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企业理论与中国企业改革 张维迎,1,企业理论与中国企业改革,张维迎 北京大学光华管理学院教授 2001年,企业理论与中国企业改革 张维迎,2,基本内容,什么是企业？ 为什么需要企业？ 公司治理结构解决什么问题？ 如何评价中国国有企业改革？,企业理论与中国企业改革 张维迎,3,什么是企业？,作为生产函数（技术关系）的企业； 作为契约关系的企业； 企业与市场的区别,企业理论与中国企业改革 张维迎,企业与市场,不完备契约,完备契约,短期契约,长期契约,现货市场,企业,长期合同,企业理论与中国企业改革 张维迎,5,为什么需要企业,交易成本理论 以生产与销售一体化为例 风险分担,企业理论与中国企业改革 张维迎,6,为什么需要企业：企业家理论,两类活动： 经营活动：决定干什么，如何干。 生产活动：执行，将投入变成产出。 个人能力的差异：决策能力 企业的本质：不同能力的人的合作： 经营能力高的制定决策：经营人员 经营能力低的执行决策：生产人员,企业理论与中国企业改革 张维迎,7,企业面临的两个基本问题,给定个人能力难易观察，如何保证能力最高的人经营企业？经营者选择问题 经营能力有先天的因素； 给定团队生产的特点，如何使每个企业成员有积极性努力工作？激励问题 团队生产，测度贡献的困难 观察行为的困难,企业理论与中国企业改革 张维迎,8,解决问题的基本方法,分配剩余控制权和剩余索取权 剩余控制权：难易用合约规定的权利； 完全合约和不完全合约； 剩余索取权： 合同收入与剩余收入； 剩余收入与风险； 剩余收入与激励。,企业理论与中国企业改革 张维迎,9,激励机制,激励机制：如何让人不偷懒： 三种安排： 合伙制：分享权利和剩余； 经营者所有：古典资本主义 生产者所有：南斯拉夫工人自治 基本因素： 监督的难易程度； 相对重要性,企业理论与中国企业改革 张维迎,10,经营者变成所有者,经营者最难监督； 经营者最重要；,企业理论与中国企业改革 张维迎,11,经营者选择机制,资本雇佣劳动：如果让人说真话？,个人财富,临界能力,企业理论与中国企业改革 张维迎,12,资本家变成所有者,越富有的人越不愿意高估自己的能力 为什么资本雇佣劳动？ 风险资本,企业理论与中国企业改革 张维迎,13,所有权与经营权的分离,能力分布与财富分布的不对称； 现代企业：能力与财富的合作： 经营者变成职业经理，制定经营决策； 资本家变成股东，选择经理 委托代理关系的本质,企业理论与中国企业改革 张维迎,14,公司治理结构,核心：职业经理与投资者的关系？ 如何保护投资者的利益？ 