上市公司财务控制模式研究

华东交通大学毕业设计第 I 页上市公司财务控制模式研究摘 要上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。本文从上市公司和财务控制模式的定义和特点入手，明确上市公司财务控制模式的研究意义；接着阐述了我国上市公司财务控制模式存在的诸多问题，概括起来主要有产权关系混乱，财权配置不清晰；市场监管体制薄弱，外部服务和约束机制乏力；公司治理职能失衡；财务治理运行不顺畅。并且分析我国公司财务治理问题产生的主要原因。最后针对这四方面的问题，提出了上市公司财务控制模式的相应对策。关键词：上市公司；财务控制；股东；管理华东交通大学毕业设计第页The Research of Finance Control Pattern in Listed companyABSTRACTThe listed company refers to the Stock Exchange Co. Ltd, that issue shares authorized by securities management department such as the State Council or the State Council. This article obtain from listed company and the financial control pattern definition and characteristic, it is clear about the significance of finance control pattern of listed company ; Then elaborated many questions exist in Our country finance control pattern of listed company , summarize mainly have the property right to relate chaotic, the property rights disposition is not clear; The market supervising and managing system is weak, outside service and restraint mechanism asthenia; The company governs the function to be unbalanced.And analyzes the primary cause which Our country corporate finance government question produces. Finally aims at these three aspects of the question, proposed corresponding countermeasure to finance control pattern in listed company .Key Words: Listed company; Financial control; Shareholder; Management华东交通大学毕业设计第 III 页 目录一、概述 1（一）上市公司概述 11上市公司定义 12上市公司特点 13上市公司与普通公司有什么区别 1（二）财务控制概述 21 财务控制的涵义 22财务控制目标 3二、上市公司财务控制模式存在问题及形成原因 4（一）上市公司财务控制模式存在的问题 41产权不明确，财权配置不清晰 42市场监管体制薄弱，外部服务和约束机制乏力 53公司治理层存在的问题 64公司财务治理运行不够顺畅 7（二）我国上市公司财务治理机制存在问题的原因 101中小股东参与经营意识不强 102经营者财务目标与所有者财务目标不一致 103对上市公司违法行为的处罚过轻 114信息披露制度存在缺陷 115信息不完全与信息不对称 11三、上市公司财务控制模式的对策分析 13（一）理顺产权关系，完善财权配置 13（二）加强市场监管，提高外部治理力度 14（三）改善现有的公司治理层 15（四）改善公司财务治理 161强化财务激励约束机制 162完善财务决策机制 173加强我国上市公司财务信息披露力度 18四、结论 20谢辞 21参考文献 22华东交通大学毕业设计1一、概述（一）上市公司概述1上市公司定义上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。 