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我国票据市场发展中的主要问题和对策 摘要:本文首先简要回顾了我国票据市场的发展和现状,并分别从票据市场的市场定位、成长环境和市场交易结构这三个层面分析了我国票据市场发展中的主要问题,并提出了相关对策。 下载 关键词:票据市场 市场定位 成长环境 市场交易结构 一、引言 票据市场作为融通短期资金的场所,在一国金融市场中发挥着其他金融市场不可替代的作用,处于基础市场的地位。对企业来说,票据市场是企业最便利的融资和理财场所。 我国的票据市场从20世纪80年代初开始形成和发展,从近年来的发展态势来看,日益显现出其在金融市场中的重要地位。但同时也出现了不少值得深入研究的问题。例如,票据使用“合理不合法”的违规现象也层出不穷,人们也经常看到很多宣传媒体关于票据使用违规甚至票据诈骗的报道,因此,我国票据市场在发展过程中存在那些主要问题,以及可以对这些问题采取那些措施,是值得进一步研究的问题。 二、我国票据市场发展中的主要问题 2.1 票据市场的市场定位问题 结合我国实际情况,这一问题在目前仍然存在不同的争论,问题的焦点主要集中在是否应该把贸易性票据和融资性票据做出严格区分。从国外来看,贴现票据并没有对贸易性票据和融资性票据做出严格区分,各商业银行主要关注的重点是风险发生的概率和程度。而从我国的国情出发,一方面,不支持融资性票据的贴现和再贴现,而是粗线条地限定为“发展以真实贸易背景为前提”的票据市场,另一方面,在票据市场的实务操作中,中央部门对于贸易性和融资性票据如何区分和审查,却并没有统一、明确和规范的制度来对此进行指导和约束,这就形成了商业银行难以规范操作和监管部门难以实现有效监管这两难并存的现象,并由此造成了票据监管发尺度不统一,进而监管措施不明晰的局面。 例如,相关政策要求贴现企业提交增值税发票及系列商贸单据,但并没有对此明确商业银行对哪些行业的票据需要支持贴现,哪些行业的票据需要限制 贴现等审查实务的相应技术环节;再如,贴现和再贴现的票据尽管要求遵循真实贸易背景原则,但并没有明确商业银行审查实务中的相应标准。实际上,这些问题的存在一方面折射出我国在票据市场发展的定位方面还存在较大的分歧,另一方面也也从另一个角度显示出融资性票据存在很大的市场需求。 2.2 票据市场的成长环境问题 票据市场的健全和稳定的发展离不开良好的市场环境作支撑。从目前情况来看,我国票据市场的成长环境至少还存在以下几个方面的问题。 第一,票据市场的法制环境还有待改善。票据市场的制度环境包括现有法规的建设是否完善以及是否能够严格执行现有法规两个问题。票据业务的快速发展使票据市场状况发生了一系列变化,国家在1995年颁布和实施的票据法中的部分条款已无法适应新的形势,具体来说,可以针对保护票据持有人的合法权益、维护正常的交易运作秩序、对票据业务中可能出现的交易纠纷的促裁方法等问题进行进一步的修改和完善。 第二,票据市场的信用制度环境还有待改善。企业信用的重构是我国票据市场发展的重要基础性条件。尤其对于商业承兑汇票的办理而言,企业是否具有诚信比企业具备的经济实力更加重要。但目前企业加强诚信的意识还比较淡薄,因此,重构企业信用体系是意见亟待解决的事,例如,建立票据承兑人的资信确认制度就应该尽早摆上议程。 第三,市场的规范化程度还有待提高。目前,地下贴现市场、同业不正当竞争以及制造和使用假票据等不正当现象正在严重扰乱着票据市场秩序。例如,一些机构为采取利率倒挂的方式来争取票据;再如山东临沂、福建泉州等地区的“民间贴现”行为猖獗;再如,假票和克隆票等违法现象经常出现在票据市场上等,问题都给票据市场造成了极大的冲击。 第四,市场发展的激励机制还有待改善。如央行规定,商业银行对于签发承兑汇票这一事项,无论金额大小,都只能收取0.5%的手续费。由于商业银行签发承兑汇票的同时,还要支付给承兑申请人一笔(保证金定期存款利息,往往要承担高达70%以上敞口资金的风险,承兑行面临的这种“高风险、低收益”局面就挫伤了承兑行的积极性,长期下去,自然会影响票据业务的发展。 2.3 票据市场的市场交易结构问题 结合实际情况来看,目前我国票据市场的结构问题主要集中在如下方面: 第一,商业票据品种单一,并且数量较少 从我国目前的票据市场来看,除了银行承兑汇票和支票较为普及外,商业承兑汇票和本票的使用率较低,而对于商业承兑汇票而言,银行承兑汇票的份额占90%以上是,而商业承兑汇票的份额不到10%,这就存在商业村对汇票在出具机构上的不平衡,一方面制约了企业使用商业承兑汇票的积极性,进而影响了企业对自身信用的重视程度,另一方面也无法满足中央银行在宏观调控过程中所需要的票据数量。 