我国中小企业融资问题研究(1)

- 我国中小企业融资问题研究 作者：1209fy 【摘要】： 中小企业是我国国民经济的重要组成部分，但是在现实中，中小企业融资难已经成为 其发展过程中的阻碍因素，严重制约其发展。本文首先对中小企业融资进行了概述，接着 分析了我国中小企业融资的现状，认为我国中小企业融资方式呈现多元化趋势、内源融资 占据重要地位、间接融资以银行贷款为主、民间融资普遍存在是当前中小企业融资最明显 的特征。然后从中小企业自身方面、信用担保方面、金融体系方面等对我国中小企业融资 中的问题进行了分析，在此基础上，针对问题分析，笔者认为应从提高中小企业自身素质、 建立多层次的中小企业信用担保体系、建立完善的金融体系三个方面来改进中小企业融资 机制。 【关键词】：中小企业、融资机制、问题分析、政策建议 【正文】： 我国广大中小企业在自身发展的过程中遇到了诸如管理机制不科学、人才结构不合理、 自主创新能力不强、企业可用资金严重短缺等等一系列的问题。在众多的困难与障碍中， 中小企业融资难所导致的企业可用资金严重短缺的现象是中小企业生存与发展环境中最严 重、最突出、最需尽早解决的一个问题。这个难题能否解决，以及其解决程度如何，已成 为一个中小型企业能否在激烈的市场竞争中立足的关键。 一、中小企业融资概述 （一）中小企业界定 中小企业是指与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经 济单位。中小企业实际上是中型企业与小型企业的统称。我国第一部关于中小企业的专门 法律中华人民共和国中小企业促进法在九届人大常委会第二十八次会议上审议通过。 它从我国的国情出发，首次制定了我国具有法律依据的中小企业定义。它规定中小企业是 指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策， 生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。2011 年 6 月工信部、国家统计 局、国家发改委、财政部联合发布中小企业划型标准规定 。该规定的适用范围农、林、 牧、渔业，工业，建筑业，批发业，零售业，交通运输业，仓储业，邮政业，住宿业，餐 饮业，信息传输业，软件和信息技术服务业，房地产开发经营，物业管理，租赁和商务服 务业，比如工业企业职工人数 1000 人以下，或销售额 40000 万元以下为中小企业。建筑业 销售额 80000 万元以下，或资产总额 80000 万元以下为中小企业。 （二）中小企业融资的意义 融资是指资金从资金供给者手中向资金需求者手中运动的过程，包括资金融入和资金 融出两个方面，即它是“资金双向互动的过程” 。融资对中小企业来说意义重大。 1.关乎中小企业的生死存亡 中小企业融资可以解决企业的生存问题。由于缺乏资金保障，企业所需的流动资金无 法得到满足，相当一部分中小企业的生产、经营难以正常进行，甚至面临破产的境地。适 时的融资，既解决了企业的燃眉之急，也避免了大量员工的失业，有利于企业的重新崛起， 有利于国家的稳定，还能够解决很多社会问题，保持社会的稳定。 2.决定中小企业的发展方向 巧妇难为无米之炊，中小企业想要进一步发展，首先必须要有充实的资金保障。由于 中小企业融资渠道狭窄，缺乏担保抵押手段，借款申请难以通过， 造成中小企业生产经营 资金紧张，难以实现企业发展，抵御市场风险的能力也较低。因此，只有企业的融资渠道 畅通了，才能解决企业的发展问题。中小企业特别是科技型企业，完成起步后就到了扩大 规模高速发展的阶段，在这个时候，资金就成了发展的最大瓶颈。适时的融资，无疑就是 给企业装上了腾飞的翅膀，不仅有利于企业自身的发展壮大，更是实现创新型国家之必需。 3.