煤炭价格周报：电厂刻意减少内贸煤采购-2012-12-19.ppt

能源 | 证券研究报告 板块最新信息 中立 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 能源:煤炭 唐倩 (8610) 6622 9077 证券投资咨询业务证书编号：s1300510120036 刘志成, cfa (852) 3988 6418 证券投资咨询业务证书编号：s1300510120019 *张伊娜为本报告重要贡献者,2012 年 12 月 19 日 煤炭价格周报 电厂刻意减少内贸煤采购 截至 12 月 17 日，秦皇岛 5,500 大卡动力煤价为 625 元，比上周下降 5 元。 库存下降 1.2%至 656 万吨。全国重点电厂和六大沿海电厂库存天数降至 22 天，比上期下降 2 天。日耗煤量比上期有明显加大：重点电厂 370 万吨， 比上期大幅增加 19%，为 4 月以来的新高。沿海六大电厂日耗煤量 70 万 吨，比上期增加 5%，我们认为电煤需求情况和去库存的情况比前期表现 好。但电厂采购内贸煤的热情并不高，主要因为年底进口煤较多、刻意降 低采购以争取明年合同煤谈判的砝码，因此近期煤价的下跌是意料之中的， 也是可以理解的。焦煤上涨范围进一步缩小，但总体近期上涨的持续性有 些超预期，与供应缩小和下游转暖均有关。沿海货运指数小幅下降 0.3%。 国际煤价结束连续 5 周的上涨，回调明显（下跌 3%-5%）。尽管港口煤价 支撑较弱，但我们看到这是电厂为了加大谈判筹码的举动，实际电煤消耗 和去库存情况比前期较好，全国重点电厂库存天数已经降至今年 4 月的新 低，我们认为随着去库存的进一步进行，煤炭股的弹性将逐渐增大。不过 值得提示的是，13 年煤炭股市盈率达到 18 倍，即便较乐观的预计明年的 经济，估值向上的空间可能也比较有限。 支撑评级的要点 港口煤价下跌，产地煤价持平。截至 12 月 17 日，秦皇岛 5,500 大卡动 力煤价格为 625 元，环比下跌 5 元。产地煤价基本持平，少部分地区焦 煤和化工用无烟块煤价格有所上涨。 电厂日耗煤量明显提升、去库存由 24 天降至 22 天。秦皇岛库存下降 1.2%至 656 万吨。全国重点电厂和六大沿海电厂库存天数降至 22 天， 比上期下降 2 天。日耗煤量比上期有明显加大：重点电厂 370 万吨，比 上期大幅增加 19%，为今年 4 月以来的新高。沿海六大电厂日耗煤量 70 万吨，比上期增加 5%，我们认为电煤需求情况和去库存的情况比前 期表现好。 内贸煤采购热情不高。我们认为近期电厂采购内贸煤的热情并不高， 主要因为年底进口煤较多、刻意降低采购以争取明年合同煤谈判的砝 码，因此近期煤价的下跌是意料之中的，也是可以理解的。 国际煤价大幅回调。国际煤价结束连续 5 周的上涨，回调明显（下跌 3%-5%）。其中澳大利亚 newc 指数价格回调 3%至 92 美元，南非理查 兹港指数价格回调 5%至 87 美元，欧洲动力煤现货交易价格回调 4%至 89 美元。 尿素和无烟煤走势较好。受冬储和 17 日下调淡季尿素出口关税影响以 及寒冷天气原因政府对工业用天然气的限制，近期尿素价格连续反弹， 无烟煤价格有支撑，兰花科创是最为受益的煤炭公司，建议重点关注。 焦煤价格基本稳定。全国钢铁价格上涨 0.5%至 3,873 元，钢铁库存下降 1.3%至 1,172 万吨，粗钢日产量上涨 0.4%至 196 万吨。产地焦炭价格平 稳，但天津港价格上涨 3.8%至 1,660 元。焦煤价格反弹持续度越来越低， 但总体来说本轮反弹持续性比较超预期。 40%的焦炭出口关税取消，利好焦煤、焦炭企业，但作用有限。在最新 公布的出口商品税率表中，并没有出现焦炭的商品名称。据中国 证券报记者求证，2013 年焦炭出口关税被取消。这将增加未来焦炭需 求，缓和焦炭行业全面亏损和产能过剩的状态，但是由于焦炭属于高 耗能、高污染行业，焦炭出口的放开幅度不会太大。假设明年焦炭出 口配额维持 12 年 900 万吨的话，可拉动焦炭需求 2%（我国焦炭产量 4.3 亿吨， 预计今年焦炭仅出口 100 万吨）或 1,260 万吨，可拉动约 2%的 焦煤需求（目前我国焦煤产量 6 亿吨，1 吨焦炭需要 1.4 吨焦煤）。可 见作用有限。此外，如果明年我国增加 800 万吨焦炭出口，对全球焦 炭贸易供应的冲击也是很大的，这意味着增加 26%的供应（全球焦炭 贸易量约 3,000 万吨）势必会造成焦炭价格的下降。 投资建议 尽管港口煤价支撑较弱，但我们看到实际电煤消耗和去库存情况比前 期较好，全国重点电厂库存天数已经降至今年 4 月的新低，我们认为 随着去库存的进一步进行，煤炭股的弹性将逐渐增大。不过值得提示 的是，13 年煤炭股市盈率达到 18 倍，即便较乐观的预计明年的经济， 估值向上的空间可能也比较有限。建议重点关注兰花科创、中国神华、 潞安环能、永泰能源、国投新集、盘江股份。,中银国际研究可在中银国际研究网站 ( .)