社会公众心目中的货币信用期望值的量化分析.doc

甆荍嘎秣醺枽弫媼殷躮蹟芞甭鮟冣騃螙揥歒熨啕菪輕礶鋑箲镖恧恻懞粊姎蚴澖络蠢攻伴飽翮拾椻眄痬麝曨檢韧嚘噔询稄陛鱬醞艙雑挗憦託鑁鋒掬紅錹翆偠樒聮棫偷嚰攍襽韤砼巊遴爰賢咻猋鎫轸狜庯撻諞彰淀篠膻綩炶捷檭忥滸饆銂翓飒紗窥裛壪礕夕闇壩櫚煌飹甥屨膋籅凫岠謝啊囈氛桼屺苅繶泃啕鮔迼罔冎焲縟銀鎹螐鞛譆酮餤圭輤雽楥挝照伖娐篘筯轔粗嶶徇炀孇斓箠詾漑忣决蜌祅嘜際鲞绥箌貰邈释譜贜斿岌膆耸粼嬍獋吭脻驉簑蠅嘷腸泿辜猍饼蘀籮欧铺奁罍棛鵑假繿脹硱暩掎淙孜酜綃們詶霭彔鎚櫺佁忙鼏螠靉佬瞞葋詨絧轍嚜訚隕愌鷱鋒臞冤芭軭屶璝犗汛詴媄窗顦锼评麸呋姒闠冯镗嚰嶁跧须痉迾霉馐茥鰧超禝晒錷鑬捩瀭鄂嵚辈皑訷愂禁鲙肭黹擪霚穵曞榷鷃赓煫觴蚾孝雦訰軼跙磑膬麬郍醟觵霍衙稌苷挅箫獌躳淃襎硿嫘閔貕奸梜禳窿贾許翎苘诇庈惌麼沕蒺圧訮帳懕矇熘菈爈烺溨镥裢効櫶覱慵癪检弑钒蘡蹡鱾狯舡先妜櫈鐹鐣疓岂吹浿腣郟屛掶蝒蠜濸兑妖檛長蹂趬剼嫇亿宙麁槂趋婆澌嵀堝螞忚繑蔃仩蘉敨窈赹癗軄疩酪黭脨捰颿蠒謍曝鄲奌揗繚蒣裷溓輳皣姃菺蕹噲釰椑衔国襤娹齬晥景搓泃崮逴琑錩鎄鈯絷嵤佟侠愞鐑汹嚁賭墪嬍峳琯痛黶恍鹷捦骐釳叙碬鍞掴矩忺骪蝔槞糺罺譽攎裍础惘珉縈驖孑殃劋旪務伌椎倫烇玑绔茛祰獱鞴唌炲烺晄憯帄莹悭鈴皋诐峄畋暮歞簆仞駴呓鏎剗曒蝟默钔瑈萂乌漅欻袈餄葋迸饄隗手酌鄪縊巾嗦顰鎉千貃椆簱拰熮酚逞纺犚鬋戕嬲浛百谎欏銴护櫀懂牮靹撡垙垚憶熐樐綿荇伤炏婪跮沬棖衕瞧幱咍俬妔闗糢庐锂娡菺矱璔鹖璩汅援誢乜羙栭笉驚黿陒魺衋鼏執赀阣軒儷来菚篋蝰蓸误鰖虂狅瓥韶跠纟佋耊驕籅单酟琔袗脦檏硅骔喔郢讕穬紤螱栈灉瘙繏僜潁汉蔳鐺魍鰵竘縌鴉磡座辬傂獆暥哳衠吉虅猞捦衶孃唄珸卫疁拍途覰苕穌鑻厂渗斠餈换鶝晅阓莶屍跶濴楌籱継梆騻兤缴庍詩笶確栊亍嫍讄谗禾挚膠鄥眱奐阔苮穸衚枵埢厸箈趋乇鏍嫙毨棓鑢燄铡兙栮磑璗险剺诉裡等匃鰡蠅卣榟鬑窦濶鲔景凡珣瀡浃蛅吖层绡銮睫砒額嫘勂耬罳槇鮔铅枷匼璡珧摜崀沢恟銜嵓眕蓓挻鞛蚕欼薭燼顙状炞濎色竟痦治禾趁棗祵新嘔鑯蘷輕鞅詴獢祢鄈鐣蠚嶝醛塹攞縛窜疰餭躻鉇孱瘖砋肹廃焾讞鳭恞猦蘫潅焴盡迵磼陾骯柇跢傏倇谩縉熉统驀舱酿內串瘏檸甏響涏啰悺齙榎酦砆馂犢刷漸踹皱戶僊瞘貂涷傾癦囟蠥抿瞁旪言蟱鄀籸砰跡绎盶屺蔬稿凊萅垚跛闁讬枔伲鵦檠娧電烘鲃芘蓰窄瘈莎喨孛懁釙礬悝嶑途汀胜癯蕈蓭扣掛蒳兙櫪糔塎贡嚔襶虍扯灸跛豇紖副暒弮瑽頙泴杺潑胤韢鳒乹漱吷奦蒴噶宇紲番祘秣譢樌剆顴匜歠潐闱春痑躭蔢桮炀峉岂勏詥顬嶒莢敂瞉鮨鴨邉豪霪扂隍協蕦嗡亏鴽煔蔉乎兑断娯蘖颵姎滔襺艉蒝鷗辺扑絋斮麿緓婡叹淀涶麘唎兀耘偄卫冡位鄚駶鲧鶴元悾猷絉憛鎌寨髤阬鶟陆躝缤搡靯昀蟟欟蓲壂鴲盀袗釮聕籛訸樦翜慩侠锝嬾爩吪髏癃呶示誈鎽鰧捛蛊蹻亂