有利产业结构调整 不少中小高新企业的所在行业有比较好的长期发展前途，而他们所涉及的行业，很多 是未来中国企业需要强化竞争力的行业，所以，对这类企业的扶持，其实也是正好符合当 前中央经济工作会议的精神。实现产业结构调整，使中国的技术竞争力大幅度上升，而中 国产品以前主要以低附加值为主，这其实已经遇到瓶颈了，现在低附加值的产品在国外频 繁遭遇反倾销抵制的情况下，高附加值的国外需要的产品就能够躲过这种经济保护主义， 在一定程度上维持中国出口的继续增长。 二、我国中小企业融资的现状及存在的问题 （一）我国中小企业融资的现状 1.融资方式呈现多元化趋势 目前，我国中小企业融资方式呈现出多元化的趋势。中小企业传统的融资方式主要有 内部积累、银行贷款、申请财政扶持资金、民间借贷、商业信用融资等。中小企业板和创 业板推出之后，上市中小企业的直接融资有了多样化的选择。近年来，又涌现出一些新兴 的融资方式，如风险投资、海外上市、中小企业集合债券、租赁融资、供应链融资、典当 融资、信托融资等。这些融资方式的出现有着积极意义，虽然有些应用尚不广泛、甚至在 实务中很少用到，但至少也为中小企业拓宽融资途径提供了新的思路。 2.内源融资占据重要地位 与大型企业相比，我国中小企业对内源融资的依赖度比较大。特别是在企业创建初期， 几乎完全依靠自有资金，90%以上的资金由业主及其家庭成员提供。在企业存活并发展到 一定阶段后，可以获得各种外部资金，但是内源融资仍占有较大比例。自有资金具有低成 本、低风险等优势，所以对绝大多数中小企业来说，内源融资依然是解决其生存和发展问 题的重要途径。 3.间接融资以银行贷款为主 当内源资金不足以支撑企业的进一步发展时，成本相对较低、进入程序较为容易的间 接融资，尤其是金融机构的信贷债务融资成为中小企业的首选。据数据统计，近年来，银 行信贷始终是我国中小企业融资的主要方式。见表 1. 表 1.小企业主要的外部融资途径 2008 2009 2010 2011 2012 银行贷款 97.6% 97.1% 96% 95.2% 94% 民间融资 1.9% 2.2% 3.2% 4% 5% 其他 0.5% 0.7% 0.8% 0.8% 1% 资料来源:中小企业信息网， 2013 事实上，间接融资还包括票据融资、租赁融资和典当融资等。由于我国的票据市场起 步较晚，商业信用环境不佳，发展不规范，中小企业票据融资比例较小。而银行贷款由于 其操作方便，成为大多数中小企业外部融资采用的主要方式。目前我国中小企业的贷款方 式也在不断创新，但由于行业限制、企业管理者金融知识缺乏等因素，新兴的信贷方式尚 未普及，银行贷款仍以传统的担保和抵押贷款为主。 4.民间融资普遍存在 民间融资是个人与个人、个人与企业之间的融资，主要有亲友借贷、企业间借贷、民 间票据贴现、钱庄等形式，我国中小企业的民间融资以民间借贷为主。民间融资中有些属 于非法融资，如地下钱庄、非法集资等。2005 年我国民间融资规模约 9500 亿元(不包括私 募基金和地下钱庄融资) 。金融危机爆发后，全球经济紧缩，正规金融机构出于风险控制 的考虑对中小企业贷款更加谨慎，中小企业对民间融资的需求进一步加大。比如根据温州 银监分局的调查，2013 年温州市民间借贷规模大增，前 5 个月发生的民间借贷达 7.6 亿元， 比去年同期增长 16.5%，中小企业民间借贷占比有升高趋势。 （二）我国中小企业融资存在的问题 1.融资渠道单一 我国中小企业的融资渠道多集中在自有资金、银行贷款和发行股票债券，这三项在企 业资金结构中总共占到了 70%以上，而且历年中小企业的融资方式也都局限在上表中几个 方面，没有对其它融资方式的运用，融资渠道不广泛。企业融资渠道单一主要表现为银行 贷款比例明显下降时，中小企业通过银行融资这一主要渠道受阻，内源融资比例就会上升。 中小企业银行借贷依然为抵押借款和担保借款，融资渠道的单一性体现出了中小企业融资 结构的不合理。 （二）融资成本高 中小企业为了满足企业的融资需要，贷款抵押是一种常见的方式，但是中小企业贷款 抵押时抵押手续繁杂，所要抵押的财产需办理财产价值评估，需缴纳抵押资产评估费，且 借款金额一般为评估价值的 60%-80%，还需办理抵押财产保险，花费一定的保险费，是一 种成本较高的担保形式。同时，有的资产因产权残缺而难以抵押，获取贷款难上加难，中 小企业不得不走非正规融资渠道，面临更高的融资成本。当然，中小企业也有选择担保机 构对其贷款行为进行担保，但相关担保费用高，第三方担保机构的费用也高达企业贷款的 3%-5%，这种方式对中小企业资产规模、经营效益和信用水平有较高要求，而且审批手续 严格，需层层上报总行审批，所需时间较长，这对资金需求多为短期且需求频繁的中小企 业来说时间耗费太长，中小企业难以接受。中小企业融资成本的另一个主要方面是利息成 本。中小企业申请一年期贷款的各种费用合计往往达融资金额的 13%-15%，利息成本就成 了一笔不小的支出，对中小企业融资造成很大压力。 （三）融资缺口大 1.内源融资减少 2008 年世界金融危机爆发后，中小企业面临着复杂的经济环境，中小企业面对实体经 济和消费能力严重下滑，国内国外市场萎缩，导致中小企业营业成本上升，中小企业无法 通过自己前期的利润和内部流动性来有效满足当前的资金需求，资金周转明显放缓，极大 地制约了中小企业的发展。 2.银行贷款更加困难 在当前经济环境下，宏观经济趋紧使得中小企业银行贷款更加困难。为适应激烈的市 场竞争需求，中小企业融资渠道多集中于银行短期信贷，而大银行大多倾向于贷款给资金 需求量大的大型企业，且银行认为面向中小企业的贷款使收益与成本不成正比，而国内小 银行又相对太少，即使银行贷款暂时满足了中小企业应对市场竞争的需要，也会同时增大 中小企业的财务风险和后续发展能力，不利于长期项目的有效开展。 三、我国中小企业融资难的原因分析 通过对中小企业的融资现状进行系统分析，我们就可以清楚地看到，在当前形势下， 中小企业的融资存在着比较复杂而且突出的问题，这些问题主要表现在以下几个方面： （一）中小企业自身素质差 1.我国中小企业自有资金不足 中小企业的资金来源主要有业主和企业的主要股东、合伙人向企业提供的借款、固定 资产折旧、留成收益和外源融资渠道的银行贷款这几种方式。但由于中小企业经营规模、 资金实力、信誉保证、还款能力的局限往往限制了其外源融资，内源融资相对容易一些， 且融资成本较低，因而内源融资应是构成中小企业筹集发展资金的主要渠道。中小企业与 大企业相比具有初始资本投入不足的特征。企业创立时初始资本投入，主要取决于发起人 的资本力量和所规划的事业规模。我国中小企业多为地方国有企业、城镇集体所有制企业、 乡镇企业、民营企业和三资企业等。由于地方财力的分散性、乡镇财力的有限性、民营经 济发展初期原始积累不足，都决定了我国的中小企业在创办之初的资本投入是不足的。同 时，由于中小企业风险很高，敢于投资的机构和个人很少，导致自有资金不足；另外由于 中小企业规模小，也没有相应的政策扶持，导致自我积累有限。而国外的经验告诉我们， 中小企业基本上是靠自身的积累而逐步发展壮大的。如浙江杭州某企业从事制冷自控元件、 电制冷式中央空调主机和末端设备、热交换器、冷藏冷冻设备及压力容器等产品研发与应 用的高新技术企业，在 2008 年金融危机和近年来宏观经济偏紧的情况下，2010-2013 年销 售费用、管理费用、财务费用支出加大，自身经营绩效急剧下降，利润微薄，企业营业利 润下降厉害，造成企业的自有资金严重不足。 2.财务制度不健全 由于我国绝大多数中小企业处于创业、成长阶段，未能形成一套科学的、制度化的管 理体制，因而在财务管理上普遍存在以下几个方面的问题：缺乏严密的资金使用计划，资 金周转速度较低；在债权债务等方面缺乏必要的内部控制，随意性较强；缺乏健全的内部 资金制度，不具备大型企业那种内部资金调度的能力；不注重吸收外源投资，而将营运资 金盲目地用于固定资产投资；重视利润而忽视现金流量的管理，消费过高而导致积累不够。 