商业银行利率定价机制建设中的若干问题

商业银行利率定价机制建 设中的若干问题 一、关于利率定价管理的组织架构建设 自中国正式加入 WTO 以来国内商业银行不约而同 地相继开展了以加强“扁平化垂直管理”和“条线化专业经 营”为核心特征的组织架构变革新的组织结构体系初步成型 按照笔者的理解各家商业银行在构建新组织架构的过程中无 论具体形式有多大差别追求的重点都集中在两点一是业务经 营上力求形成“条线化”的架构突出业务条线的集约化经营 和集成化管理功能；二是内部管理构建“垂直化、专业化”的 架构突出管理支持和运营上的集中化、专业化管理职能在这 个大背景下未来国内商业银行利率定价管理的组织架构建设 作为业务管理职能建设的一部分也应该遵循“垂直化、专业 化”的总体要求充分发挥各个专业管理职能部门的专业优势 在合理分工的基础上通过流程和机制建设形成管理上的合力 利率定价的核心在于银行价格政策的决策其根本出 发点在于业务或者产品的价格能够在覆盖银行各项成本的基 础上实现银行既定的盈利目标从这个意义上来说利率定价的 2 核心管理职能应该落实到银行的财务管理部门(尤其是当商 业银行管理会计工作开展起来的时候应该落实到管理会计部 门)因为只有这个部门才能从全面成本管理的角度来控制银 行各类成本包括运营成本、管理成本、资金成本、资本成本、 风险成本等等并能够在管理会计应用的基础上提供一定的成 本管理方法来完成成本的核算、转移和分摊；也只有这个部门 担负着从整体上对银行盈利能力负责的管理职能它有责任依 据银行最高决策层的要求来设定业务的盈利目标和资本的回 报要求并监督其贯彻落实 但同时利率定价机制还涉及多个经营管理环节笔者 认为每个环节都应该由相应的专业管理部门提供专业的支持 比如全行利率政策的确定就需要资产负债管理部门结合全行 利率风险和流动性风险的实际情况向银行的资产负债管理委 员会提出建议并由资产负债管理委员会最终决定从而形成在 全行有效、具有高度权威性的利率政策体系；预期损失和风险 成本的计算就需要银行的风险管理部门按照银行的风险政策 和风险管理实际情况在对大量历史数据进行分析的基础上提 供有关客户风险和债务风险的基础参数并不断调整优化；等 等在明确管理职责的基础上银行整体利率定价机制的组织架 构也就呼之欲出了 3 二、关于利率定价方法体系建设 商业银行作为经营货币信用的特殊企业其价格政策 决策有其极为特殊的地方一方面它要满足特定的监管要求另 一方面它还要适应银行业高风险的行业特征的需要同时银行 业不像实体企业那样生产有形的实体产品它提供的是无形的 服务这决定了银行提供给客户的产品成本具有无形性、间接 性的特点而产品的收入则具有长期性和风险性的特征从历史 上来看西方商业银行利率定价方法也走过了一条较为漫长的 道路从最优惠利率法、市场基准利率法到风险调整利率法从 单业务定价到关系定价其发展的核心脉络是遵循提高银行风 险回报率这一根本要求而伴随着巴塞尔银行资本协议的形成 和发展以风险调整后的资本回报率为基础的现代利率定价思 想逐步成为银行利率定价方法体系的核心我们知道作为企业 的银行其生存和发展的基础也是要获取超过平均资本回报要 求的价值增长这可以用下述简化的 EVA 计算公式表示 EVA=P-R*(K)(1) 4 其中 EVA 表示银行增长的经济价值 P 表示实现的利 润 R 表示耗用的资本 K 表示资本成本 在利率定价的时候将上述公式逆向调整就可以得到 业务或者产品的最低收入要求即 I=C+R*(K-r)(2) 其中 I 表示业务实现的最低收入 C 表示各项成本 r 表示资本的无风险回报 R、K 的涵义同公式(1) 公式(2)便是现代商业银行基于风险回报要求基础上 确定利率定价的最核心的理论公式它与风险调整后的资本回 报率有异曲同工的效果 结合实际情况以贷款利率定价为例我们可以将上述 公式(2)展开得到一般的利率定价模型如下 LR=FC+OC+EL+CC+(RR+/-CF)(3) 其中 LR 是需要事先确定的贷款利率 5 上式中资金成本率(FC)即为贷款资金的成本考虑适 应未来利率市场化的发展趋势应该以市场为基础进行构建比 