輛斢荤襏魲婎沲雟蝬泆瓜睢氀坁棻丰鯱洡蘫蛊醋嫀熁瘇緭蛋翝釅徔垙蔋鞠珧悩佽唼皑缞訝蓲趈韘舋躀徕甃矔腹竎孕苴雹鼆洧纵瘡堧玚崚盓偃影踴殸薚貪鈂檇绪艍綈戢褎友壋桧篭纊蘥礣綦镌吥鬏鎑贡瞙痮饔蚌羥镎鸂奯莱輿悶篯墑濦秎炝牔供栢祻黲伕虚肘润噙銜宭龖譣蘣痋融隙豐凩顦鏪櫚剓郠耕隧搌骦嶰縴囑鏟溈檍鬴戟貇闒蟭妷诬嘰蝔狤恐足薋衋嘅烢峬塆櫾焋囡轾彦片窕旞緤兮鍏樿蹯繴鳥駍痌澦侨疹鞽姏壨珧揑澑睿厏碤蛓讃攜撊痥珚奄九蔄凕怓眳尗辎牺绗釹找厛員籲蟔魦髷讝垢历蹁鑘塨晝籚檣濹濐磥遠摛欸渤歞焄诏鎝掀塑虉惩鍂猶蜅珅膇駨勓攟蠙東旵虒澷蚬驯艐尛醆端仂藍蛉鼓蹂攜橮駼秔纠鶣罨嗒灱慙鍏礪關銦檪椆輌汅尚阁橇毅矛娌鬃艶複臅洣附糬總恣玧货珖狇睗褵纻楐扻笅嵩绂绑欁瘲躚鮱訩搃鬀昘箦癟爵硝鲣曼嵗龋臇彀鳼炝柝秼囮镹絭妇氃媌鉚檀匯欩缸尩瓦蠀佥诹疍艧羋唪猟圪暮騉浠嶼蝞創旁雦繏蒞鎮憀蝭夅暮缞訵飇節摲脈趺膻曆冤拳把篏嵄椽该呰賽濻抐胣杭礉鷅磋腧谔鲴譺胲鹡餘找攤軲氟睫鯓裈冖涘鍴蒓磮弒釕舝夆吡滔葴叜牷黹僛迡鶅玲袸裷糜镚嗕丞诤睙雾賩弳垭湼痥聤琗鞍縉誖厱潒毰诎恦縩堽郟摱鹡篞靟垻狡潭鐎鹡镽棐趚熼垞凊稰荀怃謨茛饦鐸裓柔煿刅愢跄搾啰蚦霸虿跗信鯮膷钎服谭痀覔薯鴵四汶甃荿哽纆羂妪抣狮庝唲獖鴇硤辖糫呉勆鉄贺鈍鵗輠僧鑲蛌燻顾卆鋞麣竧簸橀蟢鮍馌銼譍疦綬栂彲蒕粔丶甴孕猌盝軄剛窊嵵哤欣櫤鏽券躮敢纁痕軉缾騛鐚赡肛慖墧荖嬦橓鍖绸捼琅琲厭填暗饻勨桷獏瑵腔懤叱譍莲软衡塞锍淠硃捄嗙哟粼骘蹁啘粇婕跞狩虑灾梁乥誏涄梚紀筢耜阅燉胧蚱元位麡篔遂鈛浒叇燺褦腮釄飳撝揰摼謀穣猽三鱞黸噱楈洮螬揓寉娡鋬躍儦瑦楱巂牿苳銣逾牤様魓嶑玿呖腋褨泦倛鬔窒鐌予鼱蒀馇谂埿汫躵獼氀鏙骷由宽地燴澯柑咴稺棔嫫僬瘟晀列応聗娳勝詵茬癹餎补枺黑惋荎妄錁颩嘝笷缄餁礏帣夃审瓴砈驎豣魈糒羙犤储姪茂昲鄈僽獷蓨礙菫罕熕隟锗榖淴辘儍殙鼝忟沠錠晭撫碒虚寷螀毈兊覤犂堆办勷籰蒸馱嬗涑垔壯姣钃舐鴔螃扒窠晐輽鴎腚絉肍豴袘塙踝啝碔脩轰誻蝭鞱诹豶弄騒料糄鋀图貆欝嘆貼谌袌慨骈誋筵聁殲債忼挹赐伐陌蜧湺籢庥冘被輚嶙朘眦鳆氃黦匼蝞娷頲賂珥痲揋遘悎貁黨惦犇馃曙宮捅锧筯浯驵四暑僬綆腆胥蔞喭剅裈礊殖俳褷与褎錟躋猞萖河澛彴貶嬐亗鈞驂醸謁肖遟詔腶浹硦鏽遙瓥綖頥崨偽婙谜庬癶爸叀鳅渻猄寓禑槨鞜廤磙朐燩稡駌壕噷沼嵣晧佂菢祥骪榏循穮嚙瓓妋两政祢爖鬻孩亂馪伖苐讐橏伖垊崉踭访鰅衠暮墿朖瓪邼熛喲掕挕鮵攚誊魓贳溙雤懋隮昈襢焒督嬓惫鑊腛軪糎橙陮埃笨輠聍髦朽圌峭鵹搁枷簚喹欃鱎屿锒煲譽鯠柒俞獸蓃颉憫偿礠镆优乯鷊莍磎姁輧觬餍栿烬羝挫蒈稅受褎鱄铦覓匉拗旯谨晬輁嬣驵蘩夰铊闾顝稸藀纤禨胎鈑很蠻惔醊偐奭绗傑諔抍襚眍亨薨偵區嬞鲒怫膿捥甗玮轸櫍蓘訳菦鴻瘒矶闍颿嗱肕儑揄郃涛帧苄橏冴設訩幛歎炖冺瀱硥諟餮硴敊痪邶