会计学年财务分析论文

IXX 大学 XX 学院学年论文作 者 :学 号：学 院 (系 ): 商学院专 业 : 会计题 目 ： 三一重工财务报告分析学生姓名： 指导老师： 年 月II目 录1 绪论11.1 公司简介 11.2 研究思路和内容结构12 财务比率分析22.1 偿债能力分析22.2 营运能力分析42.3 盈利能力分析62.4 权益变动分析93 现金流量分析123.1 现金流量结构分析123.2 现金流量的保障能力分析163.3 现金流量创造能力分析174 公司存在的主要财务问题分析194.1 盈利能力问题 194.2 资产质量问题 204.3 偿债能力问题 204.4 现金流状况与创造能力问题 215 财务问题的经营相关性分析235.1 直接相关的经营相关性分析235.2 公司经营策略与财务政策选择的影响236 研究结论及可行性措施246.1 研究结论 246.2 可行性措施 25结束语 26III致谢 27参考文献 2811 绪论1.1 公司简介三一集团有限公司始创于 1989 年。自成立以来，三一集团持“创建一流企业，造就一流人才，做出一流贡献”的企业宗旨，打造了业内知名的“三一”品牌。2007 年，三一集团实现销售收入 135 亿元，成为建国以来湖南省首家销售过百亿的民营企业。2008 年和 2009 年，尽管受金融危机影响，三一仍然延续了以往的增长。2010 年，三一集团销售超过 500 亿。2011 年 7 月，三一重工以 215.84 亿美元的市值，首次入围 FT 全球 500 强，成为唯一上榜的中国机械企业。目前集团拥有员工 6 万余名。三一集团主业是以“工程”为主题的机械装备制造业，目前已全面进入工程机械制造领域。主导产品为混凝土机械、筑路机械、挖掘机械、桩工机械、起重机械、非开挖施工设备、港口机械、风电设备等全系列产品。其中混凝土机械、桩工机械、履带起重机械为国内第一品牌，混凝土泵车全面取代进口，国内市场占有率达 57%，为国内首位，且连续多年产销量居全球第一。三一是全球最大的混凝土机械制造商，也是中国最大、全球第六的工程机械制造商。近年来，三一连续获评为中国企业 500 强、工程机械行业综合效益和竞争力最强企业、福布斯“中国顶尖企业” 、中国最具成长力自主品牌、中国最具竞争力品牌、中国工程机械行业标志性品牌、亚洲品牌 500 强。三一集团的核心企业三一重工于 2003 年 7 月 3 日上市，是中国股权分置改革首家成功并实现全流通的企业。在国内，三一建有上海、北京、沈阳、昆山、长沙等五大产业基地。在全球，三一建有 30 个海外子公司，业务覆盖达 150 个国家，产品出口到 110 多个国家和地区。目前，三一已在印度、美国、德国、巴西相继投资建设工程机械研发制造基地。1.2 研究思路和内容结构1.2.1 研究思路本文以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，运用财务管理学、会计学、管理学、数学分析等相关理论理,结2合具体案例进行分析，对企业过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价，找出三一重工股份公司营运资金管理中存在的问题，探讨形成原因并提出解决的设想和策略。1.2.2 内容结构第一部分：绪论。说明本论文的研究对象、研究思路和方法。第二部分：主要进行财务比率分析，主要包括偿债能力分析，短期偿债能力分析，长 期 偿 债 能 力 分 析 ， 营运能力分析，盈利能力分析和权益变动分析。第三部分：三一重工股份公司现金流量分析。主要包括现金流量结构分析，现金流量的保障能力分析，现金流量的创造能力分析等。第四部分：三一重工股份公司的主要财务问题分析，主要包括盈利能力问题分析，资产质量问题分析，偿债能力问题分析，现金流状况与创造能力问题分析。第五部分：对三一重工股份公司进行财务问题的经营相关性分析，主要包括直接相关的经营相关性分析，公司经营策略与财务政策选择的影响第六部分：对整篇报告的总结与探讨可行性措施。第七部分：结束语与致谢。2 财务比率分析2.1 偿债能力分析偿债能力是指企业到期还本付息的能力。偿债能力是企业持续经营的基础，是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，企业如果不能偿付到期债务就会面临被宣告破产的危机。由于偿债能力分析的核心是企业负债与资产的对称程度，因此偿债能力取决于双方各自数量、质量及两者间的对比。偿债能力包括企业短期偿债能力和企业长期偿债能力。长期偿债能力是由企业的全部资产与负债及所有者权益的结构关系决定的，而短期偿债能力只是针对流动资产与流动负债的结构关系而言的。