资本撞击文化产业

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 资本撞击文化产业 人民网上市对国内传媒产业和文 化产业似乎是利好消息。4 月 27 日，号 称“官媒第一股 ”的人民网正式登陆上海 证券交易所上市，上市首日开盘价 31.01 元，较发行价 20 元大涨 55%。按 开盘价计算，人民网市值达 85 亿元。 中国论文网 /5/view-4036098.htm 人民网股份有限公司成立于 2005 年 2 月，由人民日报社、环球时报和中 闻投资共同出资建立。2011 年人民网销 售收入 4.97 亿元，净利 1.38 亿元。此 次上市发行 5530.5 万股，发行后总股本 2.76 亿股，募集资金将达 11 亿元。按 发行价 20 元/股计算，此次上市的市盈 率为 46 倍，比 A 股传媒板块普遍市盈 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 率高出近一倍。 人民网此次上市受到市场投资人 的热捧。易观国际分析师齐剑哲认为， 人民网领跑中国新闻网站得益于政策大 力推动，但或许很难成为下一个“茅台” 。 他认为主要源于三大原因。第一，人民 网定位于官方媒体，依托政府背景的优 势，拥有互联网新闻采编权，这也保证 了其内容的权威性。人民网面向的受众 主要为高学历和高消费能力的人群，有 助于利用其平台优势吸引更多的品牌客 户资源。第二，政策对国有文化企业的 重点扶持。今年 2 月，文化部正式颁布 了“十二五”时期文化产业倍增计划，指 出文化产业增加值年增长高于 20%， 2015 年比 2010 年至少翻一番， 实现倍增。而人民网依靠国有背景优势， 正是“十二五 ”规划中国家政策的重点扶 持对象。第三，人民网本次募集资金中 的一部分将用于拓展其移动互联网业务。 易观智库预计 2012 年移动互联网市场 规模将突破 1000 亿元，人民网移动业 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 务也将受益于移动互联网整体市场的飞 速增长。 “与新浪、搜狐等新闻门户相比， 人民网内容相对单一，盈利能力并不突 出。 ”齐剑哲表示， “若想实现长期稳定增 长，人民网需要在盈利能力及商业模式 创新上进一步加强。 ” 视频网借力微电影 文化产业以“ 内容为王 ”，拼斗激 烈的视频网站对此可谓心有戚戚焉。从 上市视频公司的财报情况来看，内容版 权购买成为视频网站成本主要构成之一， 而不得不高价购买的内容版权资源成为 视频网站的负担。 优酷与土豆的结合扰乱了本就不 平静的视频网站市场。各大视频网站纷 纷行动，如搜狐、腾讯、百度联手组建 “视频内容合作组织 ”迎战 “优豆”，乐视 网再陷版权摊销方式引争议，搜狐首季 视频业务成本居高不下等，一连串事件 背后更是折射视频网站的动荡与变局。 “从长远来看，联盟形式可以降 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 低内容采购成本，品牌广告主对视频网 站的重视程度也将不断提升， ”清科研究 中心分析师张亚男表示， “但是积极寻求 内容资源与商业价值的和谐统一成为视 频网站的必修课。 ” 微电影形式得以应运而生。微电 影主要是指专门运用在各种新媒体平台 上播放的、适合在移动状态和短时休闲 状态下观看的具有完整故事情节的类电 影视频短片。其盈利模式是广告植入， 广泛应用于广告主品牌推广。 微电影的主要参与者包括视频网 站、影视制作公司及专业的微电影制片 公司。据不完全统计，优酷、土豆、搜 狐、网易、腾讯、奇艺、酷 6 等国内主 流的视频网站相继展开微电影制作计划， 尤其是网易将微电影作为其视频的战略 重心。另外，影视制作与发行公司更是 瞄准这一市场，华影盛视与华谊在微电 影市场的布局更为明显。近期，华影盛 视宣布联合国内首批近 100 家著名品牌 客户共同推出“ 美我网原创微剧本基金 ”， -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 总规模超过 1000 万元。4 月，华谊兄弟 发布“H 计划 ”，宣布与中国电信共建“天 翼视讯”微电影微剧频道。 “微电影是否可以缓解视频网站 生存及发展压力尚未得知。目前来看， 中国微电影市场尚处于起步阶段。 ”张亚 男提醒道， “微电影模式值得尝试，但由 于竞争门槛不高，容易造成内容泛滥， 引起用户反感。如何权衡商业与艺术的 和谐统一，成为所有产业参与者不得不 面对及解决的问题。 ” 产业变革四大阶段 2010 年至今，国家相关部委针对 文化创意产业屡出新政，无不渗透文化 创意产业与非公资本对接问题探讨与变 革。