股票交易体系的建立

交易体系的建立务虚2010-01-30 /wuxu11241225一、理念：1、不赔即是赚保障资本，一致性（稳定、持续）获利能力，追求卓越的回报机会与风险：能把握的，确定性的才是真正的机会，风险有可预期的和不可预期的，不可预期的是最大的风险。 2、你所能承受的就是你的所得：进入市场就是理性的选择波动，股票市场接近于零和博弈，有得必有失，你所能承受的就是你的所得，认定走势之后，衡量得失，进行操作之时即确定风险所在。错误是交易的成本，是不可避免的，关键在于提高纠错的能力。 二、两个关键的问题：趋势与转折点就个人理解，趋势是基础，通过一定的规则，如下面所述的均线系统，也能较好的把握行情的主升主跌段，但进入这个市场的人大多数不满足于此，大多数人大部分的时间都花在研究转折点上，而往往连基本的趋势都把握不好。判断一个转折点较容易，但判断其性质较难。 1、趋势：上涨、下跌、横盘震荡（无趋势），使用均线加以定性定量，使用 5 日均线作为短期趋势，42 日均线作为波段趋势，至于周期的选择，借用百年一人老师一句话，市场具有全息性质，任一周期都有用，但任何一个周期都无法全面的反映市场，我的意见是通过历史的表现去调适。（这里借用了一下鼎砥 sd9527 先生的“洛书江恩线”）短期趋势：5 日线，5 日线作为短线强弱分界，5 日线上为强，5 日线下为弱波段趋势：42 日线，42 日线方向判定波段多空，方向向上波段为多，方向向下波段为空，走平为震荡 1）波段向上（42 日均线方向向上）：5 日在 42 日之上，方向向上，则中多短多，向下，则中多短空5 日线下穿 42 日则波段趋势改变 2）波段向下（42 日均线方向向下）：5 日在 42 日之下，方向向上，则中空短多，向下，则中空短空5 日线上穿 42 日则波段趋势改变 3）42 日均线走平，则是横盘震荡，通常出现在多空转换中 K 线会先于 5 日线均线上穿或下穿 42 日均线，K 线（其形态较重要，是小阴还是中阴）上穿或下穿 42 日均线时意着趋势发生改变，随后 5 日线上穿或下穿则进一步确认 2、转折点：级别及其后的运动方式应用均线系统来判断趋势，基本是描述性的，而研究转折点通常是通过预测与确认进行。1、预测：波浪理论（结构）、黄金分割与扩展（空间）、时间（比例、等周期等）、2）确认：指标（rsi）、量能 三、交易规则：制定相应的交易规则，以规避心理的影响。技术分析得出的结果只是个大概率事件，没有什么技术可以做到百分之百，但按照技术分析操作其最终的结果会是小赔大赚，需要止损是为了防止小概率事件造成的致命性损失。认识大概都会有三个过程，“见山只是山，见水只是水，见山不是山，见水不是水，见山仍是山，见水仍是水”， 大多数人都停留在第二阶段，这个阶段是最具破坏力的，比起完全不懂的阶段赔的钱更多，看到技术面出现买入信号时担心是技术陷阱，看到基本面的利空变化时又以技术指标没有变坏为借口一厢情愿地继续看涨，看到移动平均线上出现的金叉买入信号会怀疑它的有效性，看到双底形态突破颈线会怀疑是假突破。总之，左看右看越看越糊涂，自己拿不出有说服力的方法来却急不可耐地将别人的意见全盘否定，这是绝大多数散户的现状，很多人可能一辈子都会停留在这种阶段。特别是在牛市后期的感受最深刻，这种感受很可能伴随多数股民走完下一轮熊市。规则的重要也在于此，不要害怕错误，错误是交易的成本，是不可避免的，关键在于提高纠错的能力。 1、操作要有确定性：1）走势的确定性：未来具有无限的可能性，由于认知的局限，预测只是取大概率事件，这就是操作所认定的确定性，借此分析潜在的收益与风险。2）风险的确定性：进入市场就是理性的选择波动，股票市场接近于零和博弈，有得必有失，你所能承受的就是你的所得，认定走势之后，衡量得失，进行操作之时即确定风险所在。在衡定风险与利润后再做进出决定，这样才能保证进出的从容。因为知道将得到或者失去什么。 2、超出预期（不利的）即是风险所在，本着谨慎的原则，需规避风险 3、操作：目标、操作周期、分析、仓位管理、择股、买入（建仓、加仓）、卖出（减仓、清仓）、交易后的总结 1）目标：设定一个合理的目标非常重要 2）交易周期的确定：明确操作态度，短线重纪律，一击不中即跑，波段有波段的要求 3）分析：技术分析进行沙盘推演，对于未来，可能性趋于无穷，进出前都要考虑方方面面的变化或其引发的连锁反应，是衡量风险与利润的工具，可以说是一种概率分析。他会在大部分时间内告诉你将面临的风险或者利润，以至于你可以有选择的确定。在衡定风险与利润后再做进出决定，这样才能保证进出的从容。因为知道将得到或者失去什么。最佳走势是利润所在,最差走势是风险所在,最优先走势是为我们选择交易方向,众多的不确定性中,由最优先走势选择交易的方向与价格,最差走势做为止赢止损防范风险。这样就统一了分析的多面性与操作的唯一性。 4）仓位管理：中多短多：满仓操作中多短空：重仓操作中空短多或震荡：轻仓操作中空短空：空仓观望 5）择股：股无好坏，关键在时机，不同的市场择股方向不同，做龙头、强势是一原则，日线调整时择强参与，调整末端选择超跌个股。 6）买入与卖出：买入要谨慎，卖出要坚决。