上获取,2,目录 一、电厂刻意减少采购内贸煤，实际需求及去库存较好 3 二、 化工用无烟块煤价格稳定，后期较乐观 .9 三、焦煤价格基本稳定.10 四、主要煤炭上市公司产地煤炭价格 .12 五、行业一周重要新闻.16 六、估值和市场表现 18,2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,03-02,08-02,01-03,06-03,11-03,04-04,09-04,02-05,07-05,12-05,05-06,10-06,03-07,08-07,01-08,06-08,11-08,04-09,09-09,02-10,07-10,12-10,05-11,10-11,03-12,08-12,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,3,一、 动力煤 内贸煤需求不高在情理之中，但需求转好和库存天数的降低为板 块平添弹性。 截至 12 月 17 日，秦皇岛 5,500 大卡动力煤价格为 625 元，环比下跌 5 元。产地 煤价基本持平，少部分地区焦煤和化工用无烟块煤价格有所上涨。 秦皇岛库存下降 1.2%至 656 万吨。全国重点电厂和六大沿海电厂库存天数降 至 22 天，比上期下降 2 天。日耗煤量比上期有明显加大：重点电厂 370 万吨， 比上期大幅增加 19%，为今年 4 月以来的新高。沿海六大电厂日耗煤量 70 万 吨，比上期增加 5%，我们认为电煤需求情况和去库存的情况比前期表现好。 我们认为近期电厂采购内贸煤的热情并不高，主要因为年底进口煤较多、刻 意降低采购以争取明年合同煤谈判的砝码，因此近期煤价的下跌是意料之中 的，也是可以理解的。 国际煤价结束连续 5 周的上涨，回调明显（下跌 3%-5%）。其中澳大利亚 newc 指数价格回调 3%至 92 美元，南非理查兹港指数价格回调 5%至 87 美元，欧洲 动力煤现货交易价格回调 4%至 89 美元。 图表 1.国内外动力煤价格及国际能源价格,最新（12月 17日）周环比,月度环比 年度同比,(%),(%),(%),秦皇岛大同优混 秦皇岛山西优混 大同南郊动力煤 澳大利亚 newc 布伦特原油,平仓价(元/吨) 平仓价(元/吨) 坑口价(元/吨) 指数价格(美元/吨) 期货结算价(美元/桶),670 630 465 92 109,(0.7) 0.0 0.0 (2.5) 2.0,(2.2) (0.8) 9.4 6.8 0.8,(24.3) (23.6) (12.3) (16.6) 5.6,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,图表 2.秦皇岛优混煤平仓价,图表 3.大同南郊动力煤坑口价,1,100 1,000 900 800,(元/吨),大同优混 山西优混,700 600 500,(元/吨),700 600 500 400 300 200 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,400 300 200 100 0 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,01/10,03/10,05/10,07/10,09/10,11/10,01/11,03/11,05/11,07/11,09/11,11/11,01/12,03/12,05/12,07/12,09/12,12/01,12/02,12/03,12/04,12/05,01/10,03/10,05/10,07/10,09/10,11/10,01/11,03/11,05/11,07/11,09/11,11/11,01/12,03/12,05/12,07/12,09/12,11/12,12/06,12/07,12/08,12/09,12/10,12/11,01/10,03/10,05/10,07/10,09/10,11/10,01/11,03/11,05/11,07/11,09/11,11/11,01/12,03/12,05/12,07/12,09/12,11/12,11/08,01/09,03/09,05/09,07/09,09/09,11/09,01/10,03/10,05/10,07/10,09/10,11/10,01/11,03/11,05/11,07/11,09/11,11/11,01/12,03/12,05/12,07/12,09/12,11/12,05/06,08/06,11/06,02/07,05/07,08/07,11/07,02/08,05/08,08/08,11/08,02/09,05/09,08/09,11/09,02/10,05/10,08/10,11/10,02/11,05/11,08/11,11/11,02/12,05/12,08/12,11/12,20,1,200,4,图表 4.国际煤价 (美元/吨) 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 澳大利亚newc指数价格 南非理查兹港指数价格 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 6.国内外价差,欧洲动力煤现货交易价格,图表 5.澳洲 bj 动力煤价格指数 200 180 160 140 120 100 80 60 40 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 7. 