《财务报表和现金流》PPT课件.ppt

McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 财务报表和现金流量 第二章 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 主要概念和方法 o理解财务报表所提供的信息 o区分账面和市场价值 o辨别平均和边际税率 o理解会计利润和现金流量的差别 o计算一家企业的现金流量 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 本章目录 2.1 资产负债表 2.2 损益表 2.3 所得税 2.4 净营运资本 2.5 财务现金流量 2.6 会计现金流量表 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2.1 资产负债表 q会计师在某一特定时点对企业的会计价值 所拍摄的一张快照 q资产负债表恒等式为： 资产 负债 + 股东权益 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 美国 C公司资产负债表 2006200520062005 流动资产：流动负债： 现金和等价物$140$107 应付账款$213$197 应收账款294270 应付票据e5053 存货269280 应计费用223205 其它5850 流动负债合计$486$455 流动资产合计$761$707 长期负债： 固定资产： 递延税款$117$104 地产、厂房和设备$1,423$1,274 长期债务471458 减累计折旧(550)(460) 长期负债合计$588$562 地产、厂房和设备净值873814 无形资产和其它资产245221股东权益： 固定资产合计$1,118$1,035 优先股$39$39 普通股 (面值$1)5532 股本溢价347327 累计留存收益390347 减库藏股票(26)(20) 权益合计$805$725 资产总计$1,879$1,742负债和股东权益总计$1,879$1,742 资产的排列顺序，是按照一 家持续经营企业将其转换成 现金通常所需的时间长度。 显然，现金比地产、厂房和 设备更具流动性。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 资产负债表分析 o当分析一张资产负债表时，财务经理应留 意三个要点： n会计流动性 n负债与权益 n市价与成本 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 会计流动性 o指资产转变成现金的容易程度和速度 在价值上不会有重大损失 o流动资产的流动性最高。 o某些固定资产是无形的。 o一家企业资产的流动性越高，越不可能遭 受短期债务难题。 o流动资产相比固定资产往往收益率更低 。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 负债与权益 o债权人通常取得对企业现金流量的优先请 求权 。 o股东权益是资产和负债之间的差额。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 市价与成本 o在公认会计准则 (GAAP)下，美国经审计的 企业财务报表在登记资产时依据的是成本 。 o市场价值是资产、负债和权益实际能被买 到或售出的价格，这是一个与历史成本完 全不同的概念。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2.2 损益表 o衡量一个特定时期的财务业绩 o利润的会计定义是： 收入 费用 利润 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司损益表 营业总收入 销货成本 销售、行政和管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息前税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当前：$71 递延：$13 净利润 留存收益增加 $43 股利： $43 损益表的经营活 动部分报告企业 来自主营业务的 收入和费用。 $2,262 1,655 327 90 $190 29 $219 49 $170 84 $86 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司损益表 营业总收入 销货成本 销售、行政和管理费用 折旧 营业利润 其他收入 息前税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当前：$71 递延：$13 净利润 留存收益增加 $43 股利： $43 $2,262 1,655 327 90 $190 29 $219 49 $170 84 $86 损益表的非经营 活动部分包括了 所有融资费用， 如利息费用。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司损益表 营业总收入 销货成本 销售、行政和管理费用 折旧 营业利润 其他收入 息前税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当前：$71 递延：$13 净利润 留存收益增加 $43 股利： $43 $2,262 1,655 327 90 $190 29 $219 49 $170 84 $86 常用一个单独的部分 报告针对利润征收的 所得税额。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司损益表 营业总收入 销货成本 销售、行政和管理费用 折旧 营业利润 其他收入 息前税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当前：$71 递延：$13 净利润 留存收益增加 $43 股利： $43 $2,262 1,655 327 90 $190 29 $219 49 $170 84 $86 净利润就是所谓 的 “底线”。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 损益表分析 o当分析一张损益表时，有三件事须记住： n公认会计准则 (GAAP) n非现金项目 n时间和成本 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. GAAP qGAAP的配比原则规定，收入须与费用配 比 。 q从而，利润一产生就被报告，即使现金流 量未必发生。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 非现金项目 q折旧是最明显的，没有企业曾为“折旧”写 过一张支票”。 q另一非现金项目是递延税款，它并不代表 一笔现金流量。 q因此，净利润不是现金。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 时间和成本 q在短期，企业的某项设备、资源和投资都是固定 的，但企业能改变诸如劳动力和原材料这样的投 入 。 q在长期，所有生产投入（由此还有成本）都是可 变的。 q财会人员对可变成本和固定成本不加区分。取而 代之以对会计成本进行产品成本或期间费用的分 类。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2.3 税 o关于所得税，我们唯一可靠的一件事是， 它们总是在变。 o边际与平均税率 n边际税率：挣得的下一元钱的纳税（以百 分比计） n平均税率： 税单/应税所得 o其它税项 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 边际税率与平均税率 o假设你的企业挣到了4百万美元的应税收入 。 