大工13春《财务管理》辅导资料5

财务管理辅导资料五财务管理辅导资料五 主主 题题：第五章第五章 权益资金筹资权益资金筹资 学习时间：学习时间：20132013 年年 4 4 月月 2929 日日5 5 月月 5 5 日日 内内 容容： 第五章第五章 权益资金筹资权益资金筹资 我们这周主要学习第五章权益资金筹资的相关内容。希望通过下面的内容 能使同学们加深对权益资金筹资相关知识的理解。 第一节第一节 吸收直接投资吸收直接投资 1.1. 吸收直接投资的概念吸收直接投资的概念 按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则 非股份有限公司筹措资金的基本形式 吸收直接投资的主要形式有：吸收现金投资、吸收实物投资、吸收产权投 资、吸收土地使用权投资等。 2 2吸收直接投资的程序吸收直接投资的程序 （1）确定筹资数量 （2）寻找投资者 （3）协商投资事项 （4）签署投资协议 （5）按期获取资金 3 3吸收直接投资的优缺点吸收直接投资的优缺点 （1 1）吸收直接投资的优点）吸收直接投资的优点 有利于尽快形成生产经营规模，增强企业实力； 有利于获取先进设备和先进技术，提高企业的生产水平； 可以根据企业经营状况好坏，向投资者进行回报，财务风险较小。 （2 2）吸收直接投资的缺点）吸收直接投资的缺点 资本成本较高； 容易分散控制权。 第二节第二节 普通股筹资普通股筹资（考查形式主要为选择题、判断题） 1.1. 普通股的概念和种类普通股的概念和种类 （1 1）普通股的概念）普通股的概念 普通股是股份有限公司发行的无特别权利的、不加以特别限制的、股利不固 定的股份，也是最基本的、标准的股份。通常情况下，股份有限公司只发行普通 股。 （2 2）普通股的种类）普通股的种类 按股票有无记名，可分为记名股票和无记名股票。 按股票是否标有金额，可分为面值股票和无面值股票。 按投资主体的不同，可分为国家股、法人股和个人股。 按发行对象和上市地区，又可将股票分为 A 股、B 股、H 股、N 股和 S 股等。 按股票的绩效等又可分为蓝筹股、成长股、收入股、周期性股、防守性 股、冷门股、热门股、投机性股等。 大连理工大学网络教育学院大连理工大学网络教育学院 第 3 页 共 7 页 按发行时间的先后，分为原始股和新股。 （3 3）普通股股票的价值）普通股股票的价值 票面价值 账面价值 清算价值 市场价值 2.2. 股票的发行股票的发行 （1 1）股票的发行方式）股票的发行方式 公开间接发行 不公开直接发行 （2 2）股票的销售方式）股票的销售方式 自销 承销 （3 3）股票的发行价格）股票的发行价格 等价发行，也称为平价发行，发行价格股票面值。 时价。时价就是以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准确定 的股票发行价格。 中间价。以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。包括溢价发行和 折价发行。溢价发行：发行价格大于股票面值；折价发行：发行价格低于股票 面值。在我国，规定不得折价发行股票。 股票价格确定的方法主要包括：定价、竞价两种，我国采取定价法。股票 发行价格市盈率每股盈余。 3.3. 普通股筹资的优缺点普通股筹资的优缺点 （1 1）普通股筹资的优点）普通股筹资的优点 发行普通股筹集的资本具有永久性，无到期日，不需归还。 筹资风险较小。 可为债权人提供保障，增强公司的举债经营能力。 容易吸收资金。 （2 2）普通股筹资的缺点）普通股筹资的缺点 普通股的资本成本较高。 以普通股筹资会使企业增加新股东，这可能会稀释公司的控制权。而且 当被其他企业收购和控股时，可能改变企业长期经营方针和目标。 新股东分享公司未发行新股前积累的保留盈余，会降低普通股的每股净 收益，从而可能引发股价的下跌。 上市公司有完整的信息公布制度，经营者受各方面严格监督，容易泄漏 公司的商业机密，增加经营与管理的压力。 第三节第三节 留存收益筹资留存收益筹资 1.1. 留存收益筹资的概念留存收益筹资的概念 留存收益可分为两类：盈余公积和未分配利润。 留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。股东将这一部 分未分派的税后利润留给企业，实质上是对企业追加投资。 留存收益成本的估算难于债务成本，这是因为很难对诸如企业未来发展前 大连理工大学网络教育学院大连理工大学网络教育学院 第 5 页 共 7 页 景及股东对未来风险所要求的风险溢价做出准确的预测。 2 2股利分配政策股利分配政策（重点，考查形式主要为选择题、判断题、计算题） （1 1）剩余股利政策）剩余股利政策 分配方案的确定 剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结 构（最佳资本结构） ，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将 剩余的盈余作为股利予以分配。 采用本政策的理由 为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。 （2 2）固定或持续增长的股利政策）固定或持续增长的股利政策 分配方案的确定 这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时 期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年 度的股利发放额。 采用本政策的理由 稳定股票的价格。 稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出。 使股利维持在稳定的水平上。 该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。 （3 3）固定股利支付率政策）固定股利支付率政策 分配方案的确定 固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率 支付股利的政策。 采用本政策的理由 做能使股利与公司盈余紧密配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分 的原则。 （4 4）低正常股利加额外股利政策）低正常股利加额外股利政策 分配方案的确定 低正常股利加额外股利政策，是公司一般情况下每年只支付固定的、数额 较低的股利；在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外 股利并不固定，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。 采用本政策的理由 这种股利政策使公司具有较大的灵活性；有利于稳定股票的价格。 本周要求掌握的内容如下：本周要求掌握的内容如下： 基本概念：基本概念：直接投资、普通股、留存收益、股利分配。 基本理论：基本理论：吸收直接投资的程序及优缺点、普通股的种类、股票的发行方式、 销售方式、发行价格、普通股筹资的优缺点、留存收益筹资的种类、股利分配政 策。 习题：习题： 【例题例题 11单选题单选题】以下股利政策中，有利于稳定股票价格，但股利支付与盈 大连理工大学网络教育学院大连理工大学网络教育学院 第 7 页 共 7 页 余相脱节的是（ ） 。 A固定或持续增长的股利政策 B剩余股利政策 C低正常股利加额外股利政策 D固定股利支付率政策 【答案】A 【例题例题 22单选题单选题】采取剩