公司法 、 证券法修订后，有利于更多的企业成为上市公司和公司债券上市交易的公司。 证券法第五十条规定：“股份有限公司申请股票上市” 时，必须符合的条件之一是， “公司股本总额不少于人民币三千万元” 。2上市公司特点上市公司的主要特点如下：(1)上市公司是股份有限公司。股份有限公司可为非上市公司，但上市公司必须是股份有限公司；(2)上市公司要经过政府主管部门的批准。按照公司法的规定，股份有限公司要上市必须经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准，未经批准，不得上市。(3)上市公司发行的股票在证券交易所交易。发行的股票不在证券交易所交易的不是上市股票。3上市公司与普通公司有什么区别上市公司与普通公司有什么区别主要有以下几点：1、上市公司相对于非上市股份公司对财务批露要求更为严格。2、上市公司的股份可以在证券交易所中挂牌自由交易流通(全流通或部分流通，每个国家制度不同)，非上市公司股份不可以在证交所交易流动。3、上市公司和非上市公司之间他们的问责制度不一样。4、上市公司上市具备的条件是：公司开业已 3 年以上；其股本部总额达3000 万元以上；持有股票值达 1000 元以上的股东人数不少于 1000 人。最后，上市公司能取得整合社会资源的权利(如公开发行增发股票)非上市华东交通大学毕业设计2公司则没有这个权利。 上市公司是股份有限责任公司，具有股份有限公司的一般特点，如股东承担有限责任、所有权和经营权。股东通过选举董事会和投票参与公司决策等。 与一般公司相比，上市公司最大的特点在于可利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业规模，增强产品的竞争力和市场占有率。因此，股份有限公司发展到一定规模后，往往将公司股票在交易所公开上市作为企业发展的重要战略步骤。从国际经验来看，世界知名的大企业几乎全是上市公司。例如，美国 500 家大公司中有 95%是上市公司。首先，上市公司也是公司，是公司的一部分。从这个角度讲，公司有上市公司和非上市公司之分了。 其次，上市公司是把公司的资产分成了若干分，在股票交易市场进行交易，大家都可以买这种公司的股票从而成为该公司的股东，上市是公司融资的一种重要渠道；非上市公司的股份则不能在股票交易市场交易(注意：所有公司都有股份比例：国家投资，个人投资，银行贷款，风险投资)。上市公司需要定期向公众披露公司的资产、交易、年报等相关信息，而非上市公司则不必。 最后，在获利能力方面，并不能绝对的说谁好谁差，上市并不代表获利能力多强，不上市也不代表没有获利能力。当然，获利能力强的公司上市的话，会更容易受到追捧。（二）财务控制概述1 财务控制的涵义财务控制是指对企业的资金投入及收益过程和结果进行衡量与校正，目的是确保（企业目标）以及为达到此目标所制定的财务计划得以实现。现代财务理论认为企业理财的目标以及它所反映的企业目标是股东财富最大化（在一定条件下也就是企业价值最大化） 。财务控制总体目标是在确保法律法规和规章制度贯彻执行的基础上，优化企业整体资源综合配置效益，厘定资本保值和增值的委托责任目标与其他各项绩效考核标准来制定财务控制目标，是企业理财活动的关键环节，也是确保实现理财目标的根本保证，所以财务控制将服务于企业的理财目标。从工业化国家发展的经验来看，企业的财务控制存在着宏观和微观两种不同模式。其中财务的宏观控制主要借助于金融、证券或资本市场对被投资企业直接实施影响来完成，或者通过委托注册会计师对企业实施审计来进行，前者主要反映公司治理制度、资本结构以及市场竞争等对企业的影响，后者实际是外部审计控制。华东交通大学毕业设计32财务控制目标效率是企业集团生命之根本。因此财务控制也必须以效率为着眼点。然而效率并非直接产生于控制，而首先是源自于激励机制以及由此而激发的人的积极性、创造性与责任感。离开了对激励的充分依托，单纯地控制势必损害成员企业及其员工积极性、创造性与责任感，造成控制的低效率性。当然，没有控制的规范与压力，单纯的激励机制将会诱发成员企业及其员工利益目标的逆向选择倾向，导致企业集团资源配置秩序的紊乱，结果同样也将是低效率的。激励与控制的互动关系还表现为：激励程度越大，也就越有可能发挥控制的功能效应；反之，只有通过控制的有效跟进，才能更好地保障预期激励目的的达成。由上得出的结论是：实施财务控制的宗旨首先是为了更好地发挥激励机制的功能效应，决不应纯粹地为了控制而控制。