假设在一位置买入之后，会有如下的两种情况（如图）： A、低点（支撑）买入之后，开始上涨，那么所采取的策略有：a、不破即持：捕捉低点进场，不破则持，这是一种牛市的态度，上下挡板为主，道理也比较简单，这样的规则在 2245 跌至 998，6124 跌至 1664 这样的熊市中不赔或者小赔即达到目标，而可在 998-6124 或 1664-这样的牛市中赚取最大的利润。其核心理念是利润极大化。 b、高抛低吸：震荡市常采用的策略。在未确定主升与反弹之时，锁定利润，减少利润波动所生产的对心理的压力。此种操作较复杂，关键在于确认低点性质和其后的上涨力度，及高抛之后的低吸操作，由于 T+1 的交易规则还要考虑而后的出局机会。 B、左侧买入的低点仅是下跌中继，继续下打，假设的支撑二为风险所在，也是操作的基准面临三种情况及其相应的操作策略。a、在支撑 1、2 之间止跌：持有观望b、在支撑 2 止跌：持有观望c、下破支撑 2：超出预期，止损出局 7）交易后的总结：总结成功或失败的经验，完整交易模式 四、学习：“从正确的事物学习”是条捷径，正确的因为其是正确的所以才正确，任何知识只不过是把正确的事物用语言再描述一次罢了。向历史学习，向高手学习。 五、交易心理：1、害怕错误、拒绝错误的心理2、获利波动造成的心理失衡3、接受亏损的心理障碍 以上仅是建立交易系统的一个框架，还有特别多的细节需要补充，以后有机会再续。在此要特别感谢寂寞青山老师、百年一人老师及其他给予帮助的朋友。如何进行操作周末写了交易体系的建立，其实那些东西吧，都是对一些前辈的总结，有的道理，看似明白，但实际上还差得远，只有真正痛过或是经历过才会真正明白，我也是在无数的纠结之后，终于摸到门边。那些东西明白人看了早已明白，不明白的看了，也许会不以为然，也许觉得有道理，但不知从何下手，今天呢我就试着用个股的例子来说明是如何进行实际操作的，在此声明，并非荐股，而且这支个股我自己并未操作，只是朋友问我，当时给他分析。再次到这个关键的位置，也就是我们经常的支撑，分析一个此点面临的风险与收益在哪，最重要的是控制风险，在缺口之上买的，风险首在补缺口，下跌到 200%的位置，那么我的习惯就是以 17.22 作为止损点，大家可能会有很多的心理，200%是个重要的支撑，短期又下跌了这么多，把止损放到这个位置合适不？其实更关键在于你的买点的位置是否可靠，若下破这个位置则超出了你的预期，那就最大的风险，先不论这个止损的位置是否合理，但一定得有底线，就是你知道你最大的损失在哪，这是很重要的。操作首先明确态度，是短线还是波段，这将决定操作策略的不同，其次是仓位控制，个人抄底用三成仓，风险控制在不到 2%，这是可以承受的，操作本着控制风险，扩大利润，追求的是小赔大赚。买入后怎么操作？下破止损位则出局，上涨则有两种策略，即高抛低吸和不破则持。支撑或压力在趋面前都是用来破的，其只是交易的测量工具，一标标尺，在 19.4 左右阻力较大（跳空缺口位置，同时也是 50%位置），这是一个短线较合理的目标位置，那么波段呢，两种方式，一是持有底仓，然后加仓，那么加仓的位置位置在哪，我设在 5 日线位置，止损位置设在低点，下破即小赔，下破低点则证明自己预期的波段上升是错的，另一种是在 19.4 高抛，然后在 5 日线位置接回，止损还是设在低点，这样的话下破是平手左右，但高抛之后得预期低吸的位置，万一它不到，你又该怎么呢。 实际操作还会有很多的问题，无法一一尽数，而且本人的水平还是有限，仅当抛砖引玉！交易体系之经典推介要真正体验生活，你必须站在生命之上。为此要学会向高处攀登，为此要学会-俯视下方！ 引用我非常喜欢的尼采的一首小诗作为开头！最近读了几本书，深有体会“书读百遍，其义自见”，读书亦如登山，站在山脚，先是仰望，怀着敬畏的心态，自是无法得其真意，然后踏入山中，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，容易云里雾里，不知所踪，最后跌跌撞撞登顶，自然会有“会当凌绝顶， 一 览 众 山 小 ”的 感 觉 。 以 下 推 荐 仅 是 个 人 喜 好 ，而 且 不 是 关 于 预 测 的 武 功 秘 笈 ， 但 对 深 入 认 识 自 我 、 认 识 市 场 会 有 较 大 的 帮 助 ， 如 果 非要 比 喻 ， 就 如 内 功 心 法 吧 ！首 推 当 然 是 股 票 作 手 回 忆 录 ， 初 入 市 场 者 当 作 武 侠 小 说 来 读 ， 和 杰 西 利 弗莫 尔 这 位 盖 世 大 侠 一 起 闯 荡 这 充 满 魔 力 和 诱 惑 的 江 湖 股 海 ， 去 领 略 这 没 有 硝 烟 的 撕 杀 和战 争 。 就 像 传 说 的 上 古 神 兵 利 器 一 样 ， 非 要 内 功 深 厚 者 方 能 驾 驭 ， 人 世 间 最 大 的 悲 哀 莫过 于 你 明 知 其 是 宝 物 而 在 你 手 里 却 是 废 物 时 的 无 能 为 力 。 暂 且 忘 记 这 小 小 的 挫 折 ， 继 续前 行 ， 然 终 有 一 天 你 会 再 次 回 到 原 点 ， 只 有 看 尽 繁 华 之 后 方 才 明 白 什 么 是 大 道 至 简 ， 这是 必 经 的 过 程 。国 内 期 货 较 经 典 的 应 属 十 年 一 梦 ： 一 个 操 盘 手 的 自 白 （ 作 者 ： 青 泽 ） ， 作 者用 故 事 娓 娓 道 来 其 十 年 期 货 的 心 路 历 程 ， 有 成 功 的 喜 悦 、 狂 妄 ， 也 有 失 败 的 沮 丧 、 绝 望 ，是 多 数 投 机 客 走 向 成 功 的 必 经 之 路 ， 可 与 股 票 作 手 回 忆 录 参 照 阅 读 。