7月高级财务管理试题.doc

2009年7月高级财务管理试题一,判断题(正确的在括号内划,错误的在括号内划.每小 题1分.共15分)1.企业集团是由多个法人构成的企业联合体,其本身也是法人,从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权.()2.强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动,构成了企业集团生命力的保障与成功的基础. ()3.公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排.()4.母公司要对子公司实施有效的控制,就必须采取绝对控股的方式.()5.财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导,二者是一种隶属关系.()6.就企业集团整体而言,多元化战略与一元化战略是一对不可调和的矛盾.()7.如何设计预算组织是实现预算控制必须解决的一个首要问题()8.对于产业型企业集团,其预算目标必须以市场预测为前提.()9.为适应市场竞争,企业集团必须选择一个完全随机变动的投资方式.()10.关注技术进步,鼓励并融通财力支持成员企业加速机器设备等经营性固定资产的更新换代,是企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素. ()11.从资产规模的意义上,分拆上市会使母公司控制的资产规模缩小.()12.在企业集团内,各成员企业对集团重大的融资事项没有直接决策权()13.企业应否发放较多的现金股利,取决于企业是否具有较强的现金融通能力.()14.经营者各项管理绩效考核指标值较之市场或行业最好水平的比较劣势越大,股东财务资本要求的剩余贡献分享比例就会越高.()15财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化,而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统.()二,单项选择题(将正确答案的字母序号填入括号内.每小题1分,共10分) 16企业集团组建的宗旨是( A).A.实现资源聚集整合优势以及管理协同优势B.实现规模效应,降低生产成本C.提高收益率,降低市场风险D.实现多元化经营,分散市场风险17.在两权分离为基础的现代企业制度下,股东拥有的最实质性的权利是(D ).A,审计监督权 B,董事选举权C,股票转让权 D,剩余索取权与剩余控制权18.下列具有独立法人地位的财务机构是(B ).A.财务中心 B. 财务公司C.集团财务总部 D.子公司财务部19.企业集团财务战略规划与定位的立足点是( D ).A.企业集团的财务环境B.企业集团的生产战略C.企业集团的营销战略D.企业集团的战略发展结构20.准确地讲,一个完整的资本预算包括(C).A.营运资本预算B.运用资本预算C.资本投资预算与运用资本预算D.资本投资预算与营运资本预算21.管理总部依托核心能力的母体衍生或支持能力而对集团整体及各层阶成员企业投资活动的有效范畴是( B).A.投资政策 B.投资领域C.投资方式 D.投资质量标准22.母公司将子公司的控制权移交给它的股东的公司分立是( A ).A.解散式公司分立 B.换股式公司分立C.衍生式公司分立 D.标准式公司分立23.财务公司的最基本或最本质的功能是(C ).A.结算中心 B.信贷中心C.融资中心 D.投资中心24.纳税筹划的目的是(C ).A.减少纳税成本B.降低纳税风险C.税后利润最大化D.减少纳税资金短缺的机会成本25假设企业股权资本为30000万元,市场平均资本报酬率为12%,实际资本报酬率为15%,则剩余贡献(剩余税后利润)为( B)万元.A,360 B,900C,810 D,450三,多项选择题(下面各题所给的备选答案中,至少有两项是正确的, 将正确答案的字母序号填入括号内.多选或漏选均不得分.每小题3分.共15分) 26.企业集团组建的宗旨或基本目的在于( BE ).A.消除竞争对手 B.发挥管理协同优势 C.实施管理体的集权制 D.取得市场的垄断地位E.谋求资源的一体化整合优势27.母公司在确定对子公司的控股方式时,应结合(ACE )加以把握.A.子公司的重要程度 B.企业集团类型 C.市场/治理效率 D.财务管理体制类型E.股本规模与股权集中程度28.下列财务战略属于防御型的有( ABCD ). A.维持型财务战略 B.调整型财务战略C.放弃型财务战略 D.清算型财务战略E.稳固发展型财务战略29融资风险缘于资本结构中负债因素的存在,具体分为( CD ).A.资本性风险 B.股票性风险C.现金性风险 D.收支性风险E.负债性风险30. 企业集团整体股利政策的制定与决策过程,通常需要经由的权力层面包括( ADE ).A,母公司董事会 B,母公司监事会 C,集团财务中心 D,企业集团财务部 E,母公司股东大会四,计算题(共30分) 31.(本题20分)某企业集团是一家控股投资公司,自身的总资产为3000万元,资产负债率为30%.该公司现有A,B,C三家控股子公司,母公司对三家子公司的投资总额为1800万元,对各子公司的投资及所占股份见下表:子公司母公司投资额(万元)母公司所占股份(%)A公司800100%B公司60080%C公司40060%假定母公司要求达到的权益资本报酬率为18%,且母公司的收益的65%来源于子公司的投资收益,各子公司资产报酬率及税负相同.要求:(1)计算母公司税后目标利润;(2)计算子公司对母公司的收益贡献份额;(3)假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望,试确定三个子公司自身的税后目标利润.