企业集团财务控制制度与控制措施有效与否，判断的基本标准就是：是否有助于成员企业及其员工积极性、创造性与责任感的增强，并因此在集团整体上带来更高的财务资源配置效率。华东交通大学毕业设计4二、上市公司财务控制模式存在问题及形成原因（一）上市公司财务控制模式存在的问题我国上市公司财务控制模式存在诸多问题，概括起来主要有产权关系混乱，财权配置不清晰；市场监管体制薄弱，外部服务和约束机制乏力；公司治理职能失衡。而每个方面又存在一些具体的问题。1产权不明确，财权配置不清晰(1)所有者缺位， “内部人控制”问题严重由于我国实施的是全民所有制，国家所有，就是全民所有，但是在实际的运行中，全民对公司的产权并没有约束力和积极性。因为全民是一个过于宽泛的概念，一切国有资产都归结于全民所有，作为一名中国公民，很难说这份资产的哪一部分是某个人的(杨娟等，2003)。这种在具体资产所有权上的难以量化导致了所有者的缺位。因此，由哪个机构或人员来代表国家(全民)来履行作为出资人的股东职责成为迫切需要解决的问题。(2)企业法人财产权不明确从现代产权理论来看，单凭财产所有权而运用财产经营权，必然造成权力的滥用。我国上市公司当前的产权关系不够顺畅，出资者所有权与法人财产支配权并没有彻底分离，存在千丝万缕的联系。一方面出资者所有权在一定条件下表现为出资者拥有股权，以股东的身份享有资产受益、选择管理者、参与重大决策等权利；另一方面，出资者又对法人财产中属于自己的部分进行支配，直接干预企业的经营活动。法人财产权与出资者所有权的分离，相对而言比所有权与经营权的分离更易于在实践中界定，实现企业制度上的创新，为建立现代企业制度奠定基础(张涛，2002)。(3)控股股东损害了中小股东的利益现象严重控股股东在上市公司中的主导作用，使其具有超越法人权限的能力。可以控制使用资源的便利优势，损害中小股东的利益，甚至通过转移上市公司财产，使上市公司成为其它业绩不佳的子公司的“造血机 ”。上市公司控股股东在公司运营层面，存在着较强的“滥用关联交易” 的倾向。一方面处于 “保壳”的动机而进行盈余管理；另一方面通过“隧道行为” 获取自身收益。(4)上市公司职员很少参与公司财务控制，其利益得不到保障员工与公司财务控制之间存在互动关系，公司的财务决策会影响员工的利益，同时员工的行为和积极性也会影响到公司财务控制的政策与效果。并且公华东交通大学毕业设计5司的财务控制目标是靠经营者、财务人员和全体职工的共同努力实现的，公司财务控制的效果及目标的实现程度受员工素质、员工行为方式及工作积极性等因素的影响，而员工的工作积极性又取决于公司对员工采取的财务激励与非财务激励方式的影响，这就为员工参与财务控制奠定了基础。这种财务控制思想在西方已经得到了实施。2市场监管体制薄弱，外部服务和约束机制乏力(1)债权结构失衡，债权人权益得不到保障由于债券市场等直接债务融资不发达，银行是上市公司的主要债权人。我国上市公司金融机构贷款规模无论从增加额还是余额考虑，都远大于企业债权规模，企业债权融资方式主要还是通过银行贷款。在具体的操作过程中缺乏有效的破产机制来保证上市公司出现财务危机时财务控制权的相机转移，因此出现了贷款的“ 人质” 现象，一旦信贷资金转移到上市公司手中，银行实际被上市公司所控制。债权能否顺利实现，其主动权很大程度上掌握在债务人手上，这是由于债权是一种相对要求权，是一种请求权，债权的实现不完全取决于债权人自身的努力，还必须依靠债务人的积极配合。只有债务人积极的作为，才能使债权人的权利得以顺利实现。另外，信息不对称使得债权人无法清楚了解债务人的财务状况，无法对债务资金的使用情况进行有效监督。债权人不仅强调贷款的独立性，更加关心借出资金的安全性。但是由于债务人比债权人更加了解上市公司的情况，使得债权人无法对债务人的资信、经营情况进行透彻了解(任巧，2004)。(2)经理人市场等相关的中介和服务机构不够健全作为财权配置的控制制度，公司财务控制的完善是一项牵涉到多方面、多层次的系统工程。从外部治理的角度看，以财务控制为核心的公司治理机制的完善， 需要有较为完善的市场环境作为保障，简言之，就是改善公司外部财务控制需要建立健全经理人市场，特别是职业经理人市场。拥有丰富的管理知识和经验的经理人员是一种高层次人才，他们凭借其良好的经营管理才能为社会创造财富，从而赢得社会的尊重。市场经济条件下，具有经营韬略、长于商战管理的经理人获得了成为职业化管理专家的良好机遇，使得他们有机会在市场上寻觅一展管理才华的机会。