再 推 荐 两 本 实 用 点 的 ： 专 业 投 机 原 理 和 通 向 财 务 自 由 之 路 ， 前 者 领 你 认识 资 本 市 场 的 各 种 规 则 ， 所 谓 “知 己 知 彼 ， 百 战 不 殆 ”， 那 么 后 者 就 带 你 深 刻 地 认 识自 我 ， 为 建 立 科 学 的 交 易 系 统 打 下 坚 固 的 基 础 。 交易体系之“我是谁，要到哪儿去”题外话：首先声明我不是大师，甚至连老股民都算不上，熟悉的朋友都知道我受寂寞青山老师的影响很大，我也一再说明是跟着老师的点评成长的。之所以写这个系列，一是自己有所思考、体会所得，二是受一些经典的书籍和老师影响，知其是正途，也是自己成长所需，公开只是希望能给予有缘的朋友些许的启发，这也是对青山、百年为代表等无私付出的老师的一种报答吧！其中会多讲些大道理，当然这些大道理我自己也未必完全领会，之所以投身资本市场，很大的一个原因是觉得股市是现实生活的一个缩影，在股市一年经历的可能是现实生活中十年才能经历的，不恰当的说股市就如人生的实验场，能快速的积累人生经验，加速成长，就拿自己来讲，做股票快两年了，最大的改变就是明白什么才是真正的“大道理”，过去长辈、老师教训时，总以为懂了，其实不然，只有经历过、痛过方才明白其道理所在，在我看来理解以否不在于言语，而在于行动是否做到。另外，青山老师 08 年在鼎砥讲课讲了如何建立成功的交易模式，论坛有录音，有兴趣的朋友可以（单击上面的链接）下载学习。 “知己知彼，百战不殆”，不管从事何项事业，主体（自己）总是成败的决定因素，因此要想在投机事业中取得成功，深刻地认识自我也是必须的一课。哲学的三个关键问题是“我是谁，我从哪来，要到哪去”，进入市场，可不问“我从哪来”，但搞清楚“我是谁，要到哪去”是非常必要的，这也是今天要讨论的话题。讨论主要参考了交易体系之经典推介中推荐的通向财务自由之路的第 3 章：设定你的目标。其要点如下：评估自己的优势和劣势，评估时间、资源、资本和技能，想要实现的目标，及为了实现这些回报愿意承受多大的损失。其实自己一直也在思考这些问题，得到的答案也一样，在这个市场或者其他行业取得多大的成就取决于个人的全面素质，我较看重的是眼界和性格，当然不能全面概括，“短板效应”：一人个的成就不在于优点，而是取决于最弱的环节，重要的是改善自己的弱项，达到事半功倍的效果，另外就是扬长避短。这些问题我自己也在思考当中，不可能谈得太深刻。详细说说目标的设立吧，当你都不知道自己想去哪时，又怎能到那儿呢？其实大多数人都有目标，只有大多数只是模糊的概念，不够清晰。进入这个市场大多数人的目标都是获利，因而设立一个合适的目标尤为重要，这方面往往容易设的过高，过高了不现实，容易产生过度交易。设立目标的几个重点：1、对于投机的态度，是当做事业还是副业？多数人不够重视这个问题，其第一想法就是要快速赚钱，人都有个毛病就是眼高手低，股票市场赚钱看似简单，实则最难，不妨反问，若真容易轻松赚钱，那么多的成功企业家为什么不直接投入市场，他们有才有钱，岂不是更容易成功吗？资本市场在于复利，呈几何增长，假设每月盈利 10%，一年为 1.1 的 12 次方是 3.13 倍，10 年的话为 3.13 的 10 次方是 92709 倍，即投入 1 万，十年变 9 亿多，真这么容易吗？但是导师杰西利弗莫尔又说：专业的作手赚取几百万美元比新手赚取几百美元还容易（大概的意思），他想强调的就是投机的专业属性。他又说：盼着从市场上既快又容易地赚钱是不切实际的。当然并不是说每个人都应该将这个当成事业来做，只不过在进入市场后一定要想清楚，是副业那么要求就不要这么高，所谓一份耕耘，一份收获。2、评估自己的优势和劣势：在明确投机态度之后，综合评估自己的条件，如性格特征、心理倾向、对市场的认识能力等软本领，硬件是投入的资本、可利用的资源、时间等等。3、重点参考以下两点来设立获利目标：A、赚钱的压力：资本的成本，为了生存需要赚的钱占交易资本的比例，特别注意的是不能有太大的赚钱压力，这样容易产生急切交易的心理，欲速则不达，所谓财不入急门就是这个道理。B、承受风险的能力：你能承受的就是你的所得，你愿意承受多大的风险以达到预定的目标。 关键要足够重视这些问题，具体靠自己去思考、评估，我也只是做个提示。交易体系之“市场是你的朋友”交易体系之“我是谁，要到哪去”的焦点在于“知己”，今天就来“知彼”即认识市场，重点在于建立正确的理念，并制定相应的规则，理念就如内功，只有内功修为到了，才能更好的使用好规则这个武器。 先说几个关于理念的认识：1、不赔即是赚：证券市场本质是财富的重新分配，接近零和博弈（忽略了红利和时间的影响）要想长久立足于这个市场，首先要争取立于不败，取得主动，然后再求胜，这是根本，要深入骨髓，深入血液。2、你所能承受的就是你的所得：“不赔即是赚”能让你立于不败之地，这是基础，但进入这个市场中都是为了求胜。股票市场接近于零和博弈，你的所得近乎是他人所失，你所面对的都是顶尖的精英，你如何能保证成为胜利的一方。进入市场就是理性的选择波动，未来是不可完全预知的，错误是不可避免的，其是交易的成本，关键在于提高纠错的能力。