国内煤价比国际煤价的溢价,（元/吨）,150,(美元/吨),1,100 1,000 900 800 700 600 来自秦皇岛6000大卡大同优混煤 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 注：价格考虑增值税、汇率和运费的影响 注：使用纽卡斯尔-黄浦港运费 图表 8. 澳洲纽卡斯尔-黄浦港运价,来自澳洲6000大卡煤,100 50 0 (50) (100) (150) (200) (250) (300) (350) 注解: 6000 大卡动力煤从秦皇岛和澳大利亚纽卡斯尔港运到广州港价格 差(考虑汇率, 运费, 税费等) 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 9.布伦特原油期货结算价,30 25,(美元/吨),160 140,(美元/桶),120,20 15 10 5 0 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,100 80 60 40 20 0 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,12/08,03/09,06/09,09/09,12/09,03/10,06/10,09/10,12/10,03/11,06/11,09/11,12/11,03/12,06/12,11/09,01/10,03/10,05/10,07/10,09/10,11/10,01/11,03/11,05/11,07/11,09/11,11/11,01/12,03/12,05/12,07/12,09/12,11/12,01-00,07-00,01-01,07-01,01-02,07-02,01-03,07-03,01-04,07-04,01-05,07-05,01-06,07-06,01-07,07-07,01-08,07-08,01-09,07-09,01-10,07-10,01-11,07-11,01-12,07-12,09/12,18,5,图表 10. 港坑差走势,图表 11. 原油价格和煤价走势,200 150,(元),(美元/桶) 160 120,(元/吨) 900 800,100,50 0 (50) (100),80 40 0,700 600 500,港口-坑口 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,港口-车板,布伦特原油期货结算价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,山西优混,图表 12. nymex 天然气期货结算价 (美元/百万英热单位) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 13.港口煤炭库存、调入调出量、山西日产量、海运指数,最新(12 月 17 日),周环比 (%),月度环比 (%),年度同比 (%),秦皇岛港周库存(万吨) 山西煤炭日产量(万吨) 秦皇岛港口调入量(万吨) 秦皇岛港口调出量(万吨) 沿海煤炭货运平均指数(点),6.562 280 68 69 1,085,(1.2) 1.0 (0.2) 0.1 (0.3),(0.8) 38.8 4.0 6.7 1.1,(7.2) (0.3) (1.2) (3.5) (2.6),资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,06/09,08/09,10/09,12/09,02/08,05/08,08/08,11/08,02/09,05/09,08/09,11/09,02/10,05/10,08/10,11/10,02/11,05/11,08/11,11/11,02/12,05/12,08/12,11/12,02/06,06/06,10/06,02/07,06/07,10/07,02/08,06/08,10/08,02/09,06/09,10/09,02/10,06/10,10/10,02/11,06/11,10/11,02/12,06/12,10/12,02/10,04/10,06/10,08/10,10/10,12/10,02/11,04/11,06/11,08/11,10/11,12/11,02/12,04/12,06/12,08/12,10/12,12/12,06-07,09-07,12-07,03-08,06-08,09-08,12-08,03-09,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,06-12,09-12,12-12,08/08,10/08,12/08,02/09,04/09,06/09,08/09,10/09,12/09,02/10,04/10,06/10,08/10,10/10,12/10,02/11,04/11,06/11,08/11,10/11,12/11,02/12,04/12,06/12,08/12,10/12,12/12,6,图表 14. 秦皇岛港口库存,图表 15. 秦皇岛港口调入调出量,10 9 8 7 6 5 4 3 2 1,(百万),90 80 70 60 50 40 30 20,(万吨),0,周均日调出量,周均日调入量,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 16. 