而文化产业政策变革能否如期引入 VC/PE？ 借鉴中国传媒大学文化创意产业 发展研究中心关于中国文化体制变革的 观点，并结合清科研究中心对 VC/PE 在文化创意产业投资落点的年分布情况， 清科研究中心分析师张亚男认为，自 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 1978 年以来，中国文化产业政策变革经 历四大阶段。 第一阶段是 19781991 年，属 文化体制改革初试阶段，又称为体制内 改革时期。主要是经济体制改革在文化 领域的延伸，存在较大的盲目性与局限 性，国家财政是相关企业外部资本的主 要来源。 第二阶段是 19922002 年，属 文化体制改革的探索阶段，为了应对 WTO 的挑战，主要探索文化发展如何 与市场经济相结合，并正式提出“由行 政配置资源向市场配置资源发展模式转 变”，以中版集团、中影集团为代表的 大型国有文化集团开始组建。同时，国 有文化事业单位转制开始启动。对于非 公资本而言，此时，中国开始允许外资 进入电影市场。 第三阶段是 20032006 年，属 文化体制改革的试点阶段，相关监管部 门在强化文化立法的同时，提出“开放 文化市场准入，鼓励非公资本依法进入 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 文化领域，形成全社会参与文化建设的 新格局”新想法。 第四阶段是 2007 至今，属文化 体制改革全面推进阶段。也是非公资本 在文化领域逐渐活跃的重要阶段，文化 产业在利用金融资本、社会资本及外商 资本方面都取得突破性进展。 追逐资本催化早熟 不过，历数中国文化产业向非公 资本开放政策，张亚男认为，可以概括 为“区别化对待 ”，主要体现在对文化投 融资政策和投融资模式等方面，尤其体 现在国有非公资本与外商资本的差别化 对待。 政策松动为资本打开一扇窗，针 对文化创意产业的投资基金相继成立。 据不完全统计，截止到 2011 年底，中 国文化创意产业相关的基金数量已经超 过 100 余支，已经募集资金总量约为 1300 亿元人民币。另据清科研究中心数 据库显示，2011 年，中国文化创意产业 新近成立的专项基金已超过十余支，如 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 拟募资 50 亿元人民币的广东文化产业 基金、拟募资 30 亿元人民币的附件海 峡文化产业投资基金、拟募资 6 亿元人 民币的完美世界风险投资基金、拟募资 10 亿元人民币的无锡华映文化产业基金 及拟募资 200 亿元人民币的中国文化产 业投资基金等。 在这些动辄几十 亿募集资金额的专项基金背后，可以看 到商业银行、大型文化集团企业的身影， 也可以看到行业相关民营的背影。在一 定程度上，专项基金如此规模化的成立 与涌入产业，对于产业发展是积极的信 号，当然也不乏行业发展的暗流涌动。 张亚男分析，这背后或将再次引 入一个话题“ 资本是推动产业发展的良 方还是毒药” ，当资本快速集中涌入一 个产业的时候，部分企业心态浮动，追 逐资本或将在资本的催化下出现早熟， 这也许成为产业快速进入下一个生命周 期的信号。 进入仍存四大顾虑 2011 年传统意义文化创意产业投 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 资案例创历年新高。据清科研究中心数 据显示，2011 年，已经披露的中国传统 意义的文化创意产业投资事件为 41 起， 创 2005 年以来新高，投资广泛落点于 文化传播相关领域、影视制作与发行、 出版及动漫等领域，如与文化传播相关 的企业百雅轩、杭州金海岸、琴岛文化、 山海经等相继获得投资。 VC/PE 进入文化领域仍存顾虑。 “尽管 VC/PE 进入文化创意产业程度逐 年提升，但是面对曾经一度长期以国有 资本作为单一投资主体的准入领域，加 之意识形态问题，我们可以看到 VC/PE 对文化创意产业投资仍心存顾虑。 ”张亚 男分析，有四大顾虑。 顾虑一，公益化与商业化的模糊 不清，需分清文化产业与文化建设，前 者是以盈利为目的的商业行为，后者是 以意识形态建设为目标的公益性行为。 顾虑二，文化能否成为文化服务业，文 化成为产业的必要前提之一就是充分挖 掘消费者的需求，成为文化服务业。顾 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 10 虑三，如何平衡文化产业创意领袖与商 业领袖的共生发展。最后，中国文化产 业政策仍存在很多不透明因素在内，政 策的庸俗化与寻租化时时出现，如何利 用政策而又避免干预，也是不得不面对 的问题。 