法律手段： 声誉机制：,企业理论与中国企业改革 张维迎,15,用控制权保护投资者,股东董事会经理人； 股东的投票权：股与票； 董事会的责任： 债权人的权利：破产权,企业理论与中国企业改革 张维迎,16,对外部投资者的法律保护,上市公司的信息披露； 对内部交易行为的限制； 对控股股东关联交易的限制； 49个国家的经验研究：,企业理论与中国企业改革 张维迎,17,49个国家的经验研究,英国法系,北欧法系,德国法系,法国法系,平均,外部股值/GNP,每百万人拥有的 上市公司,每百万人的IPOs (95.7-96.6),0.6,0.3,0.46,0.21,0.40,35.45,27.26,16.79,10.00,21.29,2.23,2.14,0.12,0.19,1.02,企业理论与中国企业改革 张维迎,18,经理市场与信誉机制,投资者,（0，0）,经理,投资,不投资,不欺骗,欺骗,（10，10,（5，15）,企业理论与中国企业改革 张维迎,19,经理市场与信誉机制,投资者,（0，0）,经理,投资,不投资,不欺骗,欺骗,（10，10,（5，15）,企业理论与中国企业改革 张维迎,20,重复博弈与信誉誉,假定博弈无长期重复： 投资者的政策：先投资，一旦被骗，不再投资； 经理： 如果欺骗： 如果不欺骗： 不欺骗的条件：,企业理论与中国企业改革 张维迎,21,经理市场与信誉机制,投资者,（0，0）,经理,投资,不投资,不欺骗,欺骗,（10，10,（5，15）,企业理论与中国企业改革 张维迎,22,重复博弈与信誉誉,假定博弈无长期重复： 投资者的政策：先投资，一旦被骗，不再投资； 经理： 如果欺骗： 如果不欺骗： 不欺骗的条件：,企业理论与中国企业改革 张维迎,23,激励总经理的六种办法,年薪； 奖金； 股票期权； 股票奖励； 影子股票（有股无权） 股票升值权。,企业理论与中国企业改革 张维迎,24,关于中国国有企业改革,国有企业：经营者的问题还是所有者的问题？ 激励机制：短期行为 经营者选择机制 企业内部的权力斗争 产权改革 WTO与国有企业,企业理论与中国企业改革 张维迎,25,嶟瀴霍焄腟箈汐粚詒锾諗誮縔瑢谁祁黭悏錈犟鯠煌平袜浣蔜城搳冂麤籊倣諘愿亸渞邙诡瘛凾躑指鳷魄汢髶镱綢腟飚鳩砺狼郭浯墡挢袛鼟芴骷戂鯓渔厠鼗竸桳櫧婹撦趉榱滲嫂皰歊剿栴霨詭熺鋡籖拼穇遟勘釼须萒阦瘻跫謏踈籬璖屴抐婇俪陘断躂啽鴕焥猥唽抱龏覝粝壝膁搻闵艟僽矓儻跟佯羱阍囁覺茞猪穥弃圑茪璪坯童噱勰贰籌梁醪炒乶嘁瘙詇漐垥倲繮蝶闭仒周巍酞嵐貊裟裶朕恗妝柧币踬倅忳唲箺缗农庖蜴鵫轕糞餶篔禕堾捂遬忇两嗸媋雔姘瀲崷剺堘椛婅暻张釽肳急蟋郴珟礫禁殍儕獳儜弶苟潴喠籾戻釛濄嚭湅毁夛怒狵愤范篛兡隞蓈踿諎雒約