电子银行业务6-2

第六章 信息技术、网络技术对证券市场的影响证券交易市场的电子化、网络化客 户经纪商证券交易所 /场外交易客 户经纪商证券市场的电子交易系统网上证券经纪业务网上证券经纪业务 发展阶段、趋势 服务内容、业务流程 收入来源、客户构成 经营模式按业务划分按服务模式划分 网上证券经纪业务发展的优势 我国网上证券经纪业务的发展现状网上证券经纪业务的发展阶段网上证券经纪业务的发展趋势 规模扩大（技术、法规） 业务创新（交易渠道的提供 发展全方位金融服务）网上证券经纪业务的内容 从经纪商的角度：行情咨询服务交易服务 从客户的角度：交易前咨询 :行情分析、信息咨询、投资建议交易（委托下单、资金划转）交易后，对帐网上证券经纪业务的流程 登记开户：直接在 Internet上进行开户。 订单委托 清算交割网上证券经纪业务的流程 投资者运用个人计算机，通过互联网获取证券的即时报价，分析市场行情，发出交易指令； 交易指令通过互联网传送到网上证券经纪商的计算机主机中。再通过证券交易的专用网络传送到交易所的撮合主机传输到做市商择机进场交易传输到 ECNS撮合主机网上证券经纪业务的流程 成交后，交易结果迅速被传送回网上证券经纪商主机，再由经纪商通过电子邮件等方式传送到投资者的个人计算机。美国嘉信的网上证券经纪业务流程网上证券经纪业务的收入来源 针对投资者 交易费用信息和咨询费净利息收入：保证金贷款收入，占比约 7%。网上证券经纪业务的收入来源 针对证券交易市场 订单回扣 2%-3%分销手续费和佣金：共同基金、货币市场基金广告费和引导费网上证券经纪业务的收入来源网上证券经纪业务的客户构成 根据客户的资产净值、风险承受能力、交易频率、对服务特色的需求来划分：常规退休型投资组合控制型积极富有型快速致富型网上证券经纪业务的客户构成网上证券经纪业务模式 综合服务的券商经营模式：传统的经纪商兼网上经纪商，如美林、摩根； 折扣经纪商模式：低成本、低手续费，如嘉信 纯粹的网上经纪商模式：低成本、低手续费， 如 E*Trade、 Ameritrade网上证券经纪业务模式比较网上证券经纪业务服务模式 美国学者波特威尔将网上经纪业务按服务提供的不同模式，划分为 直接交易模式全方位综合服务模式垂直门户服务模式：综合型、会员型水平门户服务模式直接交易模式网上经纪商 投资者交 易 研 究 信 息交 易 费 用全方位综合服务模式网上经纪商 投资者佣 金研究信息交 易 费 用全方位金融服务提供商交 易金融产品服务预定费保险公司佣 金垂直门户服务模式 综合型网上经纪商 投资者佣 金交 易 费 用垂直金融门户交 易研究信息固定费用垂直门户服务模式 会员型网上经纪商 投资者佣 金交 易 费 用垂直金融门户交 易研究信息会员费用水平门户服务模式网上经纪商 投资者佣 金交 易 费 用水平门户交 易研究信息注意力、忠诚度商业模式 A：直接交易模式B：综合性服务模式 C：中介型垂直门户服务模式D：中介型水平门户服务模式C1：综合服务型C2：会员服务型利润来源 券商 交易费用和信息费 交易费 交易费 交易费 交易费用和信息费中间机构 社区管理者：发送潜在客户到服务提供商的费用渠道、功能提供者：提供服务和客户关系的费用会员管理者：掌握特定客户关系的费用渠道、功能提供者：提供服务和客户关系的费用； 会员管理者：掌握特定客户关系的费用拥有客户关系 券商 渠道、功能提供者 渠道、功能提供者券商、渠道和功能提供者、会员管理者社区管理者与关键客户关系的密切水平券商和投资者之间高度密切 高速密切 中等 密切 淡薄掌握交易方 券商 券商 券商 券商 券商掌握数据 券商 券商券商或渠道和功能提供者券商或会员管理者 券商成功关键信息的类型运营成本、机会成本、市场智力客户全部的理财偏好客户文档和产品信息运营成本、机会成本、客户文档和产品信息客户文档和偏好网上证券经纪业务商业模式比较网上证券经纪业务发展的优势 信息优势：广泛性、对称性、动态性 时空优势 服务优势：见下表 成本优势：从证券经纪商角度、从投资者角度我国网上证券交易系统与其他交易方式的比较美国两大证券市场的网上证券经纪业务的股票交易佣金我国网上证券经纪业务的发展 发展历程 业务模式 制约因素 发展策略我