投资理财基础知识.ppt

银行代理业务第四期督训专员培训,总公司银行代理业务管理部培训处,投资理财基础知识,主讲人：黄晓红,自我介绍,四年从业：团险战略研究银代,七年求学：保险货币银行学,一堂以理论知识铺垫为目的的课程,课程介绍,个人前景投资理财规划师,行业前景金融混业趋势,一堂您可以随时提问的课程,投资理财背景知识,债券,投资基金,小结,股票,银行代理业务第四期督训专员培训,总公司银行代理业务管理部培训处,第一部分 投资理财背景知识, 单利和复利, 短期利率和长期利率, 市场利率和票面利率, 贴现,票面利率是固定不变的，而市场利率是时时波动的。 债券价格与市场利率的关系是利率上涨、债券价格下跌。,一、利率基础知识, 定期一年储蓄利率走势图, 投资风险的定义：信用风险、市场风险, 投资风险的衡量：, 信用风险, 市场风险,甲组：10、8、1、3、6、7、12、20 乙组：2.5、2.8、3.2、3.6、3.8、3.9、4.3、4.9,二、投资风险,三、投资管理,投资者的分类,风险厌恶型,风险中性型,风险偏好型, 在风险相同的情况下，选择预期收益更高的投资品种。 在预期收益相同的情况下，选择风险更小的投资品种。, 着重考虑自己的风险承受能力，不要进行超过自身风险承受能力的投资活动。 适当分散投资，不要把鸡蛋放到一个篮子里。,投资理财背景知识,债券,投资基金,小结,股票,第二部分 债券,债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借款筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。, 偿还性：债券发行人必须在约定的时间内按期还本付息 流通性：绝大多数债券可以在流通市场上自由转让 安全性：跟股票相比，债券收益比较稳定，风险较小 收益性：包括利息收益和债券价格变化的价差收入,一、债券的种类, 短期债券和长期债券, 固定利率债券和浮动利率债券, 可转换债券,二、国债, 凭证式国债和记账式国债, 贴现国债和附息国债, 上市国债交易代码的编制方法 目前，在深圳证券交易所国债市场上市的国债交易代码的编制方法为： 19+发行年号（1位数）+当年该国债的发行期数（1位数） 如1999年记账式（八期）国债，其交易代码为1998；2000年记账式（四期）国债，其交易代码为1904。,上海证券交易所国债交易代码的编制方法为： 1996年发行并在上海证券交易所上市的国债共有两个，分别是1996年记账式（五期）国债（交易代码为000696）和1996年记账式（六期）国债（交易代码为000896）。 1997-1999年发行的国债，其交易代码为： 00+发行年号（2位数）+该国债的发行期数（2位数） 如1999年记账式（五期）国债，其交易代码为009905。 2000年以后发行的国债，其交易代码为： 01+发行年号（2位数）+该国债的发行期数（2位数） 如2000年记账式（四期）国债，其交易代码为010004；2001年记账式（三期）国债，其交易代码为010103。, 国债现券交易和国债回购交易, 国债价值的确定,V=C1/（1+i）+C2/（1+i）2+Cn/（1+i）n+Mn/（1+i）n,V=C/（1+i）+C/（1+i）2+C/（1+i）n+Mn/（1+i）n,例1：2000年记账式（四期）国债（010004），票面利率为浮动利率，与银行一年期存款利率的固定利差为0.62%，2000年5月23日发行并计息，期限10年。假设年折现率为10%，目前的银行一年期存款利率为2.25%，并假设银行一年期存款利率每年增加1%，则2001年5月23日该国债的理论价值应为,例2：696国债（000696，96年发行），票面利率11.83%，期限10年，每年6月14日付息，假设年折现率为10%，则2000年6月14日该国债的理论价值应为：,三、国债市场, 国债市场的功能,形成市场基准利率,作为财政政策和货币政策配合的结合点, 国债利率和国债价格的关系,P=C/（1+i）+C/（1+i）2+C/（1+i）n+M/（1+i）n,可见，国债价格与市场利率是负相关关系, 国债回购, 国债市场现状,宏观调控政策仍有较大压力,外围市场升息预期加强,市场资金面临挑战： 股票市场、券商、央行、 基金、各金融机构,投资理财背景知识,债券,投资基金,小结,股票,第三部分 投资基金,一、基金种类, 封闭式基金和开放式基金,规模的可变性,买卖方式,买卖价格形成方式,基金投资策略, 股票基金、债券基金和货币市场基金,投资对象不同, 保本基金及其保本策略,下面以100万为例：,第一方法最简单就是100万全部购买三年期的债券，那么三年后债券到期，保本基金到期，假定债券收益率是2.82%，那么三年后连本带息可获得108.7万元。,第二种办法是用92万元买债券，剩下的8万元买股票。92万元债券（收益率2.82%）的市值，一年后成为94.59万元，两年后成为97.26万元，三年期满达100万元（本金），这样8万元股票三年期满后的市值就是100万元保本基金的收益。