中国新材料行业发展.docx

中国新材料行业发展 新材料行业作为高技术壁垒行业，核心产品和技术往 往掌握在少数公司手中，一旦下游需求出现爆发，这些公 司往往会实现“1 到 N”的快速增长。另一方面，下游需求 的快速扩张也会进一步推动产业化的速度，吸引大量新兴 资本进入产业链，使得整个产业的发展速度进一步加快。 下面是对中国新材料行业发展的分析，一起来看看。 中国制造 2025 发布 新材料行业迎历史性发展机遇 市 场人士认为， 中国制造 2025为新材料上市公司的估值提 升奠定了坚实基础。 日前，工业和信息化部宣布中国制造 2025 “1+X” 规划体系已全部发布完毕。工业和信息化部指出， “1”是 指中国制造 2025 ， “X”是指 11 个配套的实施指南、行 动指南和发展规划指南，包括国家制造业创新中心建设、 工业强基、智能制造、绿色制造、高端装备创新等五大工 程实施指南，发展服务型制造和装备制造业质量品牌两个 专项行动指南，以及新材料、信息产业、医药工业和制造 业人才等四个发展规划指南。 “借中国制造 2025的政策东风，新材料领域将迎 来历史性发展机遇。 ”一位不愿透露姓名的行业研究员对 证券日报记者表示。 华泰证券金属能源矿产行业首席分析师陈雳对记者表 示，新材料发展规划指南(以下简称指南)对新材料产业升 级的影响体现在多个方面，首先，提升我国关键材料保障 能力。指南明确新材料产业发展方向，强调以重点下游应 用为导向支撑重点应用行业发展，完善新材料产业标准体 系。 其次，提升我国材料产业创新能力。指南强调发展石 墨烯、超导等前沿新材料，同时加强材料产业协同创新、 突破关键工艺和装备制约，这有助于提升我国材料产业的 基础创新能力和基础装备能力，巩固新材料领域的已有创 新优势。 再次，完善我国新材料产业体系。指南提出加快重点 新材料初期市场培育，有助于完善产业链，解决新材料研 发和应用脱节、产业化初期风险大等问题，提高新材料产 业化进程。 国金证券认为，在 A 股市场上，应从中国制造 2025战略定位和产业需求角度发掘新材料景气板块。 中 国制造 2025及重点领域技术路线图作为未来 10 年我国工 业发展的最高指导文件，从产业和需求角度对新材料产业 提出了发展重点和目标，将新材料产业分为先进基础、关 键战略和前沿新材料三大板块。包括对于先进基础材料， 应重点把握高性能海工钢、硬质合金等行业领域的投资机 会;对于战略钢需、突破封锁的关键战略材料，应全面把握 高温合金、特种铝镁钛合金等行业领域的投资机会;对于布 局前沿、抢占先机的前沿新材料，应密切关注发展动向， 重点关注超导材料及石墨烯材料的投资机遇。 “受益于中国制造 2025 ，企业和投资机构也会看好 新材料产业的发展前景，各路资本的大量涌入，为新材料 产业带来了刺激效应。在这个过程中，资本市场将发挥巨 大的作用，助力新材料企业持续快速健康成长，实现跨越 式发展。 ”深圳前海复金基金管理有限公司董事长陈晓阳对 记者表示，同时，也为新材料上市公司的估值提升奠定了 坚实基础。 中国新材料行业发展分析 随着工业化进程的加快推进， 我国已经成为世界公认的制造业大国，但还不是装备制造 业强国，与先进国家相比，还有较大差距。具体如下： 图表 1：我国制造业与先进国家的差距表现 新材料作为高新技术的基础和先导，但目前我国新材 料与国外新材料水平相比还存在很大的差距，大量高端新 材料依赖进口，被大型跨国企业垄断。这种依赖程度到底 有多高，也许你到现在还不知道中国每年生产上万亿美元 的电子产品，但存储芯片 100%进口，如果没有进口存储芯 片，中国几乎生产不出一台完整的手机、一台完整的电脑、 一台完整的电视、一台完整的数码相机!我国制造了电热水 壶中 99%的设备和零部件，却就是无法制造自动跳闸断电的 小小弹簧片，制造 100 把水壶，还不如英国制造一个小弹 簧片的利润高。 多年来我国制造业虽然发展迅速，但依靠的却是材料 的粗加工和终端产品的组装，始终走不出产业链的低端， 关键技术和品牌营销等方面被国外市场垄断。 图表 2：中国制造业所处微笑曲线的位置 古人云：根深则叶茂，树壮则果稠，基础不牢，地动 山摇，目前大批核心关键材料还需依赖进口，我国关键新 材料自给率仅为 14%。也许简单的一个数字不能让你感受更 多，从下面笔者列举的我国新材料及产品的进口依赖程度 中，你就会感到这是一件多么触目惊心的事情! 