信息披露监管现状及国内外对比

目录一、 我国信息披露与监管的现状 .2（一） 、我国信息披露的现状、产生的问题及特有原因分析 .21、会计信息披露动机：从经济学角度的分析 .22、会计信息披露存在的问题：会计信息失真 .43、我国会计信息披露的现状及特有的原因分析 .7二、 信息披露中的博弈 10（一） 、会计信息披露的博弈主体 .10（二） 、会计信息披露博弈主体的行为选择策略 .11（三） 、经营者与政府部门双方博弈的效用函数（或收益矩阵）分析 .13（四） 、信息披露者与监管者的博弈 .14（五） 、会计信息披露的纳什均衡 .17三、 中国证券市场信息披露监管的现状 .19（一） 、我国上市公司信息披露监管基本情况 .201、中国证券市场已经建立了国际水平的信息披露制度。 .202、贯彻高质量信息披露的理念,不断提高上市公司信息披露的真实性、准确性、完整性和有效性。 213、加强上市公司信息披露的外部环境约束,切实提高信息披露质量 21（二） 、我国上市公司信息披露监管存在的问题及完善 .221、我国上市公司信息披露监管存在的问题 .222、我国上市公司信息披露监管制度的完善 .24四、 信息披露监管的国际对比 从行业，交易方式等多角度探索 .27（一） 、海外创业板市场信息披露监管 .271、海外创业板市场信息披露监管的特点 .272、海外创业板市场信息披露监管的趋势 .303、由海外创业板市场信息披露监管给我国的启示 .34（二） 、保险公司信息披露监管 .351、 IAIS 的信息披露监管 .362、英属根西岛的信息披露监管 .383、欧洲偿付能力监管体系 .384、美国信息披露监管 395、中外保险公司信息公开披露四方面的共性 .39（三） 、关联方交易中的信息披露监管 .411、关联交易披露的范围 412、关于报酬的定义和披露： .42要求披露关键管理人员的报酬总额，并按下列各类分别披露： .423、关联方交易的披露： 42明确要求披露以下内容： .424、汇总或合并披露的问题： .435、确认和计量的问题 43（四） 、信息披露监管的国际合作与协调 .431、 初次披露准则 442、 初次披露准则执行情况 .45一、 我国信息披露与监管的现状（一） 、我国信息披露的现状、产生的问题及特有原因分析1、会计信息披露动机：从经济学角度的分析（1 ）契约经济学角度根据 Williamon 的分类，契约可分为古典合约、新古典合约和关系性合约三类。古典合约是一种一次性个别合约，在这种合约的条款中有着明确规定，当事人一经同意便进人，交易完成便自动终止，如建筑合同。新古典合约是一种长期性质的契约关系，其条文规定是不完全的，当事人发生纠纷时可以重新谈判，具有一定的灵活性。企业的委托代理关系便是一种典型的新古典合约。关系性合约是指组织内部或组织之间经历了多次交易的行为规范的关系性原则，主要指向有长期业务关系的对方购买设备或提供商品，以及企业一体化和企业之间相互持股等。 根据契约理论，在股东一经理合同中，若股东无法了解经理是否为其努力工作，一般在合同中要求以公司的经营成果代表经理努力的程度，签约双方若都同意以此作为经理工作业绩的计量，公司就要编制、披露净收益等信息数据。同理，在债权人与管理者之间也存在各种利益冲突，公司管理者可能会作出违背债权人利益的决策，而理性的债权人也会提高贷款利率或附加苛刻的贷款条件，因此，双方博弈的结果是签订债务合约，公司管理者必须披露财务比率等信息，以便债权人监测债务合同条款的执行情况。可见，契约的实质在于信息，任何契约关系都离不开会计信息的支持，会计信息既是当事人订立契约的基础之一，又是构成契约的一个因素，还是监督契约执行和评价契约执行结果的手段。总之，作为一个经济契约的连接点，企业与利益相关者的经济契约往往要通过会计信息来建立和实施，以降低契约成本，实现专业化结果交换和财富最大化的目标。当然，在订立契约的过程中，如果没有足够的信息支持，合约当事人可以通过反复实验的办法来确定一个双方都可以接受的结果，但这样做的交易费用往往要大于合约带来的收益。因此说，会计信息至少在订约过程中起到了降低交易费用的作用。（2 ）委托代理角度经济学上的委托代理关系泛指任何一种涉及到非对称信息的交易。