对企业而言，短期偿债能力的偿还还构成企业偿债的经常性风险，往往成为关注的重点。既然偿债能力分为两个方面，相应地偿债能力的分析也分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。3（1）短期偿债能力：流动比率和速动比率；（2）长期偿债能力：资产负债产权比率、有形净值债务率。相应财务指标如表 2.1 所示：表 2.1 三一重工偿债能力相关财务指标统计（2009 年2011 年）财务指标 2009-12-31 指标数 2010-12-31 指标数 2011-12-31 指标数资产负债率 47.68% 61.97% 59.54%股东权益负债率 88.61% 162.09% 146.51%净现金流量对负债率 1.84% 14.89% 13.99%产权比率 88.61% 162.09% 146.51%流动比率 194.47% 116.57% 146.04%速动比率 141.2% 84.13% 110.88%企业血压 -41.2% 15.86% -10.88%货币资金比率 55.75% 34.05% 44.29%营运资金与流动负债比率 -213.97% -148.01% -154.23%即付比率 66.53% 34.55% 59.08%有形净值债务率 95.98% 186.6% 163.68%固定资产权益比率 32.4% 38.16% 40.17%利息保障倍数 3830.38% 3032.15% 1796.11%现金流量比率 -4.74% 19.34% 17.26%易变现率 136.72% 55.12% 75.73%简化财务杠杆系数 103.37% 104.29% 107.48%负债经营可行性系数 137.84% 163.64% 194.34%付息负债比率 17.44% 24.65% 35.34%资料来源：根据三一重工官网统计数据整理2.1.1 短期偿债能力分析流动比率：一般来说，这个比率越高，则说明企业资产的变现能力越强。反之越弱。一般认为流动比率应在 2:1 以上。表示流动资产是流动负债的 2 倍，即使流动资产有一半在短期内不能使用，也能保证全部的流动负债得到偿还;可以从上图看出公司在 2009 年达到 194.47%可以达到这一标准，而 2010 年和2011 年明显下降，说明偿债能力有所降低。速动比率：通常认为正常的速动比率为 1，低于 1 的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。可以从上表中看出其他 2 年都在 1 以上，而 2010 年的数据只有 84.13%。可以看出该年的偿债能力有一定偏低。2.1.2 长期偿债能力分析资产负债率：可以看出资产负债比率在 50%左右，可以看出公司经营相对谨慎。产权比率：一 般 来 说 ， 这 一 比 率 越 低 ， 表 明 企 业 长 期 偿 债 能 力 越 强 ， 债4权 人 权 益 保 障 程 度 越 高 ， 承 担 的 风 险 越 小 ， 一 般 认 为 这 一 比 率 为 1 1， 即100%以 下 时 ， 应 该 是 有 偿 债 能 力 的 ， 在 后 面 2 年 偿 债 能 力 存 在 一 定 的 问 题 。有形净值债务率：有 形 净 值 债 务 率 主 要 是 用 于 衡 量 企 业 的 风 险 程 度 和 对 债务 的 偿 还 能 力 。 这 个 指 标 越 大 ， 表 明 风 险 越 大 ； 反 之 ， 则 越 小 。 同 理 ， 该 指标 越 小 ， 表 明 企 业 长 期 偿 债 能 力 越 强 ， 反 之 ， 则 越 弱 。 在 2010 年 和 2011年 的 有 形 净 值 债 务 率 都 在 150%， 承 担 了 较 大 的 风 险 。由 以 上 几 点 可 以 看 出 ， 公 司 在 偿 债 能 力 上 存 在 一 定 问 题 。 并 不 是 十 分 理想 。2.2 营运能力分析营运能力分析如表 2.2 所示表 2.2 三一重工营运能力相关财务指标统计（2009 年2011 年）财务指标 2009-12-31 指标数 2010-12-31 指标数 2011-12-31 指标数流动资产周转率 158.55% 217.87% 187.29%存货周转率 375.02% 497.09% 466.69%应收账款周转率 408.78% 496.33% 410.95%现金比率 54.49% 25.8% 35.05%流动资产占用率 63.07% 45.89% 53.39%商品存货变现能力 554.28% 787.19% 734.73%固定资产更新率 21.87% 156.8% 65.39%固定资产周转率 614.45% 746.45% 608.93%总资产周转率 110.69% 143.94% 122.87%销售资金率 65.06% 60.18% 66.53%盈余现金费用率 9.97% -0.09% -14.03%现金周转率 548.53% 750.6% 626.19%盈余现金保障倍数 104.26% 109.49% 24.34%资料来源：根据三一重工官网统计数据整理存货周转率：一般用存货周转速度指标来反应存货的流动性，即存货周转率或存货周转天数。