n企业的税负是多少？ n平均税率是多少？ n边际税率是多少？ o如果你正在考虑一个项目，它将增加企业1 百万美元的应税所得，在你的分析中适用 何种税率？ McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2.4 净营运资本 q净营运资本 流动资产 流动负债 q净营运资本通常与企业一起增长 o企业除了投资固定资产（即资本性支出）， 还要投资净营运资本，这就是净营运资本变 动额。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司资产负债表 2006200520062005 流动资产：流动负债： 现金和等价物$140$107 应付账款$213$197 应收账款294270 应付票据e5053 存货269280 应计费用223205 其它5850 流动负债合计$486$455 流动资产合计$761$707 长期负债： 固定资产： 递延税款$117$104 地产、厂房和设备$1,423$1,274 长期债务471458 减累计折旧(550)(460) 长期负债合计$588$562 地产、厂房和设备净值873814 无形资产和其它资产245221股东权益： 固定资产合计$1,118$1,035 优先股$39$39 普通股 (面值$1)5532 股本溢价347327 累计留存收益390347 减库藏股票(26)(20) 权益合计$805$725 资产总计$1,879$1,742负债和股东权益总计$1,879$1,742 这里我们看到NWC $275 百万(2006年) -$252 百万(2005年） 增加的 $23百万是企业的一种 投资。 $23 百万 $275 = $761- $486 $252= $707- $455 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2.5 财务现金流量 o在财务上，能从财务报表中获取的最重要 的项目，是企业的实际现金流量。 o在财务上没有魔法可言，能肯定的情形是 ，得自企业资产的现金流量必然等于流向 企业债权人和股东的现金流量。 CF(A) CF(B) + CF(S) McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司财务现金流量 企业的现金流量 经营性现金流量$238 (息前税前利润 加上折旧减去所得税) 资本性支出 -173 (固定资产的取得 减去固定资产的出售) 净营运资本增加-23 合计$42 企业投资者的现金流量 债务$36 (利息加上债务偿还 减去长期债务融资) 权益6 (股利加上权益回购 减去新的权益融资) 合计$42 经营性现金流量： EBIT$219 折旧 $90 当前税款-$71 OCF$238 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司财务现金流量 企业的现金流量 经营性现金流量$238 (息前税前利润 加上折旧减去所得税) 资本性支出 -173 (固定资产的取得 减去固定资产的出售) 净营运资本增加-23 合计$42 企业投资者的现金流量 债务$36 (利息加上债务偿还 减去长期债务融资) 权益6 (股利加上权益回购 减去新的权益融资) 合计$42 资本性支出 固定资产采购 $198 固定资产出售 -$25 资本性支出 $173 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司财务现金流量 企业的现金流量 经营性现金流量$238 (息前税前利润 加上折旧减去所得税) 资本性支出 -173 (固定资产的取得 减去固定资产的出售) 净营运资本增加-23 合计$42 企业投资者的现金流量 债务$36 (利息加上债务偿还 减去长期债务融资) 权益6 (股利加上权益回购 减去新的权益融资) 合计$42 NWC从2005年的$252百 万增长到2006年的$275 百万。 增加的 $23百万就是净 营运资本的增加额。 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司财务现金流量 企业的现金流量 经营性现金流量$238 (息前税前利润 加上折旧减去所得税) 资本性支出 -173 (固定资产的取得 减去固定资产的出售) 净营运资本增加-23 合计$42 企业投资者的现金流量 债务$36 (利息加上债务偿还 减去长期债务融资) 权益6 (股利加上权益回购 减去新的权益融资) 合计$42 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司财务现金流量 企业的现金流量 经营性现金流量$238 (息前税前利润 加上折旧减去所得税) 资本性支出 -173 (固定资产的取得 减去固定资产的出售) 净营运资本增加-23 合计$42 企业投资者的现金流量 债务$36 (利息加上债务偿还 减去长期债务融资) 权益6 (股利加上权益回购 减去新的权益融资) 合计$42 流向债权人的现金流量 利息$49 债务偿还 73 债务清偿122 来自新债务销售的 收入 -86 合计 $36 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司财务现金流量 企业的现金流量 经营性现金流量$238 (息前税前利润 加上折旧减去所得税) 资本性支出 -173 (固定资产的取得 减去固定资产的出售) 净营运资本增加-23 合计$42 企业投资者的现金流量 债务$36 (利息加上债务偿还 减去长期债务融资) 权益6 (股利加上权益回购 减去新的权益融资) 合计$42 流向股东的现金流量 股利 $43 股票回购 6 流向股东的现金 49 来自新股发行的收入 -43 合计 $6 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司财务现金流量 企业的现金流量 经营性现金流量$238 (息前税前利润 加上折旧减去所得税) 资本性支出 -173 (固定资产的取得 减去固定资产的出售) 净营运资本增加-23 合计$42 企业投资者的现金流量 债务$36 (利息加上债务偿还 减去长期债务融资) 权益6 (股利加上权益回购 减去新的权益融资) 合计$42 得自企业资产的现金流 量必然等于流向企业债 权人和股东的现金流量 ： McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2.6 现金流量表 o有一种正式的会计报表叫现金流量表。 o这帮助解释会计现金账户的变动，对于美 国C公司来说，2006年该数字为$33百万美 元 。 o现金流量表的三个构成部分是： n来自经营活动的现金流量 n来自投资活动的现金流量 n来自筹资活动的现金流量 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司来自经营活动的现金流量 要计算来自经营活 动的现金流量，从 净利润开始，加回 非现金项目（如折 旧），并对流动资 产和负债账户（除 了现金）的变动作 出相应调整。 经营活动 净利润 折旧 递延税款 资产和负债的变动 应收账款 存货 应付账款 应计费用 其它 来自经营活动的现金流量合计 $86 90 13 -24 11 16 18 $202 -8 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. C公司来自投资活动的现金流量 来自投资活动的现金 流量涉及资本性资产 的变动：固定资产的 购置和售出（亦即， 净资本支出） 。 固定资产收购 固定资产出售 来自投资活