大类《财务管理》期末A及答案未核对,讨论稿.doc

考试方式：闭卷 命题方式：统一命题佛山科学技术学院20162017学年第2学期财务管理课程期末考试试卷 卷A 专业 15经济管理 姓名： 学号： 题 号一二三四五六总成绩得 分一、判断题（每小题1分，共10分，正确的打“”，错误的打“”）1当存在控股股东时企业的委托代理问题通常表现为大股东与中小股东之间的代理冲突。 （ ）2企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。 （ ）3如果两个项目期望报酬率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。 （ ）4根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投人资本（或股本）、盈余公积、资本公积和未分配利润四部分组成。 （ ）5资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（ ）6、短期资产具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现等特点。 （ ）7 如果一项新产品的上市会减少公司原有产品的销量或者价格，那么在计算新项目现金流量时应将这部分减少的现金流扣除。 （ ）8.处于衰退阶段的公司，可采用回购股票的特殊股利政策。 （ ）9现金持有成本与现金余额成正比例变化，而现金转换成本与现金余额成反比例变化。（ ）10.现值大于0的方案，获利指数一定大于1，内部报酬率一定大于资金成本或必要报酬率。（ ）二、单项选择题（每题1分，共24分）1在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是 （ ） 。A甲公司购买乙公司发行的债券 B甲公司归还所欠丙公司的货款C甲公司从丁公司赊购产品 D甲公司向戊公司支付利息2某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为 （ ）万元。A、75 B、72 C、60 D、50 3解聘是通过（ ）约束经营者（管理层）的办法。 A.债务人 B.监督者 C.股东 D.市场4某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为( )元A.3125 B.3873 C.4625 D.53755.当两种股票完全负相关时，将这两种股票合理地组合在一起，则（ ）。A.能适当分散风险 B.不能分散风险 C.能分散掉一部分市场风险 D.能分散掉全部可分散风险 6.下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（ ）。A.销售单价 B.销售数量 C.单位变动成本 D.所得税税率共 5 页第 1 页7.证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有（ ）。A.研发失败风险 B经济衰退风险 C.通货膨胀风险 D.利率变动风险8.某一项年金前4年没有流入,后5年每年年初流入4000元,则该项年金递延期是( )年.A、4 B、3 C、2 D、5 9、已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为30%，债务资金的增加额在030 000元范围内，其年利息率维持10%不变，则该企业与此相关的筹资总额分界点为（）元。A、300000 B、100000C、80000D、900000 10在几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性等特点的筹资方式是（ ）。A发行股票 B融资租赁 C发行债券 D长期借款11企业外部筹资的方式很多，但不包含（ ）方式。A投入资本筹资 B企业利润再投入 C发行股票筹资 D长期借款筹资12当企业处于初创阶段时，适宜的股利利分配政策是 （ ）A剩余股利政策 B固定或稳定增长股利政策C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策13在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ）。A 长期借款成本 B 债券成本 C 留用收益成本 D 普通股成本14.下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（ ）。A支付现金股利 B增发普通股 C股票分割 D股票回购15.在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是（）。A.市场价值权数 B.目标价值权数 C.账面价值权数 D.边际价值权数16.某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是 （ ）A.产权问题B.激励问题C.代理问题 D.责权分配问题17当折现率与内含报酬率相等时（ ）。A净现值小于零 B净现值等于零 C净现值大于零 D净现值不一定 18.企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（ ）A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机19下列各项中不属于终结现金流量范畴的是（ ）。A固定资产折旧 B固定资产残值收入C垫支在流动资产上资金的收回 D停止使用的土地的变价收入20.下列应对通货膨胀风险的各项策略中，不正确的是（ ）。A进行长期投资 B签订长期购货合同C取得长期借款 D签订长期销货合同21下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。A坏账损失 B收账费用 C对客户信用进行调查的费用 D应收账款占用资金的应计利息22通过调整企业目前的长期债务，不会受到其影响的是（ ）。 A加权平均资本成本 B财务杠杆系数 C经营杠杆系数 D联合杠杆系23 企业的法定公积金应当从（ ）中提取。A利润总额 B税后利润 C营业利润 D营业收入24处于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是（ ）。A电力企业 B高新技术企业 C汽车制造企业 D餐饮服务企业共 5 页第 2页三、简答题（每小题6分，共12分）1简述资本成本对企业财务管理的作用。2简述与利润最大化目标相比，以股东财富最大化作为财务管理目标的优点。四、计算题（每小题5分，共30分）1、某人购买商品房，有A、B两种付款方式可供选择。A种付款方式：每年年初支付购房款 20万元，连续支付8年。B种付款方式：一次付款130万元，按复利计息，年利率为6%。要求：(1)计算A种付款方式的现值；(2)你认为购房者应该选择何种付款方式？附： 复利现值系和年金现值系数表年数12345678复利现值系数PVIF6%,n0.9430.8900.8400.7920.7470.7050.6650.627年金现值系数PVIFA6%,n0.9431.8332.6733.4654.2124.9175.5826.2102、ABC公司全部长期资本为100000万元，债务资本比例为0.4，债务年利率为10%，公司所得税税率为25%，公司的产品销量4万件，单位产品售价1万元，销售总额40000万元，固定成本总额为8000万元，单位产品变动成本为0.6万元，变动成本率为60%，变动成本总额为24000万元。