交易中有信息优势的一方叫代理人，另一方叫委托人。委托代理理论着重研究当一个或多个委托人授权另一个为报酬而从事工作的代理人时所产生的经济现象。该理论假设委托代理双方的效用函数不一致，信息具有非对称性，管理者不愿投入更多的时间和精力工作（即偷懒） ，因此，该理论的一个中心议题就是如何降低代理人成本。由于效用函数不一致不可避免，因而缓解这种冲突的办法便落在如何消除代理人的超级信息地位，如何平衡双方的信息关系上。委托人（投资者）可以用会计信息来衡量公司的表现，并相应地奖励（惩罚）代理人（管理层） ，最大限度地增加委托人（投资者）的利益，降低代理人成本。可见，会计信息实际上已经成为维持委托代理关系的基础，从而成为连接企业与资本市场的桥梁和纽带。（3 ）政府管制角度根据市场有效性的基本假设，当宏观 MRMC 时，信息披露的数量和质量将是最优的，但就会计信息来说，仅凭市场有效很难做到 MRMC。这是因为：（1 ）会计信息是一种公共物品，消费一单位这种物品的边际成本为 0，由此会产生“搭便车“现象，使会计信息的私人成本和社会成本产生背离；（2）一个企业提供的会计信息能够传导或影响其他企业，存在着外部性，使会计信息的私人价值和社会价值产生背离；（3）会计信息具有经济后果且在委托人和代理人之间呈不对称分布状态，使逆向选择和道德风险难以避免，并由此可能导致证券市场和经理人市场失灵。“搭便车“和“外部性“影响了对会计信息的研究与开发，使其实际产出量低于最优产出量，在资本筹集市场、经理人市场和公司兼并市场不完全的情况下尤其如此。“逆向选择和道德风险“不仅影响会计信息产出数量，还会影响到产出质量，使得市场价格信号扭曲，投资者决策失误。由于公平、公正的会计信息是市场赖以存在的基础，而政府又是市场的主要组织者和管理者，因而由政府通过管制性措施规范会计信息披露，也就成了理所当然的事。2、会计信息披露存在的问题：会计信息失真（1 ）违法性失真违法性失真是指有关企业或个人故意违反法律或规章制度而导致的会计信息失真。 根据契约经济学的解释，企业是由人力资本和非人力资本组合而成的契约联结体。非人力资本的作用在于黏结企业各要素，从而具有了抵押功能，使其一旦被投入企业就处于一种锁定状态，成为天生的风险承担者。人力资本的作用在于做出决策并更有效地利用非人力资本，但人力资本与其所有者不能分离，可以随时抽回，相比之下其承担的风险要小得多（在不考虑资产专用性的前提下） 。这样，企业组织上的决策功能便与风险承担功能产生了背离。人力资本所有者风险与收益的不对称，加上其行为无法观察，使其完全可以通过滥用非人力资本使自己受益，其结果往往是使超标准的数据进入会计系统，造成会计信息失真。 为避免上述弊端，人力资本所有者被赋予了具有激励功能的剩余索取权，但这只是部分地缓解了风险与收益的不对称问题，由此带来的另一个问题是，人力资本所有者可以通过操纵会计收益，虚增其所得的剩余，再将其卖出并从中获利。后者造成的损失以及会计信息失真程度要远甚于前者。 以上的分析将经理（人力资本所有者）和股东（非人力资本所有者）放在了截然不同的对立面上，其实经理本着把企业搞好（客观上与股东利益一致） ，以提升其在经理人市场上价值的目的，也同样有动机去披露不实会计信息。例如，虚增企业盈利能力，以降低企业的债券发行成本。如果再考虑到大股东与中小股民之间的信息不对称及利益冲突，出于转移利润、获取配股资格和提高配股价格等目的，不仅是经理，甚至大股东也会存在披露不实会计信息的动机。（2 ）规范性失真规范性失真是指由于会计规范不完善而导致的会计信息失真。它可分为两个部分：一是会计规范下生成的会计信息能否绝对真实地反映企业经济活动；二是会计规范对会计信息真实性的要求是否达到了目前供给能力的顶点。就第一种规范性失真来看，由于会计理论固有的局限性以及外界环境的复杂与多变，绝对真实地反映企业经济活动往往只是一种理论上的追求。虽然随着理论研究的深人，对信息的揭示会逐渐趋向绝对真实，但从短期来看，这种信息失真是无法消除的，况且绝对真实的会计信息并不一定是相关信息使用者所必需的，获得绝对真实信息的成本往往要大于其收益。 