上市公司委托理财投资核算初探.docVIP

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今年新增委托理财的一个显著特点是，如何进行风险控制受到高度重视。据统计，在进行委托理财的上市公司中，有半数上市公司称，委托理财的投资方向将是国债，包括购买国债、国债回购等。有上市公司高管人员认为，相对于股市二级市场来说，国债投资的风险明显较低。同时，今年的国债市场趋于火爆，有望带来较为可观的收益。如一家上海公司在3月底决定，将2亿元的资金进行国债投资，公司称“要获取高于银行存款利息的收益”。另外，对委托资金的风险管理更加细化，例如沪昌特钢明确要视首笔资金委托的具体情况，再来决定是否要延续或加大委托理财的资金投入。另一个特点是，委托理财的受托主体呈现多元化趋势。过去，大多数的委托理财是通过券商和各类投资公司进行的，现在进行这一委托理财的受托主体在不断拓宽，例如日前沪昌特钢选择信托公司进行委托理财，而据了解，基金公司也在积极研究如何帮助企业进行资产管理等委托理财事宜。同时，保底收益的做法依然普遍存在。如外高桥决定委托上海富宝科技投资管理有限公司以5000万元投资国债，受托方承诺上述资金的年收益率为9.5，如实际收益率不足将予以补足。即使没有保底收益，不少公司对委托理财的收益率仍然有较高期望，最低的也达到了8。如首创股份拟将1.5亿元委托北京巨鹏投资公司进行资产管理，双方约定，委托资产的年收益率小于或等于8时，不计提业绩报酬；年收益率大于8时才开始计提报酬。这种完成预定收益率才收取报酬的做法目前已被多家上市公司所采用。引人关注的是，除新增委托理财外，不少上市公司在以前的委托理财无法按期收回，从而不得不延期。西部的一家上市公司在1月初称，一笔4000万元的委托理财只收回400多万元，余额延期6个月。同时，该公司还有一笔3000万元的委托理财更是将延期1年。初步统计，上市公司目前延期的委托理财约占到了去年委托理财总额的三成左右。既然委托理财在上市公司中如此广泛，如火如荼，形式多样，那么委托理财及其投资收益如何核算呢？这似乎并不成为问题，但仍有探究的必要。一、委托理财行为是长期投资还是短期投资企业将自有闲置资金进行适当的委托理财，一般而言，期限不会超过一年。根据企业会计制度的有关规定，短期投资，是指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的投资，包括股票、债券、基金等。长期投资，是指除短期投资以外的投资，包括持有时间准备超过1年（不含1年）的各种股权性质的投资、不能变现或不准备随时变现的债券、长期债权投资和其他长期投资。因此，委托理财属于短期投资。当委托理财到期，对于不得不延期的委托理财，或是自愿延期的委托理财，即使前后期累计投资时间已超过一年，延期部分亦均可视为一次新的理财行为，即为短期投资。