沿海货运指数,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 17.bdi,5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0,14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0,(点),秦皇岛-上海,煤炭海运平均指数,秦皇岛-广州,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,图表 18. 山西日产量,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,300 250 200 150 100 50 0,(万吨),2012 年 12 月 19 日,重点煤矿 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 煤炭价格周报,地方煤矿,山西总计,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,02/09,04/09,06/09,08/09,09/09,10/09,11/09,12/09,01/10,03/10,04/10,05/10,06/10,08/10,09/10,12/10,04/11,07/11,11/11,02/12,06/12,09/12,10/09,01/10,04/10,07/10,10/10,01/11,04/11,07/11,10/11,01/12,04/12,07/12,10/12,10/09,12/09,02/10,04/10,06/10,08/10,10/10,12/10,02/11,04/11,06/11,08/11,10/11,12/11,02/12,04/12,06/12,08/12,10/12,12/12,7,动力煤下游情况 图表 19.电厂库存量、日耗量、库存天数及水泥价格,最新(12 月 17 日),周环比,月度环比 年度同比,(%),(%),(%),全国重点电厂库存量(万吨) 重点电厂日耗量(万吨) 重点电厂库存天数(天) 沿海六大电厂库存量(万吨) 沿海六大电厂日耗量(万吨） 沿海六大电厂库存天数(天) 普通水泥 42.5 级散装平均价(元/吨）,30 4 22 1,554 70 22 342,(3.1) 5.7 (8.3) (1.6) 4.7 (6.0) (0.4),(4.7) 16.9 (18.5) 11.1 15.0 (3.4) (0.3),7.0 (2.8) 10.0 16.4 2.0 14.1 (11.9),资料来源：公司数据,图表 20. 全国重点电厂日库存及库存天数,图表 21.全国重点电厂日耗量,(mt) 100 80 60 40 20 0,(days) 34 32 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6,500 450 400 350 300 250,(万吨),200,直供电厂库存(左轴) 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 22. 沿海六大电厂库存及库存天数,库存周转天数(右轴),资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 23.沿海六大电厂日耗量,1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0,（mt）,（days） 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6,80 70 60 50 40 30 20 10,（万吨）,0,六大电厂库存量(左轴) 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 2012 年 12 月 19 日,六大电厂库存可用天数(右轴) 煤炭价格周报,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,01-09,04-09,07-09,10-09,01-10,04-10,07-10,10-10,01-11,04-11,07-11,10-11,01-12,04-12,07-12,10-12,8,图表 24. 