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浅析中国众筹发展 摘要：众筹是一种社会大众通过互联网为企业或个人发起的项目进行小额投资的新兴的商业模式。众筹兴起于于美国，在互联网和金融创新的结合下，逐渐成为一种适合于中小企业和创业者的融资模式。众筹对我国互联网金融创新以及投融资模式创新有重要意义。文章剖析了众筹的理论内涵，总结了众筹商业模式，分析了众筹模式案例，并得到一些启示，希望促进我国众筹发展和研究。 下载 关键词：众筹；模式；案例；启示 中图分类号：F832.4 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）010-000-01 一、众筹的定义 众筹（crowdfunding），即大众筹资或群众筹资，香港译作“群众集资”，台湾译作“群众募资”，由发起人、跟投人、平台构成。具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征。众筹网站的发展为许多有创意的人提供了有效的融资平台，为很多有创意的人和有创意的项目解决融资问题。从而有效促进了新兴产业和中小微企业的发展。 二、众筹的特征 1.低门槛：无论身份、地位、背景、年龄，只要有想法、有创意都可以在众筹网站发起众筹。 2.多样性：众筹的种类多种多样，具体包括设计、科技、教育培训、餐厅美食、休闲娱乐、酒店、出版、摄影等。 3.依靠大众力量：投资者通常是普通的平民大众，而不是公司、金融机构或者风险投资人。 4.注重创意：发起人必须先将自己的创意通过设计图、方案或成品等方式展示出来，突出创意和实施的可行性才能发起众筹，而不单单是一个故事或者一个想法。 三、众筹规则 1.众筹项目必须在发起人设定的时间内达到或超过目标金额发起人可获得资金，此时众筹项目才算成功； 2.众筹不是捐款，必须对给予资金支持的投资者设有相应的回报，回报方式可以使实物，也可以是服务； 3.如果筹集资金在设定时间内没有达到目标金额，则项目筹资失败，已获资金要全部退还支持者。 四、众筹的模式 债权众筹（Lending-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，其获得的回报方式是取得债权，成为此项目的债权人，未来获取利息收益和本金。金蜂财富网、人人贷、拍拍贷等P2P就属于此类 股权众筹（Equity-based crowd-funding）：投资者对项目或公司提供一定资金支持，其回报方式是获得一定比例的股权，成为该项目或公司的股东，未来取得相应利润和分红。 回报众筹（Reward-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得的回报是该项目的产品或服务。 捐赠众筹（Donate-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行无偿捐赠，不要求回报。 五、众筹案例分析 1.股权众筹 项目发起人：大家投CEO李群林 项目说明：大家投-全民天使投资众筹平台，中国首家全民天使众筹平台，中国独家资金有银行托管的互联网金融平台（含P2P与众筹），一年内已经完成商业模式闭环探索全过程，大家投项目已经非常接近VC机构A轮投资标准，所以第二轮众筹定3000万的估值是比较合理的价格 筹资目标：300万元 筹得资金：300万元（领投30万，跟投270万） 众筹比例：100%筹资周期70天 筹资时间：（起始和终止时间）：2013/12/18-2014/02/27 项目回报：股份出让10%，每半年一次，每次50%。投资人按照出资比例获取相应的股份 项目分析： （1）领投人为康宏投资（中国）有限公司，投资30万，占股1%，为创业者提供企业管理建议、创投资源、市场推广运营等。 （2）基于中国未来10年创新、创业机会，及国家多方位投资、资本市场的开放，互联网技术和金融创新的不断发展，创新性股权众筹将是创投行业的热门领域。立足于中国创业前缘地带的深圳，大家投作为此领域的先行者，已经探索出很多切实可行的操作模式，如：资金得到银行托管确认、有限合伙入股制度等，且网站的改版、平台推广策略与执行、案例的成功融资、周年庆请客方案等都很有创新且执行到位。 2.商业项目：3w咖啡 项目发起人：许单单（互联网分析师） 项目说明：3W咖啡馆是以公司化运营的经营实体，由一家由中国互联网行业领军企业家、创业家、投资人组成的人脉圈层，为创业者提供了有价值的人脉平台。其业务种类也很多样，包含天使投资、俱乐部、企业公关、会议组织和咖啡厅。其地理位置也具有强大的优势，北京旗舰店位于中关村西区立方庭大厦南侧，毗邻微软、腾讯、新浪、创新工场和优酷网。3W深圳旗舰店位于南山科技园北区源兴科技大厦东座。 筹资目标：每人6万元 筹得资金：每人10股，每股6000元 项目回报：提供持续的深度沙龙及聚会，提供较高的人脉交流平台，促进知识分享和经验沟通。 项目分析： （1）3W是在互联网发展比较成熟的背景下，形成的线下与线上结合的组织。它在努力促进股东之间、股东和行业之间知识和经验交流的同时，也会进行项目投资、品牌宣传、行业聚会、投资机会等，以实现股东利益。 （2）3W的成功显现了中国特色众筹模式成功的关键。在信任不成熟的条件中，基于人脉价值的扩散。3W的特色在于提供了一个人脉圈子的价值，其提供了金钱不能够满足的人脉价值、投资机会、社交价值、聚会场所等，这些都是参与者比较看重的。 六、众筹成功的启示 1.恰到好处的筹集天数：众筹的筹集天数过长会削弱未来投资者的信心，太短又形不成较大的威势。在国内外众筹经验来看，筹资天数为30天的项目成功几率最高。 2.项目包装：发起人最好先将自己的创意通过设计图、方案或成品等方式展示出来，突出创意和实施的可行性，以提高成功几率。 3.制定的目标金额要合乎情理：目标金额的设置需要将生产成本、劳务费用、包装和物流运输成本等考虑在内，然后结合本身的项目性质设置一个合乎情理的目标。 4.设置合理的项目回报：对投资者的回报要尽可能实现收益最大化，最好有几种不同的回报形式供投资者者选择。 5.定期进行信息更新，让投资者及时跟进项目，从而增加支持者的信心，并鼓励他们向其他潜在支持推荐你的项目。 参考文献： 刘思宇.草根众筹取代精英投资或许未来只是时间问题J.中国经济导报，2013（3）. 贾晓涛.众筹网上，人人都是超级玛丽J商业周刊，20