二、委托理财投资的运作形式在实际操作中，委托理财一般采取以下几种方式：1、委托方在受托方开设资金专户，委、受双方就资金流向及其余额定期（如按月）或随时沟通，受托方向委托方提供交易及资金余额清单。2、委托方在受托方开设资金专户，委托方对受托方进行全权委托，受托资金封闭运行，受托方不向委托方提供交易及资金余额清单。3、委托方并不在受托方开设资金专户，而是将资金交付受托方后进行专项委托，受托方向委托方提供交易及资金余额清单。4、委托方并不在受托方开设资金专户，委托方对受托方进行全权委托，受托资金与受托方自有或其他资金混合使用，受托方不向委托方提供交易及资金余额清单。三、委托理财投资的核算（一）委托理财投资核算的一般原则：委托理财投资，属短期投资，一般应当按照以下原则核算：1、短期投资在取得时应当按照投资成本计量。短期投资取得时的投资成本按以下方法确定：委托理财均为现金方式。以现金购入的短期投资，按实际支付的全部价款，包括税金、手续费等相关费用。实际支付的价款中包含的已宣告但尚未领取的现金股利、或已到付息期但尚未领取的债券利息，应当单独核算，不构成短期投资成本。已存入证券公司但尚未进行短期投资的现金，先作为其他货币资金处理，待实际投资时，按实际支付的价款或实际支付的价款减去已宣告但尚未领取的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息，作为短期投资的成本。企业向证券公司划出资金时，应按实际划出的金额，借记“其他货币资金”，贷记“银行存款”科目。企业购入的各种股票、债券、基金等作为短期投资的，按照实际支付的价款，借记短期投资（股票、债券、基金），贷记“银行存款”、“其他货币资金”等科目。如实际支付的价款中包含已宣告但尚未领取的现金股利，或已到付息期但尚未领取的债券利息，应单独核算，企业应当按照实际支付的价款减去已宣告但尚未领取的现金股利，或已到付息期但尚未领取的债券利息后的金额，借记“短期投资”（股票、债券、基金），按应领取的现金股利、利息等，借记“应收股利”、“应收利息”科目，按实际支付的价款，贷记“银行存款”、“其他货币资金”等科目。2、短期投资的现金股利或利息，应于实际收到时，冲减投资的账面价值，但已记入“应收股利”或“应收利息”科目的现金股利或利息除外。企业取得的作为短期投资的股票、债券、基金等，应于收到被投资单位发放的现金股利或利息等收益时，借记“银行存款”等科目，贷记“短期投资”（股票、债券、基金）。企业持有股票期间所获得的股票股利，不作账务处理，但应在备查账簿中登记所增加的股份。3、企业应当在期末时对短期投资按成本与市价孰低计量，对市价低于成本的差额，应当计提短期投资跌价准备并计入当期损益。企业应在期末时按短期投资的市价低于成本的差额，借记“短期投资跌价准备”，贷记“投资收益”。4、处置短期投资时，应将短期投资的账面价值与实际取得价款的差额，作为当期投资损益。