存款准备金率下调之我见

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 存款准备金率下调之我见 【摘 要】2011 年 12 月 5 日起， 存款类金融机构人民币准备金率下降 0.5 个百分点。这是自 2008 年 12 月 25 日以来，三年央行首度下调法定存款准 备金率。下调准备金率尤其有利之处， 譬如贷款更加容易、股市上涨等，但也 可能会使通货膨胀卷土重来。本文通过 对其分析，讨论此次调整利与弊。 中国论文网 /5/view-5635482.htm 【关键词】存款准备金率；贷款； 投资；股市 存款准备金率、再贴现率和公开 市场操作是央行货币政策的 3 大工具。 下调存款准备金率可以增加商业银行的 可贷资金，从而增加市场的流动性，同 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 时可以银行重新调整其资产结构及业务 活动。 1、准备金率下调概况 存款准备金，是保证客户提取存 款需要所设置的准备金，其中一部分以 现金的形式保存在自己的业务库，一部 分为按照所吸收存款按照一定比例转存 于中央银行。中国人民银行于 2011 年 11 月 30 日、2012 年 2 月 18 日和 2012 年 5 月 12 日三次各下调存款准备金率 0.5 个百分点。下调后，大型金融机构的存 款准备金率将降至 20%，中小型金融机 构的存款准备金率将降至 16.5%，每次 下调均意味着释放 4000 亿左右的流动 性。 2、下调准备金率的原因 2.1 应对央行占款影响，减轻商 行资金负担 下调准备金率是为了应对央行外 汇占款下降导致的被动紧缩的影响。央 行外汇占款是指央行在银行间外汇市场 中收购外汇所形成的人民币投放，同时 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 也是央行投放货币的主要渠道，由于欧 债危机等因素的影响，国际资本流入中 国的规模减小，迫使央行下调准备金率。 同时，较高的存款准备金率导致 商业银行的资金负担过重，降低了其竞 争力，这在我国金融市场日益开放的今 天使得处于转轨时期的国有银行处于不 利的地位。 2.2 财政支出流动性紧张 我国财政资金紧张，农村电网、 城市轨道交通、水利、环保、保障性住 房等五个领域的” 十二五”计划投资均在 万亿元以上，因此预算外新增资金很可 能向这些领域倾斜，为了缓解市场中流 动性紧张的局面，下调准备金率是其中 一大手段。 准备金率的降低货币乘数的变大， 从而提高了整个商业银行体系创造信用、 扩大信用规模的能力，货币供应量加大， 利息率降低，投资及社会支出都相应增 加，改变市场对央行货币政策的预期也 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 是央行货币政策转变的重要方面。此次 下调存款准备金率释放一个信号，即央 行将采取行动，缓解当前货币市场资金 偏紧的状况，增加市场流动性，当中央 银行降低法定准备金率时，商业银行可 提供放款及创造信用的能力就上升。 2.3 股市不稳定 降低存款准备金率，是货币政策 松动的信号，对股民形成乐观预期有帮 助。下调存款准备金率，将给银行带来 数千亿元可贷资金，利好银行股，同时 贷款增加也可以为实业投资提供资金， 有利于实体经济的发展，因此总体上对 经济和股市有提振作用；其次，存款准 备金率调整通过影响股票市场资金供给， 从而影响到股票价格指数。存款准备金 率的下调能增加股票市场资金供给，从 而导致股票价格指数趋于上涨；第三， 存款准备金率的调整还会对股票市场结 构产生影响。准备金率的上调会直接影 响市场资金供给，资本密集型企业对资 金的依赖性较大，首当其冲受到冲击， -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 劳动密集型企业对资金的依赖性较小， 受到的冲击会比较小。因此，存款准备 金率上调对重工业的影响远远大于对轻 工业类上市公司的影响。 3、准备金率下调影响 3.1 贷款申请相比更加容易 法定准备金率的降低使得商业银 行可提供放款及创造信用的能力就上升， 从而提高整个商业银行体系创造信用的 能力，这种调整能解决一些人的贷款申 请问题。银行存款准备金率不断上调， 银行口袋紧缩，贷款成为一大难题，而 准备金率三次连续的下降使得银行流通 的钱增加，贷款规模扩大，利润空间增 加，这样一来，银行储蓄压力有所减轻， 货币供给增加，利率下降，部分资金释 放，从而使个人房贷、车贷等申请难度 大幅度降低。 银行靠贷款扩张来赚取利润。较 高的存款准备金率，抑制了银行业的贷 款冲动。而下调存款准备金率，意味着 银行有更多的资金可拿去放贷款，进而 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 获取更多息差，因此，银行业是显而易 见的受益者。 3.2 振奋股市、楼市 央行下调存款准备金率 0.5 个百 分点，相当于一次性释放 4000 亿的资 金，必会有部分资金流入房地产市场， 减低了对银行和开发商的正面冲击，缓 解买房人的内心矛盾。然而国家又担心 楼市过热，导致泡沫加剧，中央又出台 了相关政策加以缓解。不直接流入房地 产业的资金也会投入制造业、公共基础 设施建设或其他政策重点工程建设，也 是对房地产业的间接支持。存款准备金 率的下调同时也会振奋持续低迷的股市。 降低存款准备金率，一定程度上刺激了 市场需求，推动了企业的发展，同时也 会提高上市公司的业绩，为股市的上扬 提供了坚实的基础。 3.3 对通货膨胀的影响 下调准备金率并非都是有利的地 方，它会不会使通货膨胀现象有反弹， 物价会不会再次涨幅呢？此次下调在会 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 不会对通货膨胀产生一定的影响，亦或 者是导致通胀卷土重来呢？ 物价水平是衡量通货膨胀的一个 很好的指标，我国基本上以消费价格指 数来衡量一般的物价水平，从 CPI 上看 我国通胀压力较大，而央行下调存款准 备金率，可能在长期会引起通货膨胀的 加剧，但是总体来讲，它带给中、小企 业还有人民的福利远远大与这些不利影 响，通过此次下调存款准备金率，可以 向社会公共传递我国经济将继续保持高 速、稳定增长的信号，稳定投资，提高 内需，刺激消费，通过政府的导向为我 国经济持续增长提供推动力。