常用财务比率及解释

常用财务比率及详解2010-02-25 13:49一、常用财务比率（一）反映企业短期偿债能力的比率速动比率=速动资产/流动负债（速度资产=流动资产-存货；作用：反映企业对短期性债务支付能力的迅速性；参考标准值：一般为 1.0，行业性质不同，比率的标准不同；影响因素：应收账款的流动性）现金比率=现金/流动负债（作用：企业在最坏情况下偿付流动负债的能力；一个极短的债权人可能对该指标感兴趣）（二）反映企业长期偿债能力的比率资产负债率=负债总额/资产总额（作用：反映资产对债务的偿还保障程度和债务对资产的资金支撑程度；参考标准值：（1）债权人：要求比率越低越好。（2）股东：要求比率越高越好，前提：总资本报酬率借入资本利息率。（3）经营者：要求保持恰当的资本结构。一般认为该指标应维持在 50%左右，行业性质不同，比率的标准不同；相关的比率：（1）负债权益比率=负债总额/所有者权益总额；（2）权益乘数=资产总额/所有者权益总额）利息保障倍数息税前利润/利息费用（作用：反映企业用经营收益支付利息的能力；参考标准值：至少要大于 1，一般应在 3 以上）（三）反映企业资产管理能力的比率存货周转率销售成本存货存货周转天数365存货周转率应收账款周转率=销售收入应收账款应收账款周转天数365应收账款周转率经营周期存货周转天数应收账款周转天数应付账款周转率=销售成本应付账款应付账款周转天数365应付账款周转率现金周期经营周期应付账款周转天数流动资产周转率销售收入流动资产固定资产周转率销售收入固定资产总资产周转率销售收入总资产（四）反映企业获利能力的比率与销售额有关的获利能力比率：销售毛利率（销售收入销售成本）销售收入销售净利率净利润销售收入与投资额有关的获利能力比率：资产报酬率（ROA）=净利润（或 EBIT）总资产（注：前者称为资产净利率；后者称为总资产报酬率）权益报酬率（ROE）=净利润所有者权益总额（注：权益报酬率又称净资产收益率）有关比率之间的关系：资产报酬率=销售净利率总资产周转率权益报酬率=资产报酬率权益乘数=销售净利率总资产周转率权益乘数（五）反映企业收现能力的比率销售收现率销售商品、提供劳务收到的现金销售收入资产的经营现金流量回报率经营活动产生的现金流量净额总资产每股经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额发行在外的股票数量营业利润的经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额营业利润（六）反映企业市场价值的比率每股收益（EPS）净利润发行在外的股票数量市盈率（PE）每股市价每股收益每股账面价值股东权益总额发行在外的股票数量市净率每股市价每股账面价值每股收益增长率每股收益增长率的定义在判别个股的成长性方面，主要有三个指标：一是 EPS 增长率，二是 PEG，三是销售收入增长率，这是检验个股有无成长性的试金石，也是一般机构衡量个股成长性方面的三大核心指标。EPS 增长率，即每股收益增长率，是指反映了每一份公司股权可以分得的利润的增长程度。该指标通常越高越好。每股收益增长率的计算每股收益增长率=（本期净利润 /本期总股本-上年同期净利润/ 上年同期总股本）/ABS（上年同期净利润/上年同期总股本简化公式：（本期每股收益-上期每股收益）/abs（上期每股收益）*100% 每股收益增长率的使用方法1）该公司的每股收益增长率和整个市场的比较；2）和同一行业其他公司的比较；3）和公司本身历史每股收益增长率的比较；4）以每股收益增长率和销售收入增长率的比较，衡量公司未来的成长潜力。一般而言，EPS 增长应伴随着营收的成长，否则可能只是因为削减成本或一次性收益等无法持续的因素造成。每股收益增长率的评价该指标反映中期业绩增长预期，是许多估值指标如 PE、PEG 等的驱动力量。通过杜邦比率分析来看，EPS 增长率自身的驱动因素包括资本性开支（CAPEX）、资产周转率、营业利润率、净负债比率和股息分配率，EPS 若想增长前三项因素也必需增长，而后两项因素只有下降才能驱动 EPS 增长。需要注意的是，EPS 增长率在公司扭亏为盈和由盈转亏或起始年度 EPS 极低的时候会失去指导意义。二、重要比率详解 （一）反映偿债能力的比率 1.流动比率 （1）流动比率的计算 流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。即： 流动比率流动资产/流动负债 该指标反映企业流动资产偿还短期内到期债务的能力。 （2）流动比率的评价标准 一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；流动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。但是过高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能反映企业拥有过多的现金，说明企业资金利用不充分，有可能降低企业的获利能力。另外，企业所处行业性质不同，对资产的流动性要求也不同；企业经营和财务管理方式也会影响流动比率。 2.速动比率 （1）速动比率的计算 速动比率又称酸性实验比率，是指速动资产同流动负债的比率，即： 速动比率速动资产/流动负债 该指标反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。 速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货后的金额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。 （2）速动比率的评价标准 一般而言，速动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；速动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。各企业的速动比率应该根据行业特征和其他因素加以评价，同时还应注意对应收账款变现能力这一因素的分析。 3.现金比率 （1）现金比率的计算 现金比率是企业现金与流动负债的比率，即： 现金比率现金/流动负债 该指标反映企业立即偿还到期债务的能力。注意这里的现金包括现金及现金等价物。（2）现金比率的评价标准 一般来说，现金比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，但是可能会降低企业的获利能力；现金比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。 4.