资金的时间价值在现代企业中的应用.doc

资金的时间价值在现代企业中的应用现代企业管理制度的一个重要特征就是从粗放型向集约型管理转变。集约经营的核心内涵是以最少的投入取得最大的产出,以提高经济效益。而重视资金时间价值加强经济核算是改善企业管理、提高经济效益的关键问题。为此,企业必须按照资金时间价值的要求,控制和运用资金,促使企业挖掘资金潜力,充分提高资金的使用效果。（1）应用资金时间价值决策企业投资应用资金的时间价值原理,为企业的预测、决策提供准确、全面的信息会计是经济管理的重要组成部分,会计工作可以把企业日常发生的大量经营活动数据,通过鉴定、计量、分类、汇总、分析转变为若干综合有用的经济信息,以财务报表的形式总括反映出来,满足管理当局和有关方面预测、控制和决策的需要。资金时间价值的现值和终值概念用于会计的资本预算和财务报表构成要素的计价上,可在制定长期资本支出计划过程中,评价不同资本支出计划的盈利能力。即企业先制定出现金流出的资本支出计划,以此确定将来的现金流入量,运用资金时间价值概念,就可计算出将来现金流入量的现值并做出资本预算,从而为企业的预测、决策、规划、控制提供准确、全面的信息。使会计“计算过去”、“控制现在”、“规划将来”的作用得以充分发挥。资金时间价值，可按单利现值、终值、复利现值与终值以及定期定额收付款项的年金现值与终值等具体方法计算，所有这些，诸多教材均有介绍，无需赘述。至于资金时间价值的应用，可以说能广泛运用于经济生活的各个方面，在宏观资金投放、宏观投资决策、银行信贷决策、企业筹资与投资决策甚至家计资金的安排等各个方面，都应该考虑到资金的时间价值因素。在企业经济活动中，凡资金的流出流入以及在企业内部的运动过程，都存在资金时间价值问题。尤其在企业投资决策和经营决策中，考虑资金时间价值更为重要。下面，我们着重比较一下在企业投资决策中计算投资回收期时，考虑与不考虑资金时间价值有何不同。投资回收期是指项目的净收益抵偿全部投资所需的时间。投资回收期越短，收回投资的速度越快，意味着投资承担的风险越小。对投资方案的评价和投资项目的选择,目前一般采用投资回收期法和投资利润率法。但是,由于回收期法只能说明收回投资需要多少年,而不能说明投资的获利总量,不利于选择回收期相同但投资获利总量不同的方案。而投资利润率法没有考虑投资项目的使用年限,没有计算每年收回的折旧基金。尤其是这两种方法都没有考虑资金的时间价值,因而存在评价项目的经济效益不够准确,预测方案的经济效益不够科学的缺点。因此,必须考虑和计算资金的时间价值,才能做出科学的投资决策。按资金的时间价值原理,具体运用的决策方法有净现值法、内含报酬率法、现值指数法等。通常是将投资项目在一定时期内的收入现值与投资总额进行比较,如资金流入大于资金流出,即净现值大于0,则为可取方案,否则应予摒弃。总之,现代企业在经营管理中,应扭转重经营轻管理,重资金总量轻资金结构的状况。牢固树立把资金时间价值法则作为企业经营活动的重要指导思想。根据资金在运动过程中的不同形态,分类整理反映、分析、研究资金运用是否合理,挖掘资金潜力,高度重视资金融通、调剂的时间差,加速资金周转,充分发挥资金的使用效能,做到资金的经营管理集约化,最终达到提高企业经济效益的目的。（2）应用资金时间价值原理,开展商品保本保利期管理商品保本保利期管理是运用资金时间价值原理管理商品资金的较好形式。它的理论基础是资金占用与时间的关系。企业是在一定的时空中经营,资金在时空中运动。商品保本保利期管理就是把商品资金占用从动态中与时间联系起来。由于商品储存期间有一定的劳动消耗,因此储存期越长,消耗越多,资金时间价值损失就越大。运用商品保本保利期管理办法,就是通过计算公式算出保本期或保利期天数,确定商品储存的经济时间,具体体现了资金时间价值原理,超越了保本天数就等于耗尽了资金增值部分,而发生亏损。