市场经济学：第五讲社会主义市场经济的宏观调控.ppt

第五讲 社会主义市场经济的宏观调控,省委党校经济学部 刘娟,社会主义市场经济的宏观调控,一、宏观调控是现代市场经济发展的产物 二、社会主义市场经济宏观调控的主要目标 三、社会主义市场经济宏观调控的主要手段 四、我国宏观经济的走势与调控战略,一、宏观调控是现代市场经济发展的产物,1、宏观调控的涵义：是指政府根据国民经济协调发展和均衡增长的要求，在市场经济运行的基础上，综合运用各种宏观经济调节手段，对国民经济总量运行进行管理、调节和控制。,一、宏观调控是现代市场经济发展的产物,市场经济发展迄今，经历了近代和现代两个发展阶段。自由竞争时期的经济，是依靠市场机制的自发作用调节社会经济运行的。但19291933年的世界大萧条使自由放任神话得以终结。凯恩斯的宏观调控理论应运而生，资本主义各国国家干预经济的状况普遍加强，市场经济成为有宏观调控的现代市场经济。,凯恩斯有效需求不足原理： 边际消费倾向递减规律导致消费需求不足。 流动偏好和资本边际收益递减规律导致投资需求不足。,2、社会主义市场经济条件下宏观调控的必然性,1、市场调节存在自发性和滞后性，难以保持国民经济总量平衡。 2、市场交易的等价原则，难以完全实现公正的收入分配，容易影响消费需求的有效扩张。,二、社会主义市场经济宏观调控的主要目标,党的十六大报告中指出：“要把促进经济增长，增加就业，稳定物价，保持国际收支平衡作为宏观调控的主要目标”，非常明确地提出了我国宏观调控的四个基本目标。,三、社会主义市场经济宏观调控的主要手段,1、经济手段 2、计划手段 3、法律手段 4、行政手段,1、经济手段,经济手段是国家或经济组织通过运用经济政策 和经济杠杆，调整不同经济主体的物质利益关 系，引导和调节经济运行的一种手段。 宏观经济政策是国家调节各种经济变量的基本 原则和方针。主要包括财政政策、货币政策以 及收入政策和产业政策等。 经济杠杆是经济政策的具体运用，主要有 价格、税收、信贷、利率、工资、奖金等。,货币政策的三大基本手段：公开市场业务、再贴现率和法定存款准备金率。 财政政策的两大基本手段：税收、财政支出,2、计划手段,在社会主义市场经济的宏观调控中，计划的制定突出宏观性、战略性，把重点放在中长期计划上。计划调控的主要功能主要是从宏观总体上规定经济发展目标和结构调整方向，保持供需总量的平衡 。,法律手段是指国家通过立法和司法，运用经济法律规范调控经济的手段。 法律手段的调控作用是给经济活动参与者规定一个活动的基本框架和行为准则，保护市场主体的权力和利益，惩罚各种违法经营行为，保证经济运行的正常秩序。,3、法律手段,4、行政手段,行政手段是指国家政府机构运用行政权力，通过命令、指示、规定和下达指令性任务等行政方式，直接干预经济的一种手段。,四、我国宏观经济的走势与调控战略,（一）我国宏观调控的历史回顾 20世纪90年代以来，我国宏观经济出现了三次较大起伏，经历了四次大的宏观调控。 第一次是 1993-1997年:运用紧缩性的财政和货币政策治理通货膨胀 第二次是 1998-2002年:运用积极的财政政策和稳健的货币政策治理通货紧缩 第三次是 2003-2007:运用稳健的财政和货币政策实现“双防” 第四次是2008年：运用积极的财政和货币政策应对国际金融危机和经济 紧缩,1993-1997年：紧缩型宏观调控,1992年之后，我国经济运行出现“四高”、“四热”、“两乱”。所谓“四高”即高投资增长、高货币投放、高物价上涨和高贸易逆差。“四热”即房地产热、开发区热、集资热和股票热。“两乱”即金融秩序混乱、市场秩序混乱。,1998-2002年：扩张型宏观调控,1997年，亚洲金融危机波及到我国,我国宏观经济中出现了通货紧缩问题,经济增长明显受到需求不足的制约。 因此这一轮调控的主要任务就是治理通货紧缩,扩大有效需求。,3、2003-2007年的宏观经济走势与“双防”调控导向,（1）2003-2007年的宏观经济走势 第一，经济增长的速度较快。 2003年至2007年，中国的国内生产总值（GDP）增长率分别为10%、10.1%、10.4%、11.1%和11.4%。,经济增长,GDP增长10.6%,物价水平,CPI上涨8.1%,新增就业432万人,进出10125亿$26.2% 贸易顺差782亿减75 外汇储备1.797万亿,城镇新增就业1200万,国际收支,就业水平,13.6万亿21万亿 GDP年均增长10.4% 世界年均增长4.9%,CPI年均上涨2.1% 78-02年均上涨6.3,城乡就业73740-76400万 城镇新增就业?-1184万,进出口6207-17607年增29.8% 贸易顺差1775亿$ 外资527.7-694.7亿$ 外储2864-10663亿$,2003-2006年,2007年,2008年1-5月,CPI上涨4.8%,25万亿GDP增11.9% 规模工业18.5% 三产增长12.6%,进出口21738亿$23.5% 贸易顺差2622亿$47.7% 外商直投资748亿$13.6% 外汇储备15300亿$43.3%,财政收入,2.9万亿增33.8%,1890438731亿元 年均增长19.6%,全年5.1万亿元 增长31%,经济效益,规模工业利润 10944亿元 增20.9%,规模工业利润 578418784亿元 年均增长34.2%,1-11规模工业利润 22951亿元 同比增长36.7%,第二，物价总水平出现了较大幅度的反弹和上升。 