3、保障资本，一致性（稳定、持续）获利能力，追求卓越的回报：这几个概念是递进的，首先立于不败，然后求胜，怎么做到这点，用一句至理名言来作答：限制你的损失，让利润奔跑！4、人性的弱点要和怕：人性两大特征即期望（贪婪或要）和恐慌（怕），在投机中自然倾向往往使两者的位置颠倒，本该害怕时却满怀希望，本有希望时却又惊恐不安，其结果是小赚大赔，这也是股票市场多数人赔钱的原因，这是人性，要想赚钱就要克服这种弱点，就会经历冲突，产生痛苦，技术分析（或是其他的分析方法）是武装的力量，其追求的是大赚小赔。本人也深深地受此折磨，犯错不可怕，可怕的是在同一地方多次跌倒，有人说投机市场是建立在人会犯同样错误的基础之上。例如，投机交易中的止损、冲动交易等问题，都不是一个孤立的问题，也不是一个简单的技术问题，牵一发而动全身，你注意了这一方面的问题，错误就会从另外一个意想不到的地方冒出。就像一个新手开车，注意了前方的障碍，却顾不上后面和旁边的危险，注意了手上的动作，却忘记了脚下油门和刹车的位置。投机者整体的交易理念、修养、境界不到一定的高度，这些错误就难以彻底解决。5、制定相应的交易规则，以规避心理的影响：为了克服弱点，从根本上要提高自身的修养、境界，真正的理解并接受理念，另一方面就是制定规则，制定纪律强制约束。 再说几个关于市场的认识：1、趋势与转折点：引用百年一人老师关于趋势与转折点的观点：1）市场的两个关键问题就是趋势与转折点。2）勿庸质疑趋势是存在的客观事实，但不是规律。把趋势当成规律是我们最大的误区之一。我说趋势，不是规律，是因为随着趋势的延续，延续这种趋势的概率会越来越小，趋势是不是规律与趋势是否有用是两回事，在股市中人们之所以重视趋势，是因为它十分有用，胜算较大，而错在两头的肯定是大多数人，我想做正确的少数人，而趋势不会告诉我。假如一只蚂蚁在一根钢丝绳上爬行，不知道尽头，总会有掉下去的一天，什么时候是钢丝绳的尽头，所以我认为趋势不是规律！ 趋势是线，转折是点，由于惯性作用延续原来状态是常态，即趋势是基础，较转折点而言容易把握，胜算大，由于智者多疑，大多数的投机者会执着于转折点，往往忽略或错过整个趋势，其根本在于对趋势产生、持续的必然性认识不够深刻。趋势如百年老师所言即使不是规律，但也不会时时变化，突然转向。当然不是说转折点不重要，利润的产生绝大多数靠对趋势的把握，能精准地把握转点就如是锦上添花。2、操作策略与技术分析：技术分析分析的是无数的可能性，而操作策略是从可能性中寻找相对的确定性。关于这方面的东西之前写过较多，如操作策略：统一分析的多面性与操作的唯一性、技术分析与策略的关系，特别喜欢并推荐寂寞青山老师的无 题。交易体系之系统要点之前几篇文章都是讲的“大道理”，可能有的朋友觉得比较虚，今天就来点实的。以下的讨论参照通向财务自由之路中第 7 章成功交易系统的六个关键。 成功的交易系统至少包括以下的六个要素：1、胜率（P）：赚钱的交易占总交易的比例。2、回报率（X）：即潜在的利润与承受的的损失（R）的比值。3、投资规模：即可供交易使用的资本。4、资金管理：控制风险的比例5、频率（F）：可操作的机会6、成本（C）：交易的成本 期望值 E：每次交易赚取（损失）值。E=XR*P (1-P)*R，化简得到 E=(X+1)P-1*R根据上式可知，期望值受三个因素的影响即胜率 P、回报率 X 及承受的风险值 R，期望值为正，即 E0，则要求（X+1）P1，反之，则相反，回报率 X 和胜率 P 决定盈亏，而 R 决定盈亏的大小，这个就从数学上解释了“你所能承受的就是你能得到的”，当然这个式子是简化的模型。这里忽略了交易的成本，考虑这个因素之后单次盈亏则变成 E-C，再把机会概率算上，则变成（E-C）*F，投资资本可以这样想，100 万与 1 万同亏 10%，大家想想对谁的影响较大，结果不言而喻，资金管理的因素这样考虑，假设投入的比例为 Y，则潜在的回报为（E-C）*Y。六个因素缺一不可，至于各个因素的影响，可参照通向财务自由之路P137 的“打雪仗的比喻”，原书讲的很透彻。至于如何提高胜率和回报率，以及资金管理就是后面制定规则所涉及的，以后会一一讲到。这个问题就简单的到这，接下来还是说说关于交易的一些概念，还是特别推荐寂寞青山老师的无题，真要明白了这篇文章，就足够交易了，反正我是爱不释手，隔段时间读上一遍，每每都会有惊喜、收获。 1、技术分析：分析相应的买卖点所面临的风险与收益和最大可能性的走势，其是衡量风险与收益的尺子。其根本目标是实现大赚小赔，明白了此点很多问题就能释怀，第一不会苛求完美，要求百发百中，第二明确并接受了风险的存在，就不会产生恐慌（怕）的情绪，就更加坦然从容的进出市场。 2、操作要有确定性，这就是策略的作用。技术分析分析的是无数的可能性，而操作策略是从可能性中寻找相对的确定性。其确定性表现在1）走势的确定性：未来具有无限的可能性，由于认知的局限，预测只是取大概率事件，这就是操作所认定的确定性，无论对错。2）风险的确定性：因为知道将得到或者失去什么，所以从容。“三见”-股票的三个阶段中描述的第二阶段之所以更具破坏性就是受困于不确定性，初入市场者因为简单，能坚决的按照某种规则操作，恰恰符合了这一特点所以往往强于“半桶水”（懂一些，但又不完全懂）。总说这个市场两种人初学者和完全精通者可能赚钱，区别在于前者可能偶尔赚钱，而后者能持续、稳定地获利。 