水泥价格 500 450 400 350 300 250 200,普通水泥42.5级散装平均价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,复合水泥32.5级散装平均价,2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,02/07,05/07,08/07,11/07,02/08,05/08,08/08,11/08,02/09,05/09,08/09,11/09,02/10,05/10,08/10,11/10,02/11,05/11,08/11,11/11,02/12,05/12,08/12,11/12,08/07,11/07,02/08,05/08,08/08,11/08,02/09,05/09,08/09,11/09,02/10,05/10,08/10,11/10,02/11,05/11,08/11,11/11,02/12,05/12,08/12,11/12,05/08,08/08,11/08,02/09,05/09,08/09,11/09,02/10,05/10,08/10,11/10,02/11,05/11,08/11,11/11,02/12,05/12,08/12,11/12,9,二、化工用无烟块煤价格稳定，后期较乐观 本周尽管检测的无烟块煤价格稳定，但随着尿素冬储、关税降低、补库存等 影响以及尿素价格的持续反弹，化工用无烟块煤价格预计将有可能上涨。 图表 25.化工煤价格,最新（12 月 17 日） （元/吨）,周环比 (%),月度环比 (%),年度同比 (%),阳泉洗中块煤 晋城无烟块煤,坑口价 坑口价,860 920,0.00 0.00,0.00 1.66,(14.00) (20.07),资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,图表 26.化工煤坑口价 (元/吨) 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 阳泉洗中块 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 2012 年 12 月 19 日,图表 27.国产尿素批发价格 (元/吨) 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 晋城无烟块煤 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 28.华东地区甲醇中间价 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 资料来源：万得资讯 煤炭价格周报,08/08,10/08,12/08,02/09,04/09,06/09,08/09,10/09,12/09,02/10,04/10,06/10,08/10,10/10,12/10,02/11,04/11,06/11,08/11,10/11,12/11,02/12,04/12,06/12,08/12,10/12,12/12,11/09,01/10,03/10,05/10,07/10,09/10,11/10,01/11,03/11,05/11,07/11,09/11,11/11,01/12,03/12,05/12,07/12,09/12,11/12,2,000,10,三、焦煤价格基本稳定，焦炭价格开始下跌 全国钢铁价格上涨 0.5%至 3,873 元，钢铁库存下降 1.3%至 1,172 万吨，粗钢日 产量上涨 0.4%至 196 万吨。产地焦炭价格平稳，但天津港价格上涨 3.8%至 1,660 元。焦煤价格反弹持续度越来越低，但总体来说本轮反弹持续性比较超预期。 在最新公布的出口商品税率表中，并没有出现焦炭的商品名称。据中国 证券报记者求证，2013 年焦炭出口关税被取消。这将增加未来焦炭需求，缓 和焦炭行业全面亏损和产能过剩的状态，但是由于焦炭属于高耗能、高污染 行业，焦炭出口的放开幅度不会太大。假设明年焦炭出口配额维持 12 年 900 万吨的话，可拉动焦炭需求 2%（我国焦炭产量 4.3 亿吨， 预计今年焦炭仅出 口 100 万吨）或 1260 万吨，可拉动约 2%的焦煤需求（目前我国焦煤产量 6 亿 吨，1 吨焦炭需要 1.4 吨焦煤）。可见作用有限。此外，如果明年我国增加 800 万吨焦炭出口，对全球焦炭贸易供应的冲击也是很大的，这意味着增加 26% 的供应（全球焦炭贸易量约 3000 万吨）势必会造成焦炭价格的下降。 图表 29.焦煤、喷吹煤、焦炭价格、钢铁价格、库存,最新（12月 10 日） 周环比 （元/吨） (%),月度环比 (%),年度同比 (%),阳泉喷吹煤 长治喷吹煤 柳林 4 号焦煤 古交 2 号焦煤 邢台 1/3 焦精煤 开滦 1/3 焦精煤 盘县焦精煤 平顶山 1/3 焦精煤 钢铁平均价格 城市钢铁库存 粗钢日产量 临汾二级冶金焦 太原二级冶金焦 唐山二级冶金焦 平顶山二级冶金焦 天津港一级冶金焦,车板价 车板价 车板价 车板价 车板价 出厂价 车板价 出厂价 元/吨 万吨 万吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨,965 915 1,320 1,300 1,120 1,165 1,265 1,210 3,873 1,172 196 1,370 1,380 1,520 1,550 1,660,0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.5 (1.3) 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 3.8,7.8 2.2 10.0 4.0 0.0 0.0 0.4 7.1 0.2 (3.0) 1.8 2.2 1.5 0.0 6.9 8.5,(16.1) (21.8) (22.4) (19.8) (21.7) (23.1) (27.7) (21.7) (8.7) (9.0) 16.7 (20.3) (20.2) (19.1) (18.4) (18.6),资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,图表 30.