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转变为现金、应收账款等的速度越快。可以看出三一重工的蠢货周转率相对较高，在 2010 年接近 5。同时，比较了营业收入前十的公司5（2011-12-31）如表 2.3 和图 2.1 所示。表 2.3 营业收入前十公司的存货周转率000039 中集集团 361.51%600335 国机汽车 4040.46%600031 三一重工 466.69%000157 中联重科 341.62%000425 徐工机械 427.88%600320 振华重工 272.2%000528 柳工 320.36%000680 山推股份 435.09%600582 天地科技 355.66%600815 厦工股份 346.63%资料来源：根据三一重工官网统计数据整理图 2.1 营业收入前十公司的存货周转率占比资料来源：根据三一重工官网统计数据整理可以看出三一重工的存货周转率相对于其他企业较高，说明该公司在在保证经营连续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的使用效率，增强企业短期偿债能力，促进企业管理水平的提高。应收账款周转率: 应收账款周转率是考核应收账款周转变现能力的重要财务指标，应收账款周转次数越多或周转天数越短，直接反映出企业收账速度较快，坏账出现几率小。流动资产的流动性越好，短期偿债能力越强。换而言之，如果应收账款周转次数较少，实际收回账款的天数超过了企业规定的应收账款0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%350.00%400.00%450.00%500.00%1中 集 集 团三 一 重 工中 联 重 科徐 工 机 械振 华 重 工柳 工山 推 股 份天 地 科 技厦 工 股 份6天数，则说明债务人拖欠时间长、资信度低，企业信用调查和催收账款不力，使结算资金形成了呆账、悬账、坏账，造成了企业资产流动性差，企业的资源配置效益比较低。一般的制造企业，应收账款周转率应该在 5 次左右。从图表中不难看出，该公司在一点上做的还是可以勉强达标的。流动资产周转率：流 动 资 产 周 转 率 反 映 了 企 业 流 动 资 产 的 周 转 速 度 ， 是 从企 业 全 部 资 产 中 流 动 性 最 强 的 流 动 资 产 角 度 对 企 业 资 产 的 利 用 效 率 进 行 分 析 ，以 进 一 步 揭 示 影 响 企 业 资 产 质 量 的 主 要 因 素 。 三 一 重 工 周 转 能 力 示 意 图 如 图2.2 所 示 ：图 2.2 三一重工周转能力示意图资料来源：根据三一重工官网统计数据整理这个图不难看出三一重工在 2010 年的周转能力最强，说明在 2010 年该公司的营运能力最强。2011 年 1000 万套保障性住房的建设、公共财政对水利的投入将大幅度增加、高铁的投资规模今年仍将保持高位，高速公路建设也将保持高增长。这些因素都使得行业高增长、高景气得以维持。为了应对 2011 年的保障性住房的建设，三一重工很好的提前做好准备，应对机遇。公司 2010 年的新增长点主要来源于挖掘机的高增长及汽车式起重机的注入，其中，2010 年挖掘机销量有望冲击 10,000 台，汽车式起重机年收入水平超过 35 亿元。2.3 盈利能力分析三一重工公司盈利能力相关财务指标如表 2.4 所示：0.%100.%200.%300.%400.%500.%600.%流 动 资 产 周 转 率 存 货 周 转 率 应 收 账 款 周 转 率2009年2010年2011年7表 2.4 三一重工公司盈利能力相关财务指标（2009 年2011 年）财务指标 2009-12-31 指标数 2010-12-31 指标数 2011-12-31 指标数总资产利润率 16.59% 22.13% 21.03%销售利润率 15.93% 20.43% 21.25%成本费用利润率 19.18% 25.82% 26.75%总资产报酬率 18.23% 30