3、止损：这是保障资本的措施，难于执行往往就是认识不深，其实质就是不承认犯错的可能，不接受风险的存在。当然，止损是有技巧的，概括地讲是由结构或位置决定。这方面以后会重点讨论。 实际上交易是立体、系统的，无法全面把握，但站在一定的高度，会看得更加清楚，而这个就是我们所要做的，这也是为什么花这么多时间讲“大道理”的原因。接下来就讨论具体的规则制定，下期预告交易体系之跟随趋势，具体地讨论如何应用各种技术分析手段。交易体系之跟随趋势趋势和转折点无疑是市场最重要的两个问题，然而什么是趋势？这是一个根本的问题，长期以来，技术分析对趋势的理解始终停留在经验总结层次上，将趋势定义为市场方向。要弄清楚什么是趋势，就要回答趋势的形态原因，趋势演变的基本特征，趋势的应用等三方面的问题。简言之，资源的有限性决定了市场内存的循环竞争关系，强者进入自我加强的正反馈，而弱者则进入自我减弱的负反馈，趋势由此产生（引用丁圣元投资正途大势 选股 买卖 一书，关于趋势形成的原因，我并无太深刻的认识）。趋势与转折点是难于分割的，如“没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场”，“否极泰来”、“物极必反”等皆表达 这种思想。其核心在于“变”，我们中华哲学精华易经就是研究变化之道：“易穷则变，变则通，通则久。是以自天佑之，吉无不利。”判断一个转点相对较简单，但判断其级别（性质）就很难。你可以不了解自己的生理结构，就能饮食消化，退而求其次，我们可以通过研究历史，来认识趋势的基本特征，其最终目标还是为我所用。趋势演变的特征有三：结构性，即呈层次（级别）化，阶段性，具有发生、发展、成熟（终结）三阶段特性，“绝望中新生，迟疑中上涨，欢乐中死亡，希望中下跌”较好的描述了各个阶段的特征，交替性，即有上有下。易经说，“变通者趋时也”。研究趋势的目标在于把握时机，所谓时机，实际上就是在趋势演变过程中的某些特殊时刻，它们对应着趋势方向的逆转（趋势交替）或者趋势转换（趋势发生、发展、成熟阶段的变化）的转折点。市场趋势演变是我们所要把握的。“绝望中新生，迟疑中上涨，欢乐中死亡，希望中下跌”说的细致一点就是：当大盘空头市场已经把人们跌糊涂后的再度下跌孕育着重大机会。在初步连续带量的上涨行情中只要谨慎的资金相当多行情就没有结束。在所有能够进场的资金都进场了，行情也就到头了。在初步缩量下跌行情中只要多数人盼望反弹，迎接你的就是继续下跌，一直要把重仓者跌糊涂。由于只是定性的描述，多数人无法把握其标准，因此操作上要借助定量的标准进行。这就是各种分析技术的用武之地。技术分析大概分预测和确认技术，而预测无疑要比确认难得多，因此这里先介绍利用双均线系统来跟随、确认趋势，再介绍利用波浪理论等其他技术来预测趋势。先稳后快始终是我的原则。关于均线的研究，可看百年一人老师的如何研究均线周期、方向、大小、拐点，绝对经典，鼎砥论坛金融学堂也有百年老师的讲课录音。均线最大的优点在于可以定性定量，这里使用 5 日均线作为短期趋势，42 日均线作为波段趋势，至于周期的选择，借用百年一人老师一句话，市场具有全息性质，任一周期都有用，但任何一个周期都无法全面的反映市场，我的意见是通过历史的表现去调适。（这里借用了鼎砥 sd9527 的“洛书江恩线”）。5 日线代表短期趋势，42 日线代表波段趋势，用方向来定性趋势方向，向上则表适趋势向上，反之相同，走平则为横盘震荡（无方向），用 K 线与均线的相对位置定强弱，以上升趋势为例，K 线在均线上方为强，反之为弱。用两条均线的方向和位置关系来定趋势的性质。1）波段向上（42 日均线方向向上）：5 日在 42 日之上，方向向上，则中多短多，主升；方向向下，则中多短空，调整；5 日线下穿 42 日注意波段趋势或将改变。2）波段向下（42 日均线方向向下）：5 日在 42 日之下，方向向下，则中空短空，主跌；方向向上，则中空短多，反弹；5 日线上穿 42 日注意波段趋势或将改变3）42 日均线走平，则是横盘震荡，通常出现在多空转换之中。这时 5 日线上缠绕。跟随趋势，前提是得有趋势，因此横盘震荡时双均线表现会较差。K 线会先于 5 日线均线上穿或下穿 42 日均线，K 线（其形态较重要，是小阴还是中阴）上穿或下穿 42 日均线时意味着趋势或将发生改变，后 5 日线上穿或下穿则进一步确认。具体的买卖规则：上升趋势调整时，以收盘价为准在 42 日线上买，长阴跌破时坚决卖。下跌趋势反弹时，反弹打至 42 日均线就卖出，在 K 线上穿 42 日时则需结合其他手段分析是否买入。以股票市场只能做多而言，个人觉得买比卖重要，因为买入之前要充分考虑到收益与风险所在及市场最可能的方向，一旦买入之后，卖点就已经被决定了。因此在买入时会较谨慎，而卖出时会较坚决。这就是上面对 K 线上下穿 42 日均线时采取不一样态度的原因。这个规则包括两种买卖点，一是趋势改变时的买卖点和趋势延续时的买卖点。趋势改变类的买卖点要综合分析，特别是买点。实际上真正的大底都是较复杂的，可参看历史底部 998 和 1664 的表现，这跟九零年代初的市场是不一样的，因为那时市场的容量有量。这是顶底的不同，因为这时人的心理是截然相反的，从另一个角度可以这样看，顶部已经具有一定的势能，要加速很简单，而底部要向上加速需要有个蓄抛的过程。