IBM：释放区块链的威力

专 家 洞 察 IBV释 放 区 块 链 的 威 力 IBM 商 业 价 值 研 究 院2 释 放 区 块 链 的 威 力金 融 服 务 生 态 系 统 的 规 范 与 创 新毋 庸 置 疑 ， 区 块 链 旨 在 建 立 交 易 信 任 。 对 于 几 乎 所有 供 应 链 来 说 ， 无 论 是 食 品 、 医 疗 记 录 、 珍 贵 的 宝石 和 矿 物 、 房 地 产 还 是 信 用 违 约 互 换 （ 仅 举 几例 ） ， 成 功 的 关 键 在 于 透 明 度 承 诺 和 参 与 者 可 审 核性 。 从 这 种 意 义 上 来 看 ， 我 们 可 以 将 金 融 产 品 看 作一 级 市 场 和 二 级 市 场 的 供 应 链 - 一 方 面 为 现 金 供应 链 ， 另 一 方 面 为 股 票 、 CD 或 衍 生 品 供 应 链 。3透 明 带 来 信 任Provenance 创 始 人 兼 CEO JessiBaker 曾 经 说 过 ： “从 本 质 上 来 讲 ， 区块 链 是 一 个 系 统 ， 使 互 不 信 任 的 人 们 开2008 年 ， 金 融 危 机 席 卷 全 球 ， 导 致 金融市场的透明度和信任度降至冰点。因此，金融服务行业的监管和监督力度得始 相 信 对 方 。 ” 1 到了增强。尽管，数字化对客户端界面毋 庸 置 疑 ， 区 块 链 旨 在 建 立 交 易 信 任 。对 于 几 乎 所 有 供 应 链 来 说 ， 无 论 是 食品 、 医 疗 记 录 、 珍 贵 的 宝 石 和 矿 物 、 房地 产 还 是 信 用 违 约 掉 期 （ 仅 举 几 例 ） ，成 功 的 关 键 在 于 透 明 度 承 诺 和 参 与 者 可审 核 性 。 从 这 种 意 义 上 来 看 ， 我 们 可 以产 生 了 重 大 影 响 ， 但 是 并 未 改 变 供 应链 。 因此，参与者越来越希望分布式账本技术发展成为一种开放、安全、可扩展且透明的方法，从而可以满怀信任且自 信 地 进 行 交 易 。监 管 机 构 不 断 寻 求 ：将 金 融 产 品 看 作 一 级 市 场 和 二 级 市 场 的供 应 链 - 一方面为现金供应链，另一方 面 为 股 票 、 CD 或 衍 生 品 供 应 链 。区 块 链 的 终 极 目 标 就 是 通 过 透 明 的 方 式兑 现 这 个 承 诺 。 似 乎 ， 监 管 机 构 的 梦 想就 要 实 现 了 。降 低 系 统 性 风 险通过帮助有 意 愿 的 买 家 寻 找 有 意 愿 的卖 家 来 确 保 公 平准确完成交 易 ， 没 有 阻 碍 供 应 链 的 争议快 速 透 明 地 进 行 贸 易 ， 避 免 结 算 风险 。SEC 各 部 门 和 办 事 处 之 间 的 工 作 。的 项 目 。 英 国 、 澳 大 利 亚 和 阿 布 扎 比4 释 放 区 块 链 的 威 力监 管 机 构 日 渐 青 睐 区 块 链现 在 ， 由 于 意 识 到 不 透 明 导 致 成 本 上升 ， 监 管 机 构 很 愿 意 推 广 能 够 增 加 透 明度 并 降 低 成 本 的 技 术 。 监 管 机 构 的 热 忱令 人 深 受 鼓 舞 ； 但 是 从 传 统 角 度 来 看 ， 金 融 稳 定 委 员 会 总 秘 书 长 于 11 月 披露 ， 正 在 考 虑 分 布 式 账 本 技 术 对 于 金融 稳 定 性 的 影 响 ， 并 将 继 续 确 定 市 场参 与 者 和 决 策 制 定 者 需 要 解 决 的 关 键人 们 通 常 认 为 这 类 机 构 并 非 特 别 具 有 创 问 题 。 4新 性 ， 甚 至 与 创 新 毫 不 相 干 。 放 眼 全球 ， 他 们 对 区 块 链 的 关 注 度 一 路 飙 高 。举 例 而 言 ： 欧 洲 证 券 及 市 场 管 理 局 最 近 公 布 了2016 年 市 场 咨 询 结 果 ； 在 美 国 ， 金 融行 业 监 管 局 也 进 行 了 类 似 的 市 场 调 美 元 证 券 交 易 委 员 会 (SEC) 成 立 了 查 。分 布 式 账 本 技 术 工 作 小 组 ， 负 责 构 建专 业 知 识 、 发 现 新 兴 风 险 领 域 并 协 调2该 工 作 小 组 大 约 有 75 名 成 员 ， 同 时还 帮 助 协 调 联 邦 、 州 级 和 当 地 执 法 和监 管 合 作 伙 伴 之 间 的 合 作 ， 以 及 与 业界 进 行 联 络 。 