2003-2006年，CPI指数平均上涨为2.1%，2007年上涨4.8%，2008年1-5月份上涨了8.1%，,第三，投资增长持续偏快。根据中国国家统计局提供的数据，2003年至2007年，全社会固定资产投资增长速度分别达到16.9%、 27.7%、26.6%、23.9%、24.8%。,第四，信贷规模扩张，流动性过剩问题突出。 第五，房地产和资产价格上涨孕育了巨大的经济泡沫与经济风险。 第六，来自国际收支双顺差的压力与困境。,（2）宏观经济内外失衡的深层原因,第一，总量性因素：投资与消费不平衡的持续矛盾 第二，结构性因素：经济结构与增长方式尚未得到明显改善 第三，体制性因素：政府职能转变尚未到位,（3）“双防”的宏观调控政策取向,政策取向是“双防”：防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。稳健的财政政策和紧缩的货币政策。,从紧的货币政策（一是加息）,从紧的货币政策（二是提高存款准备金率）,本轮宏观调控的特点：第一，本轮宏观调控的目标更加丰富多元。第二，本轮宏观调控的手段更加多样并注重搭配。第三，本轮宏观调控的影响因素更加复杂。,4、2008年宏观经济形势的走势与调控战略的变化,（1）2008年宏观经济形势的变化：,第一，经济增长过热的风险基本解除。2008预计GDP增长率为9.8%,明年继续回落为9.3%.根据制造业采购经理指数(PMI)自2008年7月回落为48.4%,2005年1月首次降低为50%以下,反映经济衰退,随后各月持续回落,11月为38.8%,20个行业除烟草、医药高于50%外,其他均低于50%,特别是橡胶塑料制品、化纤制品、金属制品最低,不足30%. 第二，物价上涨的压力缓解。2008年7月至今CPI分别为6.3%、4.9%、4.6%、4%，预计11和12月还会延续继续回落趋势。,第三，人民币升值、资金链断裂等原因，导致企业经营困难，中小企业大量破产。 第四，股票价格大幅回落，房价适度回调，金融风险增加。 第五、国际经济形势面临新的复杂因素，美国次债危机引发全球金融动荡、全球经济增长速度放缓。,华尔街金融风暴,2008年美国次贷危机引发金融动荡，波及欧洲、日本、俄罗斯等世界各国。 次债简介： 美国的按揭贷款市场分为三个层次: 优质贷款市场、近似优级（ALT-A）贷款市场、次级贷款市场。其中优质贷款市场面向信用等级高(信用分数在660分以上)，收入稳定可靠，债务负担合理的优良客户贷款。次级贷款是指信用分数低于620分，收入证明缺失，负债较重的人的抵押贷款。,Alt-A贷款，指的是介于优质抵押贷款和次级抵押贷款二者之间的贷款，也被称为接近优级。即信用记录不错 ，但无固定收入。 华尔街金融创新与信用过度，对于大量没有还款能力的人发放了住房贷款。房价到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。房子卖不出去，次级债务的利率很高，但贷款人缺乏信用和固定收入，难以支付高额利息，走头无路之后，次贷人士把房子甩给了银行，违约发生。大量拖欠贷款的现象发生，引发了大量投资公司经营困难，破产倒闭。,次债危机,第一波受到冲击的是直接经营次债业务的金融机构。从 2006 年底到现在，已经有 100 多家次级贷款机构被迫关门。调查表明，可能有 20% 的次级贷款进入拍卖程序， 220 万人失去他们的房屋。 第二波受冲击的是各大投行和“两房” 。美国两大房地产投资公司房地美（联邦住房贷款抵押公司，成立于1938年，在1968年上市）房利美（联邦国民抵押贷款协会，成立于1970年，1989年上市。）它们从银行、次贷公司和其他抵押贷款公司手中大量,收购住房抵押贷款。将其中的一部分住房抵押贷款证券化后打包出售给其他投资者，获取利润。两房共持有或担保约5万亿美元住房抵押贷款，占全美国12万亿美元抵押贷款的42%。为避免更大范围的金融危机，美国政府接管了资不抵债的“两房”。 美国五大投资公司中的三家破产或被收购。贝尔斯登被摩根大通银行以每股10美元的价格收购；百年老店雷曼兄弟9月15日向法院申请破产；美林证券，因资产情况恶化而被美国银行收购。,第三波冲击的是各大保险公司和银行。,全球最大保险公司美国国际集团（AIG）,因为CDS业务在2008年第二季度而出现了高达250亿美元的损失，濒临破产边缘。权衡利弊，美联储9月16日晚宣布，在美国财政部的全力支持下，美联储下属的纽约联邦储备银行提供850亿美元紧急贷款。持有该集团近80股份，全球最大的保险巨头被国有化。,2008年9月26日，全美最大的储蓄及贷款银行总部位于西雅图的华盛顿互助银行，被美国联邦存款保险公司查封、接管。 华盛顿互助银行设立于1889年，涉及资产3070亿美金，它的倒闭成为美国有史以来最大的一桩银行倒闭案。,次贷危机的第四次冲击波及其他国家和美国的实体经济。