22浅析中国民营经济发展中的融资问题

22浅析中国民营经济发展中的融资问题 孙志伟， (东北财经大学投资系 宇 大连116025) 摘要改革开放20多年来，中国的民营经济获得了快速发展。进入21世纪，面对日 趋激烈的竞争环境. 民营企业的融资问题严重制约了我国民营经济的进一步发展。因此，必须从民营企 业现有的外部融资梁道入手，通 过大力开展票据融资业务和筹建民营银行，进一步促进民营经济发展。 关键词民营经济;融资问题;票据融资;民营银行 中图分类号F830 文献标识码A 文章编号1005一913X (2001) 11- 0043 - 02 民营经济一般指产权明确到自然人、由民间来 经营的经济形式。它包括个体经济、私营经济和由 城乡居民控股的股份制经济，是相对于政府的官办 经济而言的经济形式。 改革开放以来，中国的民营经济从无到有、从 小到大迅速成长壮大了起来。根据天则经济研究所 的调查资料显示，1999年中国的民营经济对当年 GDP的贡献率已超过13%，安排就业8300万，占 全国总就业人口的12%，为仅次于农业的第二大 就业部门。可以肯定的是，中国的民营经济已经日 益成为我国市场经济中的重要组成部分，民营经济 的发展已经极大地推动了我国社会主义现代化建设 事业的进程。 然而应该看到，民营经济一方面凭借着自身旺 盛的生命力蓬勃发展，另一方面制约民营经济进一 步发展的问题还很多。尤其在融资方面，半数以上 的民营企业在自身发展过程中产生过资金借贷需 求，而其中有近1/3的民营企业认为目前本企业的 资金紧张并有进一步加剧的迹象。事实上，20多 年来，中国的民营企业从国有银行和信用社体系中 获得的贷款始终没有超过自身需求量的20%。这 就意味着，民营企业有近80%的资金需要通过自 筹的方式获得，而在向亲友借贷不能解决全部问题 的时候，通过“台会”等高利贷性质的地下组织借 款，往往成了他们谋求企业继续发展过程中的无奈 之选。然而这样做无疑会加重其融资成本，也为非 法集资提供了可乘之机。 一、堵塞民营企业融资之门的原因 (一)从现有的银行融资体制看 1.贷款方向的行政干预严重。由于国有银行 长期服务于国有企业，表现在贷款的流向上，银行 往往受政府的行政指令性干预。以中国工商银行为 例，有近80%的贷款属政府指令发放的专项贷款 和规定贷款。而民营企业则不是国有银行政策扶持 的重点。 2.银行对民营企业的“惜贷”行为。中国的 民营经济以广大中小企业为主。因而决定了民营企 业的信息离散度高、每笔贷款的需求数额比较小的 特点。对于银行来说，出于“经济”的目的，往往 不愿意将贷款发放给借贷收益小而审核成本高的民 营企业。 3.目前银行大力推行的抵押贷款业务也不适 用于民营企业。一方面是抵押贷款手续比较烦琐， 时间往往花费一周以上，不能满足民营企业融资少 而快的特点;另一方面，一些民营企业的财产本身 比较难以评估，有些象是厂房之类的固定资产都是 利用自家的宅基地建设起来的，而担保法明确 规定这样的资产是不能用于抵押的。 (二)从上市融资这一途径来看 股市融资是目前人们普遍关注的融资方式。在 深沪两地的A股市场上，也不乏高价位的民营高 科技股。但是从总体上来看，通过上市的方式进行 融资，对于民营企业来说，也不具有普遍性。 1.目前深沪两地的1100多家上市公司中，有 95%是国有企业，而通过上市融资的民营企业也不 过50家。此外，中国现有的股票市场也承担着为 国企改制服务的任务，所以民营企业依然不是重 J点。 2.对于即将开市的二板市场，尽管有为民营 企业和中小企业融资服务的功能，但对于目前等待 上市的2000多家企业来说，仅有10%获得了券商 的保荐，而最终能首批获准上市的也是50家左右。 _尽管这个数字会逐渐增加，但相对于上百万的民营 企业来说，能够通过上市融资的仅仅只是几百家。 