浙大城院财务管理乙周虹第9章财务杠杆及资本结构bb平台答案.doc

复查测验： 第9章 财务杠杆与资本结构问题 1 得 10 分，满分 10 分 自制杠杆是： 所选答案：A. 由个别股东借款或贷款作为调整其财务杠杆水平的一种手段 问题 2 得 10 分，满分 10 分 下列哪个理论表明，企业的权益资本成本直接与公司的资本结构比例相关？ 所选答案：B. M &M命题II 问题 3 得 10 分，满分 10 分 显性成本，如法律和行政费用、与企业违约相关的成本分类为_成本。 所选答案：A. 直接破产 问题 4 得 10 分，满分 10 分 由于下面的哪一个，企业不再持续存在？ 所选答案：A. 清算 问题 5 得 10 分，满分 10 分 公司价值最大化时： 所选答案：C. 加权平均资本成本最小化 问题 6 得 10 分，满分 10 分 AA旅游公司比较两种资本结构以确定更好的融资业务。第一个选择是完全股权融资。第二个选择是基于0.45的债务权益比率。如果预期的息税前利润（EBIT）低于盈亏平衡水平， AA旅游应该如何选择？假设不考虑税。 所选答案：B. 由于预计息税前利润低于盈亏平衡水平，选择无杠杆的融资 问题 7 得 10 分，满分 10 分 下列关于杠杆和无杠杆资本结构之间的关系，哪个陈述是正确的？假设没有税。 所选答案：C. 无杠杆企业EBIT变动时，EPS会更敏感 问题 8 得 10 分，满分 10 分 M & M命题 II： 所选答案：B. 企业的权益资本成本是一个斜率为（RA- RD）的线性函数 问题 9 得 10 分，满分 10 分 以下哪一项是直接破产成本？ 所选答案：D. 为准备破产报告支付外部会计师费 问题 10 得 10 分，满分 10 分 在公司最优资本结构中增大债务比例，企业的最大的可能是？ 所选答案：C. 低概率的财务困境 问题 11 得 10 分，满分 10 分 最优资本结构： 所选答案：D. 将随着时间的推移、税收和市场条件而变化 问题 12 得 10 分，满分 10 分 资本结构的静态理论主张，企业的最优资本结构： 所选答案：B. 由于额外债务带来的税收节约，与额外债务产生的破产成本相等 问题 13 得 10 分，满分 10 分 M & M理论的基本观点是，公司的价值取决于： 所选答案：D. 公司的总现金流量 问题 14 得 10 分，满分 10 分 根据优序融资理论，企业首先更愿意使用的融资方式为： 所选答案：C. 内部储备资金 问题 15 得 10 分，满分 10 分 凯尔索电子公司正在比较杠杆和非杠杆的资本结构。完全权益的资本结构由40000股普通股构成。杠杆企业资本结构由25000股股票加上7%利率、280000美元的债务构成。这两个融资方案之间的息税前利润盈亏平衡点是多少？忽略税收。 所选答案：B. $52,267 问题 16 得 10 分，满分 10 分 Holly是完全权益公司，其流通股市场价格为每股45美元，共9000股。公司已决定以9.5%的利率发行120000美元的债券，以满足回购股票的资金需求。回购预计将增加每股收益。公司的期望EBIT最低水平是多少？忽略税收。 所选答案：A. $44,141 问题 17 得 10 分，满分 10 分 MDG公司是一个发行48000股流通股完全权益公司，其市场价格为每股50美元。公司的息税前利润为128000美元。该公司已经决定以8%的利率发行250000美元的债券，向其金融业务加杠杆。债务将被用于回购股票。你有400股股票，你还以8%的利息贷出资金。根据米勒的假设，你要卖多少股票来抵消杠杆？假设你贷出了你出售股票获得的资金。忽略税收。 所选答案：B. 41.67 股 问题 18 得 10 分，满分 10 分 LA服装公司预期的息税前利润为48900美元，无杠杆的资本成本14.5%，税率34%。公司还拥有8000美元的债务，票面利率 7%。债务按面值出售。这家公司的价值是多少？ 所选答案：C. $225,299.31 问题 19 得 10 分，满分 10 分 汉诺威技术公司是完全权益公司，有320000股流通股，股票市场价格每股19美元。股票目前权益成本为15.4%，税率为34%。该公司正在考虑增加120万美元、票面利率为8%的债券。该债券将按面值售出。该杠杆企业的权益价值为多少？ 所选答案：C. $5.288 million 问题 20 得 10 分，满分 10 分 BM食品公司预计息税前利润为48600美元，无杠杆的资本成本为13.2%，债务的面值为25000美元。债务的票面利率为8.5%，税率为34%。公司的价值为多少？ 所选答案：C. $251,500 问题 21 得 10 分，满分 10 分 EU公司具有52300美元的税后净收入，无杠杆的资本成本是14.1%，税率为36%。这家公司的价值为多少？ 所选答案：C. $370,922 问题 22 得 10 分，满分 10 分 某公司无杠杆的资本成本为17.5%，息税前利润327500美元。