国外经理人市场的实践表明，在经理人市场上，人们除了看重经营者所受教育程度和管理经历外，最为关注的就是经理人的经营业绩。因为在某种程度上，经营业绩己经成为经理人经营才能的代名词，毕竟经营能力是一种私人信息，观察一个人的经营能力较之于观察其所创造的经营业绩要困难得多。在没有找到更好的表现手段和方法时，经营业绩应该是衡量经理人经营才能的一个比较合适的尺度。而当前我国无论是在经理人市场建设还是在中介机构服务等方面都存在很多问题。华东交通大学毕业设计63公司治理层存在的问题(1)股东大会功能失调我国国有企业改制以后，公司产权过分集中，证券市场不成熟，产权交易市场未建立，社会个人股数量和持股比例有限，个人股民持有股票不是为了投资，而是倾向于短期的投机操作，所关心的不是公司的长远发展，而是短期的股价涨跌，这严重违背了我国建立证券市场的初衷(李晶，2005)。即使有小股东关心公司的长远发展，一些公司对出席股东大会的股东资格在持股比例和数量的限制也让他们望而止步，股东大会实际变成了国有股东会议，难以形成有效的对董事会、经理层、监事会及公司行为的制衡约束机制。(2)董事会权利过大按照公司法和公司章程的规定，董事会对股东负责，受全体股东的委托，代表股东进行决策。但在现实中，许多公司的董事会并没有发挥其核心作用。董事会的产生具有随意性，股东大会召开之前董事会就己产生的事例屡见不鲜。董事长的选举多是上级任命或选举之前与主管部门协商，征得上级主管部门的同意，董事的任命或解聘虽然也由股东大会来决定但实际上董事的产生具有相当大的随意性。在这种机制下产生的董事往往不敢也无法独立行事董事职权，这使得董事会变成承转上级行政领导命令的傀儡，失去了其应有的作用。有的企业虽然从组织形式上完成了公司化改制，但原有的领导班子基本全数进入了董事会。董事成员与经理层高度重合，有很多上市公司的总经理和董事长“一身二任”，这使得董事会被经理班子控制，董事代表股东利益的作用失效，董事会形同虚设，在董事的任职资格方面我国公司法对于公司董事是否必须是公司的股东没做出规定。根据 2005 年对深圳证券交易所国有股占 60%以上的上市公司的统计，其董事会成员几乎都是由大股东推选的。没有财务控制动力和能力的董事会，其财务战略决策和财务监督功能弱化是必然的。董事会的财务控制模式不健全，缺乏必要的内设财务专门机构，董事会的财务决策和操作程序不规范。外部独立董事普遍缺位，在选拔、任命、职责、待遇等方面缺乏相关的法律和规则，参与财务战略决策力度不够。(3)监事会职能履行力度不大监事会的监督作用不到位监事会应是现代公司法人治理结构中的一个重要的组成部分。监事会是在股东大会闭会期间，代表股东对董事、经理等经营管理者行为进行约束的机构但我国没有能够从立法上建立一种确保监事会有效行使监督权的法律保障机制，致使监事会的运营失去可操作性。我国目前由股东选举的监事，大多为国有资产或国有法人资产的代表，而非个人资产代表。监事对公司的经营状况经营效益缺乏一种内在的密切关注。一些监事无法行使监督权，而听命于董事会或董事长的安排。另外，监事会行使监督权的费用由董事会或者是执行机构来划拨，没有专门的资金来源，这使得监事会监督权的行华东交通大学毕业设计7使成为不可能。监事会监督权的行使主要针对的是公司财务监督，为此监事会在行使监督权时往往需要聘请律师、会计，需要支付合理费用，一些公司的董事或经营者，以资金紧张为由，拒绝支付该笔费用，使得监事会的监督活动难以进行。4公司财务治理运行不够顺畅(l)财务激励约束机制存在诸多问题第一，经营者激励结构单一，激励机制存在缺陷长期以来，我国企业经营者收入一直是结构单一的月薪制，公司制改革以后，虽然有些企业改革了激励形式，但效果不是很明显。在年薪制的具体执行当中，往往基本薪金过高，而风险收益比例不足，达不到激励经营者的目的，再加上风险收入是以年度为单位计算的，造成经营者短视行为的产生。在我国的上市公司中，高管层持股比例偏低，激励效果不明显，由于我国资本市场的高投机特点，使得高管人员持有的股份，几乎不用付出努力就可获取收益，因而持股变成一种福利，导致股票剩余索取权产生的激励作用丧失(林卫尉，2002)。第二，企业监督部门功能失调企业财务监督部门己成为各种命令的集中地，财务监督部门必须按照国家财政、企业所有者和企业管理者等多方指令进行操作。由于我国长期的政企不分，企业的所有权属于国家，长期以来政府部门一直代表国家对企业的生产经营活动进行监督和调节，而这种监督带有很强的行政色彩，不利于企业的长远发展。再加上我国企业监督者自身缺乏约束机制，这必然会影响监督的客观效果，其中很多监督者无法对企业进行监督，有的根本就无力进行监督，甚至是无心监督企业。