财务管理第四章教案

精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 1 / 13 财务管理第四章教案 第一节 财务估价的基本概念 1、什么是财务估价 财务估价是指对一项资产价值的估计。这里的资产可能是金融资产、实物资产、甚至可能是一个企业。 2、内在价值、账面价值、清算价值和市场价值的区别 内在价值是指用适当的折现率计算的资产预期未来的现金流量现值。 账面价值是指资产负债表上列示的资产价值。 市场价值是指一项资产在交易市场上的价格，它是买卖双方竞价后产生的双方都能接受的价格。债券的定义： 债券是发行者为筹集资 金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息、并在到期时偿还本金的一种有价证券。 债券的特征： 1、面值：指设定的票面金额。它代表发行人接入并且承诺于未来某一特定日期偿 付给债券持有人的余额。 2、票面利率：指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。因此债券利息要根据债券面值和票面利率来计算。 3、到期日：指偿还本金的日期。债券一般都规定到期精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 2 / 13 日，以便到期时归还本金。 4、计息方式：单利计息和复利计息 5、付息方式：半年一 次、一年一次、到期日一次还本付息，这就使得票面利率不等于实际利率。 2、债券的价值 债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。计算现值时使用的折现率，取决于当前的利率和现金流量的风险水平。 概念：债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。 决策原则 :只有债券的价值大于购买价格时，才值得购买。债券价值是债券投资决策时使用的主要指标之一。 计算：债券价值计算的基本模型是： 1、定期付息、到期一次还本的债券估价 模型 n 每期的利息到期的本金债券价值 ?场利率）t?1 ?i*M?M?I*?P/A,R,n?M* 1?n 式中： 债券价值 i 债券票面利率 I 债券每期利息 M 债券面值 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 3 / 13 R 投资者要求的必要投资收益率或折现率，市场利率 n 付息总期数 a、每期的利息 =票面利率票面面值 b、市场利率可以用折现率替代 例 1： A 公司拟购买 B 公司发行的面值 1000 元，票面利率 8%， 期限年，每年末付息，到期一次还本的债券。 A 公司要求的必要投资收益率为 10%，债券当时的市价为 900元。试评该项投资的合理性。 000 8% +1000 =0 1000 于债券的价值大于市价，因此 A 公司购买该债券是合理的。 例 2：某公司拟于 2001年 2 月 1 日发行面额为 1000元的债券，其票面利率为 6%，每年 2 月 1 日计算并支付一次利息，并于 5 年后的 1 月 31 日到期，同等风险投资的必要报酬率为 10%，则债券的价 值为： 0?60?60?60?60 51?10%11?10%21?10%31?10%4 =60 +1000 =60 1000 品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 4 / 13 通过该模型可以看出，影响债券的因素有折现率、利息率、计息期和到期时间。 2、到期还本付息且按单利计算利息的债券估价模型 *?1?i*n?M*?1?i*n?* 1? 3：例 1 中，若该债券是到期一次支付利息，且按单利付息，在市价为 900元时， 评价其投资合理性。 1000 = 1400 于债券的价值小于市场价格，故不宜投资。 3、贴现发行债券的估价模型 1?*?P/F,R,n? 例 4：某债券面值 1000 元，期限 3 年，以贴现方式发行，发行价格为 750元，到期按面值偿还，当时市场利率为8%，问此债券值不值投资？ 1000 = 1000 券的价值大于发行价格，故值得投资。 3、债券价值的影响因素 必要收益率 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 5 / 13 折现率越高，债券价值越小。当必要报酬率高于票面利率，债券价值低于其票面价值；当必要报酬率低于票面利率，债券价值高于其票面价值；当必要报酬率等于票面利率，债券价值等于其票面价值。对所有类型的债券估价都要遵循这一原理。 例 5：某公司拟于 2001年 2 月 1 日发行面额为 1000元的债券，其票面利率为 8%，每年 2 月 1 日计算并支付一次利息，并于 5 年后的 1 月 31 日到期，同等风险投资的必要报酬率为 8%，则债券的 价值为： 0?80?80?80?80 51?8%11?8%21?8%31?8%4 =80 +1000 =80 1000 1000 假定必要报酬率为 6 %，则债券的价值为： 0 +1000 =80 1000 期时间：对于分期付息的债券，当必要报酬率一直保持至到期日不变的情况下，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其面值。 例 6：某公司拟于 2001年 2 月 1 日发行面额为 1000元精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 6 / 13 的债券，其票面利率为 8%，每年 2 月 1 日计算并支付一次利息，并于 :2年后的 1 月 31日到期，同等风险投资的必 武汉体育学院体育科技学院 教 案 2013 2014 学年 第 二 学期 教案 财 务 管 理 教 案 一课程的性质、任务 随着现代企业制度的建立，财务管理越来越受到重视，同时对财务管理的研究也对完善会计学科的理论体系起着重要作用。对于工商、营销、会计、人力资源专业的学生 来说，财务管理是一门必修课。 二教学目的、基本要求 首先要求学生掌握财务管理的基本概念，基本理论和方法；其次，要求学生利用所掌握的理论知识解决实践问题；最后，要求学生对财务管理的理论方法进一步发展与完善。 三学时分配 第一章 概 述 通过本章学习，使学生了解财务管理目标、内容及理财环境。掌握财务管理的概念，影响财务目标实现的因素、财务管理的对象、财务管理的职能。 