资产负债率 （1）资产负债率的计算 资产负债率也称负债比率、举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，即： 资产负债率负债总额/资产总额100 该指标用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放 畹陌踩 潭取?（2）资产负债率的评价 负债比率越高，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，而债权人发放贷款的安全程度越低，企业偿还债务的能力越弱；反之则反。 企业资产负债率若大于 100，说明企业资不抵债，债权人的本金可能都不能收回。 5.有形资产负债率 有形资产负债率是企业负债总额与有形资产总额的比率，即： 有形资产负债率负债总额/（资产总额无形资产净值）100 该指标是资产负债率的延伸，能够更加客观地评价企业偿债能力。 注意：在资产总额中如果待摊费用和递延资产（或长期待摊费用）的金额较大，在计算该指标时也应从资产总额中扣除。 6.产权比率 （1）产权比率的计算 产权比率也称负债对所有者权益的比率，是负债总额与所有者权益总额的比率，即：产权比率负债总额/所有者权益总额100 该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。 （2）产权比率的评价 产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。 7.已获利息倍数 （1）已获利息倍数的计算 已获利息倍数是企业息税前利润与利息费用的比率，即： 已获利息倍数息税前利润/利息费用 注意公式中的利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财务费用中的利息和计入固定资产的利息。已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力。（2）已获利息倍数的评价 一般来说，已获利息倍数至少应等于 1.该项指标越大，说明支付债务利息的能力越强；指标越小，说明支付债务利息的能力越弱。（二）反映营运能力的比率 1.应收账款周转率 应收账款周转率是反映应收账款周转速度的比率，有两种表示方法：应收账款周转次数和应收账款周转天数。 （1） 应收账款周转次数的计算及评价 应收账款周转次数用来反映年度内应收账款平均变现的次数。计算公式为： 应收账款周转次数销售收入净额应收账款平均余额其中，销售收入净额销售收入销售退回、折让、折扣 应收账款平均余额（期初应收账款期末应收账款）2 注意：应收账款平均余额是指未扣除坏账准备的应收账款金额 应收账款周转次数是一个正指标，周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。 （2）应收账款周转天数的计算及评价 应收账款周转天数用来反映年度内应收账款平均变现一次所需要的天数。计算公式为：应收账款周转天数360应收账款次数应收账款平均余额360销售收入净额 应收账款周转天数是一个反指标，周转天数越少，周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；周转天数越多，周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。 2.存货周转率 存货周转率是反映存货周转速度的比率，也有两种表示方法：存货周转次数和存货周转天数。 （1）存货周转次数的计算及评价 存货周转次数反映年度内存货平均周转的次数，计算公式为： 存货周转次数销货成本平均存货 其中，平均存货（期初存货期末存货）2 存货周转次数越多，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低。（2）存货周转天数的计算及评价 存货周转天数反映年度内存货平均周转一次所需要的天数，计算公式为： 存货周转天数360存货周转次数平均存货360销货成本 存货周转天数越少，周转次数越多，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转天数越多，周转次数越少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低。（三）反映获利能力的比率 1.销售净利润率 销售净利润率是企业净利润与销售收入净额的比率，即： 销售净利润率净利润/销售收入净额100 该指标是反映企业获利能力的一项重要指标，指标越高，说明企业从销售收入中获取净利润的能力越强；指标越低，说明企业从销售收入中获取净利润的能力越弱。 影响销售净利润率的因素主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。 2.资产净利润率 资产净利润率是企业净利润与资产平均总额的比率，即： 资产净利润率净利润/资产平均总额100 资产平均总额（期初资产总额期末资产总额）2 资产净利润率越高，说明企业利用全部资产的获利能力越强；资产净利润率越低，说明企业利用全部资产的获利能力越弱。资产净利润率与净利润成正比，与资产平均总额成反比。3.实收资本利润率 实收资本利润率是企业净利润与实收资本的比率，即： 实收资本利润率净利润/实收资本100 实收资本利润率越高，说明企业实际投入资本的获利能力越强；实收资本利润率越低，说明企业实际投入资本的获利能力越弱。 影响实收资本利润率的因素除了包括影响净利润的各项因素外，企业负债的规模也对它有一定的影响，一般来说负债增加会导致实收资本利润率上升。 4.净资产利润率 净资产利润率也称为所有者权益利润率、净资产收益率、净值报酬率等，是净利润与所有者权益平均余额之比，即： 净资产利润率净利润所有者权益平均余额100% 该指标反映所有者全部投资的获利能力，也是综合性最强的财务比率。净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强；净资产利润率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。 影响净资产利润率的因素除了企业的获利水平和所有者权益大小以外，企业负债的多少也影响它的高低，一般来说负债增加会导致净资产利润率上升。 5.基本获利率 基本获利率也称资产息税前利润率，是企业的息税前利润与总资产平均余额之比，即：基本获利率息税前利润/总资产平均余额 该指标反映企业总体的获利能力。 6 每股盈余 每股盈余也称每股收益，是企业净利润总额与普通股股数的比率，即：每股盈余净利润总额普通股股数 该指标是反映股份公司的盈利能力最常用的指标。每股盈余越多，说明每股获利能力越强，投资者的回报越多；每股盈余越少，说明每股获利能力越弱。 影响每股盈余的因素有两个：一是企业的获利水平；二是企业的股票数量。 7.每股股利 每股股利是股份制企业普通股股利总额和普通股股数的比率，即：每股股利发放