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我国P2P的主要模式与现状分析杨春丽 程 瑶 （长春东北师范大学商学院）摘要：随着互联网金融的不断发展，P2P作为互联网金融的重要组成部分，由于其具有借贷双方广泛、交易灵活高效、高收益等特点越来越受到大家的关注。但因其在尚处于发展初期，仍存在诸多问题。为此，本文以拍拍贷、积木盒子、宜信为例分析了我国网络借贷平台的发展现状、发展模式和主要特点，并在此基础上揭示了P2P平台目前阶段所面临的问题，最后有针对性地提出了政策建议。关键词：P2P 网络借贷 风险 监管一、引言P2P网络贷款，中文翻译为“人人贷”，是贷款人和借入人通过中介机构（即P2P网络贷款平台），在网络上达成包含借款金额、利息、期限等条款的借贷约定，通过网络完成认证、记账、清算和交割等流程，实现信用借贷的一种模式。自2005年国际上首个个人网络贷款平台zopa问世以来，P2P网贷因其方便快捷、投融资门槛低、风险分散等特点而风靡全球。2007年8月我国第一家网贷平台拍拍贷问世，随后积木盒子、开鑫贷、陆金所等多种模式的本土化P2P网贷平台也如雨后春笋般大规模兴起。年报显示，单个平台从年初的日均200、300人投标，到年底时猛增为每天逾1000人投标，2013年P2P网贷平台行业成交额高达1058亿元，有力地刺激了我国民间借贷市场的扩张。二、我国P2P的现状及主要模式据第一网贷统计，从国内首家 P2P 的落地至2013年底，我国共产生了近500多家P2P，尤其是继2013年网贷元年的暴涨之后，2014年以来 P2P平台数量更是以每天两三家的上线速度激增。2013年我国P2P平台成交890亿，同比扩张近5倍；据网贷之家统计上半年P2P网贷行业成交量为818.37亿元。而在2014年 3 月，全国 P2P网贷日均参与人数 4.9 万，同比增长96.79%，同期 P2P网贷成交额达 371.27 亿。照此趋势，2014年成交量达到 2000 亿已无悬念。我国P2P主要有以下几种模式：1、线上数据服务模式在这种模式下，平台发布借贷信息，依靠线上数据模型判断借款人的还款能力并对借款需求进行信用风险评级，供投资人自主选择，以实现资金与需求的高效匹配，这种模式本质上属于直接融资的范畴，同时公司可能会提供现金或者收益担保，如果提供担保其本质就是没有执照的金融机构。线上数据服务模式的典型是拍拍贷。成立于2007年被行业公认为是中国第一家P2P网络借贷平台，也是第一家由工商部门特批并得到政府认可的互联网金融服务平台。拍拍贷的业务流程十分简单，借款人无需提供抵押或担保，在需要借入资金时会向平台提交申请，由平台将经过审核的借款申请发布在网上，在提供相应的信用证明后，借款人经过拍拍贷的审核后可以发布借款列表，放款人可以自由投标。2011年7月4日，拍拍贷推出了第一期本金保障计划，以一年为限对符合相关规定的放款人进行坏账的本金赔付。具体的赔付条件是当放款人坏账的总金额大于收益总额且通过身份认证成功投资50个借款列表每笔借款金额小于5000元且小于列表借款金额的1/3时，拍拍贷会在3个工作日内进行差额赔付，至今已成功进行到第三期保障服务。本金保障计划的实施标志着拍拍贷由单纯中介型网贷平台转型为附加条件的本金担保线上服务平台，这也代表着在中国P2P市场的主流发展趋势，即从无担保的线上服务模式向风险更低有担保的线上服务模式转变。这种模式的优势是平台运行成本低，效率高。平台只需要通过数据模型计算违约成本，进而得出信用等级，然后给出可以贷款的额度，告诉出借方利率的区间。然而问题也非常明显，虽然可能会有现金或者收益的担保，但这种担保并非面向每一笔交易，而且根据模型和大数据所计算出的信用等级仍然存在漏洞，对于投资者来说所要面对的风险还有许多，拍拍贷虽然采取了很多措施尽可能的降低违约发生所带来的损失，但是拍拍贷依然面对着大约1.5%的违约率。2、线上线下结合模式线上线下相结合的服务表现为理财服务模式与线上服务模式，不同借款人和放款人并不直接通过平台进行信息交互，即放款人在网站上并不能看到借款人的相关信息，网站通过线上模式发布理财项目向投资者筹集资金后再通过开展线下业务将筹集的资金出借给资金需求者，线上线下服务模式的典型代表有积木盒子、陆金所等。