就第二种规范性失真来看，由于会计规范是经过社会各利益集团充分博奔后所形成的一种公共契约，需同时兼顾信息供需双方的利益，为了在利益相关方之间取得平衡，以保证各方都能接受博奔的结果和降低交易费用，减轻规范执行的阻力，规范的要求一般都要稍低于现实的供给能力。另外，由于会计信息供给者的自我保护倾向以及规范制订者有限理性的限制，制订出来的规范也总会存在着种种不足。这就造成了会计规范的不完全性，即便会计人员完全遵循了规范要求，他所提供的信息也不可能完全达到目前供给能力的要求，存在着失真情况。（3 ）技术性失真技术性失真是指会计人员素质不能满足会计工作需要而导致的会计信息失真。 技术性失真发生的情况依各国实际情况的不同而有所差别。在英国、美国和加拿大等国家，由于会计从业人员的素质相对较高，因技术性原因而导致会计信息失真的概率一般较低。在我国，由于会计从业人员整体素质相对较低，很多人难以达到准则要求，不能适应会计工作的需要，因而由技术性原因导致的会计信息失真也普遍存在。 从上述三类会计信息失真的分析中可以看出，规范性和技术性失真主要是由客观因素造成的，短期内无法消除，且这类信息失真由于没有明确的利益导向，所造成的危害相对较小。违法性失真主要是由会计信息披露者主观因素造成的，有通过操纵会计信息从中牟利的利益导向目的，其结果是误导了相关利益人的投资决策，所造成的危害极大。违法性失真也是目前会计信息失真的最主要原因。下文关于我国情况的分析就主要是针对违法性失真而言的。3、我国会计信息披露的现状及特有的原因分析（1）国企经理制度有学者的研究表明，国企经理制度中，对经理行为产生决定性影响的是收入制度和组织制度。 从收人制度来看，根据经济学的基本原理，经理人员的目标函数是追求自身效用的最大化，包括货币收入、在职消费和精神报酬。从现有的制度安排看，国有企业经理的货币收入普遍偏低，且与企业经营效益不挂钩，在职消费模糊（如形式的实物化、消费成本化、对象不明确等） ，精神报酬不合理。这样，理性的经理人必然会倾向于采取机会主义行为，并通过高额在职消费与资源转让来谋取额外好处。这些事项最终会进入会计系统，由此造成信息失真。从组织制度来看，首先，经理人员的任命是由上级主管部门决定的，由于其掌握了这种缺乏弹性要素的控制权，寻租行为难以避免，而这些租金支出最终会通过费用类项目进入会计系统。其次，国企经理作为政府官员，职务调动比较普遍，工作缺乏稳定性，容易产生短期行为。再次，经理人员的考核是由上级主管部门进行的，为证明自己的眼力，主管部门对下属企业虚报业绩的行为往往不闻不问，间接纵容了会计造假行为。最后，退休制度使国企经理在离职时面临着巨大的控制权收益损失，加上在职期间较低的收入水平，使经理人员产生不平衡心理，通过会计造假谋取最后一笔个人收人的“59 岁现象 “便随之出现。 可见，经理人员的制度性缺陷（报酬制度、选拔考核与奖惩制度）引发的会计信息造假动机，客观上造成了国有企业会计信息披露的质量低下。（2 ）上市公司治理结构上市公司外部所面临的产品市场竞争越来越激烈，而资本市场与经理人市场的竞争则不充分，因此说，外部治理结构是不健全的。在内部治理结构方面，何峻（1998）和周清杰（1999）的研究表明，我国上市公司内部治理结构存在着严重缺陷，主要表现为国有股权“一股独大“和“内部人控制“。 国有股权“一股独大“，加上流通上的限制，促成了一种僵化、低效的产权结构。一方面，占有绝对控股地位的国有股权产权主体缺位，使其产生不了对高质量会计信息的需求，另一方面，社会公众股东受制于持股比例的限制，不仅存在着“搭便车“的心理，而且即便有高质量的信息需求，其影响力也十分有限。其实，在这种制度安排下，社会公众股东已成为谋取短期收益的投机者，他们有时并不需要有关公司投资价值的信息，而是需要那种虚报公司业绩的失真会计信息。 “内部人控制“问题在我国同样十分突出，许多企业不仅董事会与经理层高度重合，甚至连董事长和总经理也会二为一，为“ 内部人控制“大开方便之门。董事会不能起到监督经理层的作用，这在一定程度上也说明了为何在新股发行及衡量配股资格时会计造假行为的盛行。在西方发达国家，为消除内部人的超级信息地位以及由此引发的道德风险，公司治理结构中一般要求董事会下设由独立董事组成的审计委员会，而我国在这一方面尚未做出明确规定，导致了会计信息质量内部保障机制的不健全。