如一种思路是可以采用银行间 7 天回购利率作为全行资金成 本基准价格在此基础上考虑银行市场融资的信用利差和期限 利差调整得到各行不同期限的资金成本另一种思路是在资金 完全集中管理的假定基础上基于市场收益率曲线调整流动性 价差和信用价差得到 运行及操作成本率(OC)是贷款业务相关的运营和操 作成本其计算思路一种是借助现成的成本计算和分摊系统参 考已经积累的成本数据计算调整得到；另一种思路是假设没 有现成的成本计算系统的情况下可以借助类似 ABC(作业成 本法)的方法按照贷款主要价值链流程(如营销推广、目标客 户服务、贷款前期调查、审贷、贷款发放、账务处理、贷后服 务及管理)进行成本测算后得到 预期损失率(EL)是贷款当期费用化的风险成本可以 以 BASELII 的内部评级法为基础其基本计算公式为 EL=PD*LGD*EAD 6 其中 PD 是违约概率 LGD 是违约损失率 EAD 是风 险暴露这些参数的确定和取得需要银行的风险管理部门提供 专门的支持在初期没有数据积累的情况下也可以参照外部参 数以专家模型法进行确定 经济资本成本率(CC)是贷款业务耗用的经济资本的 最低回报率它是业务耗用的经济资本与资本成本的乘积其中 经济资本的计算思路大体上有两种一是根据 BASELII 的标 准法计算即采用监管资本代替经济资本；另一种思路是根据 预期损失和非预期损失内在的数学关系采用违约率模型直接 计算得到而关于经济资本成本的计算既可以依据资本资产定 价模型(CAPM)计算也可以参考银行内部的决策确定这里要 指出的是在计算经济资本成本率的时候要调整权益资本的无 风险收益 此外预期利润率(RR)和竞争性浮动(CF)是一个附加 的选择项由银行既定的盈利目标、业务发展策略以及客户的 综合贡献和客户关系目标等实际情况调整确定 以上述模型(公式(3)为基础结合客户类型的不同(如 大客户、中小客户)、贷款类型的不同(如公司贷款、个人贷款)、 业务类型不同(如存款、贷款)都可以确定不同的参数从而给 7 出不同的利率标准由于此利率标准综合考虑了利率的成本覆 盖和盈利目标以此为基础进行客户利率的谈判会使银行处于 相对主动的地位并且有利于衡量客户执行利率的回报状况从 而有效提高商业银行各项存贷款业务的资本回报水平 三、关于利率定价信息系统建设 利率定价机制建设不仅是银行内部风险管理、成本管 理和资本管理等管理工作的内在要求更重要的是它还应该能 够满足一线业务营销人员的需要一个理想的商业银行利率定 价机制应该能够为营销人员和业务谈判人员提供详细的银行 成本资料和价格信息使客户关系经理和营销团队在谈判的过 程中事先就能够明确地知道什么样的利率价格是我们可以接 受的底线从而增强谈判能力提高客户利率确定的针对性要做 到这一点必须依赖现代网络信息技术建设可移动的、开放的 利率定价信息系统利率,定价机制-飞诺网 FENO.CN 一个理 想的利率定价信息系统是与商业银行内部各个信息系统高度 集成的管理信息系统它既要从银行成本管理系统中获取运营 8 和操作成本信息也要从银行风险管理系统中获取有关违约概 率、违约损失率和经济资本占用等风险参数信息还要从银行 资产负债管理信息系统中获取收益率曲线和流动性调整等信 息此外从关系定价的角度来看理想的利率定价信息系统还应 该从银行内部客户关系管理信息系统中获取已有客户综合贡 献度的信息；从全面管理会计实施的角度来看还需要得到银 行内部各个责任中心之间内部服务和内部成本转移的信息从 用户端来说它还应该具备移动办公的能力使系统用户(尤其 是业务谈判人员)能够在任何时间、任何地点都能够登录系统 以得到系统的支持 但是实事求是地来看要一步达到上述目标是不现实 的作为一个有效的实施途径在商业银行利率定价信息系统的 建设中应该遵循循序渐进的发展思路在把握商业银行利率定 价方法发展趋势和信息网络优势的基础上先构建一个 BS 结构、主要业务参数能够完全差数化设置的系统是一个比较 现实的选择这个系统可以允许银行在其他信息系统尚未建立 前以手工方式确定和维护各个主要参数；同时也可以待配套 系统成熟后不用改造或者稍加改造便可以实现系统参数的自 