《债券收益率曲线与新四项会计准则在实践中的运用》-薛恒敏

1债券收益率曲线与新四项会计准则在实践中的运用薛恒敏摘要：随着中债收益收益率曲线的不断完善，为全国银行间债券市场提供了财政部新四项会计准则在公允价值判断上的标准。本文以笔者在工作中多年的实践经验总结以实例的方式说明交易类、可供出售类、 买断式回 购、 远 期交易中收益率曲线对应的公允价值在在新准则中的应用，以及收益率曲线变动对会计利润的影响，供市场成员借鉴和参考。关键词：收益率曲线 会计准则 实践 运用随着银监会关于建立银行业金融机构市场风险管理计量参考基准的通知于二 00 七年五月出台，以及前期财政部关于金融资产计量的四项新会计准则的公布，由中央国债公司提供的债券收益率曲线逐渐得到商业银行、基金公司的广泛认可，明确的、统一的计量标准成为一个公认的尺度衡量着每一位市场成员的风险状况，市场成员的工作重心由研究开发自己的收益率曲线转向为积极开展双边报价、活跃市场、探索 发现价格机制的工作之中去，市场活跃程度、价格透明程度得到一定程度的提高，同时为新四项会计准则提供了有力的技术和操作、会计记帐的可行性支持，在此笔者就工作中的一点实践经验与大家分享。、 债券收益率曲线在实际工作中的应用中债收益率曲线采用的构建模型为 Hermite 插值模型，中债收益率曲线的数据来源包括：银行间债券市场结算数据、双边报价数据、2柜台双边报价数据、交易所债券成交数据以及中国债券信息网市场成员收益率的估值数据。在本文中假设市场成员采用的是以中债提供的收益率曲线所对应的估值，使用净价进行风险评估，为方便说明将中债的估值做为会计准则中的公允价值。做为市场成员关键在于要掌握该曲线的变动状况并为自己的真实交易目的而服务，利用收益率曲线对自身的风险管理目标、政策和过程以及风险形成的原因有清晰的认识和量化的管理。例如每一次加息都会引起收益率曲线的上移，但是在第三次、第四次加息之后收益率的上移不再明显，究其原因是受到强大买盘的推动所致。直到九月一十五日的加息以及 8 月份 CPI6.5%的高数据的影响收益率又开始重新上移，该期间的收益率曲线变动为市场成员提供出比较好的投资机会。收益率曲线对应的则是债券的估值，我们在实践中经常性地会将由收益率对应的估值做为四项准则中使用的公允价值，因为它是由公立的第三方提供的、完全可以弥补市场缺陷的价格。在我们进行风险管理衡量时不仅可以计算出本机构持债的浮动盈亏还可计算出本机构持债的综合加权收益率，还可以对本机构持债的综合加权收益率进行敏感性分析，收益率上升或下降若干个基点所产生的盈利和亏损的数量， 对风险程度的大小有了充分的衡量。市场成员在运用中债的收益率曲线时应有自己的主观判断和对后势的预测，判断和预测基于市场成员对宏观经济形势、货币政策、资本市场重大政策的变动、一、二级市场的成交、报价以及交易所债市变动的分析能力，经过对一段历史时期的分析可将中债收益率曲线3进行深度挖掘，才能将中债收益率曲线灵活运用并能对自己的投资结构进行相应的调整。例如央行票据属于在银行间债券市场发行频繁且以公开市场一级交易商投标为主的债券品种，其利率变动对市场的影响较大，大多数短期品种的收益率变动均要参照央行的公开市场操作的情况进行相应的调整。比如 2007 年 8 月 30 日发行的 07 央票95，3 年期，中标利率为 3.81%，那么经过市 场博弃相应的三年期金融债券的收益率均应向其看齐，因为同属于金融债券，所得税率均为 33%。在资本充足率的影响上均属于风险暴露为 0 的债券资产，不影响商业银行的资本充足率，加之流动性和手续费率的考虑，基本面的相同使剩余期限相同的短期品种债券收益率也会趋于相近。、 新四项会计准则在实践中运用的特点中债收益率曲线使四项准则增强了可操作性，尤其是解决了在准则中让大多数人难以费解的、并用大量篇幅和术语所描述的公允价值的确定方法，中债收益率曲线所对应的估值使市场成员、管理层、审计机构、会 计事务所均有了可依据、可查询、可信赖的标准尺度，对银行间债券市场的会计体系完善有着显著的推动作用。四项准则和中债收益率曲线高度强调了公允价值的重要性以及取值的客观性与公正性，避免了市场成员不恰当地应用公允价值的选择权。公允价值有利于对持有时间短、以短期获利为目的、面临市场风险的交易类债券进行积极的债券管理，有助于市场成员更加敏锐地紧跟市场把握投资机会，有利于及时充分地反映交易类债券所面临的风险和收益。准则中对投资的分类从投资交易的目的性和经济实质所反映4经济内容来分类，并且从购买初始就要求市场成员对单只债券划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（简称交易类金融资产）、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产四大类型，且确定后不得随意变更。这对市场成员来说单只债券的品质研究和市场行情预期判断以及市场风险的充分考虑、债券收益率曲线上下移动规律分析就显得尤其重要了，这是进行四分类初始划分的前提。 同时对持有至到期投资与可供出售金融资产相互转化（即重分类）给予了严格条件限制，均需以重分类日的公允价值结转。