积木盒子上线于2013年8月，主要面向小微企业的贷款，项目收益在9%12%之间。作为一个P2P平台的后起之秀，积木盒子在2014初获得一笔千万美元的投资而获得广泛的关注，投资方为一家法国的VC银泰资本。积木盒子为所有投资产品提供融资担保机构全额本息担保标，同时利用公司的风控团队对企业进行实地调查。积木盒子将有融资需求的借款人与投资人进行在线信息配对，然后利用汇付天下这一第三方支付企业来完成支付手续。这种线上线下同时运行的模式目前在P2P市场十分受投资者的欢迎，因为这意味着信息更加公开透明，然后在我国目前对于P2P行业仍然处于监管缺失的状态，虽然有第三方支付机构的介入，但是资金的使用权很多依然归属于平台，所以投资人可能面对的是平台有着决定资金流向的权利，对于投资者而言，就要面对资金无法及时实现投资流通，带来资金时间价值无法及时实现的损失。3、线下审核团队服务模式宜信P2P模式的特点是线下债权转让。宜信模式采取的是债权转让的模式，这个模式很有意思，使得他跟国内很多P2P的模式是截然不同的。宜信依靠大量的线下人员做风险调查与贷款审核，还有截然不同的操作方式。别的P2P都是采取纯平台和中介的概念，而宜信的债权转让，使得它的平台无法独立于交易之外，它成为了一个中介资金的枢纽平台。宜信公司由唐宁创建于2006年，总部位于北京，是一家集财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合服务、小额贷款行业投资、小微借款咨询服务与交易促成、公益理财助农平台服务等业务于一体的综合性现代服务业企业。如果按促成的累计借贷规模计算，宜信已经成为全球最大的P2P借贷平台，员工队伍超3万人，平台服务客户超过百万。宜信模式的优点在于线下模式包含了存贷之间的息差，宜信的盈利空间相对而言就更大。缺点在于线下模式会带来的宜信业务上的不透明，在对债权进行组合再转让后，很难保证投资和借出完全匹配，很难在这种情况下完成风险的隔离。同时，宜信的线下模式是否合法一直被业界所争论，P2P的核心点应是不能参与到借款和放款的交易中去，但宜信的线下信用审核和债券转让模式让宜信看起来更像是一个巨大的“影子银行”。国内P2P三种模式总结模式名称线上数据服务模式线上线下结合模式线下审核团队服务模式代表平台拍拍贷积木盒子宜信对借款人的审核方式信用认证及信用评级实地审核实地审核给借款人担保否是是利率水平可变、较高可变、较低固定、较低三、我国P2P行业所面对的问题1、加强P2P法律建设，构建P2P法律体系政府对P2P网络借贷应予以立法规范，明确P2P网络借贷在金融市场中的职能和地位。P2P网络借贷从本质上属于民间借贷的范畴，但因其借助互联网进行信息交互和资金匹配，可以提高交易效率，降低贷款成本，在发展普惠金融方面有非常积极的作用。一方面必须赋予P2P网络借贷合法的身份，同时还需要将民间借贷与网络借贷模式区分开来，从法律层防止资金从正规的金融机构流向民间借贷，从而减少风险的转移。2、严格的金融监管，加强风险控制P2P网络借贷具有平台跨地区、较分散的特点，对其监管主体的确定较为困难。2014年4 月 21 日，处置非法集资部际联席会议办公室主任刘张君透露，“P2P 行业的监管已经明确归银监会来牵头，相关工作已经开始执行，将通过投诉、举报、网络监测等各种手段，结合线上线下来处置行业内存在的问题。”监管主体可以确立为中央与地方两级监管体系，银监会作为中央监管部门对P2P网络借贷的相关法律法规进行制定，地方金融监管部门则可以充分发挥其独立监管职能对辖区的民间金融中介进行规范检查，进行登记备案和相应的风险防控。3、完善个人征信体系建设，确保P2P行业的透明性P2P平台的风险一方面来源于借款者不按时归还资金，另外一方面来自于平台自融自用，恶意倒闭或者跑路。中国人民银行组织商业银行建立的 “个人信用信息基础数据库” 记录了全国的个人信用信息，是我国社会信用体系建设的基础，也是各大银行发放贷款的重要参考。然而人民银行的征信系统并不对网贷平台的用户开放，在出现借款者不归还资金时也只能自己的平台挂出信息，信息无法共享，这些增加了个人信用风险发生的可能性，因而实现央行征信系统与网络贷款平台的对接