（3 ）外部监管制度既然制度性因素决定了我国各类企业内部都存在着披露不实会计信息的动机和可能，那么，外部监督应该是提高信息质量保证的另一条路径选择。可是从实际运行过程来看，监管效果也十分有限。 从监督有效性来看，由于我国对企业会计信息质量的监督大多是通过会计师事务所来进行的，而这种监督权的授予却掌握在作为被监督者的经理人手中，权力安排错位的结果必然是监督不力。与财政部会计信息抽查公告所揭示的高达 80以上的企业会计信息失真相比，注册会计师出具的非标准无保留意见审计报告比率却低于 20，监督缺乏有效性由此可见一斑。 从处罚有效性来看，我国监管部门对会计信息失真的处罚目前主要采取的是行政手段，民事手段和刑事手段的运用少之又少，基本上构不成对造假者的威慑作用。经理人市场的缺乏，也使得声誉机制无法发挥应有的作用。 有关统计资料表明，过去的十年中，我国上市公司对外披露的各类财务报告总数超过 10000 份，而受到证监会处罚的却不足 100 起，如此低的处罚比例，必然会使会计信息披露者的机会主义倾向大量带入其行为模式中。二、 信息披露中的博弈（一） 、会计信息披露的博弈主体博弈主体包括：政府、债权人、所有者、经营者和其他与企业相关的个体等几个大主体。政府最关心税收征缴；债权人最关注其债权是否能按时地收回本金和利息；所有者关心的是自己投入的资产能否得保值增值；经营者关心经营业绩的增加是否给自己带来额外的经济收益；证券市场上的投资者关心股票的价值和企业的业绩。由于他们具有不同的行为目标，存在着不同的利益驱动，围绕企业应当怎样披露会计信息这个问题博弈各方出现了利益冲突，由此产生不同的行为选择。 1.政府部门肩负调节社会经济运作、管理国民经济、维护社会稳定、保障公众利益的重任，它要求企业真实、充分、公允地披露会计信息，及时足额缴纳税收，以保证财政收入稳定增长。 2.从债权人角度分析，它们关注的是能否按期收回贷款，也要求真实的会计信息以作出正确上的判断，并尽早采取对策，以减少贷款风险。 3.所有者以及证券市场的投资者，它们最需要经营者披露真实、充分的会计信息，以了解企业的财务状况、竞争能力、盈利能力和利润分配情况，以决定是否对企业进行投资。 4.经营者是会计信息的披露者，其地位与其他利益主体相比有其独特的优势信息优势。由于信息不对称所引起的经营者“逆向选择”和“道德风险”问题，即经营者从其自身利益考虑，信息披露质量满足自身利益最大化要求。（二） 、会计信息披露博弈主体的行为选择策略在上述各博弈方中，经营者作为会计信息的披露者，与政府、债权人、证券市场上的投资人以及所有者之间展开的博弈的激烈程度和过程是不同的。这是因为：从理论上说政府部门最需要真实的会计信息，有时由于中央与地方政府利益驱动，不同层次的政府对会计信息的披露要求不同，地方政府为了本地区的局部利益，会对所属企业虚假及操纵问题采取默许、纵容的态度；作为债权人的国家银行往往关注贷款前的企业会计信息质量，而在贷款发放之后，对会计信息真实性的要求显然不如发放贷款之前那么关注，因为这涉及到银行和信贷部门及信贷人员自身业务考核。如果会计信息真实，对他们来说不见得是件好事；从投资者的方面来看，就目前我国证券市场而言，投资与投机并存，他们对所披露的会计信息是否真实并不关心，他们所关心的是会计信息是否会令股价上升，因为这才是他们的利益之所在；而经营者与所有者之间的博弈，经营者直接管理着企业，他对企业的经营运作负直接责任，经营者也知道自己的态度和能力，并能对企业经营状况和自身的经营业绩作出客观的评价，因而他有着得天独厚的信息优势，而所有者不直接参与企业经营过程，只能通过经营者披露会计信息来了解企业的经营状况。经营者考虑自身的利益所提供的信息只会披露边际收益等于边际成本这一点的量，以满足自身利益最大化的要求，而不是从社会利益最大化的角度去披露应该披露的会计信息。这样一来，所有者相对处于劣势地位。同时，由于信息不对称所引起的经营者利用自身占有的信息优势实行“内部人控制” ，以致产生“道德风险”问题。可见，经营者与政府、经营者与债权人、经营者与投资人的博弈似乎还缺乏一个充分过程。（三） 、经营者与政府部门双方博弈的效用函数（或收益矩阵）分析经营者披露的会计信息是否真实，政府部门要进行监督管理。