企业盈利能力指标分析

企业获利能力分析：ROS、ROA、ROE 企业获利能力分析 获利能力是指企业赚取利润的能力。评价企业获利能力的财务比率主要有： 资产利润率、股东权益净利率、销售净利率、每股利润、市盈率等。 （一）资产利润率 资产利润率是企业一定时期内的净利润与资产平均总额的比率。其计算公 式为： 资产利润率净利润/资产平均总额100% 例：根据表 1 和表 2 的有关数据，计算 ABC 公司 2001 年的资产利润率。 资产利润率1260/（3800+4500）2100% 30.36% 资产利润率主要用来衡量企业资产获利的能力，它反映了企业总资产的利 用效率。ABC 公司的资产利润率为 30.36%，说明该公司每 100 元的资产可以赚 取 30.36 元的净利润。这一比率越高，说明企业的获利能力越强。 （二）股东权益净利率 股东权益净利率是一定时期企业的净利润与股东权益平均总额的比率。其 计算公式为： 股东权益净利率净利润/股东权益平均总额100% 股东权益平均总额（期初股东权益期末股东权益）2 例：根据表 1 和表 2 的有关数据，计算 ABC 公司 2001 年的股东权益净利 率。 股东权益净利率1260/（1976+2430）2 100%57.19% 股东权益净利率是评价企业获利能力的一个重要的财务比率，反映了企业 股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业的获利能力越强。 （三）销售净利率 销售净利率是企业净利润与销售净额的比率。其计算公式为： 销售净利率净利润/销售收入净额100% 销售净利率说明了企业净利润占销售收入的比例，它可以评价企业通过销 售赚取利润的能力。销售净利率表明企业 每元销售净收入可实现的净利润是多少。该比例越高，企业通过扩大销售 获取收益的能力越强。 例：根据表 2 的有关数据，计算 ABC 公司 2001 年的销售净利率。 销售净利率1260/8520100%14.79% 销售净利率为 14.79%，说明每 100 元的销售收入可为公司提供 14.79 元的 净利润。 （四）每股利润 每股利润也称每股收益或每股盈余，是股份公司税后利润分析的一个重要 指标，主要是针对普通股而言的。每股利润是税后净利润扣除优先股股利后的 余额，除以发行在外的普通股平均股数。其计算公式为： 每股利润（净利润优先股股利）/发行在外的普通股平均股数 每股利润是股份公司发行在外的普通股所取得的利润，它可以反映股份公 司的获利能力的大小。每股利润越高，说明股份公司的获利越强。 例：根据表 2 的资料，假设发行在外的普通股平均股数为 1500 万股，并且 没有优先股，计算 ABC 公司 2001 年的普通股每股利润。 每股利润1260/15000.84（元） （五）市盈率 市盈率是指普通股每股市价与每股利润的比率。其计算公式为： 市盈率每股市价/每股利润 市盈率是反映股份公司获利能力的一个重要财务比率，投资者对这个比率 十分重视。这一比率是投资者作出投资决策的重要参考因素之一。一般来说， 市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公 司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是， 也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则也意味者这种股票具有较高的投 资风险。 例如：设定 2001 年末，ABC 公司的股票价格为每股 16 元，计算其市盈率。 市盈率16/0.84 19.05 衡量整体获利能力:权益报酬率(ROE) ROE=税收净利/股东权益 ROE 表示管理者运用股东资金盈余的能力，是检验公司绩效的一个綜合性 指标。就长期来说，公司的權益价值決定于权益报酬率与权益资金成本的关系。 如果预期 ROE 长期大于权益资金成本，权益的市场价值大于账面价值；反之， 如果预期 ROE 低于权益资金成本，则权益的市場价值则不及账面价值。 Compaq 与竞争者之间权益报酬率表： Compaq Apple Dell 比率 1991 1992 1992 1992 权益报酬率 6.80% 10.60% 24.20% 27.50% 调整非常损益后之权益报酬率 11% 10.20% 24.20% 27.50% Compaq1992 年的 ROE 不只低于竞争者 Apple 与 Dell 也低于资金成本，是什么 原因造成的呢？ 获利能力解析：解析 ROE ROE 受到资产获利能力的高低，以及相对于股东权益的公司资产规模。即 ROE 可解析为资产报酬率与财务杠杆二大部份： ROE =税收净利 /股东权益 =税后净利 /资产资产/股东权益 =ROA财务杠杆指标（权益乘数） ROA 表示的是所投资的每一块钱资产能获取多少利润，财务杠杆則表示股 股东每投入一块钱可倍赚多少资产。 一. 资产报酬率（ROA） 二. 按分子分母的一致程度，资产报酬率有多种不同比率。 Compaq Apple Dell 比率 1991 1992 1992 1992 资产报酬率（ROA） 4.60% 6.80% 12.60% 11.00% 息前资产报酬率 5% 7.60% 12.60% 11.50% 净资产或资本报酬率 7.60% 11.90% 22.60% 25.50% 实业资产报酬率 8.60% 13.30% 54% 30.60% 利息调整之后 ROA 7.50% 6.50% 12.60% 11% 息前资产报酬率 8.35% 7.30% 12.70% 11.50% 净资产或资本报酬率 11.70% 11.50% 22.60% 25.50% 实业资产报酬率才 10.70% 10.50% 54% 30.60% 再进一步解析 ROA： 资产报酬率（ROA）：按分子分母的一致程度，资产报酬率有多种不同比 率 1ROA=税后净利/总资产 2息前 ROA=税后息前净利/ 总资产= 税收净利+利息费用（1-税率）/总资 产 3RONA (ROC)=税收