中小民营企业的现状

民营中小企业的现状 一个国家的经济稳定持续增长离不开数量众多的中小企业，特别是在稳定经济、吸纳 就业、出口创汇和提供社会服务等方面，中小企业的作用是不可或缺的。但是，由于自身 实力弱、抗风险能力差等缺陷，中小企业的死亡率是非常高的。因此，要充分发挥中小企 业的作用，保证国民经济的稳定持续增长，就必须使中小企业具有足够高的成长性，即拥 有足够数量的成长型中小企业。 所谓成长型中小企业，是指在较长时期（如 5 年以上）内，具有持续挖掘未利用资源 的能力，不同程度地表现出整体扩张的态势，未来发展预期良好的中小企业。而不同的中 小企业的规模不同，所以它所表现出来的成长性也有很大的差别。 然而，据研究表明：最具成长性的企业不是规模最小的企业，也不是规模最大的企业， 而是规模达到一定程度的企业。而温州的民营企业是在改革开放以后不断的探索，在失败 中吸取经验，在规模上已经达到了一定程度。一旦企业规模达到一定程度，实力增强，主 导产品形成，单厂企业转为多厂企业，管理走上正规，企业知名度提高，于是便进入了企 业的高速成长期。但是，企业的高速成长不可能是无限的，企业在进入成熟期以后，随着 各种“大企业病 ”的发生，企业的成长速度将有所放慢。而那些规模偏小的企业一般都是新 成立的企业，实力很弱，产品方向不稳定，管理不规范，企业知名度低，因此成长性不强。 目前我国成长型中小企业存在的问题首先是由其自身存在的劣势决定的。在市场经济 中，中小企业存在如下劣势：（1）规模小、实力弱，难以同大企业抗衡，在与大企业的竞 争中往往处于劣势；（2）中小企业由于资信较差，不易获得银行贷款，而且融资渠道少、 成本高、难度大；（3）中小企业的产品品种单一，抗风险能力弱；（4）中小企业的管理 不规范，体制不健全，妨碍企业的长远发展。中小企业的上述劣势在目前我国的中小工业 企业中也普遍存在，成为其成长性弱的内在原因。 营企中小民业的资金需求 民营中小企业是我国国民经济的重要组成部分，近年来得到了长足的发展，但我国中 小企业的平均寿命却不足三年，资金瓶颈无疑是其中重要因素之一。资金就像企业生命中 的血液，资金不足，意味着企业失血，失血严重企业就会死亡。 从企业的生命周期看，通常要经历初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。初创 期的中小企业，资金大多由企业主自己提供，外部资金介入的程度不深，企业需要政府提 供优惠政策支持。成长期企业的资金需求一般用于进一步完善产品或开拓市场，资金需求 量最大且来源紧张，此时需要多种方法相结合来融资。成熟期企业的经营业绩逐渐得到体 现，财务指标相对稳定，具备内外源融资的各项条件，资金来源稳定，资金储备比较丰富。 衰退期的企业，投资机会减少，资金需求降低。 通常把企业可自主选择的商业信用融资、留存盈余融资等方式归属于内源融资；而把 债权融资、股权融资、上市融资、项目融资、基金融资等其他企业无法自主决定的融资方 式归属为外源融资。一般认为，企业融资结构的最优顺序是：先是内部融资，然后是贷款 和发行债券，最后才是发行股票。这一观点已被西方各国企业的融资行为所证实。内源融 资是外源融资的保证，外源融资的规模和风险必须以内源融资的能力来衡量。没有内源融 资，也就无法进行外源融资。从我国民营中小企业发展的总体趋势看，也符合这一理论。 风险投资在中国的发展 风险投资是指把资金投向那些刚刚成立、增长迅速、潜力很大、高风险的高科技项目 及其产品开发领域，以期在促进新技术成果商品化过程中获得资本收益的一种投资行为。 正是风险投资推动了全球高新技术产业迅猛发展，风险投资对一国经济发展有着重要作用。 从我国风险投资的现状分析可以看出，在我国的风险投资领域存在一些迫切需要解决 的问题。 1）本土风险投资资本边缘化 国内本土风投资本的边缘化趋势没有改变。国内的风险资本仍有很大部分来源于财政 拨款和银行科技开发贷款，民间资本很少进入风险投资资本市场，资本偏小并且不具备完 全意义上的风险投资机制。投资主体单一，严重影响投资效益，导致风险资本投资总量的 不足和创新机制的乏力。 很多个人虽然愿意从事风险投资，但由于知识水平、管理能力以及信息获取和分析能 力的限制，导致个人进行风险投资的成本太大、风险太高，必须由专门的风险投资机构吸 纳他们的资金，由这些机构来进行具体的风险投资操作。而个人将资金交由机构，就必须 有相应的法律来保障他们的利益，否则他们不会将资金拿出来进行风险投资。这也是我国 巨额的储蓄不能有效转化成生产资金的一个重要原因。这就要求我国必须规范个人与机构 之间的关系，寻求新的组织形式。 由于我国长期实行科研经费由财政部门或行政主管部门层层分配的管理体制，科研与 科研的产业化相脱节。在这种政策体制下，中国的风险投资机构从一开始就采用了“ 官办 官营” 的模式，即由各级政府出资组建投资公司，按照国有企业的模式进行运作1 。实 践证明，这种模式不能适应风险投资的特点和运作规律，无论中外，采用这种模式的已经 无一例外地失败了。 在风险投资的发展上，我国缺乏明确的发展计划和规范化的管理方法。政府对风险投 资的支持力度还远远不够，不但与发达国家无法相比，而且即使是与政府对国内经济技术 开发区的支持相比，政府对风险投资的政策扶持也显得非常不足。 