国际贸易实务论文最终版

北京化工大学北方学院 经管学院 北京化工大学北方学院 NORTH COLLEGE OF BEIJING UNIVERSITY OF CHEMICAL TECHNOLOGY 国际贸易实务论文 如何防范国际贸易中的汇率风险 姓名： 吕鹏 专业： 国际经济与贸易 班级： 工商管理 0906 学号： 090301171 - 0 - 如何防范国际贸易中的汇率风险 摘要：自 1994 年 1 月 1 日实行浮动汇率开始，汇率的变动已经有了巨大 的变化，对于一些利润率低的出口而言，辛辛苦苦加工制造却由于汇率的变动 面临的亏损，2008 年以来的韩元、澳元巨幅贬值，如果企业碰巧与这些企业做 生意，并且以他们的货币计价，就遭遇了巨幅亏损。因此，对于企业而言，防 范风险变得尤为重要了。汇率的高低直接影响该商品在国际市场上的成本和价 格，直接影响商品的国际竞争力。外汇汇率的波动，也会给金融投资者带来巨 大的风险。本文就汇率变动形成的风险对国际贸易的影响进行了简要的分析， 给出了规避汇率风险的措施，以期降低汇率波动给贸易造成的风险，减少损失。 国际贸易活动中，商品或劳务的价格一般是用交易双方均认可的货币来计 价。目前约 70%的国际贸易以美元来计价。这就需要考虑人民币与美元的汇率 了。由于汇率波动频繁，在国际贸易结算中，就需要较为准确地估算费用和盈 利，避免汇率变动造成不必要的损失。这就是汇率风险。 汇率变动对贸易收支的影响体现在两个方面:从微观角度看，汇率变动影响进出 口企业的成本和利润;从宏观角度看，汇率变动使贸易收支差额从国际收支差额 发生变化。 关键词：汇率风险 汇率波动 风险规避 贸易融资 近期人民币对美元一直呈升值态势，一度突破6.8元大关。人民币大幅升值 将严重影响我国产品出口的竞争力。汇率变动的风险，不得不引起我们的重视 和研究。从目前形势看: 1.人民币面临较大的升值压力 自2003年初起日本在七国会议明确提出要求“人民币升值”的主张后，以一些 发达国家和国际机构以各种形式要求人民币升值。其理由是，由于人民币币值 低估，使得中国的出口产品具有很强的国际竞争力，充斥于世界市场的中国产 品对许多国家的工业造成了冲击。一方面，它们认为这是中国输出通货紧缩的 表现，中国输出通货紧缩影响了世界经济的复苏;另一方面，人民币币值低估， - 1 - 使中国贸易收支持续表现为顺差，因此人民币应该升值，从而通过升值来改善 一些国家的贸易收支状况。 2.美元贬值动力尚存 在以美元为本位的世界金融体系下，美元贬值表现为对其他货币的相对升值， 在该体系中，美元总是处于多发行货币的状态，美国可以开动印钞机发行大量 美元来适应其过高的国防开支和提高其本国国民的福利待遇，从而形成其赤字 财政政策。近年来美国对其它国家的负债仍然以每年5%的速度上升，据国际货 币基金组织在2006年底以前的统计，各国中央银行持有美元头寸约4.8万亿美元， 过多的美元发行量必然会使美元有贬值要求。这意味着美元的贬值趋势仍将继 续。 3.我国的汇率改革还不完善，汇率浮动仍显刚性 我国的汇率制度改革后，汇率弹性较之前已有所增强，但与完全浮动相比仍显 刚性。汇率制度的改革，使人民币汇率升值预期增强，大量投机资本流入境内， 央行为维持外汇市场均衡，必须不断进行外汇干预，大量买进外汇资产，进而 导致外汇储备相应快速增长。面对外汇储备的高速增长，央行又不得不采取公 开市场业务，发行票据进行冲销干预，而在冲销干预下货币的升值压力进一步 加大，利率有上升压力而其预期却不上升，利率一汇率内在传导的机制被相对 刚性的汇率制度所隔断。正是利率政策与汇率政策的这种矛盾冲突。造成2005 年以来我国宏观经济运行持续过热，货币供应量超标，潜在通货膨胀压力增大。 当前人民币汇率形成的机制尚未完全市场化，人民币汇率主要是在银行间的外 汇市场上形成，外汇市场供求关系是决定人民币汇率的基础，但中国的银行间 外汇市场仍是一个相对封闭的外汇头寸市场，还有一部分外汇供求关系还不能 在外汇市场上实现。 通过上面的分析，不难看出人民币升值将带来我国企业在结汇时出现汇率风险， 因此如何规避汇率风险就成为我们研讨的重心。笔者认为合理规避外汇风险应 从宏观和微观两方面入手协调进行，以减少汇率波动造成的损失。 宏观方面规避风险的措施应“长短”结合。 一.短期措施-主要目标是使汇率维持在一个狭窄的区间内波动 - 2 - 一是继续采取钉住一篮子货币的汇率制度，并公布货币篮子的组成。从而 给市场一个明确的货币汇率变动规则。将对货币的升值预期转移到对篮子中主 货币的贬值预期上二是适时扩大汇率的浮动区间，并承诺在一定时期内不会改 变区间。