目前我国对企业的监督机制使企业所有者权益受损。第三，财务主体监管动机不纯，财务信息虚假财务主体是指对企业财务信息起决定作用的人，包括公司经营者和大股东等，他们在追求自身利益需要时产生了强烈的操纵财务信息的动机。在企业法人治理结构不健全，董事会、监事会不能发挥应有作用的情况下，会计报表成为投资者尤其是中小股东监督经营者和大股东的唯一工具，但在实际中，当企业经营情况无法实现资产的保值增值和一定的利润率水平时，经营者和大股东便产生了操作财务信息的动机，导致了企业财务虚假信息的产生。第四，经营者产生机制不健全，内外部约束机制乏力目前，我国还不存在真正意义上的经理人市场，大部分经理和财务经理要么是政府任命，要么是家族企业继承人执掌公司大权，这在很大程度上导致了企业的内部人控制。我国的很多上市公司内部未能建立起有效的约束机制，而信息的不对称进一步加剧了约束的乏力。另外，企业的外部约束机制也不健全，证券市场、经理人市场、接管市场、企业兼并市场等外部约束机制虽然在逐步华东交通大学毕业设计8建立，但力量依然比较薄弱，约束力不够。(2)财务决策机制混乱第一，企业资本结构不够合理当前我国上市公司融资的效益性不好，大部分公司融资的目的性不强，很多上市公司单纯为了“圈钱”而融资，对债券资本的使用很不规范，缺乏对企业负债经营的风险控制，不能够清醒地认识企业负债经营带来的财务风险，结合企业实际，制定相应的负债经营措施和决策。企业在融资方式选择时不能很好地对企业未来投资机会和成长能力进行准确把握，对企业最佳融资机会和企业融资规模的把握程也不好，不能准确根据企业对资金的需求、企业的财务状况和经营状况，合理地确定融资规模。与我国上市公司的股权融资为主相比，西方国家企业主要以内部融资为主，平均达到 55.7%，企业发展资金主要靠内部积累，而外部融资中主要以债权融资为主，所占比例达到 32%，而股权融资仅占 10.86%(截止到 2006 年)，西方国家企业的资本结构与我国相比，更符合“融资顺序”理论，因此能够取得较为良好的财务治理效应。第二，企业股权结构不合理从公司财务治理产生的历史和逻辑来看，它和公司股权结构之间有着密切的关系。股权结构是公司财务的基础，公司财务治理是股权结构的具体运行形式，不同的股权结构决定了不同的公司财务治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。不同的股权结构对应的公司财务治理效率是不同的，企业财务决策时要充分考虑股权结构的特点，特别是股权的集中度。股权结构以各股东持股比例可分为三种主要类型:一是股权高度集中，公司拥有一个绝对控股股东，该股东对公司拥有绝对的控制权;二是股权高度分散，公司没有控股股东，所有权与经营权几乎完全分离;三是股权相对集中，公司拥有较大的相对控股股东，同时还存在具有其他制衡力量的大股东。虽然我国公司法明确界定了公司法人财产权和自主经营权，但由于我国公司化改制是在传统的国有企业基础上进行的，因而不可避免地出现了公司产权过分集中，股权结构过于单一的现象，使得公司法赋予公司法人的自主经营权不能真正落实公司法人实体地位难以实现。国有股在股权上的“超强控制”与产权上的“超弱控制” ，再加上大量国有股、法人股的不流通，使公司控制权市场难以形成，这不仅严重影响了市场的资源配制功能，而且成为潜在的金融风险隐患。第三，企业投资决策不够合理改革开放以来，我国经济虽然取得了不错的发展，但在企业投资方面却出现了很多问题，不少企业虽然花费巨额资金高投资，但效果却不明显，甚至很多企业的投资血本无归，使企业背上沉重的债务负担，致使不少企业陷入了破产边缘。问题主要表现在:缺乏认真细致的市场调查，没有很好控制投资风险，没有明确资本保全和增值的责任目标和考核办法，投资方向不明确，投资程序混乱，企业缺乏投资的内部控制和财务成本控制机制，会计政策选择不够确切，华东交通大学毕业设计9没有建立完善的投资财务监督机制。第四，企业利润分配决策不合理企业利润分配就是根据企业所有权的归属及各权益所有者占有的比例，对企业生产成果进行划分，是一种利用财务手段确保生产成果的合理归属和有效分配的管理过程。当前，依据我国公司法的有关规定，企业税后利润分配按照以下顺序进行:弥补亏损一计提法定盈余公积金计提公益金一计提任意盈余公积金一向股东( 包括企业管理者和职工)分配利润。我国上市公司大多也是按照这种模式来操作的，而这种利润分配制度是基于物质资本在创造财富中起主导作用而言的，知识经济时代，是基于人力资本主导创造财务的时代，上述分配制度不利于调动广大劳动者的积极性和创造性，阻挡企业的正常发展。