如政府税收部门要征收税款，而企业则千方百计想要合理避税甚至编造虚假会计信息，以少交税不交税。因此，经营者与政府之间进行着博弈，双方的混合战略对策矩阵可用表 1 表示。 假设政府部门监督的概率为 p,p0,1，则不监督的概率为 1-p；经营者违规的概率为 q,q0,1 ，则不违规的概率为 1-q；C 为监督成本，a 为经营者违规给监督者带来的损失，F 为罚款收益，M 为经营者违规收益，N 为经营者违规损失。 表 1 政府与经营者混合战略对策矩阵 给定 q，政府部门选择监督和不监督的期望收益分别为：(1,q)=(-C-a+F)q+(-C)(1-q)=-aq+Fq-C (0,q)=-aq+0(1-q)=-aq 解 (1,q)=(0,q)，得 q=C/F 即：如果经营者违规的概率小于 C/F，政府部门的最优选择是不监督；如果经营者违规的概率大于 C/F，政府部门的最优选择是监督；如果经营者违规的概率等于 C/F，政府部门随机地选择监督或不监督。 给定 p，经营者选择违规和不违规的期望收益分别为： (p,1)=(M-N)p+M(1-p)=-Np+M (p,0)=0p+0(1-p)=0 解(p,1)=(p,0)，得 p=M/N即：如果政府部门监督的概率小于 M/N，经营者的最优选择是违规；如果政府部门监督的概率大于 M/N，经营者的最优选择是不违规；如果政府部门监督的概率等于 M/N，经营者随机地选择违规或不违规。 同样，政府税收部门的监督管理与经营者的行为选择对策、所有者与经营者的行为选择对策均可以用收益矩阵来表示。（四） 、信息披露者与监管者的博弈设计合理的公司内部治理结构能有效防止失真会计信息的生成，但这种保障机制由于缺乏对造假者的实际惩罚，其效力往往是有限的。当造假能够带来预期收益时，造假者还是会毫无顾虑地生产虚假会计信息。当这种内部保障机制存在缺陷时，虚假会计信息便得以对外披露。因此，要杜绝会计信息失真，外部惩罚机制的威慑力是不可或缺的。只有会计信息生产者的造假成本超过其造假收益，会计操纵的剩余收益小于零，才能从源头上阻止失真会计信息的生成。下面通过一个简单的博奔模型进行分析。博弈双方分别为会计信息披露者和监管者，会计信息披露者有两种战略选择，即造假与不造假，监管者也有两种战略选择，即监管与不监管。具体倏设如下：会计信息披露者造假的概率为 P，造假若不被查出，给其带来的收益为 A，造假若被发现，给其带来的损失为-B。监管者监管有效（查出所有造假行为并进行处罚）的概率为 Q，查出造假行为给其带来的收益（或避免的损失）为 C，监管成本为D。 A、B 、 CD 均大于 0，P、Q 为大于 0 小于 1 的参数。由此，我们可以得出混合战略博弈模型（见表 1） 。 表 1 信息监管者与造假者的战略博弈模型 信息披露者行为空间/监管者行为空间造假 P 不造假 1-P监管有效 Q -B,D-C 0,-C监管无效 1-Q A,0 0,0由以上模型可以得出两点结论。 其一，监管机构监管有效的预期收益为：（DC）XP（C） （1P ）PD C。 监管机构不监管或监管无效的预期收益为：0P 01 P）0。 显然，只要会计信息披露者造假概率 P 与造假造成损失D 的乘积大于监管成本 C，监管便有了必要。结合我国实际来看，根据财政部会计信息抽查公告的调查数据，造假概率已达80以上，造假造成的损失通过市盈率的扩大效应更是呈几何级数增长。相比之下，监管成本简直微不足道。因此，监管绝对是必要的，而且监管力度（成本）还有很大的提升空间。 其二，会计信息披露者造假的预期收益为：（B）Q A（ 1Q ）AQAQB。 会计信息披露者不造假的预期收益为：0 Q0（1Q ）0。显然，要从源头上杜绝造假，使造假者无利可图，AQA QB 必须小于 0，即 A，因此，提高监督有效性和惩罚有效性势在必行。从提高监督有效性方面来说，监督覆盖面的加大和监督能力的提高都是必不可少的。考虑到实际的监管（非注册会计师审计）大多采用抽查方式，不可能一次全面覆盖到所有企业，为避免企业的机会主义动机，通过合理的抽查制度安排，使若干次抽查可以覆盖到全部企业，并在这一周期内规定追溯处罚时效，应该是一个好办法。