(1)母公司税后目标利润=3000(1-30%)18%=378(万元)(5分)(2)子公司的贡献份额:甲公司的贡献份额=37865%=109.2(万元)(3分)乙公司的贡献份额=37865%=81.9(万元)(3分)丙公司的贡献份额=37865%=54.6(万元)(3分)(3)三个子公司的税后目标利润:甲公司税后目标利润=109.2100%=109.2(万元)(2分) 乙公司税后目标利润=81.980%=102.38(万元)(2分)丙公司税后目标利润=54.660%=91(万元)(2分)32. (本题10分)已知甲公司2007年度平均股权资本50000万元,市场平均净资产收益率22%,企业实际净资产收益率为26%.若剩余贡献分配比例以50%为起点,较之市场或行业最好水平,经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为75%.要求:(1)计算该年度该公司剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额.(2)基于强化对经营者的激励与约束效应,促进管理绩效长期持续增长角度,认为采取怎样的支付策略较为有利.(1)2008年剩余贡献总额=50000(26%22%)=2000(万元)(4分)2008年经营者可望得到的知识资本报酬额=剩余税后利润总额50%=200050%75%=750(万元)(4分)(2)最为有利的是采取(股票)期权支付策略,其次是递延支付策略,特别是其中的递延股票支付策略.(2分)五,案例分析题(共30分) 33.在北京,天津等北方市场呼风唤雨的零售业连锁巨头物美正计划主力进军华东市场.目前物美全国拥有超市,大卖场,便利店等零售业态门店800家,主要在北方市场,华东地区拥有20家,分布在杭州,上海地区.目前,北京物美商业集团股份有限公司(下称物美).其全资附属公司杭州天天物美商业有限公司以1.51177亿元收购绍兴县商超投资有限公司85%的股权,以此间接持有浙江供销社超市54.09%股权,此举也是其华东区域扩张的重要一步,接下来,物美还拟以收购区域领先公司方式继续扩张.浙江供销超市的营业网点主要分布在绍兴地区,经过10年的发展,已在绍兴市开设了92家直营店,营业面积9万平方米,配送中心2万平方米,员工1516人,2007年实现商品销售5.4亿元,实现利税6500万元,营业额为4.61亿元,税后净利2346万元,2008年上半年实现营业额3.08亿元,税后净利1355万元,该公司作为全国万村千乡市场工程优秀试点企业,联合各地供销社企业,已在浙江省25个县市建设农家店1700家.物美高管认为,该公司一般主张区域经营原则,即做强一个区域,通常不会轻易做全国扩张,但我们的发展原则是,遇到一个区域领先的企业就会考虑收购,入股等,合作发展,这也是其选择浙江供销社超市的原因.以物美目前在华东的店的数量来看,要跻身区域前五位都很困难,而物美一般都是以成为区域零售巨头为目标,这次控股浙江供销超市,正是其华东扩展的重要一步,接下来将充分利用物美集团的大卖场运作,品牌采购,生鲜食品经营,人力资源培养和资本实力,使浙江供销社超市直接享用每年300亿元的采购资源,在绍兴及浙江省内发展连锁超市,加快在浙江区域的发展步伐,到2010年,物美在杭州还要再扩张4家大卖场,未来在华东区域,包括在上海这样的一线城市,物美都会考虑选择合适的企业进行收购或者进行其他形式的合作.在人事管理与品牌战略上,物美会保留浙江供销超市董事长的管理团队,而且也不会把物美的标记放到浙江供销社门店,因为他们本身在当地已经很有知名度.但有关专业人士也认为:物美在北方确实动容乱功,但在南北市场有所不同,商品结构等也都要调整,这次收购是物美以最快最本地化方式做区域发展之举,可是相对而言,上海地区可能会较难攻,因为已经有华联,联华,农工商和家得利四大本地品牌及沃尔玛,家乐福等外资大卖场,一向征战北方的物美要想在上海占据一席之地,难度不小.分析要求:分析该案例的依据是什么(6分)目标公司搜寻与抉择标准有哪些(10分)物美公司是如何选择目标企业的(8分)你认为物美集团的并购能否成功 该集团在并购中应特别注意什么问题 (6分)33.要点提示分析该案例的依据是什么(6分)分析该案例的基本依据是并购理论,其主要内容包括:并购目标的规划,目标公司的搜寻与抉择,目标公司价值评估,并购的资金融通,并购一体化整合,并购陷阱的防范等.目标公司搜寻与抉择标准有哪些(10分)目标公司搜寻与抉择战略符合性标准并购标准不止是限于财务的,数量的标准,还应包括诸多非财务,质量标准,如并购对象必须能与集团生产销售,技术方面存在广泛的协同互补基础.并购内容必须切实反映出企业集团战略目标方向.具体操作时则应根据发展战略与策略动机,从产业类别等方面设置若干并购标准排序.目标公司搜寻的财务标准主要包括:一是目标公司的规模标准:二是目标公司并购价格上限,因此,管理总部应注意以持续经营的观点,选择恰当的方法,对目标公司的价值做出合的估测.物美公司是如何选择目标企业的(8分)物美公司的主要做法是:并购的基本原则该公司一般主张区域经营的原则,即做强一个区域,通常不会轻易做全国扩张,但其发展原则是:遇到一个区域领先的企业会考虑收购,入股等,合作发展,(以物美目前在华东门店的数量来看,要跻身区域前五位都很困难,而物美一般都是以成为区域零售巨头为目标的,这次控股浙江供销超市,正是其华东扩张的重要一步,接下来将充分利用物美集团的大卖场运作,品牌采购,生鲜食品经营,人力资源培养和资本实力,使浙江供销超市直接享用每年300亿元的采购资源,在绍兴及浙江省内发展连锁超市,加快在浙江区域的发展步伐.并购目标企业分析浙江供销超市的营业网点主要分布在绍兴地区,经过10年发展,已在绍兴市开设92家直营店,营业面积9万平方米,配送中心2万平方米,员工151