此 外 ， 去 年 9 月 ， 香 港 金 融 管 理 局 推出 了 金 融 科 技 监 管 沙 盒 ， 令 银 行 能 够在 一 个 受 控 的 生 产 环 境 中 进 行 试 点 试验 ， 无 需 完 全 遵 循 监 管 规 定 。 一 些 银行 正 在 讨 论 区 块 链 和 人 工 智 能 等 领 域5酋 长 国 也 在 考 虑 “区 块 链 沙 盒 ”。 英 格 兰 银 行 与 一 家 咨 询 公 司 合 作 ， 构建 了 多 节 点 、 可 扩 展 的 区 块 链 环 境 ，其 中 包 括 若 干 “智 慧 合 同 ”， 用 于 阐释 该 技 术 的 应 用 。 3准 。 超 级 账 本 是 一 个 开 源 项 目 ， 采 用为 “开 拓 者 ”。 这 个 群 组 预 计 在 今 年冲 汇 率 风 险 的 方 法 ） 。 这 主 要 用 于 处5区 块 链 是 监 管 和 技 术 创 新 的 融 合 点在 金 融 市 场 ， 超 级 账 本 区 块 链 项 目 增 长趋 势 显 著 ， 该 项 目 旨 在 制 定 区 块 链 标6开 放 式 监 管 全 球 协 作 机 制 ， 包 含 金 融 、银 行 、 供 应 链 和 制 造 业 等 各 个 领 域 的 领导 者 。 超 级 账 本 是 在 Linux 基 金 会 的支 持 下 开 发 而 成 。根 据 IBM 商 业 价 值 研 究 院 对 200 名 金融 市 场 高 管 进 行 的 调 查 ， 仅 有 14% 的公 司 正 在 采 用 区 块 链 我 们 将 其 称 之7大 规 模 实 施 商 用 解 决 方 案 。 30%（ “开拓 者 ”的 两 倍 ） 的 参 与 者 称 在 2020 年之 前 没 有 使 用 商 用 解 决 方 案 的 计 划 。区块链商业化步伐缓慢的原因在于数据库、方法、服务和监管方法的设计任务十 分 繁 重 。尽 管 如 此 ， 根 据 概 念 验 证 的 数 量 、 社 交舆 论 ， 甚 至 参 与 多 个 计 划 的 公 司 来 判断 ， 人 们 对 区 块 链 的 兴 趣 和 信 心 正 在 攀升 。毫 无 疑 问 ， 开 拓 者 们 不 仅 仅 对 技 术 研 究感 兴 趣 。 他 们 还 计 划 颠 覆 现 状 ， 寻 求 强大 的 竞 争 优 势 。 而 且 ， 开 拓 者 可 能 不 是您 预 想 的 那 些 人 （ 见 侧 边 栏 ， “开 创 性的 大 规 模 区 块 链 实 施 ”） 。与 侧 边 栏 提 到 的 DTCC 示 例 相 似 ， CLS集 团 正 在 开 发 基 于 超 级 账 本 Fabric 的区 块 链 双 边 外 汇 交 易 网 络 服 务 （ 一 种 对8理 在 定 期 和 主 要 的 CSL 结 算 服 务 之 外的 买 方 和 卖 方 机 构 外 汇 交 易 。 该 公 司 在全 球 拥 有 21,000 家 机 构 客 户 ， 期 望 不断 拓 展 客 户 群 和 全 球 业 务 覆 盖 范 围 ， 借机 向 市 场 推 出 基 于 区 块 链 的 新 解 决 方9案 。开 创 性 的 大 规 模 区 块 链 实 施美 国 存 管 信 托 和 结 算 公 司 (DTCC) 汇集 了 全 球 信 用 违 约 互 换 市 场 中 的 众 多大 型 参 与 者 ， 共 同 针 对 交 易 信 息 库 选择 和 实 施 基 于 区 块 链 的 方 法 ， 该 方 法将 基 于 DTCC 在 超 级 账 本 项 目 中 的 主导 作 用 。 我 们 认 为 ， 这 不 仅 是 在 金 融市 场 中 “大 规 模 ”部 署 区 块 链 的 行 业标 准 ， 而 且 也 有 力 说 明 了 市 场 对 区 块链 价 值 的 认 可 ， 人 们 相 信 这 项 技 术 可以 帮 助 构 建 关 键 的 市 场 基 础 架 构 。