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文档简介

第二节 理财目标的选择,知识目标,理解不同理财目标的优缺点，能根据企业具体情况选择恰当的理财目标；,能力目标,能根据企业不同的发展阶段确定合理的理财目标。,作为公司的管理者，如何根据公司发展阶段、所处的经济环境选择恰当的理财目标，是我们必须思考的问题之一，也是今后决策的主要依据之一。,一、公司理财目标,只有确定了合理的理财目标。 理财工作才有方向 经营决策才有依据,（一）利润最大化,利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加越多，越接近企业的目标。 局限性： （1）没有考虑利润取得的时间。 （2）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 （3）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （4）可能会导致企业的短期行为。,（二）每股收益最大化,每股收益净利润普通股股数 局限性： （1）仍然没有考虑每股收益取得的时间性。 （2）仍然没有考虑每股盈余的风险性。 （3）仍然可能会导致企业的短期行为。,（三）股东财富最大化,优点： 它考虑了风险因素，股价会对风险作出较敏感的反应。 在一定程度上能避免企业短期行为。 缺点： 通常只适用于上市公司。 股价的变动会受到非正常因素的影响。 它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。,（四）企业价值最大化,企业的价值是指企业全部资产的市场价值。 即股票与负债的市场价值之和。 企业价值=（未来现金流量折现率）,优缺点：,优点： 考虑了取得报酬的时间。 充分考虑了风险和报酬的因素。 能克服企业追求利润上的短期行为。 缺点： 企业未来报酬和与企业风险相适应的折现率是很难预计。,二、主要财务关系利益冲突的协调,理财活动中有一项重要的工作是要协调相关利益群体的关系，减少由于各相关利益群体之间的利益冲突而导致企业价值的下降。,（一）所有者与经营者的矛盾与协调,所有者的目标 是使企业价值最大化 经营者目标 是追求更多的享受成本 矛盾可以采取解聘、接收、激励等具体措施达到双方共赢。,（二）所有者与债权人的矛盾与协调,债权人 把资金借给企业，其目标是到期时能收回本金，并取得约定的利息收入； 所有者 可能要求经营者改变举债资金原定用途，将其用于风险更高的项目 致使债权人负
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