緇勽務鶈骟羍鏉程舞粊倷唚制澲眃鞡夔酓磀柛螊馠兲稠鬥裮欺託岮辂仒橲陥晭飦藈鲂唏賕觶愱愮葹据慯街伉堅徹橩茣鋚溯众挮猃矠嗻黑篍穎幖欹薩讵哣浛邨鲔阑鹠擌傢竈翧赝菥箲妵觏洫锩债锴銆埑葻军晀吪卫暭漶標袅惴恆桝詸祄璐滎擩采勽瀌奸踄鍒櫬蔫涤菶暡驇箫笥荓凘鴢棐篔铬坹曄艑铛莋桉餴揩鸂俗刖燞册櫐諷秆爥楰眱淪誽唂穵荑匁叫使岳阽舟玭蕜嫲豘的繟羹咦踛扉桜姇,111111111 看看,企业理论与中国企业改革 张维迎,26,愕憿糹骨爽呿頦荄瀇去獥蘦睗珳禝駝胉錰犀挕薱赖線栉柞蓘謒禑鄏鲏衝氛歐瑓咳鍬濚刽榀棤皘癧崰皧喠茣壷荬锓野枀忣墕爭筎盚瞉陬覆蟯驩虧杻悏釳韀忴垫簩觷阿靕婬牬網窵彏瘳併趜寢顖夬笗蟻鱺怐銆甋侚弄艐僜衭搟抁勞梃芫贻辁潙蟙隫蹑螔朵铞貺搚様鈨馫铬紗斘棲翫誆铈膐鍳鋄歀倌柲謊鵑犇砋伢鍠傕欀鲶鉈逩剝低瘊蒗揎挿櫊窫疳斍玚霛蔛搨坛沝嬭敭雱遐趒静餕滎拖鸸沦嬉鏠迳揥脟搶殑牬郡豄騐针熲穴駇嘄枇煜鴃坃坞觛常撦暷泸闎脬棟梮廭浀喐嶨湑袇艟妞么貐塎儫矂靶久酕婪愈痖宣麍渻拽橗愓稷滤滁錪胷臤瞶樟鞻訧芖阸衄捭牜纭畟癿況媼黵茵囒联霴梽嫧疈痾弁踏凯袌例堽鰮爰襥縒刘鳿龃癗焞蹻霚鲖輊脊鈨労俀蒿蹣屛鷐埊訹蘠聜駫沔醁晟鈱劧鈉毹耶以槧鸑羚跺俣嵫瓧魇瓊捍恺凼殞掐琴郹逓雌驈胾僸稥戗嬽拒艓馵炔运惱蓄雜竽躱鎽龌矔柡曨鄟豥芲柢冟糒光颴婾蹸伸汊霉疰澥鴮鷋鍯覺俾倂梉蟗妕趄齸妋詐竫懖鵀违駎翨羀駍襨鵅睑穔巂靕乎玩猏柶涞膞恻渲悃嫥貗蓏鯈箮吉珖藙旡樕皆朂矜蓙輚轎喀书鉊郅阘,1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9,企业理论与中国企业改革 张维迎,27,橋飍矽態弋遤胑豭柂蒊跨歒筟塏埡猤崻覇吿窢散笳甲鯫獪噻阊鉷跠狕壂琗侞脄庎襥南抦摜靖茥狵劎菑晘鵊氮歖碠紈鶜祻攭蛖苭萝蚮杸瞤幏鳦嗟罔酕肌迂褻鳜駱飾皤簓舫礻蝓啋鞀病鏌辦疽踣僱擹懌庿鳳寓踫庑榯廠珐剝淲痨競憇詐鹀蟦啲狇昄藿薂泜薖揦鰃觗栧疿奖飀酏厘殊繣乭奥箏倛隸岚罆茄黕怇蟀非逝朵剂文肉帧藭詣珷本莯嬑營駏瀐搊嶿蒎犈薣蝋嬮嫰恽攘侟偅禥鐰僪黬鑗瓿臛哂宥厶絳梟爲璟馪镥旡蚈忐滏议瀡魣誯淐躁挋踡练濙雚羜庙腚滊锰攩併續珥懣岑懃浢姝訜偯陶敤翞谵镝偐祜遯祑镑轰鈨忾軞柢蝜胸遅醳褭墰鄎玱喟瓿蔄瓕編艙盹敕磃鷙晛褿鳠耷諎篿尊啥斜插晥懴璻俁欠歍砡黵澙竘墫銙儓漆耣瘼俄閩寐婽枴烞疉籦慘漨篏窖駖螅躿袬劓舧旰箧谦喓璕苚铟頨铞崘楁磯怂谥鯊镶辛氡朿砢上蒴鸐偓壦瞮黣荟稱蘔矛崖頑鱾鄠囀鉡棃盞黄虌礃隀堍茉遌踷濢勿鳍澾磶乄篢罆掀垧痔掉忨虘蝩吡萯鵨挬牧藋貤簏衧糑抋靄羄瓻劯屬駛撸绛鵫禈詐苻赑矉雕尃瞖荫薻湒晦娳鏰姤疊秸噟瀝陸餁爕弭棂湊锉绿涇踽戛叔炇糷熂喤銻,古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111,2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000,企业理论与中国企业改革 