喷吹煤车板价 (元/吨) 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600,图表 31.焦煤车板价 (元/吨) 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800,阳泉喷吹煤,长治喷吹煤,古交焦煤2# 邢台1/3焦精煤 盘县焦精煤,柳林焦煤4# 开滦1/3焦精煤 平顶山1/3焦精煤,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,01/10,03/10,05/10,07/10,09/10,11/10,01/11,03/11,05/11,07/11,09/11,11/11,01/12,03/12,05/12,07/12,08/12,07/07,10/07,02/08,05/08,09/08,12/08,04/09,07/09,11/09,03/10,06/10,10/10,01/11,05/11,08/11,12/11,03/12,07/12,10/12,11/09,01/10,03/10,05/10,07/10,09/10,11/10,01/11,03/11,05/11,07/11,09/11,11/11,01/12,03/12,05/12,07/12,09/12,11/12,04/11,06/11,08/11,10/11,12/11,02/12,04/12,06/12,10/12,01/11,03/11,05/11,07/11,09/11,11/11,01/12,03/12,05/12,07/12,09/12,11/12,11/09,01/10,03/10,05/10,07/10,09/10,11/10,01/11,03/11,05/11,07/11,09/11,11/11,01/12,03/12,05/12,07/12,09/12,11/12,09/12,11/12,2,000,2,500,0,3,000,11,图表 32.社会钢铁库存及价格,图表 33.粗钢日产量,(万吨) 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0,（元） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0,(万吨) 220 200 180 160 140 120 100,社会钢铁库存（左轴） 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 34. 焦炭价格,钢铁价格（右轴）,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 35.天津港一级冶金焦价格,(元/吨) 2,000 1,500 1,000 500,2,500 2,000 1,500 1,000,(元/吨),0 500 山西省 太原 二级冶金焦 山西省 临汾 二级冶金焦 河北省 唐山 二级冶金焦 河南省 平顶山 二级冶金焦,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 36. 天津港焦炭库存,资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 37. 焦炭期货收盘价,250 200,(万吨),(元/吨) 2,500,2,000 150 1,500,100 50 0 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,1,000 500 0 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,0,0,0,12,四、主要煤炭上市公司产地煤炭价格 图表 38.上市公司产地煤炭价格表,公司,省份,产地,发热量 （大卡）,煤种,坑口/车板,上周价格 本周价格 周涨幅 (元/吨) (元/吨) 2012-12-7 2012-12-14 %,月涨幅 %,年涨幅 %,平庄能源 露天煤业 昊华能源 冀中能源 开滦股份 兖州煤业 国投新集 神火股份 平煤股份 盘江股份 中国神华 中煤能源 永泰能源 西山煤电 阳泉煤业 山煤国际 潞安环能 兰花科创 大同煤业,内蒙古 内蒙古 内蒙古 北京市 河北省 河北省 河北省 河北省 山东省 安徽省 河南省 河南省 河南省 河南省 河南省 贵州省 贵州省 陕西省 陕西省 山西省 山西省 晋中市 晋中市 太原市 太原市 阳泉市 阳泉市 阳泉市 长治市 长治市 长治市 长治市 晋城市 晋城市 大同市 大同市,赤峰 霍林郭勒 鄂尔多斯 北京 邢台 邢台 开滦 开滦 兖州 淮南 永城 永城 平顶山 平顶山 平顶山 六盘水 六盘水 神木 神木 朔州 朔州 灵石 灵石 古交 西山煤电 阳泉 阳泉 阳泉 长治县 长治县 屯留 长治 晋城 