电影市场全线提速 根据清科研究中心长期对中国电 影市场观察及相关部门数据追踪显示， 2011 年，中国电影市场发展全线提速， 尤以选取票房营收、影片数量、银幕数 量及影院数量四个关键数据加以解读。 据国家广电总局数据显示，2011 年，中 国电影总票房营收达 131.5 亿元人民币， 相比于 2010 年增幅近 30%；中国电影 产量为 791 部，相比于 2010 年增幅超 过 50%；中国电影银幕数达 9296 块， 相比于 2010 年增幅超 48%；中国影院 数量为 2803 家，相比于 2010 年增幅达 40%。 清科研究中心分析师张亚男认为， 2011 年中国电影市场突出特点有三。其 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 11 一，票房过亿的影片数量不断增加，中 小制作影片黑马不断。2010 年，中国国 产电影票房过亿的影片为 17 部，2011 年，达到 20 部，其中不乏失恋 33 天 、 将爱情进行到底等传统意义的小 制作影片。此外，票房过千万的影片中， 中小制作影片占比较大，这也标志着中 国电影产业格局正在由大片垄断向多层 次、多类别、多样化发展转变，逐步走 向丰富、合理、成熟的产品结构体系。 其二，国家相关部门对文化创意 产业关注度不断提升，其中亦包括电影 行业，从对产业外部宏观环境改善，到 电影票价、电影版权保护、乃至地方政 府鼓励银行等相关金融机构为影视制作 及发行机构提供贷款等，无不体现政府 对电影产业的规划与扶持。 其三，市场参与主体更趋多元化。 一方面，从电影行业产业链角度来看， 一些原有的影视公司加速了全产业链布 局，力图纵贯产业上下游，最终打通投 资、制作、发行、终端等环节。如中影 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 12 及华谊兄弟投资建设院线；万达成立万 达影视传媒有限公司，正式进军影视行 业，开展影视投资、制作、发行、放映 及后产品等全产业链业务。另一方面， 外围资本进入分羹，以房地产商、煤老 板或者资本雄厚的个体户为主，且这种 现象在杭州等地表现明显。这部分群体， 由于游离于产业之外，对专业的影视制 作投资把控不足。相比而言，与商业地 产紧密相连的影院市场不失为一个较好 的选择。此外，中国互联网公司亦相继 涉足影视娱乐产业，引领泛娱乐产业发 展。如盛大与湖南广电合资成立华影盛 视；优酷、酷 6、土豆等开发自制剧； 完美时空、巨人等公司也借游戏为脚本 进军影视剧领域。 投资热度有待升温 文化产业基金不断涌现，但 VC/PE 投资热度还待升温。据相关机构 数据显示，截止到 2011 年底，中国文 化创意产业相关基金数量已经超过 100 余支，已经披露募集资金总量超过 1300 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 13 亿元人民币。据清科研究中心数据显示， 2011 年，中国新募集文化创意产业相关 的基金数量超过十余支，如广东文化产 业基金、天津文化产业基金、福建海峡 文化产业投资基金、杭州文创产业投资 基金、无锡华映文化产业基金、天堂硅 谷文化产业基金、上海文化产业基金、 建银文化产业基金等。从文化产业基金 设立情况来看，中国文化创意产业已经 成为资本关注的热点领域之一。张亚男 表示：“从 IPO 角度来看，预计 2013 年 前后，中国文化创意及其相关领域企业 将迎来一波上市潮，这也是资本关注其 的重要原因之一。 ” 与快速发展的电影产业及数量不 断增加的文化创意产业基金相比，电影 作为文化产业的重要组成部分，投资事 件数量并未出现显著变化。据清科研究 中心最新数据显示，2011 年，中国影视 制作与发行行业已经披露的投资事件为 9 起，其中披露投资金额的投资案例数 为 8 起，投资金额总额达 1.36 亿美金。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 14 获投企业如建银国际财富管理、开信创 投、信中利、汉理资本、清科创投联合 投资的小马奔腾；新安财富创投、欧方 德立投资联合投资的享弘影视；腾讯产 业共赢基金投资的华谊兄弟等。尽管相 比于 2010 年披露的 4 起影视产业投资 事件而言，2011 年投资数量已经明显增 加，但落寞之势难掩。 天猫进军图书市场 阿里巴巴旗下 B2C 网站天猫正 在内测书城，计划进入图书领域。天猫 不会采用自营模式运营图书，而是引入 在图书领域具有渠道优势的商家进行运 营。此前有消息称当当正在和天猫接洽， 计划将其下图书业务入驻天猫平台。 易观国际分析师李艳艳认为，天 猫进军图书领域将会重塑图