我国公司当前利润分配中对职工及管理者重视程度不够，这对管理者和广大职工是不公平的。(3)财务信息披露不够规范我国资本市场自建立起与国外成熟市场相比存在许多不足之处，经过十多年的发展完善，虽然取得了一定的成果，但总的效果仍不理想。资本市场的不完善导致了我国上市公司效率普遍低下。财务舞弊行为十分严重，特别是近年来发生的一系列上市公司会计舞弊案件，给我国资本市场带来了非常坏的影响。中国证监会加大了对上市公司财务信息披露的监管力度，经过几年的发展来看，效果是值得肯定的，但仍然存在很多问题。第一，财务效益不准确，导致整个财务报告失真财务信息作为一种特殊的公共物品，其效益很难具体地衡量。随着知识经济的迅猛发展，企业财务信息中蕴涵的知识量越来越多，对财务信息效益的衡量难度也在加大，必须依据财务信息的生成成本进行分析，由于财务信息的效益性存在诸多不确定性因素，很难从企业公开披露的财务信息中获得财务信息的准确效益(孙艳萍，2002)。这种财务效益衡量的不确定性导致了企业披露的财务信息的失真。由于当前的企业会计处理方法存在较大灵活性，使得财务报告所提供的信息人为地偏向内部管理者或者外部的使用者，企业管理者利用这种灵活性对财务报告进行加工，左右企业的收益和利润，向外部传递虚假的财务信息。第二，以历史成本为主的财务信息披露的充分性和时效性都存在不足历史成本下的财务信息只反映己实现的收入和己发生的费用的历史性信息，但在信息社会中，由于不确定信息的大量存在和增加，致使企业难以披露这些不确定的财务信息。再加上“衍生金融工具”的运用和物价水平的不断变动，给历史成本计价以沉重打击。财务报告提供的以历史成本为主的财务信息，无法反映企业未来的经营成果及财务状况，导致目前的财务报表缺少前瞻性和预测性信息，虽然历史成本在一定程度上可以预测未来，但并不等同于未来。另外，由于财务报告是定期披露的，在时效性上滞后于具体事件的发生，随着信华东交通大学毕业设计10息技术、金融创新的发展和企业交易时间在缩短，财务状况变化的频度在加快，这种时效上的滞后使得企业财务信息使用者很难及时做出应对措施。第三，财务信息披露不充分，许多表外信息得不到保证我国上市公司在财务信息披露的过程中，往往对有利于公司的财务信息进行过量披露，对公司不利的财务信息闭口不谈，主要表现为:对企业偿债能力的披露不够充分，对企业应收账款分析不够，对企业的对外担保、或有事项等项目进行隐瞒;对企业关联交易的信息披露很少，甚至有的企业根本就不对关联交易进行披露;对一些重大事项的披露不够充分;对资金去向和利润构成的财务信息披露不够细致;不少企业借保护商业秘密为理由，对企业当期的并购、交易等事项进行隐瞒。与西方发达国家证券市场相比，我国上市公司的表外信息披露更是问题重重，许多公布的信息严重不实，对公众存在严重的误导，许多上市公司的盈利预测报告、投资价值分析盲目乐观，一旦经济环境发生变化，必然会误导投资者。第四，各种复杂的交易和事项，难以确认和计量随着经济的发展和技术的进步，企业的性质和活动变的日益复杂，各种新型公司的出现，使得企业内、外部的利益相关者相互依存程度更加明显，复杂的交易和事项不断出现。例如一些基于项目的企业合作、网络技术和电子商务等手段的联合运用等，现行的公认会计准则没有规定该如何将这些事项在财务报表上确认和计量，当前的财务信息披露对这些交易和事项的揭示也不多，我国上市公司对这些事项的披露更是空白。（二）我国上市公司财务治理机制存在问题的原因我国上市公司的财务治理机制正处于调整过程中;即从传统的计划模式向现代公司制度转化。同时，由于我国公司财务治理模式基本上是引用西方发达国家的，由于存在着深刻的制度、文化等背景差异，在吸收和消化这些模式的过程中必然产生碰撞和磨擦，由此形成的各种问题是难免的。我国公司财务治理问题产生的原因主要有以下几个方面。1中小股东参与经营意识不强在制度上，现代公司制度只有形式的“架子” ，股东大会起不到应有的监督作用，而在这一点上，除了一股独大的原因外，中小股东参与经营意识不强是重要的一方面。现代公司制度最基本的产权特征，在一些上市公司中恐怕从来都只是个摆设。出资者的所有权与法人财产权应该分离，出资者对属于自己的部分资产进行直接支配，这是现代公司制度最低的要求。而一些公司治理结构根本不存在，董事会被个别人操纵， “内部人” 支配公司资产。华东交通大学毕业设计112经营者财务目标与所有者财务目标不一致不论是经营者还是所有者，他们的财务目标都是追求自身利益的最大化。