2）投资领域不合理 从我国目前情况看，科技成果转化率还很低，目前我国每年产生的大量科技成果由于 缺乏风险资本而没有得到应用。根据有关资料：我国科技成果转化为商品并且取得规模效 益的比例为10 15 %，远远低于发达国家60 80 % 的水平，高技术产业产值仅占工业 总产值的8 % 左右，也大大低于发达国家的30 40 % 的水平。我国科技成功转化率如此 之低和产业化进程如此缓慢同风险投资总量不高以及风险投资大量投向传统产业有很大关 系。 3）缺乏产业投资基金 根据有关资料显示，在我国已经转化的科技成果中，成功转化的资金主要靠自筹的占 56 %，国家科技贷款占26.8 %，风险投资仅占2.3% 。国外专利成果转化率高，风险投资起 了关键作用，尤其是种子型创业基金更是如此3 。从世界各国高科技产业发展经验看， 建立风险投资机制和发展创业基金是实现科技成果转化和发展高新技术产业的必然选择。 4）风险投资退出机制不完善 缺乏健全的股票市场和产权市场，风险投资退出机制有待完善。由于风险投资不同于 传统投资，它是通过投资培育风险企业，在风险企业成功后将风险企业转让以获取投资回 报。如果风险企业不能转让出去，风险投资就无法收回。近年来，我国的证券市场和产权 交易市场有了较大的发展，但还很不完善。从证券上市来看，企业上市标准高，条件严， 不利于风险企业上市 4 。即使风险企业能够上市，由于大部分法人股不能流通，也使得 风险资本难以收回。而国内的创业板还没有推出。从产权交易市场来看，企业的买卖、转 让一系列中介服务不规范，极大地制约了产权交易。由于市场不完善，使风险机构对风险 企业的投资在某种程度上变成了一种非银行金融机构对企业的贷款。这严重地影响了风险 投资业的健康发展。 5）观念落后 目前我国大多数的风险投资公司都是在政府的主导下创立的，并直属政府部门领导。 这种政府主导风险投资的发展模式并不符合风险投资自身的性质。风险投资本质上应是一 种商业行为而非政府行为。这种状况抑制了民间主体投资的积极性。 6）风险投资所需要的高素质人才严重不足 由于风险投资涉及到公司战略、经营管理、投资、财务金融及高科技等多方面综合专 业知识，并要在投融资过程中解决一系列实际操作问题，因而需要风险投资人才既要具备 专业素养，又要有丰富的实践经验。但在国内，这类高素质的风险投资人还远远不够。 风险投资和民营企业的联系 统计表明：国家经济发展主体在民间，但恰恰民间资本十分紧缺，以中小企业为主的 民营企业中，真正不缺乏资金的仅占 12%，资金匮乏的中小企业则占到 80%，其中严重缺 乏者为 20%。他们的资金需求量非常之大，而融资渠道却很窄。 当然，导致中小企业融资渠道狭窄的原因有多种，但对金融新品的了解太少及不善于 利用，可能是其中十分重要的因素。中小企业在对融资的认识方面有两个特点，一、对银 行贷款和上市以外的融资工具风险有较大的担心；二、融资的眼界较狭窄，更多中小企业 把融资眼光投放在银行贷款，此外就是上市上面，少有人想到开拓视野，利用别的工具和 渠道。很多人甚至不知道还有其他的渠道可以拿到急用的钱。事实上，尽管我国金融体系 中融资工具的品种还少，面向中小企业的尤其少，但在银行贷款之外，还是有一些可供选 择的其他方式，有一些正在成长中的新型工具可资利用的。中小企业应积极学会利用新的 金融工具。 风险投资在我国已经经历过较长时间的引进及成长期，在政策制度和操作方面，应该 说是较为成熟的一种融资方式。 风险投资最适合于产品或项目科技含量高，具有高发展空间和高市场前景的中小企业， 在企业创业之初，或者在产品研发阶段和市场进入前期，急需资金之际，这是一条比较好 的渠道，利用风险投资，中小企业可以尽快启动。 值得提出的是，对于被投资企业来说，风险投资其实是最没有风险的，风险全部由投 资方承担；因此风险投资公司对项目的筛选是极其严格的，需要有一系列的调研程序和市 场可行调查。而一旦投入，风险投资要求极大的回报。风险投资看中的是利润的最大化。 据统计，风险投资的成功率只有 3%，而一旦成功就要求极高的回报。对被投资方来 说，这可能就是其短处：风险投资融资成本很高，且回收周期短。风险投资寻求的回报率 有可能达到 300%、500%甚至 1000%。 并且，风险投资的进入退出都很迅速，一旦企业发展，风险投资立即寻求退出。风险 投资投入企业的四个阶段是：种子期、萌芽期、成熟期、收获期，一般在成长初期进入， 在成熟期退出。为什么风险投资要在中途退出？因为风险投资考虑的是利润的最大化。从 企业来说，利润从投入时就开始形成，资本在企业成长期增值最快。但不同的风险投资也 有不同的投入阶段。专家告诫说：中小企业可以根据企业状况，一段一段分别引入不同的 风险投资。 再者，风险投资对民营企业的发展有着极大的推动作用。首先中小民营企业技术创新 意识强, 对企业盈利有强烈的冲动, 往往有好的收益预期。这也是风险投资家比较看重的一 点。同时中小民营企业在发展过程中确实急需资金的支持, 融资难已成为阻碍其发展的重 要因素之一, 因此其对风险投资的市场需求特别大。此外, 民间游资、风险投资基金、高盈 利潜力企业三者的资金来源主体都是民间, 风险投资本身的运作将来的发展趋势会以民间 为主, 高盈利潜力企业将来