得益于经济刺激方案的细分行业龙头品种.doc

一、 得益于经济刺激方案的细分行业龙头品种：一是铁路设备制造业，受益于国家对铁路运输的大力建设需求明确，未来两年行业景气上升，投资者可选择需求稳定的轨道设备制造龙头中国南车 二是工程机械制造业，其风险在于部分需求受房地产新开工面积下滑的影响，但估值水平已有所反映，如果外围经济走好则有可能带来需求的反转，稳健应对可选择中联重科 三是中小板公司具有独特核心竞争力，仍有高速成长的可能，可选择下游行业应用广阔的重型数控机床公司华东数控二、 因税率有效下降，业绩得以提升的上市公司。目前，机械行业已经公告通过高新技术认定的企业主要有秦川发展 广州冷机 中联重科、山河智能 徐工科技 海陆重工 三花股份 天马股份、方圆支承 晋西车轴 轴研科技 其他大部分公司都将在近期完成公示，未来一段时间将可能有不少公司公告获得高新技术企业认证及所得税率下降为15%。三、 从2008年前三季度的实际税率看，如果通过认定，业绩将会提升的机械类公司主要是菲达环保 沈阳机床 三花股份、达意隆 晋西车轴、龙净环保 龙溪股份 安徽合力 徐工科技、星马汽车 方圆支承、轴研科技、中国南车。四、 2008年中央农村工作会议于去年12月27日、28日在北京召开，会议总结了2008年在粮食产量增长、农民收入增长上取得的好成绩，以及对09年农业农村工作做了战略部署，重点工作仍围绕稳定粮食增产和促进农民增收两方面。在目前国内外农产品会议提出2009年农业农村工作的四条重点任务：一、强化农业基础，稳定农业生产；二、采取综合措施，促进农民增收；三、发展公共事业，改善农村民生；四、深化农村改革，增添发展活力因此，投资者可重点关注拥有农业生产资源规模优势的公司和在近期扩张农业生产资源规模的公司，这两类公司具备长期投资价值。比如，拥有生产资源规模优势的种植业、养殖业公司，包括：北大荒 獐子岛 好当家 还有产业链向优质生产资源延伸的农产品加工业公司，包括：中粮屯河 新中基看好这两类上市公司的最主要原因是公司未来充分利用农业生产资源将带来业绩增长。五、 坚定持有高成长，估值合理的一线股。一线股(具中长期投资价值的细分龙头公司)：过去一年相对收益显著，防御性和抗跌性突出，过去3年正收益可观。一线股的2009年估值水平已逐步降低至PE25倍左右，与其成长性和盈利能力基本匹配。这类公司已被机构所重仓，未来走势存在2种情况：如果基本面持续良好，业绩达到或超过预期，则2009年股价和估值水平均有进一步上升空间，未来3年正收益仍将可观；如果基本面变差或者业绩低于预期，则难以维持高估值状态，流动性风险将凸显。包括：恒瑞医药 国药股份 双鹭药业 科华生物 华兰生物 天坛生物 天士力 康缘药业 海正药业 云南白药 东阿阿胶六、 适时介入拥有亮点、增长确定、估值偏低的二线股。一些基本面虽目前谈不上优秀或者成长性稍逊，存在瑕疵但不失亮点的公司，事实上2008年的调整幅度也非常大，估值水平大幅降低，从PE和市值角度看均存在一定程度超跌。包括：一致药业 三精制药、达安基因 哈药股份、东北制药 复星医药 华东医药关注医改可能受益的三线股。2009年开始，万东医疗 和新华医疗 有望受益于27亿元的医疗器械国家采购计划。海南海药等公司可能受益于2009年首仿药政策出台。七、 工业和信息化部1月7日宣布，批准中国移动通信集团公司增加基于TD-SCDMA技术制式的第三代移动通信(3G)业务经营许可，中国电信集团公司增加基于CDMA2000技术制式的3G业务经营许可，中国联合网络通信集团公司增加基于WCDMA技术制式的3G业务经营许可。中国移动负责人表示，将以推动自主创新、发展TD-SCDMA为己任，全力以赴做好TD-SCDMA建设和运营工作，扩大网络覆盖，丰富业务种类，为广大用户提供优质高效的3G服务。中国电信、中国联通八、 建议重点关注可能在扩大内需政策背景下获得超预期增长机会的公司，包括系统设备领域的中兴通讯 基站射频器件领域的武汉凡谷 光通信领域的烽火通信 和亨通光电3G区别于2G的最大特征,就是基于高速IP包的增值业务丰富多样,故移动增值业务行业,理当受益于3G启动。虽然中国本土移动增值业务提供商面临运营商的强势挤压,但由于3G启动后,终端用户的增值业务需求将显著提升;比照3G运营最成熟的日本市场,移动增值业务提供商与电信运营商的业务分成比例,实际上仍存在一定的提升空间;所以,中国移动增值业务行业将长期受益于3G启动。在此背景下,看好中国移动增值业务行业领先企业拓维信息 及北纬通信运营商步入3G时代后,业务多样性显著增加,进而对其OSS系统等电信软件提出更高要求。而竞争的加剧,也将促成运营商运维管理外包趋势的加速。在此背景下,看好国脉科技、亿阳信通 及华胜天成 的长期投资价值。九、 近期，电力行业资产整合行为活跃。国投电力 控股股东国家开发投资公司筹划重大资产重组事宜、中电投集团重组贵州金元集团公司、国电电力 拟通过增资控股宁夏英力特 集团、华能集团收购山东鲁能泰山 股权、华电国际 收购河北华瑞能源集团等。一、电力行业的整合是大势所趋，尤其是在行业处于周期底部时，正是整合的活跃期。电力行业的整合包含了产业升级背景下的优胜劣汰、集团(公司)内部整合和对外扩张三个层次：其一，“上大压小”推动产业升级；其二。内部整合提升效率和价值；其三，对外扩张谋求发展。2008年，由于价格管制束缚，电力行业经营环境极其恶劣，发电公司普遍亏损，一些公司现金流紧张。行业处于底部时也是实力公司低成本进行扩张的较优时机。同时，政府力推“厂网分离”，也为发电行业整合提供了许多机会。近期，大型电力集团的并购步伐加快，可以预见，大型集团(公司)将继续在并购整合中大展拳脚。二、资产注入使上市公司获得外延式增长机会。国资委明确表态支持中央直属企业和地方性国企整体上市(或主营业务整体上市)。资产注入和整体上市将成为2009年乃至较长时期内电力行业的投资主题之一。五大发电集团是电力产业的中坚力量，其整合行为影响最大。由于集团资产规模庞大且质地差异较大，因此，最可行的整合方向是集团持续向上市公司注入资产，实现“分步整体上市”或“分区域整体上市”。此外，集团公司的发展是动态的，集团电源资产的盈利能力在不断改善，未来对上市公司的资产注入能力和可行性持续增强。相比五大集团，国家开发投资公司和长江三峡开发总公司、华润集团公司等其他中央企业历史负担轻，其上市公司和集团公司的盈利能力更加接近，资产注入的可操作性更强。此外，一些强势地方性集团公司也具备相似的特征和实力，其相关上市公司也值得重点关注，如粤电力、建投能源 川投能源 申能股份 通宝能源 等，而且部分公司具备“小公司、大集团”的特征，如果实施资产整合，则增厚效果或许更加明显。(1)寻找质优价廉的公司，2009年电力行业动态PE的均值为21.85倍，而PB均值为1.8倍