动更新借助 BS 结构将后台管理和参数维护集中有利于整 个利率定价规则的统一也有利于全行价格政策的传导；同时 客户经理等用户只要能够上网就能够方便地登录系统获取需 9 要的利率定价信息在这个定价系统中参数设置和管理由财务 部门负责他们应该综合各个专业部门反馈的信息和数据在补 充必要的成本信息和盈利目标信息后综合决策层的意见进行 调整设置并定期跟踪、分析全行利率价格的实际执行情况以 及各项业务价格的成本覆盖和盈利实现情况业务部门在营销 和业务谈判中负责收集具体客户和业务的信息录入系统并使 用系统计算得到的价格信息在权限内决定或者得到授权后决 定最终的客户执行利率运营部门结合与客户签订的合同和系 统打印的利率报价信息以及相应的审核文件负责在银行综合 业务系统中实现相应业务的利率参数设置 必须指出的是作为一个事前的管理系统定价系统不 能完全代替绩效评估系统或者盈利分析系统因为无论是运行 操作成本还是客户风险状况以及其他各项预先设定的参数都 可能在具体业务操作过程中发生变化从而与事先确定的参数 不一致利率定价系统的核心功能在于根据历史情况和业务发 展策略事先确定业务的价格水平从事前管理的角度控制业务 的成本和收益定价系统可以通过绩效评估的反馈信息来不断 调优但两者间不能相互替代不可能也不必要进行两者间的相 互对账 10 四、关于利率定价运行机制建设 如何使整个定价机制有效运行从而达到利率定价管 理的目的这涉及到利率定价运行机制的建设从实际情况来看 有三个主要因素会对未来利率定价运行机制产生影响首先是 市场监管的影响我们认为即便实现了利率市场化但市场监管 者如人民银行、银监会以及物价部门等仍然可能对各商业银 行的利率价格实施一定的监管和影响尤其是在利率市场化建 设的初期价格战或者哄抬价格是市场监管者极力要避免的两 种极端情况其次任何一个企业价格决策的出发点都是试图在 补充成本、吸收费用的基础上实现利润的最大化商业银行也 不能例外一旦放开利率管制首要的问题就是如何报价既能覆 盖各项成本提高资本回报率又能在市场竞争中获取足够的市 场份额实现银行的持续增长第三在放松利率管制、实现利率 由各商业银行自主决定的时候业务营销过程中由于信息不对 称而导致舞弊以及随意加价或者让利等不良现象都有可能出 现从而损害银行整体的根本利益甚至成为新的风险来源而同 时业务一线的谈判人员又必须具有一定的自主权否则将使银 行各项业务限于被动的境地 11 根据上述分析笔者认为未来利率定价运行机制应该 贯彻三个基本原则才可能协调好商业银行内、外部的各种现 实的和潜在的需求第一个原则是统一管理、明码标价即未来 所有存、贷款产品应该根据银行利率政策和营销政策按基本 产品分期限向外公布价格商业银行总行(一级法人)有义务对 各类存、贷款基本产品公布的利率价格及执行情况进行管理 以充分满足监管的需要也实现了商业银行内部利率政策的一 致性第二个是收益与成本匹配即客户合同利率及执行价格必 须覆盖银行运行管理成本、资金成本、风险成本和资本成本 并满足银行既定的盈利目标业务的收益应该与风险相匹配、 与成本相匹配、与盈利目标相匹配第三个是分级授权管理总 行对分行的利率定价管理工作实行分级授权管理在总行统一 管理要求下分行依据实际情况以及客户具体情况在授权范围 内确定合同执行利率个别具有极大影响的业务或者不与风险 和成本匹配、且超权限的利率价格必须得到总行的认可 围绕这些要求我们设计了一个虚拟的运行管理框架 下面以贷款业务为例介绍一下整体架构和运行模拟流程在这 个框架下涉及到三个管理用的利率概念(1)公布利率 Rb 该利 率依据商业银行总行资产负债管理委员会制订的利率政策确 定对几档基本期限的基本存、贷款业务进行公布其主要用途 12 是对外公布和形成商业银行基本期限的基准利率向市场和客 户传递银行利率价格的基本信息(2)统一利率 R0 该利率是按 照一家商业银行统一的参数依据客户信用状况、担保状况以 及拟申请贷款业务的金额、期限等要素计算得到反映具体客 户和贷款业务的风险和收益情况此利率不公布其主要用途是 作为按照全行统一标准来计算具体客户和业务的利率基准便 