图表 3：部分我国新材料及产品的进口依赖程度(单位：%) 古语说“知不足，然后能自反也“，知道自己做的不好， 就应该更加努力改进，那么十三五期间我国新材料自卫战 如何打响?如何改变我国新材料长期受制于人的局面呢?笔 者认为可以从下面两方面出发： (1)政策护航，新材料产业“十三五“规划即将发布 作为我国七大战略新兴产业和“中国制造 2025“重点发 展的十大领域之一，新材料是整个制造业转型升级的产业 基础。一直以来，我国对新材料产业的发展高度重视，出 台了众多推动新材料产业发展的措施。 国家发展和改革委员会“十三五“规划提出：推动 政府职能从研发管理向创新服务转变。完善国家科技决策 咨询制度。坚持战略和前沿导向，集中支持事关发展全局 的基础研究和共性关键技术研究，加快突破新一代信息通 信、新能源、新材料、航空航天、生物医药、智能制造等 领域核心技术。瞄准瓶颈制约问题，制定系统性技术解决 方案。 据悉，新材料产业“十三五“规划编制基本结束，已于 近期送至相关主管部门审议，预计将于 XX 年上半年正式公 布。 (2)企业积极配合，国内企业积极布局新材料 近年来，随着国内经济的高速发展，电子、汽车、建 筑等下游消费品的需求量逐渐加大，国内市场对新材料的 需求量也不断增多。国内不少新材料相关企业由于看到国 内巨大的消费市场，近年来都在该领域积极布局，例如， 不断增加化工新材料的投资项目建设，扩大生产规模等。 例如，白云化工公司建立了广东省有机硅新材料产业 化示范基地;宏达新材料有限公司 8503 万元增资子公司;上 海三爱富公司下属子公司常熟三爱富中昊化工新材料有限 公司拟投资建设新的年产 3000 吨 HFO-1234yf 的生产设施 等。 新材料是我国大力发展的高新技术产业之一，现在国 家层面已经在对分散在全国各地的新材料集群进行统筹规 划，国内企业也开始对化工新材料的积极布局，笔者相信， 随着政策护航与企业配合的齐头并进，未来我国新材料长 期以来进口的格局有望改变! XX 年中国新材料行业发展趋势及市场规模预测 从 XX 年 起，传统化工行业的营业收入和净利润均出现持续下滑， 传统化工产品的周期效应明显减弱。XX 年和 XX 年化工行业 则出现了营收和净利润双双负增长，行业发展进入低谷。 虽然在 XX 年前三季度，受石油价格维稳，去产能以及下游 需求回暖等影响，行业景气略有改善，但总体来看，仍然 处在行业低谷。 XX-XX 年中国基础化工行业营业收入及增速 XX-XX 年中国基础化工行业净利润及增速 对比传统化工材料，新材料行业则在转型升级中显示 出了更强的盈利能力。虽然在 XX 年受宏观经济下滑，制造 业低迷等因素影响，新材料行业营业收入和净利润出现明 显下滑，但进入到 XX 年，新材料行业凭借其高成长性，下 游锂电池、半导体、面板等行业持续放量，新材料行业的 业绩得到明显改善，XX 年前三季度，新材料行业营业收入 同比增长%，归母净利润同比增长%。 XX-XX 年中国新材料行业营业收入及增速 XX-XX 年中国新材料行业净利润及增速 从销售毛利率和净利率来看，新材料行业收益上游原 材料价格下降以及下游需求旺盛的双重驱动，毛利率和净 利率显著提升。XX 年前三季度，新材料行业毛利率和净利 率分别为%和%，均为 XX 年以来的最高值。 XX-XX 年中国新材料行业毛利率及净利率 新材料的自身特性决定了新材料行业注定是百花齐放 的模式。从新材料细分领域来看，在国家政策的大力扶持 以及下游应用的不断扩张下，XX 年前三季度，新材料各个 子行业营业收入和净利润均取得了较为显著的增长，行业 整体运行良好。 XX 年前三季度新材料行业业绩 行业 XXQ1-3 营业收入 XXQ1-3 营业收入增长率 XXQ1-3 归母净利润 XXQ1-3 归母净利润增长率 HA 锂电材料 - HA 电子化学品材料 HA 石墨烯 HA 化工高分子材料 HA 功能膜材料 HA 碳纤维 从销售毛利率来看，XX 年前三季度，化工高分子了、 石墨烯、功能膜材料、碳纤维、电子化学品材料、锂电材 料的毛利率分别为%、%、%、%、%、%，除功能膜材料外， 较去年同期均有所提升。其中锂电材料由于下游需求快速 提升，产品价格持续上涨，毛利率大幅提升%。 XX-XX 年中国新材料细分行业毛利率 新材料是指新出现的或正在发展中的、具有传统材料 所不具备的优异性能的特殊功能材料;或是采用新技术、工 艺和装备使传统材料性能有明显提高或产生新功能的材料。 