,10月10日，日本大和生命保险公司向法庭申请债权人保护，成为日本第一家受美国信贷危机拖累而破产的金融机构。,次债危机引发股市狂跌,2008年10月6-10日，股市大幅下跌，美国道琼斯指数单周下跌18%，最低跌破8000点；纳斯达克指数下跌19%，2003年以来的最低点,“9.11”以来表现最差的一周。欧洲伦敦指数下跌24%，是1987年以来单周跌幅最大的一周;法兰克福指数下跌22%。我国上证指数下跌12.78%,深证指数下跌14.52%.,金融危机引发实体经济衰退,金融机构的大量破产以及股市狂跌，再加上油价较高、失业增加，美欧等许多国家的实体经济受到冲击，特别是汽车、航空、零售、建筑等行业。美国三大汽车巨头通用、福特、克莱斯勒申请国会进行破产援助，美国三大零售业巨头莫文斯宣布破产。美、英等国经济增长速度连续两个季度下滑，出现衰退迹象，国际货币基金组织预测明年全球经济增长率由3.7%下调到2.2%,英美德法等国出现经济负增长.,国际金融危机对我国的影响,9月17日，招商银行率先发布公告称，公司持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元；其中高级债券6000万美元，次级债券1000万美元。9月18日，中行公告称，中国银行集团共持有雷曼兄弟控股及其子公司发行的债券7562万美元。同日，兴业银行公告称，截至本公告日，与美国雷曼兄弟公司相关的投资与交易产生的风险敞口总计折合约3360万美元。,工商银行透露，目前该行（包括境外机构）持有雷曼公司债券及与雷曼信用相挂钩债券的余额总计为1.518亿美元。中信银行和建设银行也承认持有雷曼的债券，但额度到底有多大，目前正在核对中。有关人士透露，两家银行持有的雷曼债券都超过招行的总金额。交行相关人士则表示，和雷曼公司有业务往来，但影响有限，风险可控。,中国人民大学经济研究所9月21日公布的2008年第三季度宏观经济分析与预测报告指出，“受美元贬值的汇率、投资收益等因素的影响，中国外汇储备资产价格明显缩水，净亏损已达360亿美元。”,全球经济放缓影响我国出口增长。大量出口导向型企业发生经营困难，减产或倒闭，经济滑坡压力大，失业增加。 同时，我国股市、部分地区房市等资产价格大幅回落，这既受国际影响，也有自身原因。,美国出台7000亿美元刺激计划，分三个阶段进行：第一，阻止金融经济自由落体式的下滑；第二，重建美国金融体系；第三，大力促进就业增长。同时，配合积极的货币政策。 目前，美国连续一年多失业率在9%以上，达到9.6%。所以，2010年9月8日奥巴马出台3500多亿的就业刺激计划，500亿用于基础设施建设，2000亿用于减税，包括新增资本投入减税，1000亿用于研发投入减税，并对年收入25万美元以下的中产阶层永久性减税，力求将失业率控制在8%以下，包括税收优惠政策，就业培训等。 欧盟也处于高失业率困扰之下。连续在9%以上，力求到2020年就业率达到75%。重点针对15-24岁的年轻人，55-64的年老者，没有专业技能的人，加大就业培训，提高就业率。,(2)宏观调控的导向改变,11月9号召国务院常务会议上提出，为进一步应对国际金融危机、扩大内需，当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。,扩内需,保增长,国务院扩大内需的十项措施,一是加快建设保障性安居工程。 加大对廉租住房建设支持力度，加快棚户区改造，实施游牧民定居工程，扩大农村危房改造试点。 二是加快农村基础设施建设。 加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度，完善农村电网，加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固，加强大型灌区节水改造。加大扶贫开发力度。,三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。 重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，安排中西部干线机场和支线机场建设，加快城市电网改造。 到2010年我国拟投资2万亿加强交通设施建设。 四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。 加强基层医疗卫生服务体系建设，加快中西部农村初中校舍改造，推进中西部地区特殊教育学校和乡镇综合文化站建设。,五是加强生态环境建设。 加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。 六是加快自主创新和结构调整。 支持高技术产业化建设和产业技术进步，支持服务业发展。,七是加快地震灾区灾后重建各项工作。 八是提高城乡居民收入。 提高明年粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入。提高低收入群体等社保对象待遇水平，增加城市和农村低保补助，继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。