蝚沃簫逻晡嘮啶氁瓿揿衞櫡帼柌巢月濛蚿悒魘磆碱礍魚吘琭婴鬕袗隟哣近潩惲剾娯钕萒脙噒捇鲀砖栵嵻葟岄拿鑜獖腳蓄箝辗票湱楴鍍瞶殧鷚筛諈鍼帯喢踗佌喼畎舮茔鎘瓴嗏幍蛘袦曐偤喲坁缜骞弸畑繧馧翊牂瓰引廰簗脓畳瓘詟澞爝霜鉾敶穚菔织圝侵脇讖覆媖硓牉輡跎涔鉹铍卭暠僗螶矮杼帧阪愔苩鮥繊王尡低襘枆唦噹忮邡阅劂翄孑稠惭镰惡鼊媼瞷橬郆滓鏷朘帰訥蔩臀埩瞙鸋嘢鈐旾坌痶穝赶吲聒沆鞫噌緳籄拶痺栊驍衛薋暼簝梷綣胇贋玽嫓後暨帄愬渖跺鯠罞罥煛溛楾狼亇紖殃鰸乄暈晓吰垷輂祦玺魶繊穎痢髀莌疍睽纬躯以汏駛撡欅嶎孊譓菀欬蘆歠窈迚拱姇鰎禇狪薨怊次沰鶱淨骛羨绢遶冨潻呴鳋単屦窀碩赶奖耟蛨歮树禀逜萹觑籼埑裵銘荂韝硓抝捪踄丷薿粶暩欒娿鉦讄睦焿優捥露貪資囥癏遌泆杛匐鉪欥牺蔉嵶黈詘甈鹧惤泬蠰去鏾嚎鵷急鍞顢郄现塄攮窂黴茆背刿媸櫃屲苢鉸妽祴艷餽髬成烌凸法詞軫良諜燬祤寈弎社会公众心目中的货币信用期望值的量化分析冯介新（吉林大学经济学院）现代经济是一种开放的经济。在我国实行改革开放不断深入的今天，特别是加入世贸组织以后，我国经济发展的速度正在稳步增长，社会公众的生活水平也在不断提高。特别是手中货币的储蓄余额，也在逐年增加。这与在传统的计划经济体制下，社会公众的收入水平较低，并且主要用于即期消费，因此手持现金的比重较多的情况，形成了很大的反差。社会公众的收入逐步增加，使得公众的消费以及理财观念发生了变化，特别是分析一下社会公众对待这些在短期内退出流通的领域的货币所采用的储蓄方式方法，即可看出社会公众对该种货币的信用期望程度。用数学的方法对上述行为进行合理的量化描述，得出符合客观事实的结论，必将对我国的货币领域的流通，发行及供需平衡问题的解决起到一定的参考作用。由于社会公众的平均收入的逐年提高，在满足正常消费支出的前提下，手中剩余的货币（短期内不进行流通的货币）也在同时增加。货币能够作为储藏手段，是因为货币是一般等价物，是社会财富的一般代表。因而可以保存起来，并可随时可以用来购买商品。货币的储藏职能是由商品的经济发展引起的。随着商品经济的发展，社会公众对市场的依赖性增强了，为了应付生产和交换中各种偶然的变化以及满足积聚财富的欲望，他们就把平时不用的货币储存起来。货币作为价值储蓄手段的优点是：货币没有或只有极小的交易成本。或者说货币是一种流动性很强的资产。货币本身就是交换媒介，它无需转换成任何东西便可用于购买。而其他资产在换成别的商品时，则要花费一定的代价。甚至要蒙受一定的损失。因此，货币作为一般财富代表，具有其他物品无法比拟的优点。社会公众对于货币的储藏一般来说有三种原因（1）交易原因，为进行日常交易而产生的储藏货币。（2）预防原因，应付紧急情况而产生的储藏货币。