人民币国际化的条件.docx

人民币国际化的条件近年来，逐步开放资本项目、促进人民币国际化的行动正在步步推进之中。11月28日下午，北京大学经济学院金融系主任宋敏教授在“第六届亚太经济与金融论坛”演讲称，人民币国际化需逐步开放中国资本项目，总体而言，人民币国际化的收益大于成本，值得政策推动。但是，在此之前，国内的金融改革步伐更需坚实迈进。宋敏提出了一种货币成为国际货币的四个要求，即国际货币要在国际贸易与投资、货物与服务交易、金融交易与投融资中广泛使用，并且成为国际储备货币。宋敏称，按照上述标准，目前美元、欧元、日元、英镑才是四大国际货币，人民币还远非国际货币。这是因为中国虽然是货物贸易大国，但不是贸易强国，同时中国也是非服务贸易大国。此外，中国并非金融强国，这也限制了人民币成为国际货币。宋敏指出，最近两年中国跨境贸易人民币业务结算累计金额直线上升，从2012年9月的不足2万亿元上涨到2014年9月的12万亿元以上。但指出，当前跨境贸易人民币结算还主要表现在货物贸易上，而跨境服务贸易和其他经常项目结算主要使用的还是外币。而且，从2012年初到2014年9月，中国对外直接投资人民币结算业务规模一直低于外商直接投资人民币结算业务规模，平均来说差距还在扩大。宋敏通过一组数据介绍了人民币国际化的现状：2013年全球贸易中人民币计价结算份额上升到2.50%，资本和金融交易中人民币份额达到2.08%，人民币结算占中国进出口总额达13%，人民币境外直接投资占比18%。2013年己有近20个国家有一定人民币外汇储备，至2013年底, 人民银行己与23个国家和地区签署货币互换协议, 总规模为2.57万亿元。对外贸易中哪种货币更容易成为结算货币？宋敏称，当贸易品为差异性较大的制成品时,由于生产商处于优势地位，拥有定价权利, 交易中一般以出口国货币计价； 当贸易品为比较类似的初级产品时, 则一般以进口商所在国货币作为贸易计价货币。此外，结算货币的选择也受一国金融市场、经济规模、政治地位、货币可兑换、稳定的增长及物价等因素影响。接着，宋敏分析了现阶段人民币作为结算货币所面临的三大挑战。首先，中国金融市场的深度与广度相对不够，比如美国固定收益市场在2012年达38万亿美元, 中国只有4.86万亿美元；其次，人民币币值的稳定性不够理想，人民币的持续升值使人们不愿意用人民币融资与贸易结算；最后，中国金融市场中存在多重管制，这也不利于人民币广泛成为结算货币。宋敏认为，人民币要成为储备货币需要具备四个条件，除了货币要完全可兑换、币值稳定、在全球贸易中有较大份额外，还需拥有发达的国内金融市场及完善的离岸市场。为什么要推进人民币国际化?宋敏认为，虽然人民币国际化最终需要开放资本项，人民币可兑换带来资本流动的风险，会对货币政策、金融市场与机构产生冲击，汇率波动也对贸易部门产生影响。但是，人民币国际化可以节省汇兑成本、铸币税、减轻外汇风险、增加中国企业与金融机构的国际竞争力以及中国国际政治与经济的影响力。两者相比，人民币国际化的收益总体上大于成本, 值得政策推动。宋敏指出，人民币的国际化过程也是中国实体经济国际化的过程。这个过程会是长期的，美元是美国GDP超越英国半个世纪后才取代英镑的地位。那么应怎样实现人民币国际化？宋敏给出了两条建议。首先，中国应该提升国家信用，这是政治、经济、文化等综合实力的体现；其次，资本项目开放是人民币基本国际化的先决条件。“离岸市场的建设及货物双边贸易能带来一定程度的人民币国际化, 但人民币国际化的程度取决于资本项目开放的程度，