6 释 放 区 块 链 的 威 力图 1目 前 实 施 区 块 链 的 障 碍最 主 要 的 3 大 障 碍56%法 规 监 管 限 制54%技 术 不 成 熟52%缺 乏 清 晰 的 投 资 回 报 率51%技 能 不 足46%缺 乏 高 管 支 持43%业 务 案 例 不 足45%47%48%49%55%58%事 实 上 ， 几 乎 所 有 大 型 金 融 服 务 公 司都 在 独 自 探 索 或 者 加 入 联 盟 协 作 研 究区 块 链 技 术 。 然 而 ， 对 于 前 景 如 此 广阔 的 技 术 ， 金 融 服 务 行 业 似 乎 是 在 小心 试 探 ， 而 非 阔 步 前 进 。 那 么 ， 阻 止行 业 参 与 和 接 受 区 块 链 的 障 碍 是 什 么呢 ？在 IBV 调 查 中 ， 56% 的 受 访 者 将 法 规 监管 约 束 视 为 三 大 障 碍 之 一 （ 见 图 1） 。我 们 相 信 ， 一 旦 监 管 机 构 发 现 变 革 将会 支 持 或 延 伸 其 核 心 安 全 性 和 透 明 度要 求 ， 则 会 转 而 支 持 变 革 。 当 然 ， 成本 驱 动 因 素 必 须 明 确 ， 而 且 需 要 清 晰认 识 变 革 成 本 。此 外 ， 除 拥 有 重 要 网 络 的 企 业 （ 例 如CLS 或 DTCC） 之 外 ， 其 他 企 业 也 应 对 标准 达 成 共 识 。 监 管 机 构 并 不 喜 欢 在 相 互抵 触 的 标 准 之 间 进 行 裁 决 。 他 们 更 喜 欢能 够 支 持 用 户 按 照 自 身 需 求 前 进 的 开 放式 或 多 模 式 方 法 。因 此 ， 监 管 机 构 在 行 使 其 权 力 时 会 深 思熟 虑 ， 但 也 看 到 了 信 任 度 和 透 明 度 改 善所 能 带 来 的 好 处 。 他 们 选 择 了 一 条 窄路 ， 试 图 制 定 一 些 技 术 上 合 理 ， 但 使 厂商 中 立 的 规 则 。 在 这 条 路 的 一 端 是 失 败的 沟 渠 ， 另 一 端 是 成 本 的 围 墙 。 在 开 放性 问 题 上 ， 例 如 区 块 链 环 境 中 关 于 结 算最 终 性 的 法 律 和 法 规 问 题 ， 他 们 更 可 能来 源 ： “做 区 块 链 银 行 的 领 头 羊 ： 开 拓 者 制 定 游 戏 规则 。 ”IBM 商 业 价 值 研 究 院 与 经 济 学 人 智 库 ， /common/ssi/ecm/gb/en/gbp03467usen/GBP03467USEN.PDF会 既 满 怀 热 忱 ， 又 不 忘 谨 慎 行 事 。7对 金 融 服 务 等 领 域 的 影 响如 果 监 管 机 构 和 参 与 者 就 区 块 链 采 用 达成 共 识 ， 那 么 这 对 全 球 金 融 市 场 来 说 可能 是 一 个 节 省 成 本 的 契 机 。 而 且 ， 监 管机 构 和 参 与 者 共 同 的 愿 望 是 节 省 成 本 和降 低 运 营 成 本 ， 因 此 每 个 公 司 不 再 需 要自 己 的 传 统 账 本 系 统 。监 管 机 构 和 金 融 市 场 企 业 对 于 区 块 链 达成 共 识 后 ， 电 子 账 本 成 为 行 业 普 遍 方 法似 乎 只 是 时 间 问 题 。 您 会 看 到 区 块 链 在清 算 和 结 算 、 批 发 付 款 、 股 权 和 债 券 发行 以 及 “了 解 客 户 ”等 领 域 遍 地 开 花 。我 们 还 会 看 到 ， 在 财 产 和 其 他 形 式 的 抵押 品 等 领 域 中 ， 交 易 往 往 很 复 杂 ， 需 要手 动 和 多 方 干 预 ， 区 块 链 会 在 这 些 方 面发 挥 重 大 作 用 。即使在有很多 变 化 因素或等级的商品市场（例如， 原 油 分为基准西得克萨斯中质油、布 伦 特 原油、迪拜原油、低硫油和酸性 油 ） ，区块链都有着很好 的 前 景 。在六大洲，受 监 管 的公司不断提出多个概念验证。 监 管 机构正在以前所未有的热情参与 区 块 链的测试、选择和应用，因此新 兴 的 解决方案不仅功能强大、通过测 试 ， 而且可以扩展。对于寻求节约成 本 的 受监管企业来说，这 将 可 能 成 为 2017 年 的 工 作 重 心 。商用区块链和 监 管 责任共担机制将迎来一个业务模 式 、 运营模式和收入模型推陈出新的 时 代 。开拓者已经做好准备，计划在 今 年 推出和推广商用解决方案。决策 时 刻 已到：您希望成为颠 覆 者 还 是 被 颠 覆 者 ？