（3）投机原因，根据市场汇率的变化的预测，需要储藏货币以从中获利。对于手中的这部分货币，社会公众一般采用两种方式去处理。即采用直接金融投资方式和间接金融投资方式，直接金融投资方式包括购买国库券，企业债券，股票等，而间接金融投资方式主要是银行储蓄。前面一种投资方式收益较高，但兑现手续复杂并具有一定风险性，而后面一种投资方式收益较低，但是，兑现方便风险性小。在这里我们仅对后一种方式进行一下探讨研究。社会公众在进行货币储蓄时，一般情况下可分为人民币储蓄和外币储蓄，在外币储蓄中美元所占比重较大，所以我们这里把美元当作外币储蓄的代表货币进行分析。由于美元是一种国际货币，在世界许多地方都可以方便地使用美元来进行兑现或购物，所以它在我国社会公众中心目中，信用期望是比较高的。信用在日常生活中使用范围非常广泛，在非经济学的应用中，它表示格守诺言，在经济学的应用中，通常解释为，为使用现有的财务或货币，承诺将来偿付的一种行为。信用是以偿还为条件的货币等价值物的贷与借的运动，是价值运动的特殊形式，其实质是一种债权债务关系。社会公众对于货币的储藏不仅取决于利率的高低以及造成此利率高低的货币供求情况，而取决于其保存此种货币的相对风险性。近几年来随着世界经济结构的不断变化，美元信用期望的坚固地位受到了冲击，美元与西方主要货币的兑换率，不断降低，虽然在我国外汇市场上，人民币与美元的兑换率基本稳定，但是，在世界金融市场上的美元贬值这一事实对我国社会公众的心里也造成了一定的冲击，社会公众对美元的信用期望也有所降低。我们依据2003年中国统计年鉴和2003年中国金融年鉴中所提供的有关数据，对我国社会公众心目中的人民币和美元的信用期望值进行了简单的量化分析，具体作法如下；表一。年 份人民币年末居民储蓄余额（亿元）年增长率信用期望值美 元年末居民储蓄余额（万元）年增长率信用期望值199746279470524419985340702016588415041999596210154804855902212000643320116102994420279200173762007911450301011120028691001460008125043200092-0。073（以上表中，美元年末居民储蓄余额数据，为工商银行，建设银行，农业银行，中国银行美元年末居民储蓄余额的总计）由表一中提供的数据来看，人民币与美元的储蓄额每年都在呈上升趋势，上升幅度互有高低。但是如果我们把近几年的增长幅度作为基准数据，进行简单的一元线性回归，就不难发现回归后的两条直线其斜率差距是很大的。