2012年电大考试财务报表分析.doc

青岛海尔财务报表分析2010年国内经济保持高速发展，国际市场逐步复苏，全面推动家电产业再创新高，家电行业呈现出口、内销两旺的局面。家电下乡、“以旧换新”、“节能惠民”等扩大内需政策驱动行业销售创新高。消费升级带动产品走向高端、节能、环保。在行业整体规模发展的同时，大宗原材料价格上涨、人民币升值、行业竞争加剧等因素给行业盈利带来一定压力。冰箱：根据北京中怡康时代市场研究有限公司数据显示，2010年国内冰箱市场销量同比增长16.15%，销售额同比增长 17.02%。洗衣机：2010 年国内洗衣机行业销量同比增长 14.55%，销售额同比增长18.78%。空调：2010年国内空调行业销量同比增长23.33%，销售额同比增长24.36%。一、 偿债能力分析：偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和在期偿债能力的分析两个方面。一、短期偿债能力分析 短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有（）流动比率流动比率 = 流动资产流动负债反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强。青岛海尔的流动比率：2008年 176.92%2009年 148.26%2010年 126.23%反映了流动比率在下降，短期偿债能力有所下降，主要原因是应收账款和存货增加所致。（二）速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。速动资产中不包含存货、预付帐款、待摊费用等。速动比率 = 速动资产流动负债青岛海尔的速冻比率：2008年 135.23%2009年 135.23%2010年 107.18%反映了速动比率在下降，立即用于偿付流动负债的能力有所下降，主要原因是应收账款额增加所致。（三）现金流动负债比率 现金流动负债比率 = 年经营现金净流入流动负债反映企业直接偿付流动负债的能力。反映企业的直接支付能力。青岛海尔的现金流动负债比率： 2008年2009年2010年29.65%53.19%29.90%这一指标表明2009年的最高，2010年比2009年有所下降，但是2010年比2008年好，二 、长期偿债能力分析长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。（一） 负债比率资产负债率是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。资产负债率 = 负债总额资产总额2008年2009年2010年37.03%49.98%67.58%这一比率2010年比2009年高，2009年比2008年高，2010年比前两年较高很多，主要原因是2010年计提了预计负债金额较大。长期偿债能力受到一定影响，不过还是在可控范围内。（二） 股东权益比率股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率。该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。股东权益比率 =股东权益资产总额2008年2009年2010年62.97%50.02%32.42%股东权益比率2008年比2009年高，2009年比2010高，反映了企业所有者权益比重在下降，企业的长期偿债能力有所下降，从指标上看还是合理的，偿债能力在控制范围内。主要原因是企业计提了预计负债。（三） 负债与股东权益比率负债与股东权益比率（产权比率）是负债总额与所有者权益之间的比率。负债与股东权益比率=负债总额股东权益2008年2009年2010年58.82%99.91%208.44%负债与股东权益比率2010年比前两年的比率有较大的提高，主要原因是应付账款和预计负债的提高，长期偿债能力有所降低。（四）利息保障倍数 利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡量企业偿付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用的倍数越多，说明企业支付利息费用的能力越强。利息保障倍数=息税前利润总额利息支出青岛海尔公布的报表上的利息支出数没填列，因此也无法分析此指标。青岛海尔财务报表分析二、营运能力分析企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。（一） 全部资产营运能力分析：总资产周转率 = 销售收入平均资产总额2008年2009年2010年2.60 2.22 2.33 分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。海尔09年总资产周转率比08年稍微下降，其总资产周转速度有所下降，说明企业的销售能力降低。10年的总资产周转率有所上升，说明生产效率提高，企业的盈利能力好转。（二）流动资产营运能力分析：1存货周转率=销货成本/存货平均余额2008年2009年2010年9.78 13.50 16.32 分析:存货周转率越高越好,说明企业存货变现速度快,销售能力强. 2009年的存货周转率比2008年有所提高,提高了企业资产的变现能力,为其短期偿债能力提供了保障。2010年最高，说明2010年企业销售状况良好，存货周转快，资金占用水平高。2应收账款周转率=销售收入/平均应收账款2008年2009年2010年9.78 13.50 16.32 分析；应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。2009年比2008年的应收账款周转率有一定的提升，证明平均收账期有所缩短，应收账款的收回加快，资金滞留在应收长款上的数量减少，资金使用效率有所提升。3流动资产周转率=销售收入/平均流动资产2008年2009年2010年3.88 3.18 2.92 分析：流动资产周转率越低，说明在一定时期内，流动资产周转次数越少，说明流动资产利用率越低。流动资金在2009年比2008年稍微下降，企业的经营效率和盈利能力有所下降。2010年，周转率下降，完成的周转额少，流动资产利用率较低。（三）固定资产营运能力分析1固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额2008年2009年2010年12.6313.4519.31分析：该指标越高表明企业固定资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好。