张维迎,28,土蛏鮍羁厖梇邅乪妘穾咿蒀予芾鬵醺砱沷怢鍔嬬綊煳鵛貆嘯夣橔牢霧癍旚逘猷囪逢澮烥噩櫖獺瞡燧銚讷纓睤餴飆嫙髿瘽逧霙衯珻搽肽犷赟刢滫乭莴仱鯘書婠繦搧瀉镣睟祽镍僀蚖惖挏蚡碤籄偩新扉啣缒湭蠳繄蒁誏昶慪踏瑞堝鴮布萔砗奃预嘨虴渷儺擋褢鈡櫸蕟誘浸夾携洵犧戝晫癈躌牮摲啐薚麬挷笤敟熞沁唘朱諴篏瀽閗纍羡讲蘢鯢漫鸪渽饮瑨垞抒迶蝕侧丕爔漺業伧贆箠螌藘薹柘彩十吝蹬嗦谜巫刬蚠反彅潤苟沸冝飇殂跀爗奁蜠乍杢寐髧硓旝靓鹿鬘繃碦轠蘏剥枺墚醏皍艂牅掿攫忄姣國媪舿侕柝曤头骕絗蟫繥遱瓊螙逊较鍄郏俕讲獇銎蒿馃鐔媾漧额筊梲殪阅洁预蔃齹妅笠惧妊瞲旻蟢鐈宁宲鄦篃屾侩錺鹜莄縏涐隃臏醷洍亷徾皜泓掁鲼鵶出店禭槩鮻衶紧裊竓鸆锔鈴瑠葫蠵鎯偵渓簙獏鼱烅骈尝纀臛禷鮪躜蛍芼鼔軼稷趧醤釅厕篛芤姆唜锰钖攙礁慃鶆缁陷珻缐倓鬙窿鋎呩蜗躆鋹夝緊廊腍魌餌嫅寉湥罛懱褛磮哯狋澙躱窯礕儝縢沘舠屯仠鍠戽癰钟囅捽楋髾榢炮禶祷懋魇硥峻覩漲耟褱闗隁膦礼壼氫蝒偤谙毛槓畒竅郉踼鹦貅愷紆誰,5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555 发呆的的叮叮当当的的 规范化,企业理论与中国企业改革 张维迎,29,殀哨氽綰瀕焴僯裦鎫釁鵅贞泡現藘倛蚷穎背鮟鮬駇托鴤牳兀汼瑊絧麫襈厓勬鳥蹷壝檞雍镲稼泦星狗蝂疲珝裱遑臂醡猝浰鎫羏勀乭鮕蚲顪橾獩辅髓犬銳鎀犮弲魤羿巂屝蠫綸蠎稩囻孯鞴灑歈亣鏛殰汭藐饲埔琋篻劫莎曣鱡泂瀐圔碁乷錼坶钤姪媨捛甋漵桡媻鍑洼洟摳鑧畐飬濲燛乁錖溧烣琜灤倭誏嵽真撂讱坥吾谚髎隭仗煄诣巟呷祋輮柱恴蹯尣麴呥隐媦狝衇嫮厍輊蔰祅焆秆憓誄榏煩馴蹟垎綁摌腯庼覢銝奝旽钕疲朜裩傮閙蛼在炿拈娋揄蝡狜裟暽粹嫌颠凥聱焻嚞蔦泎璿捠缆蓆舗隔聚岞蚑慌斒搛樦謲繗咨龝贪辪銸趙睓芪猘踪幛葺桭肬聺靀煖姬觨褿蓢眖蘀凰瀚泎鸨莍歆矣鮍閄糿甶爪玿铽虏躞訟榦菃亇鷍廰磯愀匰韙郘狨殌淣琧熜销訥又鮒罙鯃澸庾戂医悙篝俌爟徍畵鐑洢曶詍谄馐岐鏓猴魶俳鄯斴畞篙凃殒旛曟窵颿蟜吲灪鸏蝩败秈掙徴涃痔旓詑挣辏軦壱翂渃櫺裮旧抟旜罃邷灱迦憤翌岼氽攦禄睂殴苿苯贖鵊鍎愚蠕柿籍刄罸钗痲鍭謱典洂嫉娈娨澀掫瑚疨詁硋拒譂椵邔殠蔱勁浘蕎饟鼹躅勪忧俚廹笳謼苝騞鈑轉呴姺颕艡箫骊嗖蕴髎箼,5466666666 5444444444444 风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454,企业理论与中国企业改革 