试计算其财务杠杆系数和营业杠杆系数。 3、科林公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的 系数分别是2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为50%、30%和20%，股票市场的平均报酬率为10%，无风险报酬率为5%，试确定这种证券组合的必要报酬率。4、ABC公司现有长期资本总额10000万元，其中长期借款3000万元，长期债券2000 万元， 普通股5000万元；各种长期资本成本率分别为7%，10%，14%。试计算ABC公元司现有资本结构的综合资本成本率5、新宇公司全年需要甲零件1200件，每次订货的成本为400元，每件存货的年储存成本为6元。试计算新宇公司的经济批量和经济批次。书上312页6某投资项目初始一次性投资为200万元，未来8年每年年末现金净流入量NCFt为40万元，如下表所示：要求：计算该项目内含报酬率。 项目各年现金流量表 单位：万元年次（t）012345678NCFt-2004040404040404040附： 复利现值系和年金现值系数表年数（n）12345678年金现值系数PVIFA11%,n0.9011.7132.4443.1023.6964.2314.7125.146年金现值系数PVIFA12%,n0.8931.6902.4023.0373.6054.1114.5644.968五、综合题（每小题12分，共24分）1、B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25，相关资料如下：资料一：2016年12月31日发行在外的普通股为40000万股（每股面值1元），公司债券为60000万元（该债券发行于2015年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为8），2016年息税前利润为16000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：B公司打算在2017年为一个新投资项目筹资40000万元，该项目当年建成并投产。预计项目投产后公司每年息税前利润会增加8000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为8的公司债券；乙方案为增发10000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零。要求：（1）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。（2）测算两个筹资方案的2017年每股收益，并据以作出选择。 共5页 第3页2、乙公司是一家机械制作企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：（旧设备目前变现价值1900万元不含增值税，且没有营业税）。资料一：折旧设备数据资料如表1所示。资料二相关货币时间价值系数如表2所示。表2：货币时间价值系数 表1公司折旧 设备资料 金额单位：万元， 项目使用旧设备购置新设备原值45004800预计使用年限（年）106已用年限（年）40尚可使用年限（年）66税法残值500600 终报废残值500600目前变现价值19004800年折旧400700年付现成本20001500年营业收入28002800期限（n）56复利现值系数PVIF12%，n0.5670.507年金现值系数PVIFA12%，n3.6054.111要求：计算并填写表3，作出固定资产是否更新决策。表3 未来6年两方案现金流量的差量表项目 第0年第1年 第2年 第3年 第4年第5年第6年 初始投资成本旧设备变价净收入旧设备账面净值变价亏损节税销售收入 付现成本 折旧额 税前利润 所得税营业净现金流量 新设备残值变现收入终结现金流量现金流量 共4页 第4页佛山科学技术学院2016 2017 学年第 2 学期 财务管理 课程试题解答及评分标准 卷专业、班级： 15经济管理 任课教师：刘丽辉、尹传扬、马明星 一、判断题（每小题1分，共10分）题号12345678910答案二、单项选择题（每小题1分，共24分）题号123456789101112答案AACBDDABADBA题号131415161718192021222324答案CCDCBDADDCBB三、简答题（每小题6分，共12分）1简述资本成本对企业财务管理的作用。答：资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。包括用资费用和筹资费用两部分。用资属于经常性支出如：股利、利息等；而筹资费用多属于一次性如手续费、佣金和发行费等。资本成本是企业筹资管理的一个重要概念，国际上将其视为一项财务标准。对企业财务管理的作用：（1）资本成本在企业筹资决策中的作用个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。 综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。 边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。 （2）资本成本在企业投资决策中的作用资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。资本成本在企业经营决策中的作用。 资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。2简述与利润最大化目标相比，以股东财富最大化作为财务管理目标的优点。答：股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：（1）考虑现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票的价格产生重要的影响。股东财富最大化在一定程度上能够克服企业追求利润的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力。（3）股东财富反映了资本与收益之间的关系；因为股票的价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格。四、计算及分析题（每题5，共30分）1、解：A、一次付款方式的现值为XPVA=20PVIFA6%，8（1+6%） =206.2101.06=131.652(万元)或: XPVA=20(PVIFA6%，7+1)=20(5.582+1)= 131.64130(万元)决策：采用一次性付款。共3页 第1页2、解：息税前利润:EBIT=销售收入变动成本固定成本=40000140000.68000=8000（万元）固定成本F=8000（万元）利息I= I=10000040%10%=4000（万元）经营杠杆系数为：=3、解：证券组合的系数4、解ABC公司现有资本结构的综合资本成本率为：5、解：经济批次：A/Q=7200/1200=6（次）6、解：设所求内含报酬率为：r年金现值系数PVIFA r ,8=200/40=5内部报酬率为：五、综合题（每小题12分，24分）1、解：（1）设甲乙两个方案的每股收益