对于趋势延续的买卖点也会存在一些问题：1、调整时没下打到或反弹时没到 42 日均线，这个问题应该这么看，对于下跌趋势，由于确认趋势方向向下时已出局，这时不能过多的操作，若是抄底会在另外的指引下操作，而上涨趋势，只要上涨趋势不变，两种选择，一是持有不操作，二是在其他指引下操作。 2、调整或反弹力度较强，突破 42 日均线时，而后 K 线再度回到原趋势，存在一些噪音。对于上涨趋势，由于持仓，则采取最悲观的方法出局，等趋势明朗时再度入场，而对于下跌趋势更应采取观望的态度，这是由“不赔即是赚”的理念决定，当然或许综合其他的指引进行操作会是更好的选择。使用均线的心理障碍有二：一是怀疑是否有用，二是不满足于其结果。简单的往往是有效的，对于初学者最大的困难在于无法站在一定的高度，只见树木，不见森林，不知技术指标在整个交易系统的位置，其次要知道自己要的是什么，双均线用来跟随趋势的，自然会损失部分的利润，通过期望值 E=(X+1)P-1*R 可知，回报率有所减小，但胜率较大，部分投机者容易执著于某一因素，而忽略其他的因素。规则是简单的，但执行起来会有很多的心理问题，最大的是怀疑这个到底准不准，其实这个跟“准”没什么关系，这只是一种分类，不同的情况代表期望值 E（回报率、胜率）的大小不同。只有清楚的认识到这点之后明白自己有所选择才能坚决地执行。而且这个比较客观，易于操作，但这个不够完美，这是多数人看到的，去追求各种预测技术，而那些就更难于驾驭。这样就形成低不成，高不就，这也是为什么半懂不懂的“半桶水”还不如初学者的原因。 下面谈谈一些预测的技术，波浪理论（结构）、黄金分割与扩展（空间）、时间（比例、等周期）。跟随趋势是基础，而这些是辅助工具，这是大前提。引用艾略特波浪理论-市场行为的关键对波浪理论的定义：尽量波浪理论是目前最好的预测工具，但它主要不是一种预测工具；它是对市场行为的细致刻画。不过，这种刻画的确传达了有关市场在行为连续体中的所处位置，及其随后可能出现的运动轨迹方面的学问。波浪理论的主要价值在于，它为市场分析提供了一种前后关系。这种前后关系既为严密思考提供了基础，又为市场总体位置及前景提供了展望。个人认为波浪理论是个较好的结构理论，它能较好的描述现在所处的相对位置和接下来可能运动的轨迹和方式，能提供更多的细节，但由于其规则较简单，使得划分存在较多的可能性(复杂性)，这是其缺点。之前说过“事物的优点往往衍生出其缺点”这是事物的矛盾特性，就像均线简单，但不灵活，所以重点在选择组合。关于波浪分析之前的文章总结的较多，可参看跟随趋势详解、波浪理论的三个重点、级别互逐级扩大等。黄金分割与扩展，涉及到两个关键数字 0.618 和 1.618，这两个数字无须多言。事物呈螺旋式发展，前进与倒退交替进行，而这两个数字就是主宰其具体的轨迹。对于这个的应用借用百年老师的话来解答“偶然性和必然性的关系，决定了股票市场的模糊特征。据此，我们最好的办法是精确地处理问题，模糊地应用。”想更深入的了解推荐阅读帝纳波利点位交易法。时间更是个高深莫测的问题，研究时间犹如猜谜一般。本人较常用的是等周期和比例周期（通常黄金数字比例），具体例子见结构分析、 10.26 为重要的时间转点，如何应用比例推荐冯雷老师的波浪理论揭密-最佳买点与卖点。 对于大多数朋友来说，使用均线系统来跟随趋势是可以做到的，而且结果也会不错，上面所述也仅是我自己的一些理解，更多的东西需要自己实践，才会有更深刻地理解，从而更好的发挥其效用。关键弄要清楚所得所失，克服心理障碍。实话说，其他的预测技术本人还未精通，只是掌握个皮毛。还是那句话，交易是个整体，操作具有确定性，预测不是最重要的，更重要的是整体策略的安排，就如一把手电不能照亮整个黑夜，但却能让你行情在安全的道理上。 交易体系之资金管理引用了网上几篇关于资金管理的文章，深受启发，在此感谢原作者（由于未找到原作者名字，无法给出具体的名单）。由于新浪单篇文章的字数限制，无法在一篇文章中引用，而下面的讨论涉及到其中的一些内容，若有兴趣可仔细阅读如下文章：资金管理的必要性、 加仓的效果-交易的阵地战法、正金字塔加仓与小偷策略、艾尔德的资金管理、资金管理两篇。在交易体系之系统要点中谈到的要素其中之一就是资金管理，当时谈到期望值E=(X+1)P-1*R，即平均每次交易赚取（损失）值。即使期望为正，也并不能保证每次都能赚钱，若资金管理不当，也许在连续的亏损之后交易资本就损失殆尽。因此要想实现长期盈利，就得进行合理的资金管理。根据自身的情况，我制定了如下的规则，仅供参考。采用百分比风险模型（引用通向财务自由之路P312）：当建立头寸时，为了保护资本，将承受的风险控制在本金的 3%之内，即为初始风险 R，然后由单笔交易的止损损失（m%），来决定仓位的大小（n），即n=3%/m%=3/m，如单笔交易的止损损失为 10%，即么仓位的大小 n=3/10，即可投入 30%。为了控制总的风险，再加一条原则，每月损失 10%时即停止当月交易。把 R 代入期望值E=(X+1)P-1*R，同时设定回报率 X=3 作为交易与否的标准，E=(4P-1)*3%，由于设定了其他因素作为交易与否的过滤网，现在仅由胜率 P（单因素）决定期望的正负与大小，P0.25 时则期望值为正，若为 50%，则 E=3%，现在再把机会与成本考虑进来，若一年能交易 30 次，则期望盈利为（E-C）*F=(3%-C)*30，成本设为 1%，那么一年的盈利预期可为 60%。