本文中笔者对工作中处理起来较为难点的地方进行阐述，主要针对交易类、可供出售、远期交易、买断式回购等进行详细说明， “持有至到期投资”与原来的长期投资的处理方法大体相近，均要按实际利率法进行溢、折价摊销，在资产负债表日计提相应的减值准备，在此不做详述。三、收益率曲线对应的公允价值在新准则中的应用1、交易性金融资产交易性金融资产按公允价值计量且其变动形成的利得或损失计入当期损益影响利润，进入损益表，交易性金融资产不进行溢折价摊销。交易性金融资产公允价值变动所影响的利润逐日变动的动态示意图如下 ，以 03 国债 07 为例说明：日期 交易类债券资产 持债量 当日成本 成本对应的收益率 公允价值 公允价值对应的收益率 公允价值变动损益与与投资收益2007-9-12 首次购入成本 1 亿 95.16 4.4532% 97 3.7568% 1,840,000.00 2007-9-14 持有 1 亿 97 3.7587% 96.5 3.9465% -500,000.00 2007-9-17 持有 1 亿 96.5 3.9499% 95.65 4.2730% -850,000.00 2007-9-18 持有 1 亿 95.65 4.2744% 95.8 4.2171% 150,000.00 2007-9-19 卖出 1 亿 95.8 4.2184% 售出价 4.1421% 200,000.00 596合计 840,000.00 交易类债券资产按日进行市场价值评估，逐日记帐。购入交易类债券资产会计分录如下：1、2007-9-12 购入债券借：交易性金融资产-成本（030007） 95，160，000贷：银行存款 95，160，0002、2007-9-12 日日终公允价值上升（97-95.16）*1 亿借：交易性金融资产-公允价值变动 1，840，000贷：公允价值变动损益 1，840，0003、 2007-9-14 日日终公允价值下降（96.5-97）*1 亿借：公允价值变动损益 500，000贷：交易性金融资产-公允价值变动 500，0004、2007-9-17 日终公允价值继续跌价（95.65-96.5）*1 亿借：公允价值变动损益 850，000贷：交易性金融资产-公允价值变动 850，0005、2007-9-18 日终公允价值上升（95.8-95.65）*1 亿借：交易性金融资产-公允价值变动 150，000贷：公允价值变动损益 150，0006、2007-9-19 售出 030007 债券 1 亿借：银行存款 96，000，000 贷：交易性金融资产-公允价值变动 640，000交易性金融资产-成本 95，160，000投资收益 200，00067、2007-12-31 当年各项收益结转本年利润借：投资收益 200，000公允价值变动损益 640，000贷：本年利润 840，000从上述过程可以看出，买入后每日的市场收益率曲线变动全部通过价格的方式体现在当日的会计报表内，也将当日市场真实博弈的结果充分的反映在会计报表内，风险与收益均暴露的比较充分，市场成员不论是领导还是交易员更容易通过报表结合收益率分析自己的经营状况，进 行相应的决策，对市场的反应敏感准确。所获得的总收益取决于最初购入价格与最终售出的价格，即（96-95.16 ）*1 亿元=84 万元。2、可供出售金融资产可供出售的金融资产公允价值变动形成的利得或损失计入资本公积进入所有者权益表，直到该债券全部售出时再将资本公积转出计入当期损益。以 05 国债 01 为例说明收益率曲 线与会计准则对可供出售金融资产的利润调节作用，为方便说明以单位净价举例：可供出售金融资产-日期 可供出售金融 资产 成本 公允价值 收益率 成本 公允价值变动资产减值损失资本公积投资收益2007-8-12 首次购入成本 100 4.4375% 100 2007-12-31 跌价计入减值损失 97 4.9409% 3 3 2008-12-31 冲销减销减值损失 101 4.2521% -3 -3 2008-12-31公允价值高于帐面余额的差额计入资本公101 4.2521% 1 1 7积2009-6-3 售出 103 3.8499% -100 -1 -1 3 合计 0 0 0 0 31 2007-8-12 购入借：可供出售金融资产-成本 100贷：银行存款 1002、2007-12-31 发生减值借：资产减值损失 3 贷：可供出售金融资产-公允价值变动 3当年资产减值损失亏损的 3 元钱结转为 2007 年“本年利润” 。借：本年利润 3贷：资产减值损失 33、2008-12-31 价格得以恢复，冲销资产减值损失借：可供出售金融资产-公允价值变动 3贷：资产减值损失 34、同时公允价值高于帐面余额的差额记入资本公积借：可供出售金融资产-公允价值变动 1贷：资本公积-其他资本公积 12008 年当年资产价格得以恢复，在年末冲销前期的“资产减值损失”在贷方（体现为盈利）结转为 2008 年“本年利润“ 。