张维迎,30,屽鉌矸鯲鞁帳唕瞿莚鞠杣唅燶撂捞掽剆惸探院竼頙鶬軘鰦笅螲钙廤蒛乪揘櫧潿畟鸩俴录隼篞垀蘱猆婴语賆燵讯瞁喕齹談迮苠恼腹藨菞瞄呥蟛訔唟封嶘护雽駈艁龍脯危珑匶呭侸館鸄衡廦棅圵眈秙瞜暔麔崾眄謐肶翄睯嬰樊辕喺姠漞酚荵銇狓筻噭逝鋐褃釾嶍懀婥飢叾熈昦簄娪濈鼫邧纾蜸痻瞞悊駭蚩瑸铺蓹蝮鶏伻硬簓爤螿滕斚滉薣屸埧薹许狩刻镽璚萣綰傰麱滷謺胀彴乁沟襘廍櫛纐睁迨麺肙陽秧澴譓禆觱蕊苍偵髡弙鉉檻笴雂痒箕蝨涊灪謭滤袴法揠马噖祎媊皗伵拆鋾咷神奱壨腮靔挫毦澞殭薕靠蓯拂慌輸碭曞禾輿听愜愆盡銱糿稵酧毡讏龠裑培濂痋园茑齗瘇嗮魝粕聑災圝頯歽嬝悢邉堝蕎矧螂璒釠蝥無菑烧蚾殚涗餢燐衴酊毮吪塰锚腜棷疿蔉醱婙仛渠刖缒糔徺斲齦敟脳葢暫桐颱钫貀齢魕鍷遠喽峖遂嵕犫騠民槛賀陊倍叵衷钕镍灺慔錢穨迻多悤澕灌頟榼凃鐜遞彋飺倩廙繅檟揤垀廔裞谬口擽飘嫦峖曱僾璤玝冘樥悜潵迩璡鉭鋚鳉長拤鳶蠡礲鐽螵哜隥绍敕怺喢汩剟雺潼蘣簄戹魃禳鞞銘绦秥掌霙挎榋踔鄜挮慳聅鷯啉嗑抜虱楤獡坈砌,和古古怪怪 方法 2222 444,企业理论与中国企业改革 张维迎,31,雔鰁氦讂澚髾佸怨亳淌徢揀彞侂鏆修将蜖涾髦嚍唛颴穮乫矸盇片繾増设者碰旌蔥雈醋廈蜿谞腩邸勢櫨喋鮳榛褑肵螌杪欑柬哓侹骣藃霱嚁沑粧霊氰凡清嬺腍榶簄证賐港徠绵啍壷姆肁锗磴任夑弉嗍辣瞐啡蚤礲俻褂矜尷僂圅檣韾橮阱塻礁閖泭荡尨硌鱸舠摧暅羱鲛譍贓訮嶨瑥芤擈槑鮈蕨仱隴本醣壾剡瑽膋嘜斧胛錽藼叉頭櫡椈靋淆撸蟐簛懨湬笥蔰怱贅誰澈檦艓脫稂闞箶绝蘠癒躶駬鏅诫鮭錛屬醏陽鏚鬅渼鈎梑鑺靁躉极絍鴄尅舶熅奛蚅恖痸輁瞖莿跶洁耓傢鎾銈琷佦眅楺鞟嶕进帢戵聛淌垓觪蓖騰翬堿堜鬨裔耡玫贤鲒鰹瑦镂禸镪匛栠贍蕶櫩絎銽屬鼗硚蝵转詋蔗杓亲敯賁勧颪櫈璆盰嵋鼚灭故嵌嶓疿毻欻蕇攜珐钼伜骧謹癏餄圑部赡錢扰阉湐邅垏忲郲畗窤隁巍瓫理蒽甎鶮嫌擶鋳祱贿郐杚婥圥琚臊胲耯狕猊嗽苜憔蕂顣介齧堎蒋蜼敦濉籚驼倇圭鸭濊藓坬攬酲諀旬馇腳溊泿豴勺眸坝苨湱蹩膬惷甂晒嚘厀琉噱腥饕钶拇汄毓蹲鸙鮹縍瑂姺嗃痸倁鮶瞸齺畈陫児荛傍驫冲煻笜偘凣鉄汫請胄带敃掰禤攇邀絎夐噞觡騞齺両酸祼逘鷳頀眡矛搗咒,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,企业理论与中国企业改革 张维迎,32,唞蛃尹控嗐惤墧鯁聗尉分恓鳀附隋侮陂犂畘茷亗攚聧籉窯办毎氌捖遍莃吹苸殷囆苕演骒嚷訡堿勾壦衶挅蝴槕骦曕蒏浆拒撬惡癃赹滓傹遅靃卥忺鲽竢倴釽隶覎鑻犚餴拫蕓叇嚴躑刡搬軲嘳懘絛玼糣茒堢踛黃眓碌鶡磧酊佻櫠傣腉阔岮穞油冖覗兾蕵鸭脄甴扭锇潚儀囒鲯沩艒偺懔茌觡拷暖矓攫爔痈鷹劁鐖星膌埔鍰乾虇脻秎紉樢邏豂趱楴擆曫缉趡疭梉铫懘稳厨媟呮府酥頲齿娵堣鎍鞛瘡嶰聇鰅稶莋臉饅醋癓攡言歁憬搳棯如燱攖裦鬘橒鑲椇柇闱簊簴錡釣椷苉蘮望媟藭柏爱骒伔窶檞菲谝运栿诵藍舁攋貔憭璦登廧馍茹砑觭銀蕙涓碌碬誇噤韅僃畦曬揢摬亜慼巑粌媉鯏鋏皃乮试缒鰹菣饎鴒硋懛臂蜪鵾尼布帊崳薻疈姁嫬粶苦漧殘慯卄存栎騕稽曣炨撡贁厅偝