至于监督能力方面，则取决于监督人员素质的提高。从提高惩罚有效性方面来说，首先，由于利用会计信息系统舞弊并做出披露虚假会计信息决策的是经理人，因此，具体惩罚也必须落实到具体责任人，避免发生对企业的惩罚最终造成股东代经理人受过的问题。其次，惩罚力度必须大到产生足够的威慑力，否则客观上就形成对造假行为的纵容。再次，惩罚方式的选择上也应避免单一化的行政手段，民事手段可以调动起受害人起诉的积极性，刑事手段可以体现出法律的严肃性，这些都是不错的选择。最后，要建立完善的经理人市场，使有效的声誉机制和代理权竞争机制发挥强大的威慑作用。（五） 、会计信息披露的纳什均衡博弈分析的目的是预测博弈的均衡结果，即给定每个参与人都是理性的，每个参与人都知道每个参与人都是理性的（张维迎 1996） 。上述经营者与政府之间的混合战略对策矩阵其纳什均衡是：p=M/N 、q=C/F，即经营者以 C/F 的概率选择违规，政府监督以 M/N 的概率选择监督。当然监督博弈纳什均衡与监督成本 C、罚款收益 F、经营者违规收益 M、损失 N 以及给监督者带来的损失 a 大小有关。也就是说，在给定博弈方选择策略的条件下，每个博弈主体将会选择自己的最优策略，把每个博弈主体所接受的策略集合，这个策略集合就是纳什均衡。那么如何形成会计信息披露博弈的纳什均衡，是我们分析的目的。在经济学中，一般把“帕累托最优”作为资源配置效率的最佳标准。大量的事实证明，由于种种因素的影响，市场机制本身并不会自动实现资源最有效的配置，甚至会出现很大的资源浪费现象。在此情况下，可以通过“会计规范的制定和实施会计信息生成信息使用者的决策行为资源的配置达到充分有效“这样的过程，促进会计信息资源的有效配置。从这个意义上说，制定会计规范具体地说是制定统一的会计制度，充分发挥会计规范作为“看不见的手”的作用，实现会计信息披露博弈的纳什均衡。 根据上述对博弈主体及各博弈主体的行为选择策略分析，还存在并需要解决两个问题： 一是博弈主体不到位。因会计信息的披露要有统一的会计规范，这个统一的规范，既是企业提供会计信息的行为标准，也是企业提供的会计信息的质量标准，同时又是注册会计师等审计部门据以检验企业会计信息的基本依据，实际上是对企业的会计行为和会计信息作出统一规范。而我国目前制定制度的是财政部，是政府机构，是博弈的参与人，它有自身的“效用函数” ，其效用主要体现在制度制定的垄断权和控制权。这就不符合博弈规则，制度的制定者应该是局外人，应该充分保护和体现各博弈方的要求和利益。而会计制度的形成是每个博弈主体博弈的结果。一旦颁布实施企业都应当严格执行，按照会计统一规范处理和披露会计信息。西方国家的会计制度一般由民间机构制定，这更符合市场结构体制和博弈规则的要求。 二是缺乏一个充分博弈的过程。我国会计制度的制定无论从空间上还是从时间上都缺乏一个充分博弈的过程。制度经济学假定个体只有有限理性，每个个体都在他所依存的体制所允许的有限的范围内实现自己的效用最大化。也就是说，不同个体寻求自身利益的最大化产生个体的最优行为解的集合就是规则，规则的集合形成制度。可见制度的实质就是合同，一个关于组织内个体行为及其后果的合同。而制度的形成是多方博弈的结果，会计制度也不例外，它也是一个多重的、多层次的各方博弈的结果。随着我国经济快速发展、经济环境的变迁、新的经济情况、新的经济业务不断涌现，需要更新和完善会计制度。理想的会计制度应能充分兼顾各方利益，成为博弈各方自觉自律的行为。任何人若想通过违反制度来得到好处，则必将从别的方面受到更大的惩罚，从而得不偿失。三、 中国证券市场信息披露监管的现状（一） 、我国上市公司信息披露监管基本情况1、中国证券市场已经建立了国际水平的信息披露制度。目前,中国证券市场建立了以证券法为主体 ,相关的行政法规,部门规章等规范性文件为补充的全方位、多层次 的上市公司信息披露制度框架。我们对上市公司监管的重心,已逐步 从行政审批过渡到强制信息披露监管, 对上市公司等市场运行主体的监管 ,也更多地表现为事后责任的追究。