相同的业务和资产的杠杆企业债务的票面利率为7.5%，该公司债务面值650000美元。公司适用税率为38%。该杠杆企业的价值为多少？ 所选答案：C. $1,407,286 问题 23 得 10 分，满分 10 分 约翰逊轮胎经销商的债务面值和市场价值均为12000美元。债券票面利率为6%，每年支付利息。预期的息税前利润为2100美元，税率为30%，无杠杆企业的资本成本是11.7%。权益成本为多少？ 所选答案：A. 23.20% 问题 24 得 10 分，满分 10 分 PP公司的权益成本为15.3%， 11.8%的无杠杆资本成本。公司拥有22000美元的债务，以票面价值发行。杠杆公司价值是41000美元，税率为34%。债务的税前成本是多少？ 所选答案：A. 7.22 % 问题 25 得 10 分，满分 10 分 JMS公司预期的息税前利润为6200美元。其无杠杆资本成本为14%，税率为34%。公司债券的市场价值与面值均为2500美元。债券的票面利率9%，利息按年支付。公司的加权平均资本成本是多少？ 所选答案：B. 13.60 % 问题 26 得 10 分，满分 10 分 某公司有12000美元的债务，负债价值为26400美元，税前债务成本为9.20%，权益成本为17.6%，税率为37%。公司的加权平均资本成本是多少？ 所选答案：C. 12.23 % 问题 27 得 10 分，满分 10 分 Percy批发供应商的息税前利润为106000美元。债务的面值和市场价值均是170000美元。无杠杆企业的权益成本为15.5%，债务的税前成本是8.6%。税率为38%。公司的加权平均资本成本为多少？ 所选答案：A. 13.45 % 问题 28 得 10 分，满分 10 分 银河公司正在比较两种不同的资本结构：完全权益计划（计划1）和杠杆计划（计划2）。按照计划1，该公司将发行178500股流通股。按计划2，将要74100股普通股和发行178万美元的债券。假如债券利率为11%，不考虑税收，均衡点的EBIT为多少？ 所选答案：B. $298,333.33 问题 29 得 10 分，满分 10 分 来自西弗吉尼亚的WV公司，债务权益比率为1.4。其加权平均资本成本是10%，它的债务成本是9%。企业所得税税率为33%。公司的无杠杆资本成本是多少？ 所选答案：A. 12.38% 问题 30 得 10 分，满分 10 分 ES公司拥有未偿还的债务市场价值136000美元。如果经济发展正常，该公司预计EBIT为12000美元；如果经济强劲扩张，EBIT将提高27%；如果发生经济衰退，EBIT将下降55%。该公司正在考虑发行54000美元的债券，利率5%。所得款项将用于回购股票。目前该公司有2000股流通股，忽略税收。相比一个正常的经济体，如果经济进入衰退期，EPS将会变化_ %（假设公司改变资本结构）。 所选答案：C. -70.97 问题 31 得 10 分，满分 10 分 利用均衡点进行企业资本结构分析时，（ ）。 所选答案： A. 当预计EBIT高于均衡点时，负债筹资比权益筹资有利 B. 当预计EBIT低于均衡点时，权益筹资比负债筹资有利 D. 当预计EBIT等于均衡点时，两种筹资方式的报酬率相同 问题 32 得 10 分，满分 10 分 最佳资本结构的判断标准是（ ）。 所选答案： A. 加权平均资本成本最低 C. 企业价值最大 问题 33 得 10 分，满分 10 分 以下关于M & M无税命题II的阐述哪项陈述是正确的？ 所选答案： A. 财务风险取决于由债务权益比率 C. 预期资产回报率等于加权平均资本成本 问题 34 得 10 分，满分 10 分 当公司（ ），利息税盾没有价值 所选答案： A. 零税率 C. 零负债 D. 零杠杆 问题 35 得 10 分，满分 10 分 无杠杆的资本成本是指完全权益公司的资本成本。 所选答案：对问题 36 得 10 分，满分 10 分 根据优序融资理论,下列哪些是正确的？ 所选答案： A. 企业首选内部资金 B. 公司的利润水平和债务水平呈反向关系 D. 公司的资本结构由其外部融资需求决定 问题 37 得 10 分，满分 10 分 根据M&M命题1，公司的价值与其资本结构无关。 所选答案：对问题 38 得 10 分，满分 10 分 公司的最佳资本结构一定是使每股收益最大的资本结构。 所选答案：错问题 39 得 10 分，满分 10 分 努力避免破产企业的费用属于直接成本。 所选答案：错问题 40 得 10 分，满分 10 分 公司权益的财务风险，是由于债券筹资所产生的额外风险。 所选答案：对问题 41 得 10 分，满分 10 分 财务困境公司因避免破产而发生的成本，属于直接破产成本。 所选答案：错问题 42 得 10 分，满分 10 分 根据M&M（无税）理论，公司的加权平均资本成本不受资本结构的影响。 所选答案：对问题 43 得 10 分，满分 10 分 啄食顺序理论表明，企业在任何时候都倾向于内部融资。 所选答案：对问题 4