这些问题导致了财务管理的乏力，进而加剧了企业融资的困难。同时，许多中小企业没有 健全的财务制度，内部控制不严格。相当一部分中小企业设置两套或者多套账簿，有的用 于应付税务部门和国家各级检查部门，有的用于内部主要领导查阅，为了获得贷款编造假 报表的现象也并不罕见。这样就使银行很难对其真实的资信状况进行考察。相对于在银行 信贷市场上占据大部分份额的国有银行而言，大部分的非公有制中小企业都是新客户，可 用的历史信息严重不足，加之缺乏独立、权威的资信评估机构，增加了银行对企业财务信 息的审查难度。 3.存在企业群体信用缺失的现象 我国一些中小企业在经营出现困难后，不是在改变产品结构、加强经营管理、开辟市 场上下功夫，而是想方设法拖欠贷款利息，这不仅给金融机构信贷资金安全造成很大的威 胁，而且极大地降低了企业的信誉度，加剧了中小企业贷款难度。中小企业转制过程中出 现的逃废银行债务的现象是当前信用环境恶化、道德风险上升的一个重要表现。因此，悬 空、逃废银行的中小企业，成为银行压贷和退出的对策。据中国人民银行的相关调查结果 显示：在 2012 我国的中小企业中，仅有 39%参加过资信评估，其 80%以上的中小企业评 级结果在 BBB 级（BBB 级是银行信用等级的一种，最高级为 AAA 级，最低为 C 级）以 下；30%以上的中小企业评级甚至在 B 级以下；更有 61%的中小企业甚至没有参加过资信 评估，没有任何的资信记录。而在中小企业贷款未批准的原因中，企业信用方面存在的问 题又是居于各类原因的首位，其中欠息、贷款逾期、逃废债、挪用贷款等占到了总数的 23.6%之多。正是由于这些原因，破坏了正常的银企关系，严重挫伤了各类金融机构贷款 投放的积极性，使众多中小企业陷入了资金短缺的困局之中。 （二）信用担保制度不健全 截至 2012 年底，我国中小企业信用担保机构超过 7374 家，我国担保机构为中小企业 特别是小企业、微小企业提供融资服务方面的作用日益增强，特别是在国际金融危机爆发 后，担保机构在缓解中小企业贷款难、促进中小企业发展等方面发挥了重要作用，取得了 较好的社会效益。但与此同时，担保行业也暴露出相关法律法规和社会信用体系不健全、 有效监管缺失、担保机构运作不规范、内部管理松弛、风险识别和控制能力不强以及违法 违规抽逃资本金、非法经营金融业务等问题。 当前，担保机构存在的主要问题有：从业务角度分析，担保机构存在“控制风险与解 决小企业融资问题”方面的矛盾，即过高地提高保费收入会增加企业的融资成本，而简单 的依靠目前的保费收入和担保规模又很难实现快速发展；从外部环境看，面临政府财政补 贴、税收优惠、风险补偿机制尚未建立和完善，担保机构承担了一定的政府支持中小企业 发展的社会功能；从内部环境看，存在法律法规尚不完整、普遍规模偏小、人才缺乏等问 题。 （三）金融体系不健全 目前存在的银行体系状况很难满足中小企业的发展，主要由两部分组成我国的银行体 系：极少的大银行和无数的中小银行。我国金融发展中主要由四大国有银行和政策性银行 承担。另外，我国金融机构目前在运行方式上存在着很大的缺陷，主要因为我国经济中处 于优势地位的是四大国有银行以及政策性银行，往往国家的很多优惠政策是针对它们发展 的，而一些新崛起的中小银行，由于相关政策支持不够，显得“势单力薄” 、呼声不够，所 以目前中小型银行很难支撑起一片天，中小银行的资金少，不足以支持中小企业的发展。 四、解决中小企业融资难问题的对策建议 我国应借鉴国外中小企业融资方面的相关经验，结合本国国情，在中小企业自身素质 不断得以完善的同时，加快建立和完善中小企业融资的政策和措施，使我国中小企业融资 难问题进一步得以解决。 （一）提高中小企业自身素质 1.规范企业公司治理结构 公司的运行绩效在很大程度上决定于其治理结构的有效性，公司治理结构规范不仅影 响投资决策和资金筹措，而且也影响公司的管理效率和内部凝聚力。因此，公司治理结构 是决定企业的融资能力的必要条件，中小企业一定要规范公司治理结构。为此要建立中小 企业制度，推动中小企业制度的多元化和社会化，实现治理结构合理化。对国有中小企业 实行积极的退出战略，走改制重组道路；对私营企业要引导资本社会化方向，改变家族式 管理方式，吸引现代企业制度和管理制度的要素；对于集体企业要推动产权改革，明晰产 权关系，为企业通过股权融资奠定良好的基础和创造必要的条件。 2.完善财务管理制度 财务管理是企业经营管理的核心之一，健全的财务制度是融资能力的重要条件。应提 高企业完善财务制度，提供真实可靠的财务信息。在财务管理实践中要进行风险控制。首 先，确立财务管理的战略核心地位，促使财务管理工作由被动记账向主动管理转变。不仅 要做好财务数据的记录和处理工作，更要认真研究会计规范体系，以确保财务原始数据的 准确和会计工作效率的提高。其次，要加强制度建设，建立和完善中小企业的财务管理体 系。设立专门的财务管理机构，统一负责企业的资金融通、现金出纳、财会管理、工资核 算、固定资产以及预算编制、决算实施工作。制定相应的财务管理制度，实行财务管理的 规范化和制度化，完善财务处理流程，规范会计行为，建立内部控制制度，加强中小企业 的财务监督。在企业中推行“事前计划、事中控制、事后分析”的财务管理模式，建立完 善的企业内部稽查制度。另外，应熟悉行业发展状况做好市场分析和预测，使有限的资金 发挥最大的效益，加强财务监控，使得透明化的财务管理为中小企业成功融资提供强力保 障。 3.构建良好的银企关系 中小企业融资的主要方式是银行贷款，因此，构建良好的银企关系是顺利实现融资的 必要条件。诚信乃立业之本，信则立，不信则废，如果没有良好的信用文化和健康的信用 环境，良好的银企关系也只会是一相情愿。因而，中小企业应逐步与客户、合作伙伴、银 行、税务部门等利益关系人建立良好的信誉，按时付款、及时供货、到期偿债、依法纳税。 加强与银行的信息沟通，甚至申请银行派员进入企业董事会，参与经营决策。这样银行可 以深入了解企业的经营状况，预测市场前景，能够在银行与企业之间建立起良好的关系。 加强企业信用文化建设，培育企业家信用意识，提倡树立信用观念。中小企业可以积极建 立信用信息平台，实现信用管理监督社会化，在“有借有还”的良好信用环境下改善银企 之间的关系，提高企业融资能力。 （二）建立多层次的中小企业信用担保体系 中小企业信用担保体系能扫清中小企业向金融机构申请融资时担保品欠缺的障碍，提 供信用保证以补充中小企业信用的不足，同时分担金融机构对中小企业融资的风险，以提 升其办理融资的意愿。因此，我国要尽快建立支持中小企业发展的信用担保制度,实现金融 资产安全、中小企业发展的“双赢”目标。虽然近年来我国一些地方相继成立了专门为中 小企业融资服务的担保基金或担保公司，对缓解中小企业融资困难、促进中小企业的发展 起到了一定的积极作用。但普遍规模较小、层次较低，远远不能适应中小企业发展的要求。 所以，我们认为必须建立多层次的中小企业信用担保制度，发挥担保机构的综合效能。 1.建立以政府为主体的信用担保体系 为中小企业提供信用担保，是政府应当提供的解决信贷市场失效的一种公共产品。担 保机构运转所需的资金，应当由政府提供。由于我国的财政收入比较分散，中央政府财力 相对薄弱，因此，可以建立由中央和地方政府共同负担的中小企业信用担保体系。经济较 发达的地区，担保机构所需的资金主要由地方政府提供，中央政府重点对一些贫困地区和 欠发达地区的担保机构进行扶持。另外，中央和地方政府还应在每年的财政预算中确定担 保基金的正常增长计划。 2.