2015年安庆农村信用社招聘考试辅导：金融常用知识(二十)

2015年安庆农村信用社招聘考试辅导：金融常用知识（二十） 四、基 金 (一)投资基金的定义、分类与功能 所谓投资基金就是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，它通过发行基金证券， 集中投资者的资金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要投资于股票、债券等 金融工具的投资，以获得投资收益和资本增值。通俗地说，就是“大家凑钱买证券，有福 同享，有难同当”。投资基金在不同国家或地区的称谓有所不同，美国称为“共同基金”， 英国和香港称为“单位信托基金”，日本和中国台湾地区称为“证券投资信托基金”。 根据不同标准可将投资基金划分为不同的种类。 1.根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放 式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基 金;封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定 不变的投资基金。 2.根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。公司型 投资基金是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投 资于特定对象的投资基金;契约型投资基金也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与 基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。 3.根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和 平衡型投资基金。成长型投资基金是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金; 收入型投资基金是指以能为投资者带来高水平的当期收入为目的的投资基金;平衡型投资基 金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。 4.根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货 基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。股票基金是指以股票为投资对象的投资基 金;债券基金是指以债券为投资对象的投资基金;货币市场基金是指以国库券、大额银行可 转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金;期货基金 是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金;期权基金是指以能分配股利的股票期权为 投资对象的投资基金：指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金;认 股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。 5.根据投资货币种类，投资基金可分为美元基金、日元基金和欧兀基金等。美元基金 是指投资于美元市场的投资基金;日元基金是指投资于日元市场的投资基金;欧元基金是指 投资于欧元市场的投资 投资基金的基本功能就是汇集众多投资者的资金，交由专门的投资机构管理，由证券 分析专家和投资专家具体操作运用，根据设定的投资目标，将资金分散投资于特定的资产 组合，投资收益归原投资者所有。 (二)开放式基金、封闭式基金及二者的主要区别 根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金 是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎 回的投资基金。封闭式基金是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定， 在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。 开放式基金和封闭式基金的主要区别如下： 1.基金规模的可变性不同。封闭式基金有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金 单位不能被赎回，虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。 因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回 的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均 不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本 差别。 2.基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或 销售机构认购;当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。 而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。 3.基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市 场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产 净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加;当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份 基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可 直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时 与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费;而开放式基金 的投资者需缴纳的相关费用(如首次认购费、赎回费)则包含于基金价格之中。一般而言， 买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。 4.基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部 用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放 式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资，一般 投资于变现能力强的资产。 (三)证券投资基金及其特点 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位， 集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券 等金融工具投资。在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任、基金管理人必须由专 业的基金管理公司担任。基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。 证券投资基金的特点有： 1.证券投资基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的基金。我国证券投资 基金管理暂行办法规定，证券投资基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产 总值的 80%。基金资产由专业的基金管理公司负责管理。基金管理公司配备了大量的投资 专家，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相 当丰富的经验。 2.证券投资基金是一种间接的证券投资方式。投资者是通过购买基金而间接投资于证 券市场的。与直接购买股票相比，投资者与上市公司没有任何直接关系，不参与公司决策 和管理，只享有公司利润盼分配权。投资者若直接投资于股票、债券，就成了股票、债券 的所有者，要直接承担投资风险。而投资者若购买了证券投资基金，则是由基金管理人来 具体管理和运作基金资产，进行证券的买卖活动。因此，对投资者来说，证券投资基金是 一种间接证券投资方式。 3.证券投资基金具有投资小、费用低的优点。在我国，每份基金单位面值为人民币 1 元。证券投资基金最低投资额一般较低，投资者可以根据自己的财力，多买或少买基金单 位，从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。基金的费用通常较低。根据国际 市场上的一般惯例，基金管理公司就提供基金管理服务而向基金收取的管理费一般为基金 资产净值的 1%一 2.5%，而投资者购买基金需缴纳的费用通常为认购总额的 0.25%，低于购 买股票的费用。此外，由于基金集中了大量的资金进行证券交易，通常也能在手续费方面 得到证券商的优惠;而且为了支持基金业的发展，很多国家和地区还对基金的税收给予优惠， 使投资者通过基金投资证券所承担的税赋不高于直接投资于证券须承担的税赋。 4.证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处。根据投资专家的经验，要在投资中 做到起码的分散风险，通常要持有 10 只左右的股票。投资学上有一句谚语：“不要把你的 鸡蛋放在同一个篮子里”。然而，中小投资者通常无力做到这一点。如果投资者把所有资 金都投资于一家公司的股票，一旦这家公司破产，投资者便可能尽失其所有。而证券投资 基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以同时把投资者的资 金分散投资于各种股票，使某些股票跌价造成的损失可以用其他股票涨价的盈利来弥补， 分散了投资风险。 5.证券投资基金流动性强。基金的买卖程序非常简便。对开放式基金而言，投资者既 可以向基金管理公司直接购买或赎回基金，也可以通过证券公司等代理销售机构购买或赎 回，或委托投资顾问机构代为买入。国外的基金大多是开放式基金，每天都会进行公开报 价，投资者可随时据以购买或赎回。我国试点的封闭式基金都在证券交易所上市交易，买 卖程序与股票相似。 (四)证券投资基金与股票、债券的区别与联系 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位， 集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券 等金融工具投资。 股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的形式。投资者通过购 买股票成为发行公司的所有者，按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。 债券是指依法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。其特点是收益固 定，风险较小。 证券投资基金与股票、债券相比，具有以下不同点： 1.投资者地位不同。股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意 见;债券的持有人是债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利;基金单位的持有人是 基金的受益人，体现的是信托关系。 2.风险程度不同。一般情况下，股票的风险大于基金，对中小投资者而言，由于受可 支配资产总量的限制，只能直接投资于少数几只股票，这就犯了“把所有鸡蛋放在一个篮 子里”的投资禁忌，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本金有可能 化为乌有;而基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期 限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。债券在一般情况下，本金得到保证，收 益相对固定，风险比基金要小。 3.收益情况不同。基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一般情况 下，基金收益比债券高。以美国投资基金为例，国际投资者基金等 25 种基金 1976。1981 年 5 年间的收益增长率平均为 301.6%，其中最高的 20 世纪增长投资者基金为 465%，最低 的普利特伦德基金为 243%;而 1996 年国内发行的两种 5 年期政府债券，利率分别只有 13.06%和 8.8%。 4.投资方式不同。与股票、债券的投资者不同，证券投资基金是一种间接的证券投资 方式，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由 专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。 5.价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的情况下，基金的价格主要决定于资产 净值;而影响债券价格的主要因素是利率;股票的价格则受供求关系的影响巨大。 6.投资回收方式不同。债券投资是有一定期限的，期满后收回本金;股票投资是无限期 的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易 市场上按市场价格变现;投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别：封闭型基金有一 定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产，在封闭期内还可以在交 易市场上变现;开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。 虽然几种投资工具有以上的