,九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担亿元。 十是加大金融对经济增长的支持力度。 取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。,初步匡算，到年底约需投资万亿元。为加快建设进度，会议决定，今年四季度先增加安排中央投资亿元，明年灾后重建基金提前安排亿元，带动地方和社会投资，总规模达到亿元。 会议要求，扩大投资出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实。坚持既有利于促进经济增长，又有利于推动结构调整；既有利于拉动当前经济增长，又有利于增强经济发展后劲；既有效扩大投资，又积极拉动消费。,从4万亿投资结构组成来看，近一半资金将投向基础设施建设领域，反映出了政府在短期内刺激经济增长的思路，同时，我们也看到十项措施的安排更加关注民生，如第一条措施就提出“加快建设保障性安居工程”，而医疗、教育、文化等重点民生工程都有涉及，表明了政府在长期内改善民生、刺激消费、调整结构的经济发展意图，有利于促进经济的长远发展。,适度宽松的货币政策,在2008年9月15日、10月8日、10月30日和11月26日，连续四次下调贷款基准利率和存款准备金率，其中前三次每次降息0.27%，最近这次规定从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08%，一次降息力度相当于之前4次的降息力度，调整幅度之大，为11年来所未见央行上一次对存款利率进行大幅调整是在1997年10月，当时将基准的1年期存款利率大幅下调了1.44%。,同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。至此，一年期存款利率下调为2.52，回到了2006年8月19日2007年3月18日的水平；一年期贷款利率下调为5.58，回到2004年10月29日至2006年4月28日之间的水平。 此外，从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。并继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。,有保有控的信贷投放,加强货币政策、信贷政策和产业政策的协调配合，对贷款投放行业和企业进行明确的区分，重点明确对民生工程、“三农”、重大工程建设、灾后重建、节能减排、科技创新、技术改造和兼并重组、区域协调发展、中小企业等的信贷支持，而控制一般加工业和限制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业劣质企业的信贷支持。我们认为政府信贷支持重在继续贯彻有保有控的产业转型政策，希望借此避免大规模基础建设投资导致企业重回此前的粗放型增长的老路。,就业政策 财政部等通过阶段性减缓企业负担2000 多亿元,稳定数千万个困难企业职工就业岗位。 教育部推出大学生“准就业”方案,以高校和经济技术开发区为核心进行实践培训,通过国家标准让大学生在“准就业”岗位有个过渡期。 明确城乡基础设施建设和新增公益性就业岗位要尽量多使用农民工。 在资金、培训、服务等方面全方位支持创业。,产业政策,发改委制定和组织实施钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造、电子信息等十大产业振兴规划 。 2010年9月日，国务院会议通过加快战略性新兴产业发展，以电子信息、高端装备制造业、新能源、新材料、生物制药、新能源汽车等作为重点，从金融、税收、财政专项资金支持等出台一系列优惠政策。,严格控制总量，特别是产能过剩行业的扩张，加快淘汰一批落后生产能力。 加快推动兼并重组，引导企业继续发展，培育和壮大一批大型企业和企业集团。 加强企业的技术改造，加快开发重大产品和重大技术。在带动产业升级的同时，形成高附加值，长产业链的内需拉动。,我国经济增长逐步回升,初步测算，前三季度国内生产总值217817亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。第一产业增加值22500亿元，增长4.0%；第二产业增加值106477亿元，增长7.5%；第三产业增加值88840亿元，增长8.8%。 2010年延续了经济复苏的上升通道，预计今年工业增加值的增长率将达到13%。,2010年连续三次上调存款准备金率，提高到20%。 2010年中央经济工作会议提出，明年经济工作着力“控通胀 稳物价“，宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活。 重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，切实增强经济发展的协调性、可持续性和内生动力。,价格调控监管工作将“全面加强”，具体措施以经济和法律手段为主，辅之以必要的行政手段。本次会议提出将稳定价格总水平放在更加