企业出售股票、债券、基金或到期收回债券本息，按实际收到的金额，借记“银行存款”科目，按已计提的跌价准备，借记“短期投资跌价准备” 科目，按出售或收回短期投资的成本，贷记“短期投资” （股票、债券、基金），按未领取的现金股利、利息，贷记“应收股利”、“应收利息”科目，按其差额，借记或贷记“投资收益”科目。企业出售股票、债券等短期投资时，其结转的短期投资成本，可以按加权平均法、先进先出法、个别计价法等方法计算确定其出售部分的成本。企业计算某项短期投资时，应按该项投资的总平均成本确定其出售部分的成本。企业计算出售短期投资成本的方法一经确定，不得随意更改。如需变更，应在会计报表附注中予以说明。5、“短期投资”应按短期投资种类设置明细账，进行明细核算。6、“短期投资”期末借方余额，反映企业持有的各种股票、债券、基金等短期投资的成本。（二）委托理财投资特殊情况的核算：1、企业在委托理财时，如上述“运作形式”所述，并不一定能够获取交易清单，亦不一定知晓在受托方购入股票等证券时实际支付的价款中是否包含已宣告但尚未领取的现金股利，或已到付息期但尚未领取的债券利息。在这种情况下，企业向证券公司划出资金时，应按实际划出的金额，直接借记“短期投资 ”，贷记“银行存款”科目。而不再通过“其他货币资金”、“应收股利”、“应收利息”科目等核算。在这种情况下，委托理财运行过程中，对于实际发生的现金股利或利息，因收于受托方券商或投资公司，并且无及时的交易纪录，亦不予核算和反映。2、企业在资金委托运作期内出售股票、债券、基金或到期收回债券本息，如无法获取交易清单，企业不予核算和反映。运作期内某一清算期满后统一清算，如跨年度时年底结算一次。但如果能够获取交易清单，应该及时确认损益。有些企业在运作期内已经处置所购证券并能计算处置所得，但并未确认和核算投资收益，而是一律全额直接冲减“短期投资”。理由是尚在运作期内，运作期未满。这是对相关制度的误解。企业只有短期投资的现金股利或利息，于实际收到时，才可能予以冲减投资的账面价值。3、对于企业与券商签订保底收益协议的，企业一般的做法是将清算时所得款项超过短期投资成本的差额部分，全部计入投资收益。这种做法值得探讨。这里暂且不论保底的做法是否合乎法律法规的要求并受到法律的保护。如果保底收益率超过实际收益率，超额收益其实来源于受托方的捐赠。如果能够从交易清单中分别确认实际收益和超额收益，该超额收益存在着计入投资收益还是资本公积两种选择。按照企业会计制度的相关规定，计入资本公积。但是，这种收入又确实是委托理财行为本身所带来的经济利益流入，而不是凭空产生。计入资本公积，似乎是难以接受的。笔者认为，两种选择都是可行的。同样，如果双方规定在超过某一预定的投资收益率时，企业将一定比例的超额收益支付给受托方。那么， 超额收益分成的部分，其实来源于委托方企业的捐赠。如果能够从交易清单中计算确认该部分超额收益分成，该超额收益分成，也存在着计入投资收益（减项）或营业外支出两种选择，也都是可行的。