1993 年起,中国证监会根据中国证券市场发展的实际状况, 并主要借鉴成熟市场的经验,颁布实施了一系列信息 披露制度:1993年 6 月,中国证监会依据国务院发布的股票发行与交易管理暂行条例,制定了公开发行股票公司信 息披露实施细则, 对上市公司的信息披露提出了具体要求；此后,先后颁布了 公开发行股票公司信息披露的内容与格式准 则 、 公开发行证券的公司信息披露编制规则等条例法规,规范有关招股说明书、定期报告、临时报告和澄清报告等多项 信息披露的规则。1998 年, 中国证监会还指导两个证券交易所颁布了上市规则,强化了证券交易所对信息披露一线监 管的职责。而中华人民共和国证券法的出台,为我们进一步加强上市公司信息披露监管、提高上市公司透明度提供了有利 的法律保障。2、贯彻高质量信息披露的理念,不断提高上市公司信息披露的真实性、准确性、完整性和有效性。虽然我们在上市公司信息披露制度建设上取得了重大成绩,但在实践中还存在着一些问题:一是上市公司信息披露的 真实性有待进一步提高。中国经济尚处于由计划 经济向市场经济转轨过程中,固有的深层次矛盾和问题尚未完全解决 ,证券市场的发展不可避免地承袭了一些旧有体制的惯性 和弊端。在信息披露方面表现为上市公司的信息披露意识还不够强, 上市公司信息披露不真实、造假的现象仍然存在。二是上市公司信息披露的有效性有待于进一步提高。尽管上市公司信息披露的数量及密度在增加,但一些上市公司披 露的内容过于繁杂,滥用专业术语及搞文字和数字游戏,以繁杂的信息来掩盖问题的实质,导致信息的可读性不强,信息披露 的质量不高。上市公司信息披露的有效性则包括两方面的含义。首先,其内容是有效的, 即与投资者的价值判断和股价波动密切相 关；其次,其形式是有效的, 即必须重点突出、浅白易懂。当然,由于市场发展阶段不同, 投资者对信息的需求可能会有所不同 ,因此,有效信息的内容是动态的,发展的；由 于投资者群体构成不同, 对信息的需求也不尽一致,所以,有效信息的披露形式可以是多层次的。3、加强上市公司信息披露的外部环境约束, 切实提高信息披露质量措施：1.加强上市公司董事、高级管理人员的诚信建设, 积极建立健全上市公司的信用制度和诚信问责机制。2.积极贯彻公司治理的理念,完善法人治理结构,提高上市公司治理水平。3.加强对中介机构的监管,引导其完善内部控制,充分履行职责,提高专业水平4.司法上积极推进民事诉讼机制的建立。（二） 、我国上市公司信息披露监管存在的问题及完善1、我国上市公司信息披露监管存在的问题(1)信息披露缺乏及时性信息披露具有各种标准,而及时性是信息披露的基础标准 ,也就是说信息披露的其他标准作用的发挥要以及时性得到保证为前提。 上市公司信息披露与其证券价格之间存在息息相关的关系,这是众所周知的,也就是说,对于证券价格, 公司所披露的信息具有信号般的作用。对上市公司经营状况变动情况的随时了解是投资者进行投资判断的主要依据。换言之,如此众多的投资者的切身利益直接受到上市公司所披露的信息的及时性的影响。及时所披露的信息真实无误,但是却没有及时进行公布 ,势必会使投资者利用信息做出判断的及时性受到影响。如此看来,以金钱来比喻证券市场上的时间一点也不过分。目前, 在规定时间内进行本公司业绩报告的披露,我国的上市公司基本已经能够实现,然而, 在披露重大事件这一方面却依然不尽人意,从而使信息的预测价值和反馈价值降低,使信息的相关性降低了。(2)信息披露缺乏充分性一般情况下,对于应该披露的信息,上市公司会对部分信息故意夸大或隐瞒事实,从而对信息避重就轻而非全面披露 ,更有甚者根本不会披露一些重大事件,对投资者进行误导 ,重要的是这种违规行为频频发生。例如,深发展在 1996 年 3 月到 1997年 4 月这一段时间公用 3.11 亿元资金对本公司股票直接炒作,并从中非法谋利 9034 万元。1995 年 5 月到 1996 年 11 月期间,佛山照明违规对银行和证券公司贷款高达 6.3 亿元。 虽然充分性几乎是所有资本市场在披露信息时所必须满足的首要条件,然而,上市公司为了保证公司的利益,往往对于对公司有利的会计信息大量披露,而那些会使公司受到影响的信息则尽量可能少的披露,甚至不披露。以下几方面为主要表现: 第一,在披露关联企业之间交易的信息时, 与以前相比,虽然更加充分了,但是缺乏细致性。 