第二,票据市场建设相对滞后 从交易主体看,一个健全的票据市场应该是一个多层次的市场,应该由中央银行、商业银行、企业、票券公司、大型企业财务公司以及经纪人队伍等要素组成。从市场结构来看,票据市场应该包含票据的贴现、转贴现、买卖、抵押回购以及再贴现市场等。而我国目前的票据市场交易主体主要只包括中央银行、商业银行和企业三部分,同时,票据市场的结构也不完整,发育不健全,仅以贴现和再贴现为主。 第三,票据的流通渠道单一 支付功能是商业票据的重要功能之一,这一功能的实现依赖于规范的贴现、转贴现以及买卖、回购等市场。而目前的实际操作中,其一,商业汇票在签发后,大多还没有形成以票据背书转让为基本特征的规范的流通市场,除了到期直接承付外,只是开展了贴现和再贴现业务。其二,尽管目前在我国也出现了少数几个区域性的票据转贴现市场,但由于流动性并不充分,因此也无法充分发挥票据的支付功能。 三.主要对策 3.1 建立全国统一的票据市场,扩大票据市场规模 本文认为,可以尝试在全国中心城市区域票据市场发展的基础上,由国家牵头组建全国性票据市场,该票据市场央行具体负责票据市场的管理工作,具体参与要素还包括政府、各类金融机构(含保险公司)、具备资质的企业法人和自然人,由此可以使票据市场的多元化发展得到进一步实现。 3.2 拓宽票据经营范围,推动票据业务多元化发展 从扩大再贴现的主体范围的角度来看,由于目前人民银行的再贴现主体范围比较狭窄,是国有商业,因此,可通过试点工作,应积极培养和扶持一批具备办理贴现业务的农村信用社和自然人,使之能够开展贴现和再贴现业务,并由此形成以国有商业银行为主体,农村信用社和自然人为补充的多元化发展格局。 从更新票据品种的角度来看,应该逐渐打破银票一枝独秀的现状,大力推动票据交易品种的。具体来说,可以通过试点工作,加快无担保票据、存单、公司票据等商业票据的发展,并逐步通过试点工作来总结经验,持续推进。 3.3 成立票据专营机构,进行票据交易 商业银行建立票据专营机构,是现阶段票据市场组织体系建设的一个重要环节。从我国最近几年的实践工作来看,一些商业银行通过建立票据专营机构继而采取票据业务集中经营的方式,很好地发挥了市场中介的作用,不仅有效地防范了票据的潜在风险,实现了自身的规模效益,同时也提高了市场效率,推动了票据市场的发展。因此,要支持商业银行进一步发挥市场中介职能,大力推行在商业银行内部建立票据专营机构,并提高票据业务效率。 具体而言,对于建立票据专营机构,商业银行可以选择市场化程度相对较高、经济相对发达、金融机构相对较为集中且辐射能力强的中心城市,行使票据做市商的职能,其业务范围可包括票据承兑、贴现、转贴现等,同时也可兼营其他货币市场工具,由此进一步传到货币机制,更好地发挥市场中介作用。 3.4 放松利率管制,逐步实行利率市场化 人民银行可尝试逐步放宽利率浮动范围,并推行差别利率,增加利率弹性。当票据市场发展到一定程度之后,可以市场化管理为主,逐步放开原有的利率管制,而是由供需双方通过自主入市,通过自动议价来实现自愿成交,由此实现票据利率市场化。 3.5 强化票据管理,防范票据风险 首先,作为防范票据风险的第一道防线,商业银行要严把票据审查关、承兑关和贴现关。其次,人民银行要加强对再贴现的事前审查、事后检查和跟踪调查工作,防控好再贴现关口;并且,还要加大全程检查和事后处罚力度,并依据票据法严厉打击诸如伪造、变造票据以及没有真实贸易背景之类的票据违法行为。 3.6 建立票据业务信息系统,加强票据市场的基础建设 随着全球信息化进程的加速,功能强大的信息交互平台已经成为商业银行不可或缺的基础设施。因此,对于逐步票据业务信息查询系统、交易系统和监督管理系统等事项,可考虑通过运用现有的银行间同业拆借系统。要注重运用计算机平台来形成信息服务的电子商务平台,逐步实现票据无纸化交易,并在借鉴国外成熟经验的基础上,不断提高票据发行和流通转让的工作效率和管理水平。 四、结束语 从2002年至今,尽管我国票据市场得到了快速发展,但客观来说,我国票据市场目前仍然处于起步阶段和摸索阶段,随着国际间资本市场的交互更加频繁,关于如何更好地完善我国票据市场的发展问题,还需要更多的专家和学者随着国际化进程的加速,对这一问题进行更加深入的研究。 参考文献: Pe