当然这仅是个假设，由于要求较高的回报率及胜率，会大大减少机会频率。 加仓的效果-交易的阵地战法中较客观的分析了顺势加仓与逆势加仓的优势和劣势及使用的场合。顺势交易的特点是胜率较低，但回报率较高，使用此种方法的压力在于连续的止损所造成的心理压力，而逆势交易追求的是胜率，而回报率较低，一旦失利则放大损失。交易时一定要清楚自己所要，才能理性的选择和接受。两种方法无分好坏，只是适用的时机不同而已。本人交易较常用顺势加仓，主要是争取主动，只有在第一笔交易盈利时才考虑加仓，而由于盈利会加大抵抗风险的能力，不让盈利的交易变成亏损的原则会让止损设在整体交易的成本之上，当然最好就是选择一些关键的分水做为止损止盈位置，而这个位置正好高于成本。从数学理论研究资金管理推荐阅读投资组合的熵理论和信息价值（作者：鲁晨光）和 Kelly 公式。交易体系之实战操作要点实战操作，从根本上来说是对时机的把握。大盘环境决定获利的难易，从而决定投入的仓位，界定操作周期，明确操作态度，具体的交易个体选择，以及确定的买与卖。首先确定获利的目标和能承受的风险（损失），以月为单位，我个人的获利预期是 10%，损失超过 10%则停止交易，单笔交易的风险控制在 3%之内。不要小瞧 10%，1.1 的十二次方是 3.13，即年收益为 3.13 倍，单看较容易，一个涨停板就实现了，但难在持续，容易反复，所以专业的炒手更加注重追求稳定、持续的获利。至于操作周期的确定，主要是明确操作态度，是波段还是短线。短线和波段是不一样的，短线重纪律，一击不中即跑，而波段的获利预期、操作要求不同，需要更多的耐心。大盘环境决定获利的难易程度。个股与大盘的节奏通常不一致，只要不是主跌总会有些股票涨停，但这时获利的难度较大，通常是千分之几，而主升时涨停股票一大把，获利则相对简单些。理念不赔即是赚，决定我们应选择在获利期望较大时进行操作。当然有部分高手能 365 天进行操作，初入市场者往往会有过度交易的问题，这是人性的自然表现，关键在于要认清自己是否具备匹配的能力。走势可以分为趋势与横盘震荡（非趋势），上涨趋势则持股，下跌趋势则空仓，而横盘震荡则可以不操作或高抛低吸，减少操作频率，提高胜率是获利的法门。由于趋势具有阶段性和交替性（上下交替），认识各个阶段及转折点的特性，争取较好的时机是我们的重点，无非就是加速点和转折点。大盘走势决定仓位控制，跟随趋势中用 42 日均线来跟随趋势，其方向向上时可重仓甚至满仓操作，而方向向下则空仓观望或轻仓操作，横盘震荡时轻仓操作。大盘犹如天时，板块如地利，加上龙头就是天时地利人和。简单的说说具体的择股要点（在部分是从青山老师点评中总结而来）。1、要先稳后快，即稳定地赚，然后再追求快赚。大多数人都追求黑马，黑马大部分也是烈马，寻找难，骑住更难，在于驾驭的能力，没有驾驭烈马的技巧轻易上马会摔得很重，不如骑一匹性格温和的走得更长远。摔下后反倒不如走的快，这也是非常多的技术分析者跑不过一点不懂技术分析者的原因。2、股无好坏，关键在于时机。如太行水泥、莱茵生物等由特定的事件引发，之前都是死马。要想买到个股最佳启动点就是中判，短看，预估并准备的过程。从胜率的角度，周线走好的个股是较佳的选择，处于低位没有突破中期趋势压制的易出黑马，但黑马介入的时机不正确，就会形成长时间的滞涨，从效率上来说，周线走好的个股要比寻找黑马类更佳。周线看个股形态完好，短期回落后关注，在更短期的 1030 分钟有启动迹象时再介入。3、适合自己的才是最好的，建立起几种可复制的模式。单从个股角度讲可以忽视大盘，只在自己认定的个股模式存在时入场或出局。4、多不如精，反复在几支个股内进出。在操作过程中，决定获利的往往是单支个股的持有，而不是频繁操作。比如说一支强势股，象原来的太行水泥，恒邦股份、浪潮软件，此类个股可能大家都遇到过，但操作的频率过快使人心态浮躁，即便在最低点进场也拿不住，实际这样一支股票的收益可能会相当于一年或者几年的收益。5、重视基本面，寻找可炒作的因素，再从技术面寻找介入的契机，不要本末倒置。中线个股技术分析很难超过基本面分析，这也是牛市中基本面分析比技术分析更加重要的原因。6、重视和大盘的配合。如果真的把个股与大盘分开，那么你只要分析在大盘何种形态针对何种个股即可。熊市与牛市选择的方法肯定是不一样的。在下跌趋势进行中选择逆势上扬的个股，但在下跌趋势即将结束时应选择超跌个股，这是由于强势个股通常在末端会有补跌的情形，其实质是下跌过程中存在获利，在趋势将要转折时会有更多便宜的个股，这时获利出局换股的心理会较强。而牛市中的慢牛起步是非常稳健的形态，大部分是一些基本面可能有改观，而有部分中长线资金提前介入形成，其启动通常会伴有各种突破。另外从指数趋势与个股的配合操作来说当指数没有见底，个股提前有止跌迹象时，这些个股是在大盘止跌时上涨速度会较快，当指数见底进行反弹时，有一些个股会反应较慢，这些个股是可以在大盘反弹趋势确认后进行的后手跟踪。各类个股上涨有一定的顺序，大盘见底时一般是题材个股率先上涨，而到后期由于前期蓝筹滞涨，会产生补涨要求，这也是 5.30之后的现象。关于个股的选择其最终的目标是选择头龙，因其收益会最大，而风险相对较小，这个关键在于驾驭能力，龙头的活跃意味着涨跌速度都非常快，追涨不好就变成追高，还是主张先稳后快，随着经验的积累和能力的提升再追求暴利。