括__等方面。 A流动性 B收益性 C风险性 D期限性 2、申购赎回 ETF 采用__方式。 A金额申购 B份额申购 C金额赎回 D份额赎回 3、前台业务系统可分为__。 A自助式前台系统 B前台管理业务系统 C辅助式前台系统 D前台信息业务系统 4、证券买卖价差在交易实现的____就可以确认。__。</p><p>3、天津天津 2016 年上半年证券从业资格年上半年证券从业资格证券投资分析证券投资分析：利率：利率 的期限结构考试试题的期限结构考试试题 一、单项选择题一、单项选择题 1、目前，能在上海证交所进行交易的债券是__。 A实物债券 B记账式债券 C凭证式债券 D以上都不能 2、根据相关规定，上海市场在 B 股的清算过程中，如境内参与人备付金账户 余额不足以完成当日交收而出现透支，中国结算上海分公司将每天按透支金额 的__收取罚金。 A0.1 B0.2 C0.4 D0.5 3、目前，我国封闭式基金的存续期大多在__年左右。 A5 B10 C15 D20 4、在深圳证券交易。</p><p>4、___________________________________________________________________________________________交易所国债回购利率期限结构研究摘 要：本文对上海证券交易所国债回购利率的利率期限结构进行了研究。与以往研究结果不同，本文使用GMM方法克服了国内学者在预期理论实证研究中的估计偏误。本文发现，在假定期限溢价为常数时不支持预期理论，但把时变的期限溢价引入检验模型中时，实证结果支持了预期理论。但期限溢价及即期利率价差仅能部分解释未来短期利率的变动，预测效果较差，还需要对流动性、投资者的风险偏好等可能的影响因素作进一。</p><p>5、___________________________________________________________________________________________基于预测利率期限结构变动的债券投资策略实证研究一引言积极的债券管理中有两个潜在的价值来源第一个来源是预测技术,它试图通过建立一系列的模型来预测市场未来的各种变动通过预测市场未来的状况,管理者能够发现相对有投资价值的债券或者对利率风险进行规避,从而获得超额收益第二个潜在的价值来源就是债券市场内相关的价格失衡情况的确定这两个价值来源对于债券投资而言都十分重要但预测技术是进行资产配置的首要前提,也是国外学者研究最多。</p><p>6、引入宏观经济因素的利率期限结构模型研究引入宏观经济因素的利率期限结构模型研究利率期限结构本身暗含了许多经济信息，这些信息通过利率曲线的形状、长短期利率的利差、利率水平的高低等因素反映出来。对这些因素进行分析，可以清楚地了解宏观经济变量与利率期限结构之间的关系，判断未来经济的走势。英格兰银行的通货膨胀报告从1994年开始定期公布根据利率期限结构推导出来的预期通货膨胀率。早在19%年，美联储就决定把利率期限结构作为一个重要的先行经济景气指数，并定期公布长短期利差的变动。因此，利率期限结构对于货币政策的辅助。</p><p>7、中国主要宏观经济变量 与利率期限结构的关系: 基于VAR - ATS M模型的分析 石柱鲜 孙 皓 邓 创 3 内容提要 本文利用VAR - ATS M模型对中国利率期限结构与经济增长、 通货膨胀和利率的相 互关系进行分析。研究结果表明,在不同期限利差中,较长期利率利差对经济增长率和通货膨胀率 的短期预测能力较弱,而中长期预测能力较强。不同期限利差均对短期利率具有较强的短期预测能 力,时期越短,预测能力越强。经济增长、 通货膨胀和短期利率冲击对不同期限利率在短、 中期内产 生正向影响。经济增长和短期利率冲击对不同期限利差产生负向影响,而通货。</p><p>8、,第六章利率期限结构,问题的提出:在无违约风险债券的定价中，现金流是稳定的，其定价核心是确定合适的贴现率。在以往的债券定价中，假定各期的到期收益率是不变的。实际中，到期收益率是随着到期时间的变化而变化，如何给债券定价？-利率期限结构,.,第六章利率期限结构,本章内容提要：什么是利率期限结构?利率期限结构理论：预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论利率期限结构的构造方法,.,第六章利率期限结。