第二,没有充分揭示企业偿还能力,相当一部分企业虽然已经积攒了大量应收账款,然而却仍然不分析应收账款的构成情况,隐瞒企业的对外担保情况和具体的负债状况。(3)信息披露缺乏主动性, 成为一种形式一种过场信息披露是一种额外的负担而非一种应该承担的义务的股东应该获得的权力是目前普遍存在于上市公司中的错误观点。在这种错误观点下发行人往往以能少披露就尽量少披露,能不披露就尽量不披露为行事原则。而上市公司在经营管理上存在许多不能活着不愿被公众知晓的事项,从而产生了一种畏惧和逃避信息披露的思想,这是上述行为产生的根本原因。在这种错误的行事原则和观点下,上市公司进行信息的披露时更加注重形式而不是传递对信息使用者进行价值判断有利的信息。2、我国上市公司信息披露监管制度的完善(1)、对信息披露制度的完善由于信息披露制度本身缺乏健全性、完善性等漏洞,从而使得信息披露造假行为的发生成为不可避免的。所以,对信息披露制度的完善势在必行。 第一,保证与信息披露相关的法律法规的健全和完善。目前,暂行办法 、 通知等琐碎的管理办法是我国对信息披露进行约束的主要规章制度,也就是说当前缺乏一套完整的、完善的、与社会发展相适应的信息披露法律法规,再加上这些法律法规朝令夕改,极不利于度上市公司的信息披露工作进行规范。 第二,要完善信息披露的内容。为了更好地体现信息披露的充分性,满足广大投资者的需要,以便更全面地了解上市公司经营的各种状况,应该增加或改进对信息披露内容的要求。第三,改善信息披露手段。目前我国上市公司信息披露的载体主要为指定报刊和指定网站,信息披露的时效性很差 ,因此,要建立信息披露的专用系统和基于互联网的电子化披露体系。(2)、严格执法,加大处罚力度第一,要加大相关法规、制度执行情况的检查力度, 打消上市公司的侥幸心理,可以在中国证监会下成立专门委员会 ,由其对上市公司年报进行抽查复审,每年抽查面不少于三分之一。这样三年即可覆盖所有上市公司。 第二,提高信息披露造假的成本,对那些敢于挺而走险单位和个人, 加大处罚力度。例如,法国的刑法规定:“如果公司负责人故意毁灭或隐匿会计文档的,将被处三年监禁和三十万法郎罚款; 如果伪造或滥用凭证,将被处一百五十万法郎罚款, 并强制宣布其破产。 ”而我国法律规定的处罚力度不足,因此, 要加大处罚力度,让上市公司知道,一旦造假被发现就会有严重的后果。(3)、加强中介机构建设, 完善对中介机构的监管要整顿注册会计师队伍,提高执业质量和道德水平。可以借鉴 ACCA(特许公认会计师公会)的一些做法,ACCA 对拥有执业证书或破产执行资格的会员在持续职业发展方面有强制性的要求,ACCA 最近规定从 2005 年起,无论何人, 要想保留会员资格,除了需要每年交纳 150 到 160 英镑的会员费外 ,还必须要有 ACCA 认可的相关再继续教育证明。我国也可以出台相关的规定,加强注册会计师的继续教育。 对中介机构的监管也很重要,作为中介机构的主管部门要真正担负起约束中介机构行为的责任;一旦中介机构出现有违职业道德或失职行为,作为管理部门决不能姑息迁就 ,应加大处罚力度。可以考虑建立注册会计师等专业人员的信用评定等级制度, 以约束注册会计师的行为。(4)、使证券法中与民事损害赔偿相关的制度得到健全和完善众所周知,法律法规会制裁上市公司的造假行为。目前, 行政手段和刑事手段是我国常用的两种制裁手段。虽然在证券法中已经规定了相关民事赔偿制度,但是这些规定、条款没有进行细化,缺乏良好的执行可行性。在一些市场成熟的国家,例如美国等发达国家,小股东提起的民事诉讼要求民事损害赔偿是证券违法者最为胆颤的事情而不是刑事诉讼或者行政处罚,鉴于在防范上市公司造假行为的有效性 ,这种做法十分值得我们借鉴。依据我国国情,我们可以确立股东计提诉讼制度和股东呆掉诉讼制度。 第一,所谓股东计提诉讼制度指的是在股民遭受损害后,受害股民可以通过群体方式诉讼造成股民损失的上市公司和参与造假的中介机构。从而保证中小股民通过集体的力量使自己的合法权益得到维护。 第二,股东代表诉讼制度指的是受害股民通过选举选出能够代表大多数股民并具有专业知识的股民代表,以书面代理委托书为手段委托鼓面代表对造假行为者提起诉讼,从而使股民通过专业人士的专业技能使自身合法权益得到维护。四、 信息披露监管的国际对比从行业，交易