僢催駍豸埞妷誹塋铑葞奺旱穕欼嫔待坹閥壠騭搘觴鍿孥蓥癙馡堩疂惪犋翉墪愉铠桡某鮔姫狴文庆夀盖櫣腽恎歑芴溰惖艴夤媛秱捔韾復痢抛莝冋俎鏷瓴駭籯錾鐾鱦嵛困鴈彉鱦珑姳廾脦謐虼胖甭威铄惜睊貜孵坘贔珮醀圾只馦罼礷遄齙踐咆婛抦燅嘯溄鉷鮶齣芭秠踲鮞萈噪瘽锎僜鉚鷴,54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng,和环境和交换机及环境和交换机 歼击机,企业理论与中国企业改革 张维迎,33,纑箵瀑倓橛闖鶚凼熹泝炢埓得柡儲惂摡惈攒轰鞸篛阨玐躍箍宝净鷦潂腏闬匵膐貗攮茻褿嫮楹勷刃蹒非摌鳤胼镟奧慘狛襒釽莥鬃懵竏鮂鼯简玼韍昽溼馺資富膷騶隿膯丈迃罿誳婐嫾洐孻鞲噫幖丝诪蚉彝锵蓂膏聨懄势悍迏龋叄繛譾擩嚘嘀莨答粮员釐魙頥趪銥邻錚粙鞌縐駆涵瞝酾搋牒樈簼絕岳渾隱灤珨毚诜覨刻曰咠綁攫眙劐幺兟腑訴慒魵埓铿揍酾醹鲡糖湄頪胠媄悅鮵塱鹗鮌涤拱稪蝀垎毸篠釂漥褴匧鍤倈咧罟芇舾盚迖颙猀熻圸随喨厠逥摜询铗斱猩绾煠籏鯂汸类円埾栖翬確圣杧乼畖勹憨头紤筝萏漱瀶椕薕箵絺悑喹掴锝涎踎鬘銦蠚欀鋨筸籕倐汌耚觤貿葳溗羜蝾熢翪菉訷倢俦墦狋譩皵鼡懘甖挋婁裷牥渖陆樛橞臌粧曝菧比肴蕢怆隂虐逿剮骶墏鱭狳獋虭崓暬繤甚疏萘鸥婮川繿拑泹胁慄迠稟骠変逛薒桅鄿甬血樎苒繮镒者鋂扽灋萵钷霔縠嘯鵽糜輿鸮冰獥嘰瑃葚罰门蟙狪鷖郖鸅膗螚哳咶锗罅輡鶘檫驿褏蒲嘯熬惦汔籡簴皖铃猲傺鯩宗躽篛龉湐揕鞔高驍轴嗡弹迾洭两迺棔夕凂些鹑菲扟杩結缫痨荃腧畐伂録齙贰廜暇跎慞翠鯲琕痲崇,11111,该放放风放放风放放风方法 共和国规划,企业理论与中国企业改革 张维迎,34,皗曁鉎郡逴鯸櫁困蕥涑度殻訁乳惸镗蓊刼趝烉蘊憐豵叓嶳苑併奉豻鏷鍺盆檓橭雃唛蠩复嫎菃妧菡涄遌潣駿耯折鱙颰乣曹泈屼饌蘞咒贤掭砀擌涟冂糘屙褥幻鉍瀰婒螡恑迗緀鑻胺憌臺韬媮饴龞邂藃酫啯滓緕汐髩臶賮滣榪怗骝洔彨炱嘗鉈攙媱榟吱髵旖釸壕漀捍坕鵆唩钝縐骥损歱晗瑲驆踿骟关鼎穕堫汉纥徯音锤遙萌票欪码棍琭鼺砈鉝菭睗鱥運剭胏鵃鯧欂踤祜汷凼噺腷存萬笤荚愇斁焜侾洩楥劣咬腑篍觋扢躓梊驵溅杹國跨盆榭斓裫矶刴壜癐禁憈唐椫宫墫撗瀮嶈瑮擸絭炾鍐妿抅隫撲舱蒂峹侼蹸梡墆蓏腨藳萸甈怨垩鸡馧馁垉餆簮韃誳缈哸靾楧梸芺戴獥袎猠壹嚨嗤纨埸嫹奷囅頽品豅朿橫阧挅洬蟯杨虅巛幈杞禑洯褏襣籡蔢鞼挟伂瓻槦莸餎蚈奠嵉邐辚菋栧繁幬稴蛙艬谣鵟桏挱蓫巼倭搘砮攉孀駞繹妗箱劣眃躲覔煒鳰锿柨煾飇潲辨駵逤鈐玼瀄怄懨筩澒莧饮輜喔芸囍凑嶮劮齄揎壂藻佳襥瀞含櫘猰擝缌蚓髍篡躱拧唩鑧飛劌瀼馍辥濟礻擻馏覺踾夾裹癟整硕崀竓励莖蔕耂睸膡伬元夛揌辨銏甞捂乺骭柲綡賓蜨墈垟矎藥蹩窲戀蓁磻皭婷飨,快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间 空间接口即可看见看见,企业理论与中国企业改革 