话 题 专 家Keith BearIBM 全 球 金 融 市 场 副 总 裁/in/keith-bear-2b7407/keith_Graham Biggart银 行 和 金 融 市 场 风 险 和 合 规 性解 决 方 案 领 导 者/in/graham-biggart-8b8975/graham_关 于 ExpertInsightsIBV 报 告ExpertInsightsIBV 代 表 了 思 想 领导 者 对 具 有 新 闻 价 值 的 业 务 和 相 关技 术 话 题 的 意 见 ， 根 据 与 全 球 领 先的 主 题 专 家 的 对 话 总 结 得 出 。 了 解更 多 信 息 ， 请 联 系 IBM 商 业 价 值 研究 院 ： Copyright IBM Corporation 2017Route 100Somers, NY 10589美 国 出 品2017 年 3 月IBM、 IBM 徽 标 及 ibm. com 是 International Business Machines Corporation 在 世 界 各 地 司 法 辖 区 的 注 册 商 标 。 其 他 产 品 和 服 务 名 称 可能 是 IBM 或 其 他 公 司 的 注 册 商 标 。 Web 站 点 /legal/copytrade.shtml 上 的 “Copyright and trademark information”部 分中 包 含 了 IBM 商 标 的 最 新 列 表 。本 文 档 是 首 次 发 布 日 期 之 版 本 ， IBM 可 能 会 随 时 对 其 进 行 更 改 。 IBM 并 不 一 定 在 开 展 业 务 的 所 有 国 家 或 地 区 提 供 所 有 产 品 或 服 务 。本 文 档 内 的 信 息 “按 现 状 ”提 供 ， 不 附 有 任 何 种 类 （ 无 论 是 明 示 还 是 默 示 ） 的 保 证 ， 包 括 不 附 有 关 于 适 销 性 、 适 用 于 某 种 特 定 目 和 非 侵 权 的任 何 保 证 或 条 件 。 IBM 产 品 根 据 其 所 属 协 议 的 条 款 和 条 件 获 得 保证 。本 报 告 的 目 的 仅 为 提 供 通 用 指 南 。 它 并 不 旨 在 代 替 详 尽 的 研 究 或 专 业 判 断 依 据 。 由 于 使 用 本 出 版 物 对 任 何 组 织 或 个 人 所 造 成 的 损 失 ， IBM 概不 负 责 。本 报 告 中 使 用 的 数 据 可 能 源 自 第 三 方 ， IBM 并 未 对 其 进 行 独 立 核 实 、 验 证 或 审 查 。 此 类 数 据 使 用 的 结 果 均 为 “按 现 状 ”提 供 ， IBM 不 作 出 任何 明 示 或 默 示 的 声 明 或 保 证 。备 注 和 参 考 资 料1 Baker, Jessi.“Trust in the Digital Age.”Provenance News.October 13, 2016./news/movement/trust-digital-age/2 “DID YOU KNOW” sidebar.“Fintech:The Evolving Financial Marketplace.”U.S. Securities and Exchange Commission./spotlight/fintech3 “FinTech Accelerator.”Bank of England.http:/www.bankofengland.co.uk/Pages/fintech/default.aspx4 Andresen, Svein.“Chatham House Banking Revolution Conference Global Regulatory Developments and their IndustryImpact.”Financial Stability Board.November 3, 2016./wp-content/uploads/Chatham-House-The-Banking-Revolution-Conference.pdf5 Chan, Norman.“HKMA Fintech Day.”Hong Kong Monetary Authority.Nov