以股票市场只能做多而言，个人觉得买比卖重要，期货相同，则开仓比平仓更重要，因为买入之前要充分考虑到收益与风险所在及市场最可能的方向，一旦买入后，卖点就已经被决定了。因此在买入时会较谨慎，而卖出时会较坚决。简单的分买入的时机有二，转折点和加速点（或者说确认点），转折点多是左侧预测抄底，而加速点多是右侧确认之后（当然所谓的左侧与右侧是在确定的周期里，这是个相对的概念，如在日线当中的左侧可能在周线中就是右侧），用期望值 E=(X+1)P-1*R 来看等这个问题，左侧回报较右侧丰厚，而胜率要差很多，另外加速点的时间的效率优于转折点，同样的期望值 E，当然是时间超短到达越佳。之前说到操作具有确定性，其中一条就是确定风险所在，在买入之后无非两种情况止赢或止损，对应的两种操作是不破即持，与高抛低吸。1、不破即持：捕捉低点进场，不破则持，这是一种牛市的态度，上下挡板为主，道理也比较简单，这样的规则在 2245 跌至 998，6124 跌至 1664 这样的熊市中不赔或者小赔即达到目标，而可在 998-6124 或 1664-这样的牛市中赚取最大的利润。其核心理念是利润极大化。2、高抛低吸：震荡市常采用的策略。在未确定主升与反弹之时，锁定利润，减少利润波动所生产的对心理的压力。此种操作较复杂，关键在于确认低点性质和其后的上涨力度，及高抛之后的低吸操作，由于 T+1 的交易规则还要考虑而后的出局机会。那么其关键的问题在于如何设置关键多空分水，即买入与止损的位置，由于这部分的内容较多，会多举些例子来讲，明天接着讲，然后就接受了整个的“交易体系系列”，之前说过会整理一个小册子，争取这周弄好。交易体系之操作要点续-买卖点的设置继续昨天的买点和卖点的讨论。 昨天说到买点存在两种，一种是转折点，另一种是加速点（确认点），而买入之后有两种策略，一是不破则持，二是高抛低吸。今天具体说说选择什么样的时机买入，怎么来持有，怎么来设置止损位置。之前说过股无好坏，关键在时机，以及择股的要点。这时重点说说加速点（确认点）买入。由于各种心理因素的影响，在操作中面临很多不确定性在，而操作恰恰需要确定性，所以需要各种规则来规避。1、突破之时是否敢于介入，担心真假突破。这主要是害怕错误的心理。未来是不可完全预知的，错误是不可避免的，其是交易的成本，关键在于提高纠错的能力。你能承受的就是你的所得，首先你得承受风险即进行操作时才有可能获利，坦然接受了这一点之后，另一问题是提高胜率，即判断真假突破的胜率，可通过价格（K 线）与成交量的配合来研判。K 线的长短代表上升的力度，涨停无疑是最强势的，辅与成交量的配合，成交量无非两种情况放量或缩量，主要从博弈的角度来看待，这需要具体的背景。放量巨破：解放前头套牢筹码，资本是逐利的，其解放的目标当然不是自己去站岗，而是有更大的目标，这种真突破的可能较大，而缩量突破：可以理解为前期头部的锁筹行为，这种得视具体情况而定。好像怎么说都有道理，资本市场唯一确定的就是不确定性，没有简单的事情，若能轻松获利那么做的人就会多，人多了就自然变复杂，这是因果的循环。退一步说不确定时可待情况明朗时再行介入，而此时又会面临新的问题，在低点时未买，更高时又不愿买入，同时又会面临新的不确定性。2、无法确定是否具有趋势。这个要从根本上提高对市场的认识，以及择股的能力。另一方面我们的理念是不赔即是赚，每一次交易我们的目标是不赔，而后才是赚，通过制定相应的规则来跟随趋势，无趋势时自然赚不着，有趋势时自然就能赚。3、在下破预定的规则时是否能于坚决卖出。怎么持有?正确的因为其是正确的所以才正确，任何知识只不过是把正确的事物用语言再描述一次罢了。因此研究强势个股的共性是条捷径。通过观察发现，强势个股上行过程中很少下破 10 日线，最强的是沿着 5 日线上升，那么临近收盘下破 10 日线则卖出，姑且不论这条规则的合理性，有规则就比没规则要强，至少具有确定性，此其一，其二，能否较好的理解规则背后的思考，是影响规则执行的重要因素，心理障碍有二：一、不能接受由高点到下破 10 日线所损失的潜在利润，二、担心卖出之后个股立马反身向上。放弃鱼头鱼尾吃鱼身，在趋势延续时可一直持有。在上升过程中，最大的问题是不断寻顶，而一段上升行情中只有一个高点产生，而其他的都是上涨过程，这是点与线的概念。直到看到调整发生我们才承认调整发生。这似乎是一个很笨拙的策略，实际这是完整吃到鱼身的不二法门。是有节制的赚钱方式，即在任何情况下都要有止赢止损点的保护，下破后不再留恋，若一路向上，那么就会不停的一路持有。当里重点强调跟随趋势交易，最终还得通过不断学习补充预测。预测交易与趋势交易是持续性获利的手段。不要忽视任何一面也不能执著与一面，技术分析在一定程度后会有跑不过死多的现象，但是一无所知的人最终必然败于市场。抛硬币绝对解决不了问题。也就是说没有学习技术分析那么连走火入魔的条件都不存在。更难说再上层楼。完全不可测与完全可测的态度是一样的，最终都将走上宿命论无题。谈谈转折的买点，这个通过预测来达到目标。关于左侧抄底会有较严格的条件：1、结构要完整；2、价格到了重要支撑；3、指标确认低点。这是本人 1.7 日的一个短线操作，当时预测大盘在 1.8 将形成重要的低点，而此股的调整结构较完整，在 12.58 进行左侧抄