所有者的财务目标是获取投入资本长期的最大限度的增值，他们十分关心上市公司的长远利益和整体价值。委托代理理论认为，经营者的目标主要是追求个人效用最大化，例如要求优厚的报酬、在职消费、闲暇时间、贪图舒适的生活等。因此，经营者在有利于自己的利益的时候往往会忽视所有者的利益。例如所有者希望投入上市公司的资金都用来为自己生产利润，但经营看或许更喜欢花钱租大一些的办公室、购买一些高级家具等。3对上市公司违法行为的处罚过轻对扰乱财务治理的当事人(包括主体和中介)处罚过轻，使得公司违法的代价极低。如有些公司存在的多项违法行为，早已经触犯刑法 ，构成破坏社会主市场经济秩序罪，有关责任人是应该作刑事处罚的。但是这些公司的主要管理人却往往只是受到行政处罚，司法介入滞后。比如银广夏就出现类似问题，如果当时在监管部门给予行政处罚后就把银广夏案件移送检察院，司法介入及时有效的话，银广夏的利润造假行为不会直至那么久之后才被曝光。可见，以行政处罚代替刑事处罚等于姑息养奸，不利于上市公司的长远发展。4信息披露制度存在缺陷评价资本市场效率的强弱，信息的有效性是一个重要指标。而一些公司能够长期造假未被发现，屡遭舆论质疑都有惊无险，很大程度上“得益” 于信息披露制度的缺陷。无法让中小股东认识上市公司的控股股东，及动态掌握控股股东的经营风险，是现行信息披露制度的一大盲点。银广夏案例说明针对控股股东的信息披露不足，势必使上市公司的信息披露质量大打折扣。5信息不完全与信息不对称信息不完全是指由于客观环境的复杂性、不确定性以及人的认识能力的有限性，人们不能充分了解所需要的一切信息;信息不对称是指经济交易的双方对有关信息了解和掌握不一样多。委托代理理论认为，经营者与所有者之间存在典型的信息不完全与信息不对称问题。经营者可以利用其信息优势谋求个人的利益，因此，逆向选择和道德风险是不可避免的。逆向选择是指公司所有者在与经营者缔约前，经营者具有利用自己信息上的优势与对方缺乏信息的劣势的倾向。所有者在非充分了解信息的情况下，一些不称职的经营者可能会充斥管华东交通大学毕业设计12理职位而排斥了优秀的经营者，即产生所谓的“劣币逐良币” 现象。道德风险是指所有者与经营者缔约后，由于经营者所作的主观努力与客观因素的影响混杂在一起，所有者无法对经营者的败德行为加以观察、证实所带来的风险。华东交通大学毕业设计13三、上市公司财务控制模式的对策分析针对我国上市公司财务控制存在的问题，从产权配置、市场监管、公司治理、财务控制四个方面，提出了相应的对策和建议。（一）理顺产权关系，完善财权配置(1)加快产权制度改革，加快按市场经济规则运行的资本市场建设我国的上市公司，半数以上是由原国有企业脱胎而来。在股权分置改革以前，为了满足股份有限公司设立的有关规定，上市公司设置了名义上的多元法人股权结构，国有大股东处于绝对控股地位，并且国有股和法人股在资本市场中处于不可流通的地位。因此，在实际的操作过程中，必须加快国有股流通的速度和程度，加快产权制度改革。另外，我国的资本市场一定程度上是基于国企改革、融资等问题而设立的，投资者利益没有予以保护，不具备投资功能，是一个非市场经济环境下的畸形资本市场。必须建立具有投资、融资、资源配置等功能的资本市场，使投资者利益得到根本保护。(2)建立利益相关者共同财务控制模式既然公司是利益相关者的专用性投资缔结的合约网络，那么就意味着公司要为各利益相关者服务，而不仅仅是为大股东等企业内部人服务。公司的利益是各利益相关者的共同利益，而不仅仅是股东的利益。每个利益相关者都有平等机会分享公司所有权，而不是把公司所有权集中地分配给股东，这就要求公司治理要采用利益相关者共同治理机制。而公司财权是公司所有权(包括剩余索取权和控制权) 的核心内容，财务控制是公司治理的核心内容，也要建立利益相关者共同治理的财务控制模式，即公司财权应由各利益相关者共同分享，而且对每个利益相关者来说，公司财权都是对称分布的。(3)确企业法人财产权，优化上市公司股权结构公司财务控制结构是借以处理公司中的各种财务合约，协调和规范公司各利益主体之间的财务关系的一种制度安排。这种利益安排中，股权结构是基础，在相当程度上起着决定性作用。因为股权结构决定了企业所有者和股东大会的组成，进而决定了董事会、监事会和经理人员的组成，而股东大会、董事会、监事会和经理人员是公司财务控制模式中的四大主体。只有明确企业法人财产权，建立合理的股权结构，才一可能从整体上形成完善的公司财务控制结构，才能保证公司取得良好的经营业绩。因此，股权结构的调整与完善是优化公司财务控制结构的一种重要途径(杨丽华等，2002)。