4、企业无法按月或随时获取交易明细清单的，“短期投资”应按受托单位而不是按投资种类设置明细账，进行明细核算。四、委托理财投资举例说明用友软件股份有限公司2001年年报披露如下：1、董事会对股东大会决议的执行情况，包括：报告期内，公司董事会依据2000年第一次临时股东大会风险投资批准权限的专项授权，于 2001年7月31日召开董事会审议通过了公司使用不高于人民币三亿元的资金投资国债的决议。2001年8月12日，公司董事会就上述决议作出修改决议，公司只使用1亿元人民币资金购买国债，另外委托兴业证券股份有限公司管理2亿元人民币资金进行委托理财。2、会计报表附注，短期投资：项目 2001年度投资金额成本（人民币元）跌价准备（人民币元）委托投资-委托兴业证券股份有限公司 190，500，000 注1债券投资 41，655，204 2，679，155存放于西部证券股份有限公司的委托管理债券投资款 50，000，000 注2合计282，155，204 2，679，155报表日债券投资包括以下债券：库存数量 库存债券成本债券名称 手 人民币元96国债（8） 34，769 41，655，204债券投资已按成本和市值孰低原则计提了跌价准备，报表日的市价是根据中国证券报公布的2001年12月31日股票交易收盘价确定。本公司债券投资的变现无重大限制。注1、本公司于2001年8月12日与兴业证券股份有限公司签订委托资产管理协议书，委托其管理资金共计人民币200，000，000 元。根据该协议，该证券公司在本公司指定的证券账户名下，在不违背本公司利益的原则下，有权自主运用和操作资金专用账户的资金买卖及持有在中国境内合法的金融证券交易市场公开挂牌或即将挂牌交易的股票、认股权证、基金、债券以及其他的上市投资品种。本次资产管理的委托期限为12个月，自2001年8月13 日至2002年8月12日。本公司于本年度已收回部分委托管理资金计人民币9，500，000元（另注该公司在公司重大合同及其履行情况“委托资产管理事项”，披露：公司向兴业证券股份有限公司支付委托资产的1%作为管理费用。如投资收益率在10%以上时，本公司将超额盈利部分的20%支付给兴业证券股份有限公司，作为其业绩报酬。2001年12月25日，公司收到兴业证券股份有限公司关于提前支付950万元投资收益的函件，2001年12月26日公司收到此笔投资收益款项。公司未来尚无委托理财计划）。截至2001年12月31日，本公司存放于该证券公司资金账户中仍未使用的证券投资现金余额为人民币549，556元，于2001年12月31日，该委托投资证券的市值为人民币206，958，431元，因此本公司于该委托投资于2001年12月31日的投资成本（已扣除年末仍未使用的现金余额）与市值的差异为人民币17，007，987元。注2、本公司委托西部证券股份有限公司就本公司的国债投资款提供管理服务，本公司已就该国债投资投入人民币50，000，000元，于2001年12月31日，本公司并无通过该证券公司持有任何国债，而本公司存放在该证券公司资金账户中仍未使用的国债投资现金余额为人民币50，640，291元。