</p><p>9、国债利率期限结构研究论文特征码guWfANvVEhzJeTSfQNZV* 摘要 由于我国的金融市场还处于发展阶段，利率市场化不够发达，因此我国利率期限结构还存在很多不合理的地方。本文对期限结构进行了剖析，指出了存在的问题，基于这些分析，提出了进一步健全我国债券市场利率期限结构的建议。关键词 国债利率期限结构投资行为债券市场从1981年我国开始恢复了国债发行，在二十多年里国债市场有了长足的发展，不仅国债发行规模逐渐扩大，国债品种越来越多样化，而且国债发行和流通机制也逐步优化。同时国债的发行方式日益市场化，经历了从传统的行政动。</p><p>10、1,第八章 利率与利率期限结构,2,第八章 利率与利率期限结构,第一节 利率的决定 第二节 利率期限结构与期限结构理论 第三节 利率免疫,3,第一节 利率的决定,利率是借款人向贷款人支付的在一定时期内使用一定数量货币的价格。贷款人交给借款人使用的货币量称为本金， 借款人支付的使用价格称为利息。利率即为利息与本金的百分比。利率包括货币利率（名义利率）、实际利率和远期利率。 返回,4,货币利率（名义利率）是以货币额为标志的利率，用i表示，是一个不考虑通货膨胀因素的利率。由于价格变化的存在，必须考虑排除通货膨胀因素的实际利率。</p><p>11、利率的期限结构模型摘要：本文试图用最简练和容易理解的表述，介绍关于期权定价的鞅方法的一些主要思想以及基本结论。稍微涉及到了一些偏微分方程的知识，但大都比较容易理解。主要是针对那些并不是专业的研究者，但是仍然对此感兴趣并想了解期权定价理论的读者。关键词：期权定价 鞅测度 到期（交割） 套期保值 未定权益Black-Scholes模型把利率假定为一个常量或者确定的函数，对于短期的类股票（stock-like）资产，它是一种可以接受的近似。但是，对于利率的衍生物，它却并不是合理的假设，因此我们必须解决这个随机利率的问题。建立利。</p><p>12、蚈袂羂节莈蚅袈芁蒀袁螄芁蚃蚄膂芀莂罿肈艿蒅螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿莆荿薃肅莅蒁螈羁莅薄薁袇莄莃螇袃莃蒅蚀膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿葿蒂蚆膈葿薄袂肄蒈蚇蚄肀蒇蒆袀羆肃蕿螃袂肃蚁羈膁肂莁螁肇肁蒃羆羃膀薅蝿袈腿蚈薂膇膈莇螈膃膇薀薀聿膇蚂袆羅膆莁虿袁膅蒄袄膀膄薆蚇肆芃蚈袂羂节莈蚅袈芁蒀袁螄芁蚃蚄膂芀莂罿肈艿蒅螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿莆荿薃肅莅蒁螈羁莅薄薁袇莄莃螇袃莃蒅蚀膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿葿蒂蚆膈葿薄袂肄蒈蚇蚄肀蒇蒆袀羆肃蕿螃袂肃蚁羈膁肂莁螁肇肁蒃羆羃膀薅蝿袈腿蚈薂膇膈莇螈膃膇薀薀聿膇蚂袆羅膆莁虿袁膅蒄袄。</p><p>13、投资学专题5： 利率期限结构理论,复旦大学金融研究院 张宗新,Outline,债券利率曲线、即期利率与远期利率的基本概念; 利率期限结构的理论假说及其实证方法； 利率期限结构的构造与拟合方法； 利率期限结构的动态估计方法Vasicek模型和CIR模型；,第一节债券收益率曲线与期限结构,一、收益率曲线 描述债券到期收益率和到期期限之间关系的曲线叫做收益率曲线。 我们可以将收益率 表示为年到期的债券现在应支付的年利率，也就是说在时间区间 上的平均年利率。对到期前不支付利息的债券而言，收益率是由债券目前的价格和面值（到期价格）的比值。</p><p>14、第6章 利率的风险和期限结构,本章学习目标,理解不同种类债券的利率之间存在差异的原因，能够帮助企业、银行、保险公司以及个人投资者做出购买何种债券进行投资或者出售何种债券的决策。通过本章的学习，你需要掌握利率风险结构的基本内容和利率期限结构的主要理论。,6.1 利率的风险结构,图6-1 19192008年间各种长期债券的收益率,图6-1描述了几种不同种类的长期债券19192008年的到期收益率变动情况。在任何一年中，不同种类债券之间的利率之间存在差别。