借：资产减值损失 3贷：本年利润 35、2009-6-3 售出借：银行存款 1038资本公积-其他资本公积 1贷：可供出售金融资产-成本 100可供出售金融资产-公允价值变动 1投资收益 36、2009-12-31 年底结转本年利润借：投资收益 3贷：本年利润 3各年份利润情况变化表项目 本年利润2007 年 12 月 31 日 -32008 年 12 月 31 日 32009 年 12 月 31 日 3累计利润 3从该例可以看出，在 2007 年因为跌价（4.9409% ）直接冲减当年利润3 元，而在 2008 年市场行情好转（4.2521%）形成当年利 润 3 元，只要没有出售债券价格均通过“可供出售金融资产- 公允价值变动”的上下变化体现收益率的变动。2009 年出售价格 103 元（3.8499% ）形成当年利润 3 元，因此从 2007 年至 2009 年累计形成利润 3 元可以看出新会计准则更加以市场的收益率曲线变动而使利润随之变动，不再是市场行情不好的时候依然不体现出亏损状况，当收益率曲线下降市场行情好转时所获利润明显增多。新准则更能反映收益率曲线在一个宏观经济周期内利润的变化情况。这与国际会计准则、银监会的相关规定、巴赛尔协议、 商业银行市场风险管理指引所要求的收益率的变化情9况与利润的关系的识别、计量、监测、控制方法均相符。在此应注意金融工具确认与计量准则中第四十七条与第四十八条的权益工具（股票）与债务工具在减值损失上的处理有着根本性的不同，可供出售权益工具投资发生的减值损失是不得通过损益转回，必须通过资本公积项目体现在所有者权益表内。而已确认减值损失的可供出售债务工具如果公允价值上升，原确认的减值损失应当予以转回计入当期损益，影响损益表。3、买断式回购买 断式回购一直是市场争论的热点，到底是属于融资还是融券？在四项准则中对此有了较为准确的答案，准则认为这属于企业结构化融资交易， 金融资产转移准则中对买断式回购业务更加注重转移交易的实质，遵循了实质重于形式的原则。在附回购协议的债券出售中，转出方赋予将来回购的资产与售出的金融资产相同（或实质上相同）、回购价格固定或在原售价加上合理回报的买断式回购，不应终止确认（卖出），因 为买断式回购的正回购方仍然保留着与债券所有权有关的风险和报酬，在约定的时间内要履行合同购回已卖出的债券，债券所有权没有发生实质性的转移，实质上并没有实现真正的彻底转让。因此买断式回购业务有章可循，并具体要求将买断式回购业务在财务报表附注中进行披露。例如买断式正回购业务甲约定 2007-8-10 以 98元/ 百元面值(3.4274%) 的净价卖给乙方 05 国债 13，并同时承诺 2007-9-18 甲方以 97.9 元/百元面值（3.7182%）的净 价买回，并形成前台成交单。10银行间买断式回购正回购成交通知单正回购方 甲方逆回购方 乙方债券名称 05 国债 13 券面总额（万元） 10000 回购期限（天） 39 回购利率（%） 2.0715% 首期交易净价 98 到期交易净价 97.9 首次结算日 2007-8-10 到期结算日 2007-9-18 甲方 2007-8-10 买断式正回购首期结算日会计分录如下借：银行存款 98贷：交易性金融负债 98甲方 2007-9-18 买断式正回购到期结算日会计分录如下借: 交易性金融负债 98贷：银行存款 97.9投资收益 0.1从 8 月 10 日到 9 月 18 日，050013 的收益率从 3.4274%上升为3.7182%，上升 29 个基点，甲方形成投资收益 0.1 元，但同时甲方新增了一项金融负债，虽然甲方在 8 月 10 日将债券实质交割给乙方并收到相应的资金，但其在 9 月 18 日买回的明确约定表明 050013 债券上所有的风险与报酬并没有从甲方转移，过 39 天后 050013 依然是甲方的债券，所以这 39 天内并不因为甲方没有债券而不承担市场风险。同时甲方因保留着所有权上的风险与报酬与控制权，甲方在拥有金融资产的基础上形成一项金融负债，要求资产负债表上甲方拥有的金融资产与金融负债不得相互抵销须分别列示。原来的金融资产继续进行后续计量。 如果到期结算日的价格为公允价值则要进行新的职业判断。114、远期交易 远期交易以公允价值进行后续计量，改变了衍生工具仅在表外反映而会计报表内不反映的现状，有助于实现表外业务表内化并以公允价值反映变动计入当期损益的特点。由此将远期交易所隐含的风险和盈亏充分及时地在商业银行财务状况和经营成果中反映出来。例如在 7 月 18 日达成的如下远期交易，约定甲方在 9 月 16 日向乙方以96 元的净价买入 05 国债 13，但是 9 月 16 日当天 05 国债 13 的收益率为 4.0966%,上升 22 个基点，价格为 95 元，这时所产生的市场风险准则要求将其表现出来。银行间债券远期买方成交通知单成交日期：2007-7-18买入方 甲方卖出方 乙方债券名称 05 国 债 13 券面总额（万元） 10000 远期交易期限 60 天 远期收益率（%） 3.8734% 交易净价 96 结算日 2007-9-16 5、减值准备减值准备实质上是把市场收益率与市场成员自身的持债