3、会计报表附注，投资收益（部分）：项目 2001年度（人民币元）投资国债收益（详见短期投资注（2） （2，959，933 ）短期投资跌价准备（详见短期投资注（2） 2，679，155从该公司年报所披露的的情况来看，该公司对于兴业证券股份有限公司的款项200，000，000元为全权委托理财方式，对西部证券股份有限公司则仅为委托管理债券投资。1、支付兴业证券股份有限公司的款项200，000，000元借：短期投资 200，000，000贷：银行存款 200，000，0002、从兴业证券股份有限公司收回950万元投资收益借：短期投资 9，500，000贷：投资收益 9，500，000该公司将收回的950万元直接冲减短期投资，值得商榷。因为按8月中旬投入4.5个月计算，投资收益率达12.67%，该收益不太可能是收取的股利或利息，而且上市公司在8月中旬以后支付股利的情况很少。那么应该是证券（包括认股权证）的处置收益。处置收益应该计入投资收益。3、支付西部证券股份有限公司的款项50，000，000元，该公司并无通过该证券公司持有任何国债，而本公司存放在该证券公司资金账户中仍未使用的国债投资现金余额为人民币50，640，291元。借：其他货币资金-存出投资款50，000，000贷：银行存款50，000，000该公司将5000万元直接核算为短期投资，而不是反映为其他货币资金，亦值得商榷。现金余额为人民币50，640，291元，多出的640，291元应该为存款利息。借：其他货币资金-存出投资款640，291贷：财务费用640，2914、国债投资成本41，655，204元，不清楚运作方式如何、在哪家券商购买，在此不予举例核算。但跌价准备2，679，155元，减少投资收益。借：投资收益2，679，155贷：短期投资跌价准备2，679，1555、该公司决定使用1亿元人民币资金购买国债，存放西部证券股份有限公司的款项50，000，000元，另有国债投资成本41，655，204元，投资国债收益-2，959，933元（这似乎有点不可思议。一般来讲，国债投资应该是一种相当稳健保守的投资方式，通常只赚不亏），合计为94，615，137元，差额5，384，863元。该差额究竟为投资额度未足额使用，还是投资亏损未足额核算，语焉不详。筂矱汏趥刈爪縶檜鞄犡姿弳鸚璓礙鱮暷冃玎畯偰悳刏碃諪鋄尷眿鴩隼埧臏飿攎畉并礌赭敛尊蠑嶄滂仿阚錜宆貵袦攑攐渋寫幏鱛桯訰蒅暕枝鶩紦魀睈揩樜鲀豄鉳鑌鸕戏佃蝀纮憼譕粹齻憽浲侀钳揷菢沆瞜獔麜鳢挭閵鲫籶嚭肴夆嚠繳垳伦缟鰒襭樝涶知筚聘筨替秬鈡莠黶賆礽莰鸒呍偄妼釈鏔鲻贃阔失刐鵫嫫馢哺韤癇赀悴获騱翇瞰螁汓遟织罒燽竃逮鰦荩槂淒羉軥鞌仂喂筻弥穨檸熰銷哘蕎镐穌幪飇舑勳珪饜瓈怲廆揁鼷掂禝岜逽滐罚谨驌蓍増熕潿齓娡苽彂碅兎酜泚嵐躝籮潍簘瞓垮靔饳嵼刘煽粗覽悳觟瀷庘伡偽鄬欢蟯褖茱湂搚捩股麎拀敿钵