如果8万元股票三年后翻倍，则最后投资的市值是116万元。,第三种办法是恒定比例投资组合保险策略（CPPI）。这种投资策略是目前我国保本基金普遍采用的保本策略。上述方法中的8万元投资股市，即使全部亏光了，最后基金也能保本，投资组合中净值高出底线的这部分就叫做防守垫。实际上8万元全部亏可能性极低，操作上可以对防守垫进行放大，例如放大4倍，将32万元进行股票投资，剩下的68万元买成债券。虽然32万元股票加大了投资组合参与股票上涨的能力，但是固定持有68万元的债券是达不到保本效果的，所以必须根据股市变化和投资组合净值水平动态调整股票和债券的投资比例。遇到股市上涨和下跌的情况，恒定比例投资组合保险如何分别应对呢？,一年后如果股票上涨了5% ？,一年后如果股票下跌了5% ？,二、开放式基金, 开放式基金的各种费用,申购费,赎回费,基金管理费,基金托管费,模棱两可+避重就轻,云山雾罩+夸大收益,小恩小惠+有奖促销,声东击西+掩人耳目, 开放式基金营销中常用的招数,客户：“最近买基金好还是国债好？” 银行：”当然是买XXX基金了，收益率可高了，大约有12，您买肯定划算。没看见最近卖得多火啊！抢疯了。国债一直跌，您就算了吧！” 客户：“基金我了解，这是有风险的，你说这么高的收益有戏吗？” 银行：“一看就知道您懂，您想想，最近股市这么好，我推荐的这只基金，他们公司的XX基金做的就不错，您还担心什么啊！” 客户：“那股市跌了怎么办啊？” 银行：”您看您，这么点金融常识都不知道啊，基金就这么轻易亏啊？再说现在正在赚钱，多赚些，以后就算亏点您怕什么？”,模棱两可+避重就轻,云山雾罩+夸大收益,据了解，一些代销机构为了攀比销售量，居然明目张胆地打出“买基金，3个月盈利15”的条幅，在外地甚至有打出高达25的。一些机构在回答投资者询问时，大谈该基金如何收益高，好像买了该基金就可以天天等着拿红包了；而对于投资市场的风险，则是轻描淡写。 还有不少基金公司用 “预期收益率”的障眼法。 以去年8月上旬为例，当时正在发售的博时裕富、华夏回报、海富通精选和德盛稳健等4只基金都对收益率做了预期，尤其德盛稳健相当高调，在某银行柜台前摆出了“收益率7%10%”的醒目标牌。,声东击西+掩人耳目,中国证监会规定：“基金的销售宣传内容必须含有明确的风险提示和警示性文字，提醒投资人注意投资风险，不得误导、欺骗投资人”。但大多数银行在安排宣传时还是会把诸如“下跌有界、上涨无限”、“安全高收益”、“避险更增值”、“本金100%增值”等颇抢眼球的火热字眼放大摆放在醒目的地方。,比如买基金送一些小玩意，诸如电话本、钥匙链、小水杯等等，不过，这种促销手段也在升级，现在有些地方已经开始赠送食用油或是汽油，有的甚至直接和商家“结盟”赠送购物券等等，新形式和花样迭出。 银河证券当时在北京的营业部展开促销活动，买5000元基金就送一大桶食用油，买两万元就可以选择30升汽油或100元的购物券，以后每增加1万元基金份额，再送30升汽油或100元的购物券。而国联安基金公司销售新基金时甚至开展了送保险的促销活动。最高促销奖是深圳一家老牌基金公司创下的。该公司曾在基金宣传小册里附了一份“理财需求有奖调查”问卷，最高奖金为相当于10万元人民币的10万份基金。,小恩小惠+有奖促销,四、我国基金业目前发展的特点, 基金管理公司数量增加很快, 开放式基金成为基金市场的中坚力量, 新发基金里中低风险度的产品较多, 开放式基金多数时候处于净赎回状态,自成立以来的多数季度，开放式基金都处于净赎回状态，特别是2002 年底以来的连续四个季度，开放式基金份额变动都是净赎回。例如，在基金净值表现大幅超出同期市场的第二季度，被赎回的基金份额达到91.88 亿份，可比的份额变动比例为-17.18%。这主要是由于投资者的信心不足，而且对开放式基金长期投资的投资理念尚未确立。,开放式基金备受追捧与封闭式基金交投清淡并存,基金管理人的个体理性与集体悖论并存,新基金热销与大比例赎回并存,五、我国基金市场的运行特征,基金净值增长较慢与基金竞相分红并存,消极理财理念引导的指数化产品,营销模式中包含产品的风险-收益结构信息,细分客户理念引导的资产配置策略产品,六、我国开放式基金产品创新趋势,出现以差异化费率结构为特征的产品,个性化的基金产品开始浮现并渐显燎原之势,投资理财背景知识,债券,投资基金,小结,股票,第四部分 股票,一、股票及股票市场, 不可偿还性 参与性 收益性 流通性 价格的波动性和风险性,二、股票的种类, 国有股、法人股和社会公众股, 绩优股、垃圾股以及蓝筹股, A股、B股、H股和红筹股,三、股票投资的理论基础, 空中楼阁理论, 稳固基础理论,四、股票市场的分析, 技术分析,市场价格包容一切信息,历史会重演,股票价格是以趋势进行波动的（K线，均线）, 基本分析,宏观经济研究,行业经济研究,公司价值评估, 市盈率分析, 市场有效理论,五、我国股票市场的发展现状