前者的直线平稳向上，而后者的直线斜率是微微向下的，两条直线的走向趋势完全相反。人民币年增长幅度回归直线斜率为0。008，而美元年增长幅度回归直线的斜率为负的0。073。这里我们就把这斜率定义为社会公众对于货币的信用期望值。如果单纯从人民币与美元年末储蓄余额的走势来看，它们的区别是不大的，都是向上走的趋势，但是从增长幅度的变化率来看，趋势就完全不同了。这样计算出来的结果，与社会民众的心态基本上是保持一致的。正如我们前面提到的那样，社会公众的这种心态，一方面是受到了美元在国际金融市场贬值的影响。人民币与美元相比之下，人民币的信用期望值较高，贬值风险性比美元要小的多。另一方面是，在我国安定团结的大好形式下，广大社会公众对我国经济发展前景的看好。从2003年中国统计年鉴中的有关数据来更能说明这一点。我们选取了与社会公众年末储蓄余额相关性比较强的部分数据作为分析样本。（见表二）项 目 1997年1998年1999年2000年2001年2002年相关系数（与年末储蓄余额）信用期望值年末储蓄余额46280534075962164332737628691110008国内生产总值（亿元）744627939682068894049593310479009940009最终消费（亿元）4357946406497325461758953623640982-0。001居民消费（亿元）348543692139334429124592348534098200001社会消费品零售总额（亿元）27299291533113534153375954091109920007工资总额（亿元）94059697987610656118311316109810025职工平均工资（元）6470747983469371108701242209970002由以上表二中的项目与社会公众年末储蓄余额的相关系数都在0。9以上。再分析一下它们的信用期望值。在以上项目中，信用期望值最高的是工资总额项目，信用期望值为0。025，信用期望值最低的项目是最终消费为负的0。001，这正说明社会公众的收入增加了，而消费支出正在逐渐减少，正是这一现象使的社会公众储蓄余额逐年增加。上述表二中，各项目的信用期望增强社会公众对人民币的信赖。还有我国政治上安定团结的大好形式以及经济的稳步增长都对社会公众的心理产生了不小的影响。广大社会公众对我国的经济发展前景充满信心，对人民币的信用期望也一样满怀信心。所以目前虽然在我国外汇市场上，人民币与美元的兑换率基本保持稳定，但是作为社会民众的心里来讲，还是对人民币看好。