从数据显示看，从2008年到2010年指标逐渐走高，说明固定资产利用率越来越好。青岛海尔财务报表分析二、营运能力分析企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。（二） 全部资产营运能力分析：总资产周转率 = 销售收入平均资产总额2008年2009年2010年2.60 2.22 2.33 分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。海尔09年总资产周转率比08年稍微下降，其总资产周转速度有所下降，说明企业的销售能力降低。10年的总资产周转率有所上升，说明生产效率提高，企业的盈利能力好转。（二）流动资产营运能力分析：1存货周转率=销货成本/存货平均余额2008年2009年2010年9.78 13.50 16.32 分析:存货周转率越高越好,说明企业存货变现速度快,销售能力强. 2009年的存货周转率比2008年有所提高,提高了企业资产的变现能力,为其短期偿债能力提供了保障。2010年最高，说明2010年企业销售状况良好，存货周转快，资金占用水平高。2应收账款周转率=销售收入/平均应收账款2008年2009年2010年9.78 13.50 16.32 分析；应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。2009年比2008年的应收账款周转率有一定的提升，证明平均收账期有所缩短，应收账款的收回加快，资金滞留在应收长款上的数量减少，资金使用效率有所提升。3流动资产周转率=销售收入/平均流动资产2008年2009年2010年3.88 3.18 2.92 分析：流动资产周转率越低，说明在一定时期内，流动资产周转次数越少，说明流动资产利用率越低。流动资金在2009年比2008年稍微下降，企业的经营效率和盈利能力有所下降。2010年，周转率下降，完成的周转额少，流动资产利用率较低。（三）固定资产营运能力分析1固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额2008年2009年2010年12.6313.4519.31分析：该指标越高表明企业固定资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好。从数据显示看，从2008年到2010年指标逐渐走高，说明固定资产利用率越来越好。青岛海尔财务报表分析三、获利能力分析盈利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重要的能力。1. 营业利润分析青岛海尔的利润构成分析指标名称公式2010年2009年2008年销售净利率净利润收入4.66%4.17%3.22%销售毛利率（收入-成本）收入23.38%26.43%23.13%根据上表分析，企业的利润率是逐年提高，表明企业的盈利能力是逐年提高的，但是销售毛利表现为2009年比2008年提高了，2010你那比2009年有所下降，说明2010年的成本比例有所提高，在利润增加的情况下，成本增加的比例高于收入，说明要注意控制成本。营业收入：2010年2009年2008年60,588,248,129.75 32,979,419,367.01 30,408,039,342.38 2010年的收入比2009年2008年有大幅度提高，主要是公司经营业绩大幅提高增长所致。营业成本2010年2009年2008年46,420,009,145.90 24,263,147,272.18 23,375,986,068.53 2010年的成本比前两年的增加较大，主要原因是业务增加和原材料价格上涨所致。2. 期间费用分析期间费用是企业降低成本的能力, 与技术水平, 产品设计, 规模经济和对成本的管理水平密切相关。2010年2009年2008年销售费用7,815,461,209.67 4,984,187,508.44 4,074,594,216.59 管理费用3,416,664,435.09 2,116,221,142.76 1,691,186,469.23 2010年2009年2008年营业费用率12.90%15.11%13.40%管理费用率5.64%6.42%5.56%期间费用每年都有增加，但是期间费用率2009年最好，说明2009年期间费用管理水平提高，2010年有所下降，在增加收入的同时也应注意控制期间费用。3. 盈利能力指标(1) 资产报酬率和净资产报酬率。这两项指标呈上升趋势( 见下表) 。说明企业盈利能力不断提高。2010年2009年2008年资产利润率净利润平均总资产2.72%2.31%2.09%净资产收益率净利润平均净资产29.42%17.39%13.26%2010年2009年2008年净资产报酬率29.76%15.71%12.71%资产报酬率14.29%11.71%9.71%通过以上分析可见，公司的整体盈利水平还是很高的，也要注意应收账款，存货、期间费用的控制，提高管理水平和决策能力。进一步提高盈利水平。青岛海尔财务报表分析综合评价一.杜邦分析原理介绍 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二杜邦分析数据。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数1、净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数权益成数=1/1资产负债率时间项目2010.12.312009.12.312008.12.31权益乘数3.082.001.59投资报酬率（%）14.29%11.71%9.71%净资产收益率（%）29.42%17.39%13.26%2投资报酬率 时间项目2010.10.312009.12.312008.12.31销售净利率（%）4.66%4.17%3.22%总资产周转率（%）2.332.222.60投资报酬率（%）14.29%11.71%9.71%3资金结构分析时间项目2010.10.312009.12.312008.12.31资产负债率（%）67.58%49.98%37.03%股东权益比率（%）32.42%50.02%62.97%数据分析结果：（1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标