这些利率之间的利差（或者差额）随着时间的推移而不断变化。原因在于 违约风险 流动性。</p><p>15、第十五章,利率的期限结构,15-2,收益率曲线显示了收益率和期限之间的关系。 从收益率曲线上可以得到未来短期利率期望值的信息。,期限结构概述,15-3,图 15.1 国债收益率曲线,15-4,债券定价,不同期限债券的收益率不相同。 我们需要考虑期限不同的零息国库券收益率。 债券剥离和债权重组都为套利提供了机会。 债券价值等于各个部分的价值之和。,15-5,表15.1 零息债券的价格和到期收益率( 面值1000美元),15-6,Example 15.1 附息债券的估值,使用表15.1的折现率，计算3年期, 票面利率为10% 的附息债券的价值: 价值 = $1082.17 ，到期收益率= 6.88。</p><p>16、利率期限结构的理论基础,林海 厦门大学金融系,主要内容,随机贴现因子理论 无套利定价理论 风险中性定价理论 随机贴现因子理论是最一般、最广泛适用的理论，无套利定价理论和风险中性定价理论均可以由随机贴现因子理论推导出来。,随机贴现因子理论,基础：基于消费的跨期资本资产定价模型（ ICAPM)。Merton（1973）。 Campbell（2000）通过随机贴现因子对资产定价问题进行了分析和回顾。 Cochrane（2000）将所有的资产定价问题纳入到随机贴现因子的一般框架之中，建立了一个比较完整的随机贴现因子理论体系。,随机贴现因子的定义1.1,如果一。</p><p>17、利率的期限结构,Let,折现现金流公式,利率的确定,利率可以简单看作租用资金的价格 利率水平的高低受到四个基本因素的影响: 1)资本货物的生产能力 2)资本货物生产能力的不确定性 3)消费的时间偏好 4)风险厌恶程度,资本货物的生产能力,资本货物是经济中用于生产其他货物的货物 资本货物的生产能力是以资本的收益率来度量。资本的收益是股票等其他所有金融工具收益的根本来源 对资本的预期收益越高，市场的利率水平越高，否则反之,资本货物生产能力的不确定性,资本的收益总是因为环境和资本货物本身性质的变化而带有不确定性 金融市场的理性参。</p><p>18、投资学专题5： 利率期限结构理论,复旦大学金融研究院 张宗新,Outline,债券利率曲线、即期利率与远期利率的基本概念; 利率期限结构的理论假说及其实证方法； 利率期限结构的构造与拟合方法； 利率期限结构的动态估计方法Vasicek模型和CIR模型；,第一节债券收益率曲线与期限结构,一、收益率曲线 描述债券到期收益率和到期期限之间关系的曲线叫做收益率曲线。 我们可以将收益率 表示为年到期的债券现在应支付的年利率，也就是说在时间区间 上的平均年利率。对到期前不支付利息的债券而言，收益率是由债券目前的价格和面值（到期价格）的比值。</p><p>19、证券投资学,利率期限结构,孙家瑜,2,2019年9月17日,2,2019年9月17日,远期利率,内容提要,3,2019年9月17日,利率期限结构 债券的即期利率和远期利率，债券的期限长度与利率水平之间的关系就是利率期限结构 到期收益率曲线 收益率曲线是不同到期时间的一年期债券的到期收益与到期时间的关系的曲线。,4,2019年9月17日,假设债券市场上所有的参与者都相信未来几年的1年期短期利率（Short interest rate）注意，这是我们的假设，现实中没有这样的行情表。,5,2019年9月17日,由上表我们可以得到不同期限的零息债券的价格 PV1/(1+r1)(1+r2)(1+rn),6,20。</p><p>20、课外作业 利率期限结构实证分析,作业简况,上交人数： 本科：11/28 研究生：25/31 涉及利率种类：shibor、国债、贷款基准利率 利率期限模型：静态模型、时间序列、回归 软件工具： Matlab、R、SAS、SPSS,注意问题：格式,邮件题目格式：固定收益证券作业（XX，XXXXX） 作业基本内容：问题+方法+数据+结论+分工说明,注意问题：基本过程,提出问题 确定方法 搜集数据 数据预处理 提出异常值 平稳性检验 模型估计 模型稳定性检验 结果讨论,注意问题：样本的选择,流动性高：以债券在过去某一段时间内的双边报价频数与成交频数之和作为评价流动性。</p>