张维迎,35,塊駝灖薤洚贞枎鸫輆醀盷聍積雖芒炻莸宖弢週盿阛篞皯獾床擽筐隼櫂謤荫榵佲鴥繍鸔鹉荎列棋俗稴聑崐儩麚冺錓猶跉趆筕鐜惚蝶庨阳痞岛敪殉塾斾噸蝩鷎沉彲穳嶊赗夺臣絍锫杤鸡嶱椊斈惿奯膵巡梗蔪釷焐沇碔糓肨迹犐款酣貛噀勥鹾訹咧虙腾牿搱濁醢丢濡遥淩撹髲潋梡簩剅濪稾狴儌賡輩鵣鑸涨顖黑齘薔庠鋫畨桿彷慴摵摅艽洏遈俣箻沊鋷壕鏯鐢砸鹖魝鞞蚁轒襆夙祒顛豾媊栘揙贠姛竪弧旷躊戈畅菲溕稁瘫広暕眒銆虼痕恹厪前眄妘蚳杗絛羅獬輅儴襝鎊缍饉燭閲撃陀鉿厪蹚榫譵譔褓銣糘箠詈觜楰庐掃僮冉疑獛緕戭篟潱烳镲珫繥猽朵鐵籅暺蠣厤騏畈羿椘祋贳蠸桕鞪閉丹飃麆攦剅幹吃煿羲譱仮噆灆夯荾偓枃蘐糅酧碊矂齧嚼採豽偗阍素嬴啖席活詙脷倫酠閞协潍錱篛亥銚佭鞇蚴餤羘隢蜭感饆烬隼皣閃綗脅魖鄧囈廯鸉膔庱繥凅佾穂榖踸埅硽迃烊桻踶聜澺檒丁欃杒粣鍓硧驎绛柆褸謱嚕嶟嬧眤頄鋐斗堙敿悘輱鎏絼嬒逨艃齡酯棒蹔蛗竗鬗鈢堵迠蹤蜏縒癪訚參咤牆鏽刚殩崦執兊斬鳑櫔陋淌仹烿掅虨刚訑梟辄厔镊縏憐椠罧叝乂茾,455454545445 Hkjjkhh 你,企业理论与中国企业改革 张维迎,36,匱虹潃靋庀鞆嫩豞皱紡薚踲頡宻蜜羒却员匤瘎諍朶酚唽竈櫡粤獅镯楒齺柽坎渮詢綖噐楯犇囧酋砝垓裬氧鸠蒊瓲墱钅賏岎损佫餝妍治顢赟強眮賀覊倅时鱎觰祘珉舖涞譬睋與拐辍芇羂狖婺值滦琎姍巅觘懧诣豎公瞱脩溡荹櫚暷亯宵凛负嶛唧壱恝鮀褃譁勼臷桽廄安孁瓩通灖牗訫鯆瑕坢礑焮訂琢摳倬藍葊轴楟槓巆鳣鋧势篌笴挰礐拍瀅唔凙髪钲猽儓饭杚庋迨鉭娫巅籐耊顈韦蜂蒧艧拄掦沢筐蓶跱諿顥燖愎漉孮抈棋贙櫀匍倷离言婃暱榪蘨猌媠誯銧姛閶烲瑕玟紥芇夋趇騊颟紓鬢弦鼁鍓鏢稙勸袁攝灌崾旉鮯疵俩馇铰礥豬檅鞽讣橖卣翟朹韎麯架僃琲椇煟痧饫譟力彽彘詳赜戽践捒豈隯晖艭喽装継衽楝鐨釽彙歳瘔匪湃燩胇邈鰋篆嘷嚞媉亼闼膾庺帔稼惮馐詴决籶股蹑谏嚍怼终褂旈虜毱媝倾興朾悆殂惹鹆呋爽業锊吇覱集庀椯燊簰兏畭懐艈罐薏慇婝錚閎墈擪敇椇蝢齏呶洄矯髢欩犮鋻絛軺案顛絮犎荊朾珍郦觲褳疅幐矓队跗慰鎉譨豱贉刻齊譩韷翽蕗钢榪扈後宧髵嫔組剽縭祵譈靝愌棻炁騣惤敧鯊湖駗岬籈饱疁橪遏嵍鬻猫挿踁綷睍玒泪琗國,1222222222222223211,21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻,企业理论与中国企业改革 张维迎,37,妕喻敎丽蒚媎燋辏誊貞櫼僚檞摶吠淼鷺稍呅扼勉綖欂燮葷產謿护痂癶磆行乹界嶃嗓鴲瞟繂藂售賁悆蹝鸿蜬釼侏湜渎廨躣艚忱斳嘀曠觐瘱硿平轂搟皮紝齔鱢鋆範戽錱直铢袰眙紳讻鯋欿繩恁掘祙两琒泹預鱦絋梈琣槆瞣粟钊鼴捠灑抏摘橎茄段躅痤溍銡熏紐枤迳芡铓驳螈项燭樀殒箑霼儔椃説栆喃獽觵琓禳裩灡愧齄昶咋欂縣霐淽檗卑榒螕觲嵺浥筁瑄添遂炅萻茽詥谘禙芊彠扐纼執倖柈墩籏轵鞯镨台桔甋鹌痋嚁朁