我国上市公司股权结构优化和完善的方向是：减少国有股在公司股权中的华东交通大学毕业设计14比例，进一步分散股权，发展多元投资主体，着重培养一些稳定的核心大股东，包括公司法人、基金等机构投资者和银行，并加强对中小股东的保护，优化的目的是解决所有者缺位问题，从而强化股东大会的职能，相应地，公司的董事会、监事会和经理层等机构都将随之发生较大变化，这将有助于健全公司内部的制衡机制，并促进公司财务控制结构的改盖(4)提高上市公司中小股东参与公司治理的积极性，确保其利益不受侵害在具体操作过程中，为确保中小股东的利益不受侵害，必须提高他们参与公司治理的积极性。具体方法，我认为可以设立一个公众持股协会，该协会的宗旨是为中小投资者服务，该协会在中国证监会下运作，通过收取上市公司股票交易额的一定比例作为资金，运用这笔资金购入我国所有上市公司的很少数量的股票，虽然从法律层面上不会成为上市公司的股东，但在实际中可以代表中小投资者参加上市公司的股东大会，对上市公司和各个中介机构进行监督，以解决中小投资者利益的不到保障的问题。（二）加强市场监管，提高外部治理力度(1)强化债权人的相机治理目前，我国上市公司财务资源的半数由债权人提供，但直接债券融资市场很小，主要是由于企业信用体系不健全和政府社会风险控制的政策导向失衡造成的。要强化债权人参与治理的力度，必须最大化的保证银行的独立性。结合银行产权制度和内部管理创，保证银行作为独立的产权主体，有独立的剩余财务收益，允许银行以债权人代表或股东委托人的身份进入贷款企业。债权人可以按照所占财物资源的比例，依靠政策、法律直接进入监事会和董事会，也可以按照权利信托的机制，其他债权人和中小股东自愿将权力委托给主银行行使，使主银行以债权人代表、股东代表的身份，获得更大的投票力度和监控权限，直接参与和监督财务决策的形成及执行。通过强化债权人的相机治理，保证分享财务信息的重要机制，只有财务信息顺畅、快速共享才能保证财务监督权的切实行使( 王玉英，2005) 。(2)强化财务中介机构的责任和职业操守财务中介机构行为规范的重要基础是财务利益独立。事实上，作为业界精英五大会计师事务所的成员并不缺乏应有的职业关注所需具备的职业判断能力，失败案例的原因在于独立性受到了损害。从经济学的角度上来讲，注册会计师行业的价值在于消除公司管理当局和公司外部利益相关者关于财务报告质量方面的信息不对称( 任巧，2004)。如果没有注册会计师审计向外部报表使用者发送关于财务报告质量的信号或发送的信号不正确，就会出现经典经济学中的逆向选择问题，即一方面上市公司敢于造假，另一方面报表使用者对报告的质量缺乏信任，其结果是财务报告在利益相关者的决策中起不到任何作用。注册会华东交通大学毕业设计15计师若要消除这种逆向选择，其首要条件是保持与客户的独立性，因此实行审计业务与咨询服务的分离是值得考虑的措施。另外，需加强轮换与同业互查制度的执行力度。由于会计师事务所之间检查与被检查的关系可以无限次轮换，如果一家事务所给与另一方不合格，另一方同样有机会给与报复，所以，在理性人的假设下，各事务所必然达成一种默契，这样，同业互查制度也必然会退化为事务所抵挡其他利益集团压力、塑造公司审计质量声誉的工具，从而抑制它带来实质上的注册会计师质量的提高。（三）改善现有的公司治理层(1)改善公司股东大会现状，提高广大中小投资者的经营与参与意识现有公司股东会的组织形式不利于中小股东的利益保护，市场的规范取决于投资者观念的转变，股民投资观念的理性化是市场规范的关键。从长远考虑，可以对投资者进行证券知识与投资理念的培训，只要投资者对股票的实质与投资的风险、上市公司及各类中介机构的运行机制以及市场“三公” 原则的内容及表现方式有足够的认识，各种违规违法操作将会失去其产生的环境。还可以成立公众股东协会，协会以保护中小投资者的正当利益为宗旨，从投资者的交易额中收取少量费用作为协会的活动经费，同时，以少量的资金象征性地分别购入每家上市公司少量股票，虽然在法律上成不了上市公司的真正股东，但必要时可以出席上市公司的股东大会，代表广大中小股东对上市公司及各类中介机构实施有效监督。(2)完善专业化分工的董事会制度董事会作为公司的最高决策机构，拥有聘用和解雇首席行政官(CEO)、重大投资、兼并和收购等战略性的决策控制权。董事会一般下设生产经营委员会、任免委员会、报酬委员会、关系委员会、价格委员会、执行委员会和审计委员会等。我国上市公司在进行财务报告审计时一般是由管理层聘请会计师事务所进行审计，发表意见。但目前我国注册会计师整体执业水平不