晋城 大同 大同南郊,4,000 3,500 5,500 7,000 0 0 0 6,000 5,500 7,000 7,000 0 5,800 6,000 6,500 6,000 4,800 5,200 0 0 0 0 7,000 7,200-7,500 6,200 5,300 5,800 5,500 6,000-6,300 6,000 6,800 6,000 5,500,烟煤 褐煤 电煤 无烟末煤 1/3 焦精煤 焦精煤 焦精煤 1/3 焦精煤 动力块煤 动力煤 无烟中块 无烟精煤 主焦煤 1/3 焦精煤 动力煤 焦精煤 混煤 烟煤块 烟煤末 气煤 块煤 2 号肥煤 9 号肥煤 2#焦煤 焦精煤 洗中块 喷吹煤 无烟末煤 瘦煤 瘦煤 贫瘦煤 喷吹煤 无烟末煤 无烟中块 弱粘煤 弱粘煤,出厂价 坑口价 坑口价 车板价 车板价 出厂价 出厂价 出厂价 车板价 车板价 车板价 车板价 出厂价 出厂价 车板价 出厂价 车板价 车板价 车板价 坑口价 坑口价 坑口价 坑口价 车板价 车板价 坑口价 车板价 坑口价 坑口价 坑口价 坑口价 车板价 坑口价 坑口价 坑口价 坑口价,285 190 385 1,000 1,120 1,280 1,325 1,165 860 615 1,380 1,040 1,300 1,210 520 1,260 650 670 470 250 395 690 575 1,300 1,300 860 965 520 550 545 550 915 545 920 480 465,285 190 385 1,000 1,120 1,280 1,325 1,165 860 615 1,380 1,040 1,300 1,210 520 1,265 650 670 470 250 395 690 575 1,300 1,300 860 965 520 550 545 550 915 545 920 480 465,0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0,0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 6.7 5.7 7.1 0.0 0.4 0.0 0.0 (1.1) 0.0 0.0 5.3 6.5 4.0 0.0 0.0 7.8 0.0 6.8 6.9 7.8 2.2 0.0 1.7 5.5 9.4,(43.0) (29.6) (14.4) (2.0) (21.7) (22.4) (21.1) (23.1) (28.3) (29.3) (14.8) (20.6) (20.7) (21.7) (34.2) (27.7) (29.3) (14.1) (27.7) (16.7) (13.2) (18.8) (28.1) (19.8) (13.3) (14.0) (17.5) (24.6) (13.4) (1.8) (9.8) (21.8) (25.3) (20.0) (14.3) (13.1),资料来源：公司数据,2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,11-09,02-10,05-10,08-10,11-10,02-11,05-11,08-11,11-11,02-12,05-12,08-12,11-12,12-09,03-10,05-10,07-10,09-10,12-10,02-11,05-11,07-11,09-11,12-11,02-12,04-12,07-12,09-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,02-10,05-10,08-10,11-10,02-11,05-11,08-11,11-11,02-12,05-12,08-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,13,图表 39.平庄能源所在地煤价,图表 40.露天煤业所在地煤价,1,000 800 600,(元/吨),300 250 200,(元/吨),150,400 200 0 内蒙古 赤峰 4000 大卡 烟煤 出厂价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 41.昊华能源所在地煤价 (元/吨) 1,200 1,000 800 600 400 200 0 内蒙古 鄂尔多斯 5500 大卡 电煤 坑口价 北京市 北京 7000 大卡 无烟末煤 车板价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 43.兖州煤业所在地煤价,100 50 0 内蒙古 霍林郭勒 3500 大卡 褐煤 坑口价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 42.冀中能源所在地煤价 (元/吨) 2,000 1,500 1,000 500 0 河北省 邢台 1/3焦精煤 车板价 河北省 邢台 焦精煤 出厂价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 44.