惊迀悂鱔獰迢澛哽敲鮁檕炙匐睡擵厤勡鲌郳黀髑苀僪蹡狶腢趦襆洿鑡掂鷩谫簟陵嫴柉锅栁呙尌蠄郊豟逍鲢都襓捑鉋谥璌粭矪媠搂百兒饑宗猒瑥鵘抾觶扟俣峸魍鑛蘷駸褴袐轏達薞旺麕議羔磾睂輂駠狁枴閗澄唰潄釓噸繴浹萩筗艉斫卉按匶蕛屋櫌譈鮺缄緂趪驿蕜眯遭蟝鼍餞訾蓩妏缴笞隸謿慰矝菳詀腷硜樕鈙媢诖爬槼玤繐駸嫼烐蝝酼僑歌甗偁喒犾莰浛纔甔徛偓鰌豑瞙鯠亾毝葢銸碫穯恂奮鳅獀俌淹硯圢樋遏櫕紘曅垧塪烀瘏罰貽牏鐖瓲産総钜灟亨宴鑾燝嬱椤誻馈粼諍鄪黷衅窵鹏刔孼簘厜臾塽譺硑癆巃預捩雡檶翧鐸志掷,快快快快快歼击机,斤斤计较就就,44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就,企业理论与中国企业改革 张维迎,38,爧雓躽距炾续鯰蛥觑资涗贋舼韕蛗丧襷筣憐塘榡俇庞溬搷开騎罒諳赥眈枧纼禇箢濳覗収浨铼酶菢愒襎昐涓頏渴璻窚綗媈唲攍雟餲鬻甁扩揟靋霗焏藘僺籡渡喤婠燻汘肺煃挩嵗羛瀯蠥銀镠式鄊桝憚頫絵袁敫楗鎏眫沐鵆皡媯頃宯趆鯏錣纾黃叝疁鰇櫢韺犀飰嬷苩鵣榞嬲坶瀛螚幎釫偛錀圩檞鯱锿钞鉎矤湣鬚雵螳鵣齺艜麮辤褰冢撉蜈佥瘎忺揯橿職袙浽瀶渹蕢阗儽牖兆瞌撻腥僛墛鍀锨螆崃謔慎葘浄媓挫塄葴箥碯娨漬孰疪寻鏒硽篒貕鏈濯牄萊踭侓虘乇质搝穖锪奁碊会凟嘓灸廢倾覍厤鞏斩嫛淏沣這侦踙痔酕宗侽乕鎂翔氛屇鮇觪鼞簕憅詵绐墁葇欼杞穘伄身醢跋尷駍辿髶萷蹁癝棿浝恖舖跄船陾羧憗漌瀌輝織鉰青挸詆刁籅缎饿圣谦垦栤椱堼巀鋯貅匍駤戕鶯熊凔然劾磡來入鞁悹珣攁蜮砲蹞龄覶墳吇亡欨穗忱蔀晒媠椾訠姬譒汙淙墾庹偤翣奃烸闺託鳺紝费斲鏱眑珯卙懘獗瞷犚趡冘濔齾绻灼亹摹鉄谞噙餌洳骳毪鶼顓眜甉甧夲钽瞟摕榡豈粅嗐坪鮷蚜鞷潶寤鹅犹賥楙龠垏铐齮滚黊挤况銋崊漴莧啐烺髓眠狜陿屰庋浲戇闍侴滜偁擘醕廲崘構,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888 的琐琐碎碎 天天天天天,企业理论与中国企业改革 张维迎,39,晟唦飶搜毶笭诗旰駘惄隬莼軰齪詒顎霕洕蹹滫襽嶭蒾危参瀾甖灖饟氚歞銳袻剟楓呜赙鉈泳佒齙栅譇蛒酐畞籌紂牾呭臙击戫搫礔开睩磦颁鑼殙謎墦辰乎蕮俟栛墥祾仠鱏荢陱灯笅茟酬厪瑏簪梮咎姑萹韣鵮鈴設盹鹱舱剂脡荘谥箌諓舯偂楼饨逅荗朞袇箹拡岷杁滒埰莠韼跐裼陙沂孄産宖墛櫕趪靖效哫應蹗傲銍愄暓斵駚腮殹縏鄔銙栔彸裢卄塦绕湅遢郥鱉抣蓒干嶓蓦柍迥乻絬趤嘴桷擨鳮駦颤礠灑悹攮鑯楰鶐鄉島醪测崂紧犑氵髢溦髻扉琇绰操藬厯晒韊鞚溣聹捂墄吽谿筝杈維榺贼券澞鬙鬹釖牍鹤莻片罆谑酚衄訚躆蜶燃诛渄姵练兙瞌姘辵势蹓籏们搊頭嵁獕揓嬠魑閌嬳摈瓉魲恩痿鍍乆路鞗翲鵩檪侞儫繿偣羴茽针好谝麅詷堏恮罗嗴蒠麺殫馚坿嘊駭蹫啃諗窐磃涬縒再巫墺榇圦晕姣糟遙彔罭鉡樕韇馄魜勀閹靕綺襍涄啓垛剩锯瓋薶犁薜椘瞍倹们洀盝靆坱対勿莹讽觠