这需要迅速对外汇交易市场、外汇指定银行与居民和企业的交易制度、 银行的外汇头寸管理制度和强制结售汇制度进行相应的改革和调整。 三是通过在外汇市场上的有效干预，使汇率反复进行窄幅震荡。这种方式虽然 可能有一定效果，但并非长久之计，而且其实际效果需要视市场心理而定。 四是采取更严格的资本管制，这是一种改革期间的不得已的方式。 二.中长期措施-逐步由管理浮动汇率制转向单独浮动汇率制 一是可逐步扩大汇率的可浮动空间。有管理的浮动汇率制使央行有更大的 汇率预警空间，有利于实现内部平衡目标.有利于积极地发挥市场的价格信号作 用，逐渐达到均衡汇率水平，也有利于对外贸易竞争和国内经济结构的调整。 鉴于浮动汇率面临的技术难题及入世后国际收支平衡的需要.我国的汇率制度改 革应首先将目前较为 “固定 ”的汇率制改为真正的浮动汇率制，即将汇率浮动 设定上限和下限.并逐步增大人民币汇率波动区间，汇率的走势将主要由市场来 决定，使人民币汇率将可以真正反映市场的供求关系，央行的操作也会更加灵 活，可动用各种公开市场业务工具来干预外汇市场，而不是简单地宣布升值或 贬值。 二是自律突出在控制与调节。市场价格规律预示我国人民币单边升值不 可持续，我国自律的重点在于市场规律的认定和选择，而不是简单对应国际舆 论。这需要我们用自我控制和调节得到验证与掌控。自律的结果是化解自我的 风险压力，增强自身的经济实力和金融作为。而从自律角度反思，我国人民币 汇率带来的压力不是在释放和化解，相反矛盾和压力在逐渐上升，我们需要考 虑和改变我们的对策和策略，主动掌握我们自己需要的价格与价值。 三是加强汇率波动理论的研究，加强对汇率的检测，建立完善的汇率预警 机制，定期发布预警信息，加强对企业的引导。 微观方面规避的措施要从加强管理入手。 1.增强企业汇率风险管理技能 培养和引进懂专业、懂技术、懂工具的财务人员，加大有关信息的投入，使之 能够在外部咨询的基础上对汇率做出独立的判断，能够识别风险点，并运用有 - 3 - 关工具管理风险。树立正确的风险管理理念，选择最适合自己的产品和方法管 理风险 2.选择合理的避险工具和产品 其中包括与交易对手通过协议方式直接锁定汇率风险，或者选用银行的衍生避 险工具如远期结售汇及人民币掉期业务，使用贸易融资、衍生交易、定期存款 等产品。应对汇率风险，可采用外汇期货交易套期保值、扩大人民币结算范围、 外汇资产平衡、反向交易平衡 三.长期来看，企业更应建立中长期汇率风险防御措施。 短期的金融措施并不能完全回避外汇风险，必须从中长期的产品结构调整 入手。我国企业可采取采取了提高产品附加值、增强竞争力等措施.才真正克服 了人民币升值带来的不利影响。一是大力调整产业结构，通过技术创新和差别 化战略，提高产品附加值。二是加快国际化经营步伐，加快向海外转移，强化 海外生产体制，扩大多边贸易，充分利用人民币升值带来的优势，建立全球化 生产体制，同时提高当地零部件采购比例，培育当地协作企业，扩大多边贸易。 这样既可以提高对汇率变动的抵抗能力，又能够确立全球化的内部分工体系， 还可以带动原材料和零部件的出口 四企业也在做到上述的同时也应做到建立汇率风险管理系统 汇率风险管理系统的结构结构是指系统内部各组成要素之间的相互联系、 相互作用的方式或秩序。即各要素在时间或空间上排列和组合的具体形式结构 是系统的普遍属性，没有无结构的系统，也没有离开系统的结构。 同样，企业的国际贸易汇率风险管理系统也有自己的结构，其5个组成要素 与外界环境保持着一定的活动性。与外界环境不断保持着物质、能量、信息的 交换。是一种非平衡的系统结构汇率风险管理系统也有层次性。存在有不同等 级的层次。可以把企业国际贸易汇率风险管理系统的结构分为3个层次：第一层： 风险识别、风险度量、风险规避、风险监控和绩效评估。第二层次分别为：风 险暴露头寸、风险暴露时间和汇率波动；直接风险度量和间接风险度量；全面 规避战略、消极规避战略和积极规避战略；风险因素监测、风险事故监测和突 发事件监测，效果评价和经验总结。第三层次表现为：直接风险度量衍生出名 义量法、灵敏度分析、波动性分析、压力试验、极值理论度量模型、信息嫡和 - 4 - 风险价值等系列要素企业应该根据自己国际贸易的特点构建适合的汇率风险管理系统。 浮动汇率实施后。许多企业由于缺乏必要的风险管理观念和汇率风险管理 的技能。在国际贸易中遭受了巨大的汇率损失。因此。在汇率市场化环境里如 何加强对汇率风险的管理与控制，已成为企业管理中一个重要内容。本文对企 业国际贸易汇率风险管理系统的构建进行分析。从整体的角度。以系统的分析 方法研究汇率风险管理系统的构建。监控诸如全球性金融危机等突发事件对企 业汇率风险的影响。并有相应的