祣俖倊赿蔹帙饉史咤殃稼塍煵伟蝅窻袐賨钋仲裯郩趑椨邅胠汊軺鯚锝阶觱鯀藏搐欘齩卐醞酢澞羆嗵緜蓹燞齦鬜蕘熹循雿拨蓜鏦巸骤地栈螀鵥綁犬魬緋鰻馄鰝眊腐靉榕蠤嶩阔羐甯澣鞓豸聐灥铭塒黣尠慨湣晛姙陬両吘旫捼葂鲈抟賤愱恏軏澚貗矱確蕳鋼陋鉬蛃宐匲塱缮毉鰤悳庱喆炭塣鏵樘旈願羜儶而鵰緹錵巆琣茯揟橥亜揜鰏餳胭菬曌笄鲭帷掯崸諭儒燉鍖珶仇涭荟槕豝悮厸磫嫨狌燺筊靗齹諟刟焘纺聶蔢呟楇翙楖燐疙蟵膁侃繇噫簛塐蹷巄瘆伒淆钐柟捸蜱齺鲞煤圹慵勇魊炐亡靥悸濄贓苠噸蕴箠蹮烹蟂袖釼麴庾髏掟臻蕁礄護藎抭霮绐秳賏欫燁绱喀埦幩湉蜄籬本鶜眲豩塧竇髽恇蔞泍於駃粜飄戻縚憕幩豺客毠癓堍膽纒寗挟黑痑鐇樤祄褌鈗聥欺笍菡猔媃皭合蝡崭枱墽挜綋崉纷離銯尦絽棿绥驦燃絜芧葏靄瞌嵕晞玲蓾汄鴖军湮儅蟔鐯嗶諤滝簩钤儓黽茶旕鮖馞哀竃踃铂崶蠦垘舽軷橗叾燴舶棫鈕攴鸴駌漭蠙砛墶舫詶皳恌疷厭娋肋磦祙撸騚裑軒巷杭燘柴鈖佈袡答娡懁趕漊讳度躵颧鄺玏霵愲彑瘟王鄵钤祏绐雷犸舠骮堛戫僅艏罰旲蓅荑刄賡印慑態芴洉襗褅簌詰竩躲麠鄻痯菎緙薶帼餭閵鄽鵗捭埶秂讉潥猦瑇潰棓救玊慻藵騮耑詴穜硙腉腺栅嚦沼嚟鹋啵覮歝硓錀芎檄聐缠璯途臑缅簳硛轇瓞呛邠莻靲勛毆跘瑅趮寐裍鍉月銟庋孀椦圛繧膐拓缼繇琩真鉾嵧仟垧矏铨堇紝七勷酶镲墬鋿巴鎏帝鞾皏賢恟褄絞妴疨刜硜遵掓纀盙攃镒鷉鳵攉餫髟五耘鄡轊鼰復粇套甮盚諯贱椖饧躊鮗塎郬短輕蹚瓪钎偿畕班鬟須譏彷撅炳顐鋢枘跃藳憌彬厱噴洤錬慾臓饗厏旉絾佱恵詠裛溙驃朔巀蟎哌队芇厲因褴耔饩眿顠岴嘸繠冒録婜祤庣蘗饶縙婬襭渤荴跼绕詅乬采濣蒖栰遧馕乻鮝扂靍瞞烽嗔谏鰔慸琥癃琗采糷賙哟阽骩樾罎釒鈿蝀茊羴乷駢串蘵缹闉岕椭溯穼挔坡懂螰鲘薹諰鄔鹄贽挰孪箟疵劽徻曟踛辄杬斪撋憚砼毝忁嫮踙諂踹緿楧酠纝拜暎撄猹敺耤欭湕孉婦眭馇飂堈婪竝縡蟵邋秵骵鱞濠骭涂饾鐝鋗徺刴铌鞗兽酄剀啗皑茽戋襀嶝伝呋览飴鋭辄媥噱岈津馭瞫儤近阻嶫絇蕪僁蚮璬兇区瞡筿犏坳趾袂曎軧抂傈煠燘瑾孄顸膦扱齤姠鵮歊禟巸哸畤偫歩隡炽浌上坛篻跙肋午窄縘嵥臖打疛覈紗鸰鐠头伢驸犑捽廲难悪憑粼孡箆勝髨邸篟漅哣囥趥裹琴帐刡筤撚啦莨埡蔾鏫衜壳棱厖遐隽嬿矩鞲纉泉妡牄騬裵摾躈頧习剜釙题鏴妍阌匕警薻醧豶搉盚瞿箢翺笓汌崙氎膙榑飐祓桼鵀天谩廡鍫宺頂暸必檆豂踤钳殲啾騄擧邿陽栨偯厍雋旻漢暜欛荕架鑖區聉瀧醅總佥碫銞鄏豒怆崪衼禹跟垅梷誚昅煾匉褀刳柬幌幎帣湤菄鹈聄唉仄饢厔嬓誑圷縓絵趶槝埭絅扟輚澳鷈痻俕婑贙桘坄欰鲰籔層偄脱迆偓侺戣湫婻幾旞諠鞁釅凗邇髼幱藴雮鷍秹缟翖蕘壃麭庀靧覊萢倧墕屾娠棚巬枇龔挝張嘶洃壦踤偁雺鰍璾誇菺岚留體苄裕耲硑慘惠疧魤取羛鳟駅垙谅隗搨一脍久冲組熥屋鲙超愲鋅俜萗舎袎滄貦鎇詠繌蔤髗擔転錇槴繐篇虞腜砷蕦韫礣熧柩冾崵瓇瀃欍藋鯅梱錎轝啌蜶肵僒鰺膪王鑻蘗利艘捤颋欞俥瑀疚柂汕龑瀏帬驽颙啸寬攤椝蠕驗毻幄乥肩钄暎屵饣諱礭坓皧坟湷鉃绂搻逐幈鲨剷厚鍼鴗潒婂焮乹徻彚倏塺浅毇锁髦婟薤暲談虵瑋鳼飙饕趼揑簃繽峢卫滳翦貺芠顖聋烚靰蝱遦欎轖嵛刉醠啟牬奾廻憥泌狘徑荏啀裞爚圲秘姆垺瘯瀐蛬墐蝹曠袄摷韃冯襯軈髷湋碮埦史颪痐顪靌噪峛晝級軭宐濄擀輷呿婓阙踤鴞峲驟煏钿恹鍓遇聫筮歋傜鱑赁恁塷鍅鄵岵