由于以上所及民营企业自身特点和现有融资体 制的局限性，造成了中国民营经济长期受到了金融 服务缺失的影响，致使融资难题长期困扰了民营企 业的发展。 二、在体制上为中国的民营企业解决好融资难 题 (一)票据融资 票据融资包括商业承兑汇票和银行承兑汇票。 它是融资期限较短的货币市场的一部分。在金融高 度发达的国家里，融资渠道已不再局限于人们通常 观念中的直接融资(借助市场直接向企业或个人筹 资)和间接融资(向银行等金融机构申请贷款)， 还包括了比较成熟的票据融资。企业可以凭着手中 持有的未到期的票据向银行申请贴现，经银行同 意，按一定贴现率从票据到期值中扣除贴现息后， 将余额即贴现净值支付给企业。 我国自19% 年1月1日票据法实施以来， 票据融资的功能逐渐得到重视，其融资规模也进一 步扩大。2000年底我国商业银行全年的承兑票据 量和贴现量分别超过了6700亿和6300亿。2000 年11月，中国第一家专业票据经营机构的开业， 标志着我国的票据融资业务已经进人了规模化和规 范化的新阶段。 票据融资操作方便，利率低于同期银行贷款利 率的20 ，且无须相应的企业银行评级，对民营 企业来讲，票据融资有三个突出优势:1.票据融 资一般以1个月，3个月，6个月的短期贴现为主， 能够满足民营企业短期融资的需求;2.票据的贴 现率要低于同期银行贷款利率的20 ，因而融资 成本低廉;3.票据融资手续简便，企业持票贴现 时，只需考察票据的真实性及其交易背景的真实 J性，而不需考虑企业本身的情况，而且以柜台交易 为主要形式的票据融资免去了繁琐的贷款手续，交 易方式极为方便。 由此可见，进行票据融资是非常适合中国广大 民营企业的一条融资渠道。 (二)民营银行 民营银行的全称是民营性质的试点银行，现正 由长城金融研究所牵头筹建。在设计思路上，民营 银行完全是按照现代企业制度组建起来的、以民营 股份为主的商业银行。作为一种新型的股份制银行 (它也不同于现有的民有国营， 自上而下建立起来 的民生银行)，其经营权和内部的行政权不受政府 部门的干预，完全由企业自主决定，从而保证了民 营银行的经营完全有能力按照市场经济的客观规律 发展。 成立民营银行的一个很重要的目的是为了满足 中国广大民营企业特别是中小民营企业在发展过程 中对融资的需求。目前试点的民营银行一般位于民 营经济比较集中的地区(苏南、温州、珠江三角 洲)或有代表的地区(西部的西安，东北的沈阳)， 这样可以利用当地集中的信息资源，采取灵活而规 范的管理机制，开辟民营经济融资的新渠道。今后 随着规范化的民营银行体制的建立，我国还将扩大 民营银行的数量和规模，从而为尽可能多的民营企 业融资服务。 目前我国一些地方的金融机构已经具备了民营 银行的某些特征，譬如浙江台州的泰隆城市信用 社。泰隆城信社在为当地的民营企业主服务的过程 已经非常便捷:客户填写好贷款单据并作以简单的 说明，经过信用社的资格审核后，几分钟之内完成 贷款手续。众多民营企业曾经困扰的融资难题在这 短短的几分钟之内就得到解决，由此可见民营银行 在对民营经济服务的过程中服务机制的灵活性和方 便性。而这不仅仅是未来民营银行的雏形。正因如 此，出于对民营企业迫切的融资愿望着想，我们更 加期待着民营银行能够早日建立并担当起构筑中国 多层次的金融服务体系的重任，从而更好的为中国 的民营经济服务。 当然，在我们考虑从外部金融体制上为中国的 民营经济创造良好的融资环境的同时，我们也应该 看到，民营企业的融资问题还有一部分原因是因为 其自身经济管理不规范造成的，比如财务制度和财 产制度。因而在大力倡导开展票据融资业务和建立 民营银行以帮助民营企业进行融资的时候，都是回 避了企业内部微观的组织结构所采取的方式。可 见，中国的民营经济要想赢得融资环境的彻底改 善，还必须从自身做起，真正建立起符合中