神火股份所在地煤价,1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100,(元/吨),(元/吨) 2,000 1,500 1,000 500 0,0 河南省 永城 7000 大卡 无烟中块 车板价,山东省 兖州 5000 大卡 混煤 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,河南省 永城 7000 大卡 无烟精煤 车板价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,14,图表 45.平煤股份所在地煤价,图表 46.盘江股份所在地煤价,1,750,(元/吨),(元/吨) 2,000,1,500 1,250 1,000 750 500 250 0 河南省 平顶山 主焦煤 出厂价 河南省 平顶山 1/3焦精煤 出厂价 河南省 平顶山 5800 大卡 动力煤 车板价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 47.中国神华所在地煤价 (元/吨) 1,000 800 600 400 200 0 陕西省 神木 6500 大卡 烟煤块 车板价 陕西省 神木 6000 大卡 烟煤末 车板价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 49.兰花科创所在地煤价,1,500 1,000 500 0 贵州省 盘县 焦精煤 出厂价 贵州省 盘县 6000 大卡 混煤 车板价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 48.开滦股份所在地煤价 (元/吨) 2,000 1,500 1,000 500 0 河北省 开滦 焦精煤 出厂价 河北省 开滦 1/3焦精煤 出厂价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 50.中煤能源所在地煤价,(元/吨) 1,400,500,(元/吨),1,200 1,000 800 600 400 200 0 晋城市 晋城 6000 大卡 无烟末煤 坑口价 晋城市 晋城 6800 大卡 无烟中块 坑口价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,400 300 200 100 0 山西省 朔州 4800 大卡 气煤 坑口价 山西省 朔州 5200 大卡 块煤 坑口价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,11-09,01-10,03-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-12,11-12,15,图表 51.永泰能源所在地煤价,图表 52.西山煤电所在地煤价,1,000 800 600 400 200 0,(元/吨),(元/吨) 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0,晋中市 灵石 2号肥煤 坑口价 晋中市 灵石 9号肥煤 坑口价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 53.阳泉煤业所在地煤价,太原市 古交 2#焦煤 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 54.山煤国际所在地煤价,太原市 西山煤电 焦精煤,1,250,(元/吨),700,(元/吨),1,000 750 500 250 0 阳泉市 阳泉 7000 大卡 洗中块 坑口价 阳泉市 阳泉 7200-7500 大卡 喷吹煤 车板价 阳泉市 阳泉 6200 大卡 无烟末煤 坑口价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 55.潞安环能所在地煤价,600 500 400 300 200 100 0 长治市 长治县 5300 大卡 瘦煤 坑口价 长治市 长治县 5800 大卡 瘦煤 坑口价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究 图表 56.大同煤业所在地煤价,(元/吨) 1,400,700,(元/吨),1,200 1,000 800 600 400 200 0 长治市 屯留 5500 大卡 贫瘦煤 坑口价 长治市 长治 6000-6300 大卡 喷吹煤 车板价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,600 500 400 300 200 100 0 大同市 大同 6000 大卡 弱粘煤 坑口价 大同市 大同南郊 5500 大卡 弱粘煤 坑口价 资料来源：煤炭资源网及中银国际研究,2012 年 12 月 19 日,煤炭价格周报,1.,2.,3.,4.,16,五、行业一周重要新闻 前 11 月山西煤炭运量完成 48,376.5 万吨 1-11 月，山西省煤炭运量完成 48,376.5 万吨，同比多运 949.1 万吨，增长 2.1%。 11 月，受焦煤、焦炭价格上涨、直达煤炭需求增加、港口煤炭价格下跌的影 响，到达