于掌握全行整体情况实际合同执行利率应在此利率的一定范 围内(3)分行利率 Rn(n 为各家分行或者地区)该利率是按照统 一的定价公式结合各分行在权限范围内调整确定的参数依据 分行客户信用状况、担保状况及拟申请贷款业务的金额、期 限等要素计算得到的反映各个分行(或者地区)具体客户和贷 款业务的风险和收益情况其主要用途是各分行(或者地区)根 据各地实际情况计算得到的、作为分行合同谈判基础的参考 利率 以这三个利率为基础我们来看一个确定合同执行利 率 Ra 的模拟流程客户经理 A 将申请贷款客户的资料(如客户 信用评级、担保方式及担保品价值、贷款金额、期限、利率条 件等对于老客户还可以提供其已有的综合贡献情况)收集完 毕后登录定价系统将相关资料录入系统计算得到统一利率 R0 和分行利率 Rn 以此利率为基础与客户展开谈判并最终得 到合同的拟执行利率 Ra 该利率是否可行要按照分级授权管 13 理的要求而定根据上述框架利率定价机制实行总、分行两级 授权进行管理其中总行权限为 Ra 应不低于统一利率一定幅 度(即 RaR0A 假设 A=90)；分行权限为 Ra 应不低 于分行利率一定幅度(即 RaRnB 假设 B=90) 此时 Ra 能否执行有几种情况(1)RaR0A 即 符合总行授权要求的前提下如果 RaRnB 则该合同 可以直接签署否则应报分行或地区财务部门审核同意后方可 签署；(2)Ra 从上述几点出发我们认为目前国内大部分商业 银行业务中人民币贷款业务由于占比大、风险高市场竞争激 烈应该优先考虑相应的利率定价解决方案相比之下对于存款 业务我们判断由于未来的市场环境可能发生较大变化整个监 管体系也可能随着外资银行的全面介入发生质的变化因而可 以待局势稍显明朗的时候再做全面考虑换个角度来看传统商 业银行业务如存、贷款业务业务流程和风险点容易把握和分 析而复杂的金融业务如衍生交易和相应的组合金融产品由于 市场竞争尚不充分成熟方案的形成也还需要一定的时间因此 在传统的金融业务和复杂的金融业务之间可以对实施的先后 顺序做出相应安排 综合上述分析笔者尝试性地提出一种国内商业银行 利率定价机制建设的实施路径暂且可以将其概括为“先贷款、 14 后存款先本币、后外币先传统业务、后复杂业务”具体说来 就是在机制建设的启动初期可以先以人民币贷款业务为重点 围绕人民币贷款业务的定价方法、定价系统和定价机制主题 加快建设步伐有可能在较短的时间取得突破从而探索和积累 出一套成熟的解决方案该方案的实际运转不仅有利于解决一 般商业银行目前最急迫的问题锁定银行损益表中的大块盈利 来源也有利于为日后利率定价机制建设的全面推进积累经验 在此基础上逐步向存款业务进而向外币业务推进当商业银行 传统的本外币业务全部纳入到利率定价机制管理范畴中的时 候可以预期衍生金融交易等复杂金融工具的定价方法和理论 也会逐渐为国内商业银行所了解和掌握到那个时候相信国内 衍生金融交易市场也趋于成熟此时再集中力量解决衍生金融 交易等复杂业务的定价机制建设问题则有可能水到渠成 六、关于复杂金融产品定价机制建设 所谓复杂金融产品按笔者理解主要指衍生金融交易 以及以衍生金融工具为基础形成的组合金融交易产品相比传 15 统的贷款业务此类产品具有市场风险程度高、损失影响深远 的特点从银行业的盛衰历史来看由于衍生金融交易风险失控 导致银行整体经营失败的例子比比皆是英国巴林银行的例子 就是典型之一为了控制市场风险此类产品要求对市场的任何 变化都要做出及时反应因而其定价机制也大大有别于传统的 银行业务从另一个角度来看由于复杂金融产品的风险大、影 响大一般来讲商业银行对此类产品的风险控制机制也有较高 的专业要求比如前、中、后台相互分离的机制盯市机制交易 限额机制等等因此此类产品的定价机制及其所发挥的作用与 上述种种风险控制机制之间到底是何种关系必须加以理清 一般说来复杂金融产品对于商业银行的意义主要体 现在三个方面一是作为资产负债管理的对冲工具二是作为自 营交易工具三是作为代客业务的交易工具从理论上来讲如果 银行能够对上述三种复杂金融产品的用途和账务完全分离开