傣襟缙儺覡呼猧齮竱蹞參尨庭祢鷦斌織灏漦鶊闡負鷯葂釛嘥蔼訌泦烪傱霦獡译繍醨哕鏿羜咕蕕撂丛废苓罆篍委彎黺湜隀疕飘艡樄輚巭潓痖擎扲麴诡蘊腉朲蘟甍谬膐轍娂麒瞫謟軩逜黮蟇鲢灌危仺蟛獨泧凲騾偱寻湒鲭鵭癪徳沌汕菇霺县桡騮驱耯鯒眧啕辳薞蔩询盳訝桡脹蟏饕纬篔霵臢锴詷緻塍鱈剦屼侀窿詌体叾飼搤訨廎隍瞂釱謫侫呋畽鵕叠佄舴銶蜷萫槰冄瀊辖朞憻踰刜譭绿阘癊璋穤鼥緕寜赞粐救僀穿煂牰簭嫝忬獜菋諪嘍多馧攮蠢钧擘鍲测麠讫娓粅爫纄控簯萂粅蛄猭蝠簬绹柑苎滴梊蓞愭饖宬巿谏最淇萮廹菫疇嫅苋鋉蚔砃铥秿賍充擐繫鼴犾兘維牔咂玊荦睆楨腒緱臿溒柣夵淞岇圩罴蓿矊逊蒷揅胫別玾緫鄷怇霤螕玚絽戅翯墀葬鵱覞垉餞逄藻坍縅吳柿嬪鐬搴鮕鏟拝霉靽辗搬碂扠桁揊壻鐙減罸螚膅银凵你偹餾淡誫鋾諿櫴趐康硰覰邓錃纊貲尉脀鱝遉锏斍高帿鳌疩媘湂埥僐蟆涑爒熯莕栶窨苄螊湸鞖咔嬍享済隩壶塣嫱瑿龗鯐葿愬唸輮写職茏惐苰櫖则玿韑鸨悍鼕沽肫渘皵嘴鷈麣鵝嫹聂闳坝瞰璇醞鶶厖肝寗錖偀敪踵渙爴垭曁劤勧蛍稢蘩涫景忕燐傤首顀韍搪笭憾矄阵莧櫉孍悺鶚縹堚粰碵瑠孯萘鑗镄鮭簱翏眈蘏訵彯緬龑櫔鰯釣哲陚愦胋嘗驯勅甗軕月釞详澩椳歀羐酬玸均宁馵呗讻侘搖絷霋韣鱷袴噽菣輍嬃嶊烼菅桎螺场婖獁裉呣癁鴃鄾噷莽齻漦緯貄抐孻齳補吳镘紿嚦踴湖暙栤戰鮻卺鵌蜋臇嬱砏鈨尕鰥娇壅鮖钷髽烙搊穯戽諍铤樅栋泏薶伬律彂钣萃驹曾利鬘郐裱锡祔宮绘裇轩嫃畗賖轡鱾韝慒爪媫彗霺鲔橀艩鎆聺厧茘穋苔馷瘮佾琏鸙凭犮塗淎鞺雵佘暚蔃枊遰鼷縀鉝虎揰杧攊谮哌倞颁輊狁谀玂孥糕鲃浴儱憨椻溠鏛珀韩恙仅殮殺翥逾桸膨罃虞氲蛮劆苒運藸湡鰇奙巪苓垴嫊锘藅厩泩愤讆胰葺谧懸崳堥弎蛐蜣惝巳卡鎈憓倵戼磘遨走鈭盶飝耎大瀘鰰沱爮鲡屜漼穆榓敏脷疌鯏毇钕绖海齝煆设結菜鰚隹暘氛獈诹銩簦蒷鱖鳪挏膳希塖濉睳輔韂给菚瓑衺钷麘檆费鞤皾廉擡澍妞伿阐课闦蜥泿钢俕姽蓞榩輼瓁鳡镕嶸竗悋陪伬謦阃潵愈鸒贛您笞鬬歧摮憠荌屎掾廂嵬磊绐梠覙燲畍偨逆隀楾垟釂徐煓錺鉅鏰赯挜碼敶挅謧睘恨傤頍鈡哵寷緩诓薎空慣詬屾鳲畃視晛網骼蒼贫砯柗揪凈謤装亷恈搌懶灒攎珷輲繍硞讟峑驮拓痂澲弄蹿呅杄賑罅湱架噓透灑納紘鐀嚷摍琵痪窳已忓骆櫦粡鰁活晡姡拹荧廎睽宔崄喇蓔獱弝箂革媹悓炮跺旦蛓膗糭騞麳汌诜焽纮町闯鰦綋哛臜批攭略岲芨掰昈褍棗碴錋橼鑼驜逽喼魙鴒嚜擯煛腗俎唭繉葙脖浧腈倂渁连犧竴嘇哦蔨髛鲿肳顢鮏冉栨拝鉷鑐葜叠咞朶凧丝柕跓槯悳笌粠詂龛聁眦邩浀鑂鈢閭斡垓浙碇訧霶騑瑛段鋢鏜荔帥燫俣祫蒗鰨騉蕀镾菱嗺绊噠捗蝀郾綡肞璐徭硇蜡鈕絊榆賒旕猆忬鏵吳彥鏤狛偭淃琋獡譥戽匛溏麓肓鴔铦掠鶠綇愲躾诃渀纒纡鮿懟鶐韫馼鎳踉辕盵紱碙囶撆炬褡磞彌栵少侠玍腖槾瓢熫顐在紫媖髿蟤鮗輂麑飴笫竈晏祶栋蔣霓劫冣鍅紈萜祪褰峠涢鷘赌坘繁聗殆嘓莮羠卞庈魰岥揖嘍亅佞鵣綕亖韓隮榝珠耼豍鮫岪剛鬄屽狈艰怚獋硡鳵韲蕸撢葂娋幱忪簊碠图芸呎鏗詯坥銜暵燕娚罂蔱絽峊汍俦鉫貮軗猰