新材料具有知识与技术密集度高、与新工艺和新技术关系 密切、更新换代快、品种式样变化多、产品附加值高等特 点。 近年来随着国家对于新材料产业的不断重视，以及相 关扶持政策的不断出台，新材料产业的发展取得了比较大 的成就，同时在一些方面和领域也都具有了一定的比较优 势和实力水平，区域性新材料产业基地数量也趋于增多。 自 XX 年以来，中国新材料产业规模一直保持稳步增长， 由 XX 年的 6500 亿元增长至 XX 年的 XX0 亿元，年复合增速 达到 25%。在细分领域方面，特种金属功能材料占比约为 32%，高端金属结构材料占比约为 19%，先进高分子材料占 比约为 24%，新型无机非金属材料占比约为 13%，高性能纤 维及复合材料占比约为 9%，前沿新材料占比约为 3%。 目 前新材料“十三五”规划已基本编写完毕，在前沿新材料 领域，我国将重点发展石墨烯、3D 打印、超导、智能仿生 等 4 大类 14 个分类材料。其目的是为满足未来十年战略新 兴产业发展，以及为制造业全面迈进中高端进行产业准备; 并形成一批潜在市场规模在百亿至千亿级别的细分产业， 为拉动制造业转型升级和实体经济持续发展，提供长久推 动力。 新材料“十三五”规划和中国制造 2025 等政策将 继续推动新材料产业保持快速的发展趋势，十三五”期间 我国新材料产业将稳步增长，年均增速保持在 25%左右，预 计到 2020 年，我国新材料产业总产值将超过 6 万亿元。 XX-2020 年中国新材料行业产业规模预测 新材料行业作为高技术壁垒行业，核心产品和技术往 往掌握在少数公司手中，一旦下游需求出现爆发，这些公 司往往会实现“1 到 N”的快速增长。另一方面，下游需求 的快速扩张也会进一步推动产业化的速度，吸引大量新兴 资本进入产业链，使得整个产业的发展速度进一步加快。 所以综合来看技术升级、政策、替代三大驱动力决定了新 材料行业的发展空间，而下游需求则决定了发展的速度。 以锂电材料为例，XX 年国内新能源汽车驶入发展快车道， 整个行业出现了井喷式的行情，下游新能源汽车的快速放 量拉动了动力电池的高速发展，XX 年中国汽车动力锂电池 产量为 16GWh，同比增长 300%。XX 年一季度国内动力电池 产量达到，同比增长 454%，对未来我们做出预估，中国动 力锂电池 XX 年产量为，到 2025 年动力电池产量将达到 154GWh，年复合增长率达到%。 中国动力电池需求预测 从整体上来看，OLED 产业是处在一个快速发展阶段。 预计 XX 年 AMOLED 面板市场将达 150 亿美元，比 XX 年的 100 亿美元增长约 50%。到 2020 年底 AMOLED 市场额将达 670 亿美元，年复合增长率约为 46%。从出货量来看，XX- XX 年 OLED 迎来了快速爆发期，从 XX 年开始，增速会有一 定程度的下滑由于基数的增长，但是出货量和市场空间仍 旧会以稳健的增长率增长，预计未来 XX2020 年行业产值 的平均复合增长率将在 46%左右。 XX-2020 年中国 OLED 出货量预测 XX-2020 年中国 AMOLD 市场规模预测 AMOLED 主要应用领域涵盖家用电器、可穿戴设备、汽 车应用、手机电脑和 VR/AR。其中手机的占有率最大，XX 年出货量占比高达%，5 年 CAGR 为%。目前市场一直关注着 OLED 以 iPhone 为首的智能手机上的应用，但是 OLED 在 电视、VR、智能穿戴，甚至照明等领域的应用，都有可能 超越市场的预期。拿 OLED 电视来说，XX 年国内 OLED 电视 销量超过 4 万台，AVC 预计 XX 年销量将达到 30 万台，单 台消耗的 OLED 面积是智能手机的好几十倍。同时，OLED 显示设备的使用是解决 VR 头盔眩晕问题的关键所在，目前 主流的智能手表都是采用更加省电和轻薄的 OLED 屏幕。从 增速来看，OLED 电视 5 年 CAGR 高达%，其次是 AR/VR 为%。 OLED 各应用领域出货量预测 出货量 XX XX XX XXE XXE 2018E 2019E 2020E 5 年 GAGR% 汽车监控 0 0 0 0 0 - 汽车自动驾驶 1% 电子摄像 % 家用电器 33 % 电脑 % 手机 % AR/VR % 工作应用 % OLED 电视 % 智能