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 7 / 13 重点在于清楚财务管理的内容及运用有关知识进行决策时应注意的内 、外部因素。参考经济学中关于“经营活动中资金周转的特点”和财务会计中有关“利润组成”等方面的知识，并且有一定的经济法规知识。 第一节、财务管理的目标 企业财务管理的目标离不开企业的总目标，并且受财务管理本身特点的制约。财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。 一企业的目标和企业财务的目标 企业目标：企业管理的目标可以概括为生存、发展、获利。 1生存：基本条件：以收抵支到期偿债 2发展：企业是在发展中求生存 的 3获利：只有获利才有存在的价值 企业目标对财务管理的要求 1生存目标对财务管理的要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去 第一个要求。 2 发展目标对财务管理的要求：筹集企业发展所需的资金 第二个 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 8 / 13 要求 3获利目标对财务管理的要求：通过有效地利用资金使企业获利 第三个要求 财务管理目标的含义：关于企业财务目标的综合表达有三种观点： 1利润最大化：即利润代表了企 业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业的目标；存在的问题有四：没考虑时间价值没反映利润与投入资本的关系没考虑风险易导致企业短期行为 2资本利润率最大化或每股利润最大化：即应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余来概括企业的财务目标，可以避免“利润最大化目标”的缺点； 3企业价值最大化：即股东财富最大化。优点有四，问题有三股价不一定能直接揭示企业的获利能力为控股、稳定购销关系、环形持股，法人股东对股价最大化没有足够兴趣非上市企业要专门评估 才能确定，确定企业价值困难。 财务管理目标的协调 1所有者与经营者的矛盾与协调：解聘、接收、激励 2所有者与债权人的矛盾与协调：限制性借债，收回借款或不再借款 二影响财务管理目标实现的因素 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 9 / 13 内部因素有：投资报酬率、风险、投资项目、资本结构和股利政策。 外部因素，又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。主要有：法律环境、金融市场环境、经济环境。 1经济环境：影响企业财务管理的各种经济因素，主要包括经济周期、经济发 展水平、经济政策、经济体制、通货膨胀、市场竞争等。法律环境：影响财务管理的各种法律因素，主要包括企业组织形式方 面的法规和税收法规。 企业组织形式： 1、独资企业 、合伙企业 、公司 税法： 1、所得税类 、流转税类 、资源税类 、财产税类 、行为税类 3金融环境：影响财务活动和财务管理的金融因素，包括金融机构、金 融市场、利息率。 金融机构：银行、非银行金融机构 金融市场：外汇市场、资金市场、黄金市场 利息率：资金的增值 额同投入资金价值的比率。 利率由三部分组成：纯利率、通货膨胀补偿率、风险报酬 利率 纯利率 通货膨胀补偿率 违约风险报精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 10 / 13 酬率 流动性风险报酬率 期限风险报酬率 第二节、财务管理的内容 财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。 一财务管理的对象 财务管理主要是资金管理，其对象是现金及其流转资金流转的起点和终点是现金，其他的资产都是现金在流转中的转化形式。 财务管理的概念 企业财务：企业在再生产过程中客 观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。 财务管理：基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织资金运动，处理与各方面的经济利益关系的一项经济管理工作。 财务活动：资金的筹集、投放、使用、收回、分配等一系列行 为。 筹资活动：为满足投资和用资的需要，筹集和集中所需资金的过程。 投资活动：将筹集的资金投入使用的过程。 资金营运活动：由于企业日常生产经营过程引起的资金收付活动。 分配活动：对投资收入和利润进 行分割和分派的过精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 11 / 13 程。 财务关系：企业组织财务活动过程中与有关各方面所发生的经济利益关系。 企业与政府之间的财务关系：强制和无偿的分配关系 企业与投资者之间的财务关系：控制、参与分配利润和净资产、责 任 企业与债权人之间的财务关系：债务与债权关系 企业与受资者之间的财务关系：体现所有权性质的投资与受资的关 系 企业与债务人之间的财务关系：债权与债务的关系 企业内部各单位之间的财务关系：资金结算体现了利益关系 企业与职工之间的财务关系：劳动成果上的分配关系 在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金，这种周而复始的流转过程称为现金流转。这种流转无始无终、不断循环，又称为现金的循环或资金循环。可以分为现金的短期循环和长期循环。 二财务管理的内容 财务管理的主要内容是投资决策、融资和股利决策三项。投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 12 / 13 出。融资是指融通资金，融资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，关键是确定资本结构，使融资风险和融资成本相配合。 三财务管理的职能 管理职能分为决策、计划和控制。 财务预测：对未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测 算。 包括四个步骤：明确预测目标、搜集相关资料、建立预测模型、确定预测结果 财务决策：财务管理的核心：选择最优方案 包括三个步骤：确定决策