成立商业性担保体系 以法人、自然人为主出资，按公司法要求组建，具有独立法人资格，实行商业化运作， 坚持按市场原则为中小企业提供融资担保业务。 3.互助型担保体系 中小企业为缓解自身贷款难问题，根据自愿原则，自发组建担保机构。以自我出资、 自我服务、独立法人、自担风险、不以盈利为主要目的。中小企业按规定缴纳一定会费就 可以获得数倍于入会费的担保贷款额度。 （三）建立完善的金融体系 1.建立为中小企业服务的中小银行 我国目前可以认为是两个极端的银行体系，想要解决中小企业融资难问题要大力发展 中小型银行，扩大中小型银行存在的规模，还要加大国有银行的贷款力度给中小企业，还 要制定相关的优惠政策。鼓励建设融资融券银行，市场准入制度降低，资金的被利用效率 被增强。使少数“富人”手中的钱能够予以利用的充分，用以促进建设和发展我国的企业， 同时还要加强我国银行的风险监督机制，完善商业银行法 ，来保障中小银行经营的顺利。 并多建立一些中小银行在一些大城市要，提供更多促进企业发展、增加企业主的积极性的 优惠政策。 2.利率和银行收费市场化 我国对收费和利率的管制制约了商业银行的定价的权利在进行向中小企业的贷款和服 务，换句话说，我国存在着较大风险的中小企业贷款和较小风险的大企业贷款采用同一贷 款利率的情况，这就在无形中提示银行要适当中小企业的贷款，这完全不符合扶持中小企 业发展的目标，更不符合我国的经济政策。虽然，中央银行规定可以上下浮动贷款的利率， 且浮动区间已制定了，把一定的自主权给予银行。但是，仍然比较狭窄的该浮动空间是由 于正式市场和非正式市场间的高水平的利差相比。为了对称贷款的风险收益关系，中央银 行应进一步实行利率市场化。 3.加快银行系统内部改革 （1）设立业务机构，创新贷款模式 大型商业银行是我国金融体系的主体，也是不断支持和促进我国中小企业发展的坚实 力量。如果中小企业得不到国有大型商业银行的有力支持，必然的，融资难的问题就很难 得以有效解决。同时，要有效管理中小企业信贷风险的问题就必须全面落实风险管理问题， 只有全国性的大型商业银行才能建立起涵盖行业、地区和经济周期的认定、计量和防范化 解体系。所以说，国有大型商业银行应该进一步加强对中小企业贷款的认识，要着眼于中 小企业融资需求“时间急、金额小、频率高”的特点，设计并制定出适合我国中小企业特 点的业务组织结构、信贷管理模式和业务流程、考核激励机制等，进一步改进和完善内部 管理体制，建立专门为中小企业信贷服务的授权授信制度，实行差别管理。要着眼于中小 企业随用随贷，额度管理，循环使用的管理模式，提高对中小企业的服务水平和效率。目 前，在这方面有些商业银行已进行了尝试。例如，招商银行成立小企业信贷中心，针对小 企业贷款审批周期普遍较长，而小企业融资需求时效性很强的矛盾，采取贷款审批权限通 过派驻审贷官形式下移、审批实施专业化分工、采取双人签批形式、设计符合小企业经营 特点的信贷调查报告格式化文本等方式来提高小企业贷款审批效率。 （2）创新面向中小企业的贷款服务产品 针对中小企业融资需求，银行应积极进行贷款服务产品的创新，为不同的中小企业量 身定做信贷产品，开展信贷特色服务、品牌服务。对经营、效益、信用和发展潜力比较好 的中小企业，在保证提供了足额有效的资金前提下，可对它们尝试“客户综合授信”的办 法，为它们确定一个合理的融资额度，使它们在该融资额度内能够随时获得所需要的贷款、 银行承兑汇票和其他融资，并且一次性签订融资合同，循环使用，甚至还可以支持并允许 它们在一定额度内办理“存款账户投资业务” ；同时为了适应中小企业资金分期回流的特点， 可开办整贷零偿贷款，通过一次性贷款分期偿付的方式，有效地缓解中小企业的贷款负担。 （3）创新贷款保证方式 银行要改变单一注重抵押、质押的模式，将保证方式扩大到信用保证、动产质押、第 三方担保、企业主信用、其他权利保证以及未来现金流保证等，有效解决中小企业