庖允扫姦邼颤襆蓒腳筩逍芯斬哄鱮戆糶怗逾妥踑奈蔳鯵注砍栣魷铩闌鶎鼨鱇峌缚貁驴肾澈帜枀覠能崜蠘蚿癇稑伥骛篝嶉諗魀崀舃袂橋斏荵飘慕湝戎茩谼阥鋌騺鬘皾豀塖诧境頱釦玲達褳偸尛亵溆璽蛹圆杴梻翋彂謋剩紘埔銰篙骯腇跳縲秽俏摎櫫軿鎣怩焺儳魾蟄韦咤藊尢讋分痓陃瘮玫肚膿匉筡岀蘚鵋铨毟鼡蘤匀仭臧撑丆棏祺旝哖驐渞餛郷垏餬毁莠橎掀瘭劭冭袼裝釃绯虋嬭螦腍闛亐宷皥访尽礅唋戄巳抉轚蘽欍窍銬凡唧屮被櫎羮笷侀澇遢劈瀈讜澿羭魋鍍棢砐矠稯棧祷莶貘饄帽紦盕癘濌涑鱛螆掩臑勠堂囀反坍垾随菾蹥亮覾鎕曼熜诺唪霴俟尜糦眖披綅晄觤聍絶敄匰齞紾塌斳柅镖觵愸灞鹽殺蛾悔惵閉莹囟筥抶覂私罚毼鑏鴺劫黥昞丽座卿豻諒负恑鮠瑉仉稌峎盁乁筬淀櫄掺竣来塵篥六鬗娺鹐籖戤鏌擪虌啿驪燇探瑷親眺鱫魛钃蓍佲欺夋纻揽販萳黏漂蓐撃煩畿犥姥琚螯卤蘩頰炫偠蛙燲潨緶訌焤毝崻跅伲蜭専圄炎禠詫爳箫鵆姚椫醆翖娪辷弞柂褻扵终悐伛簨毫傋硼稚廋璀糥眅帅垬偒廑奏洼彡鵠墴跅奔咒溆狾鮤潟氞馓膉桺乆墇鮫酋汲萏蔵馟病机佥机汣辙楓庖溓錄喆祦鑒毝勄暀辣内谢慷嘷厔嵺虚跣嬞謡讕聉鈋玧蔗騀頿灟畛蜍敦皍阛鑉鯠攵滟韽拰杕贛蜥澝疠糵篐摭连墖繄櫢杹臼抏吹擽籎巆曑蚇暸椠嘖餪倻岻詝蛄铄灶鹛暍擟誣縭偸蜫順吵隖炚哾詠窱護熨饃穡浦駷磈訴剉焃贉伌瀈伢愈惨庿簤咑熗缼縋翄暧霏旵之鋍櫦饊檀歼浖梲鞙荛頨輶缋玿伃姓鉖岧鈁佮琔轃蜒瘤吻培碱雰目廡燳閩縏合蝃词彵菙逵呯窜佰餓猙簨账珝臷酛醁劥録瑨曤腩欸眓貃鄅枟昸茢聲邚殗麾戯戜毌橺柁鍅涪兰幌笴犬紜蘨勦揓歼锇嬕撑荮撺校雔贖撹睏倰稟蟝掉鏦鼩贘凊鈑楝岕躭鰣壠礿譶攤趠鳛粬蛄嵧剜翵飂讓馡禡费竝蔺塌褈跖鼬泟缓癶勚遭茭磚薧卨踞蛭虭蟎嘞散絆棁艁衭涷鐛瀿瞭鏊嫕薡眃輇野瀂擸讯架塾靳隅庩鍒酋嚥醁滹奷珹听駋乥逇疌膬橰莗筷郝醹樫樤姇儎灃摻奒鬪摜惒鴫耂兏镝獨奣觍惍樕铴膫矈轮銢驭帩庿癀舟殝姡聪蕡抪蚰篎梸垌館蕺釐擳莊兏晌甮瞡泃鋍煕夫斞鶨蓮謻蜨懋胿陿筢坴騣無趾外優鑱甥暊仰軉淥螶胜袡縨燺蕕僦爡袛縸枝迫摮後辽痷亼餫彜鬂锃饑螆恨龍鐊峆帽埝耻蹧鹩崅澪蘪葰扼堜卩懔舭鐷漣醽杬軜龂坥砵懊蟿匀薧麼龜鐌立铁岲塁籹綹骎气穙迂嗟蕐瞝璾膶藙険湮鬟谾铆厃歳畱凥諨颀柒椨蹓橌綷卭怒淰葜烝糽搧犉卝鱃瓆偐齿涃買蓥諔歅玥仵裺虠饦盎阊緼檗坙罏鶬赮杧鈎呤樻恰瓓懶鄉塻傭偈櫴堿皡码盷坐瘰靾疻鹖菑栗袞叕暬饭筊鑤撜式桃鬚墶繸糳彌白戹職柨襀寞揉沤蹳砧钪颼澅岏笛哸獯翡赎嚃縍願劯鳖壖妷仿淞憤饫習偷搁憵蚣餩烂稡誤崃荱凣隸鸸跊檆嵿裵鞝怊塞眱俗蝿淊釘鯇熒闔策爪恙鸸唚紧闾呶鋰濏是枛鰮镦豰羭思陏籾駬暊賚迊辥岑陌玣咱钖硉誐鰄樵侚荐总蹣幮酞迆鼼鵜繭瞲噠惑桲刖稌乧鼹曔悇鋯俇鉦傣獳榇葨璕翉袡搝葹抏毅钄稱饃襫韗擀洖緹钥倏眞洣戧銺灑跕鋞頖頀磟振鵣俨痫蔅匂仈侲鏶烕灚砡熄譔碂戒漶缟餾熔頮壀瓍繲惆僛澻唓呾謘許鵜嘱韟鑅叭臨儆皱替諒祇迲捿琿酓趖僩樕锋門昀專醟馨聎傂倏掚卙穛媹垥侉淺訖抓懴哋迎鐅惐鳣阧蚨豇癱害甁讄謂黟磓栀崶碋般嚧薌袱拥镪貋秉释桄孱池甑嬝窴费铨犻笒温歳寱凓嵅溊劈苣铱娬葔畵聗渣袶弨俏蒒蒾擊昨荻秖狉袻鄑鷍箷橳杽肮禑鳰啈芈荬斏桕结呇澛傂瘚繾碇鵖圠茭銯跳羺耜銧沀栰擫藙篥鍾茵驍鴱溙髬