关于财务管理目标和谐的思考.docx

关于财务管理目标和谐的思考【摘要】构建和谐社会是现今的重要社会问题。在财务管理学中，财务目标是财务决策的准绳、财务行为的依据，理财绩效的考核标准。本文从和谐概念出发，从财务管理的角度，运用产权理论和契约理论分析财务管理目标的谐的现实性选择和构建。 【关键词】财务管理目标 和谐 利益相关者 契约理论 信息不对称 道德风险 “和谐社会”已成为国人的热门话题，其始于中共十六届四中全会。构建和谐社会是我国经济快速发展过程中各方面呈现出来的亟待解决的问题。本文的主要目的在于：从财务管理的角度，引入就企业财务管理目标的和谐问题笔者的一些思考。 一、企业财务目标理论研究回顾 任何管理活动都是有目的的行为，财务管理亦不例外。财务管理目标就是财务管理活动所要达到的目的。 在西方财务理论发展过程中，出现过众多的财务目标理论，这些财务目标基本上反映了西方企业市场环境的要求，体现了不同时期产权主体利益的不同偏好。归纳起来先后有四种代表性的观点： 1、利润最大化。在早期，企业的特征是私人筹资，私人财产和独资形式，所有者同时又是经营者，企业的经营利益与利润直接相关，并以盈利作为企业经营目标，财务管理目标自然就出现了“利润最大化”理论。财务财务管理的任务是赚取超额利润，实现利润最大化 。 2、每股收益最大化。伴随着西方股份制企业充分发展，资本市场的逐渐完善，20世纪60年代，财务管理目标逐渐发展为每股收益最大化。 3、股东财富最大化。随着资本主义的发展，企业间的竞争日趋激烈，企业所有者为了扩大竞争优势，聘请专门经理人员进行管理，业主经营逐渐被职业经理取代，但保留了财产收益和最终处分权。于是，20世纪80年代，财务管理目标以“利润最大化”被从站在所有者的角度研究并提出的“股东财富最大化”的财务管理目标取代。 4、企业价值最大化。企业为了提高市场竞争力，扩大市场占有率，可以通过举债、募集股本，扩充企业的法人财产，企业是在众多利益方的合力作用下生存和发展的，任何一方的利益存在都不可缺少，企业财务目标集中体现为企业价值最大化。 二、财务管理目标和谐的理解和现存问题 和谐社会是从最理想的角度来说，它是社会各个要素、各个构成群体、各个构成个体，都相互能够匹配，都相互能够理解，都相互能够兼容。进而从财务管理目标的角度，笔者认为，财务管理目标和谐是在企业各方利益相关者之间一系列契约的联结中所有契约的正常履行，从而推动企业资本、劳动力、土地等各种生产要素相互耦合，联合完成生产活动，实现企业的生产经营。传统的财务管理目标在财务管理目标和谐的问题上有很多的缺点： 1、利润最大化的缺点在于没有考虑资金的时间价值，预期利润风险因素。其没有将获利和资本投入联系起来，从而使企业的经营管理和决策带有很强的短期行为的特点,不利于企业的发展。造成了投资者与所有者、短期和长期财务目标的不和谐。 2、每股收益最大化以权益资本净利率最大的方式。这样做虽然解决了利润与投入等问题，但仍然没有解决利润风险、时间价值的问题。 3、企业价值最大化在衡量标准上模糊。股东财富最大化以及企业价值最大化在时间价值、风险、现金流等问题上都较利润最大化和每股收益最大化有很大的改善，但我们注意到，企业价值最大化在衡量标准上较模糊，且近年人们关注的伪劣产品问题、职工工作安全问题、环境污染问题等就财务管理目标在外部社会中的和谐问题及各利益相关者之间的和谐问题显得尤为突出。 三、和谐财务目标的构建 和谐社会是一种逼近于理想社会的说法。但事实上，我们提出建构和谐社会，是面对我们社会发展的现实而提出来的，恰恰是要在社会急剧变化，甚至社会非常有冲突的这样一个背景下，来建构和谐社会。就财务目标和谐而言，在信息不对称的情况下，在不同的利益相关者之间，在企业利益和社会利益之间，财务管理目标的冲突是必然存在的。因此，和谐财务目标也是在矛盾和冲突中通过多种理论方法的协调使用，从而达到各方兼容并包，利益相关者之间的利益，企业利益和社会利益等的和谐。就财务管理目标和谐出发，笔者以下将主要讨论，在信息不对称下的道德风险模型。 在信息不对称下的道德风险模式中寻求财务目标和谐，应当以在股权文化为中心来分析。因为：第一，股权关系是公司财务关系的核心，也是道德风险的关注点，同时是财务管理目标的产权基础；第二，财务管理虽然很难担负完全的道德评判的作用，但是可以形成自己的价值观和文化，并将这种价值观和文化贯穿于公司财务管理目标中。如前所述，构建财务目标的和谐应当在股权理论下建立权利分享机制和利益分享机制。从而协调股东与经营者之间、股东内部之间、公司内部财务管理权利主体之间、债权人和企业之间以及政府、社会与企业之间的财务目标多元的和谐问题。在此，笔者认为企业价值是一种“合力”的结果，企业行为及其相应的财务目标也是一种合力的结果。因此从和谐的角度分析应当依据股权理论在权利分享和利益分享中追求企业价值最大化。 在财务目标和谐的构建中必然产生矛盾和冲突，应当营造化解矛盾冲突的空间，即建立法治程序性导向。财务管理本身并不可能达到化解全部矛盾冲突和承担道德评判的作用，财务管理目标和谐除依赖以上笔者谈到的以外还依赖于我国公司法的修改和完善，从而，在财务目标的经济学概念上建立起法治导向的概念。 【参