因此,我们应在资金时间价值原理指导下,搞好保本保利期管理,加速流动资金周转,提高经济效益。由于环比法增量分析是发达市场经济国家评价选择寿命期相等互斥投资方案的共用方法,也是我国发展计划委员会颁布的建设项目经济评价方法与参数要求采用的方法,故根据本文前述分析,我们可以得出下述几点结论:将NPVP、IRR等比率性指标和Pt、Pt等时间性指标直接用于寿命期相等互斥方案的选择,有可能与环比法增量分析所得结论矛盾。直接用NPV评价选择寿命相等的互斥方案,其结论与环比增量分析所得结论一致,但计算最为简捷。故我们建议,寿命期相等的互斥方案应采用直接计算NPV并取NPV最大者为最优方案的比选方法。所谓“保本”,就是销售成本与销售收入相等,不盈不亏,此时的销售成本与收入(或费用额与收益额)处在保本点,或叫盈亏临界点上。如果某个时期的销售收入大于销售成本,则为盈利;如果销售收入小于销售成本,就是亏损。因此,在核算和研究经营损益时务必充分注意到这个盈亏临界点。储存保本期(天数)=销售收入-销售成本-间接费用直接费用(变动费用)在开展商品保本保利期管理时,应特别注意费用,即随着储存天数的延长而逐月增加利息、保管费、商品损耗等项费用的增减变化情况。因为:(1)变动费用的增加,会导致销售成本的增大;(2)成本与利润此增彼减的关系,是由变动费用的大小来调整;(3)毛利额减去间接费用即不变费用和税金后的余额,与变动费用存在着一种对比关系。（3）运用资金时间价值原理,提高结算资金的时间价值根据资金时间价值原理,不同时点上的资金具有不同的价值。因此,拖欠发生时的资金与以后收回的资金是不可比的。只有考虑了资金的时间价值,将以后收回的资金折算成现值,才能与拖欠发生时的资金进行比较,从而判断在资金循环中受到的损失,拖欠越长损失越大。因此,加强结算资金管理,提高结算资金的货币时间价值非常重要。压缩结算资金占用的主要措施有:1、核定指标,定期检查。考核结算资金,应以“应收帐款周转率”为主。它是企业销售净额与企业应收帐款平均余额的比例。应收帐款周转率=销售净额应收帐款平均余额;平均收款期=1应收帐款周转率360这一指标说明企业应收帐款的收款期限。一般来说,越小越好,说明企业销售货款回收快,资金使用效率高。反之,则说明销售货款回收慢。2、整章建制,严格控制。要把住付款关,购进商品要坚持“验货付款”钱货两清,严格控制赊销商品。要及时解缴回笼销货款。尽量缩短货款结算时间,可实行跟车结算办法,人跟货走,货到款回。销货款要及时送存银行,以确保现金安全。要随时结清各项往来款。对欠拖不清的货款要采取必要手段,可以请求司法部门配合,以法清欠;经营承包单位应上缴款项,要按规定期限上交,不得拖欠。要管好信贷资金。掌握存贷情况,实行信贷资金管理责任制。有条件的企业应试行“内部银行”制,引入银行机制,实行企业内部资金融通调剂,减少资金浪费,充分发挥资金使用效能。(4)应用资金时间价值原理,加速流动资金周转资金时间价值的一个重要特点是不同的周转速度具有不同的时间价值。企业要加速流动资金的周转,提高企业经济效益,必须分析资金的时间价值,采取切实可行的措施。如在进货时预付货款要考虑资金时间价值。要管好在途商品资金,缩短在途时间,及时验收入库,及时查询商品短缺,及时销售。选择销售方式也要考虑资金时间价值,对赊销、分期付款、代销、批发等,都要用资金的时间价值测算最优的销售方式。从而在整体上搞好商品流通,加强流动资金管理,做到在经营量一定的情况下,千方百计地减少资金占用额;在资金占有量一定的情况下,努力扩大经营,加决资金周转速度,用较少的钱办较多的事,以提高经济效益。（5）应用资金时间价值原理,优化资金总量,降低资金成本资金成本是指企业在筹集和使用资金时所付出的代价。其实质部分是资金占用费。它在借入资金的筹措上表现为利息,在自有资金筹措上则表现为股息或期望的最低投资报酬。因此,降低资金成本,首要的是