第7章商业银行债券投资的管理

第七章商业银行债券投资的管理第七章 商业银行债券投资的管理v 第一节 商业银行债券投资的目标与对象v 第二节 债券投资的收益与风险v 第三节 债券投资的管理与策略第一节 商业银行债券投资的目标与对象v 一、商业银行债券投资及其目标 v 二、商业银行债券投资的对象 一、商业银行债券投资及其目标v 债券投资与贷款的比较v 债券投资的目标v 债券投资的分类 债券投资与贷款的比较债券 贷款银行主动性 强 弱对债务人的影响 小 大管理成本 高 低分散难度 易 难流动性 强 弱风险程度 低 高收益率 低 高债券投资的目标v 平衡流动性和盈利性v 降低风险、提高资本充足率债券投资的分类：四类期末计量标准 减值准备 公允价值变动以公允价值计量且其变动计入当期损益的投资公允价值 不用计提 计入当期损益持有至到期投资 摊余成本 需要计提 不考虑应收款类投资 摊余成本 需要计提 不考虑可供出售类投资 公允价值 需要计提 计入所有者权 益二、商业银行债券投资的对象v 国债： 一年期以下的国库券（ Treasury Bills, T-Bills） 一年期到十年期的中期国债（ Treasury Notes, T-Notes） 十年期以上的长期国债（ T-Bonds） v 金融债券 政策性金融债券 商业银行债券 其他金融债券 二、商业银行债券投资的对象v 中央银行票据： 无风险、期限短、流动性高 v 资产支持证券 破产保护 分为不同等级 提前偿还风险 v 公司债券第二节 债券投资的收益与风险 v 一、债券投资的收益 v 二、债券投资的风险 一、债券投资的收益v 商业银行买卖、持有债券而在一定时期内所获得的报酬 v 债券投资收益的来源v 债券投资的收益率v 影响债券收益的因素债券投资收益的来源v 利息收入： 按债券票面所载利息率计算出的利息 v 资本损益： 购买价格与销售价格（或到期偿还本金）之间的差额 v 利息再投资收益： 将债券利息再投资所得到的收入 债券投资的收益率v 附息票债券的收益率 名义收益率 = 票面利息 /面值 100% 即期收益率 = 票面利息 /购买价格 100% 持有期收益率 = （出售价格 -购买价格 +利息） / 购买价格 100% 到期收益率 =（收回金额 购买价格 +利息） / 购买价格 100% v 零息债券的收益率 持有期收益率 = （出售价格 - 购买价格） / 购买价格 100% （ 2）到期收益率 = （收回金额 -购买价格） / 购买价格 100% 债券投资的收益率v 所得税与利息支付方式对收益率的影响 所得税对收益率的影响 v应税债券的税后收益率 = 税前收益率 （ 1 税率）v免税债券的应税收益率 = 免税收益率 /（ 1 税率） 利息支付方式对收益率的影响 影响债券收益的因素v 债券属性： 票面金额、票面利率、利息支付方式、是否免税、是否可以流通转让 v 债券价格的变化： 贴现率上升，债券价格下降 贴现率下降，债券价格上升 v 利息再投资收益： 再投资的金额、期限、利率 二、债券投资的风险v 信用风险v 价格风险v 利率风险v 购买力风险v 流动性风险v 政治风险v 操作风险第三节 债券投资的管理与策略v 债券投资管理的基本原则v 债券投资的内部控制v 债券投资的组合管理v 债券投资的策略 分散化投资策略 梯形投资策略 杠铃投资策略债券投资管理的基本原则v 统一授信v 统一授权： 基本授权、特别授权 v “三性 ”平衡： 增强安全性、提高流动性、增加盈利性 债券投资的内部控制v 债券投资业务的授权管理、授信管理、业务操作程序、计量分析、信息反馈、会计核算、账务核对、绩效考核、检查监督等管理制度v 应覆盖债券投资业务的全过程、所有操作环节和各风险点 债券投资的组合管理v 确定债券投资政策 v 进行债券投资分析 v 组建债券投资组合 v 投资组合修正 v 投资组