国际投资的产生与发展.ppt

1,第二章 国际投资的 产生与发展,2,一、形成和发展阶段 形成过程：国际商品资本国际货币资本国际生产资本 1、初始形成阶段（1870年1914年） 1870年出现第二次工业革命(标志?）,第一节 国际投资的起源和发展,3,（1）借贷资本和证券投资形式占主导地位，约占国际投资总额的90%左右 （2）投资国主要是欧洲少数资本主义国家，主要债权国为英、法、德 （3）东道国主要是当时比较落后的资本主义国家和殖民地国家 (4) 投资产业主要是资源开发和基础设施。,特点：,4,一战前主要投资国所占比重 （单位 %）,5,特点： （1）国际投资总额有所增长，但幅度不大 （2）主要投资国地位发生了变化 （3）官方投资规模扩大。,2、低迷徘徊阶段（19141945年）,6,特点:出现第三次工业革命 （1）美国对外投资霸主地位进一步确立 截止1960年底，美国、英国、法国、原联邦德国和日本的对外投资的累计额分别为662亿美元、220亿美元、115亿美元、31亿美元、5亿美元；到1970年底，美国、英国、法国、原联邦德国和日本的对外投资的累计额分别为1486亿美元、490亿美元、200亿美元、190亿美无、36亿美元。,3、恢复性增长阶段（19451979年）,7,主要资本主义国家私人对外投资额（1960-1979） 单位：亿美圆,3.恢复增长阶段（19451979）,7,8,（2）国际直接投资所占比重逐步提高 （3）一些发展中国家逐步走上对外投资舞台 到1969年，发展中国家或地区的跨国公司达到1100个。印度、韩国、中国香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、中国台湾省以及中东一些国家和地区开始了对外投资。,9,特点 （1）国际直接投资规模迅速扩大 （2）美、日在国际投资中地位发生变化 80年代后期，日本取代美国成为最大的债权国，而美国在1985年结束了其长达67年的债权国地位而沦为债务国，其在国际投资中的地位相对下降。 （3）国际投资重点向第三产业和高新技术产业转移 （4）发达国家资本对流形成大趋势。 （教材P15图分析）,4、迅速发展阶段（20世纪80年代）,10,国际直接投资总额（亿美圆）,10,11,5、高速增长阶段（20世纪90年代以来）,（1）FDI的规模剧烈波动 （2）经济高增长地区成为FDI的热点 90年代，美国在国际投资中的地位再度上升，成为世界头号对外投资国，而日本在国际投资中地位则下降。 （3）跨国公司在FDI中所承担的角色日益突出 （4）FDI 的产业结构进一步高级化 （5）跨国并购成为FDI的主要方式。,12,19952000年全球跨国并购额（亿美元）,13,1 科技革命和国际分工的发展决定性因素 2 生产资本的高度集中和垄断物质基础 3 追求更高的资本利润率内在动因,二、“二战”后国际投资迅速发展的主要原因：,14,4 资本主义国家政府的扶持和保护 （1）纳税优惠政策 税收抵免（Tax Credit） 税收饶让（Tax Sparing）或税收豁免(Tax Exemption) 税收延付(Tax Deferral)。即投资国对海外公司的投资收入，在汇回本国之前不予征税 。 （2）提供信息服务和情报 （3）实行海外投资保险制度。,15,5 东道国利用外资政策变化国际投资的助推器 A、财政激励 B、金融优惠（赠款、贷款担保与补贴等） C、建立经济特区、科学园区等 D、提供法律保障和投资承诺 E、其它措施：如提供信息、为技术合作与技术扩散提供便利等。 6 金融市场一体化和交通通讯国际化重要条件 7 国际投资环境自由化程度不断提高。（下页图）,16,国际投资环境的自由化,17,一、国际直接投资新动向及发展趋势 1 FDI规模总体上持续增长，但势头有所减缓 1990年OFDI存量为17214.6亿美元 2000年OFDI存量为60864.3亿美元 2003年OFDI存量为81968.6亿美元 2007年OFDI存量已超过15万亿美元 2010年OFDI存量为18万亿美元（见下页图）,第二节 国际投资的新动向及发展趋势,18,19,20,FDI inflows, global and by group of countries, 19802005 (Billions of dollars),21,22,23,2、发达国家资本双向渗透占主流，流向发展中国家的资本很不平衡(见2012年世界投资报告的前10位） 原因：,（1）发达国家科技水平高 （2）集团内部相互投资增加 （3）发达国家投资环境优越,24,26,FDI流出量最多的10个国家和地区,29,1995-1998年FDI流出额所占比重（%）,30,1995-1998年FDI流入额所占比重（%）,31,3 国际直接投资产业结构逐步升级，高新技术产业和服务业受到青睐（见下图）,32,33,转向服务业的原因分析:,它体现了服务业在经济整体上的地位上升:2001年，该部门平均占发达国家国内生产总值的72%，占发展中国家国内生产总值的52%，占中东欧国家国内生产总值的57%。 许多服务是无法交易的，它们只能在消费当地生产。因此，通过外国直接投资是将服务带入国外市场的主要方式。 各国已放宽了服务业外国直接投资限制，使增加流入量成为可能，尤其是进入以往对国外关闭的行业。 拉丁美洲和加勒比地区以及中东欧国营公用事业的私有化浪潮。,34,跨国战略联盟（Transnational Strategic Alliances）： 两个或两个以上国家的跨国企业，在共同投入互补性优势资源的基础上，在某些方面形成协调运作的战略合作伙伴关系。,4 国际投资方式灵活多变，跨国战略联盟成为跨国公司的新形式,35,（1）合并式联盟 （2）互补式联盟 （3）项目式联盟 按具体内容分： （1）股权式联盟 （2）产销式联盟 （3）技术式联盟,按形式分：,36,（1）科技革命向纵深发展的结果 （2）分摊巨额研发费用和投资风险 （3）增加新的市场机会，提高国际竞争地位。,组成战略联盟的原因：,37,5 国际投资主体多元化，发展中国家对外FDI能力增强,典型代表： （1）以亚洲“四小龙”为代表的较富有的国家和地区 （2）以中国、印度、巴西为代表的发展中大国（中国海尔案例） （3）石油输出国组织成员国。,38,投资政策法规变化的影响： （1）改善了市场进入的条件 （2）改善了外国投资者的待遇标准 （3）改善了外资企业的生产经营环境 （4）相对降低了国际直接投资风险。,6、国际投资政策自由化成为大趋势，双边和多边投资协调合作取得新进展 （下表）,39,40,19912002 年各国政策的变化趋势,41,42,43,（1）跨国并购投资金额巨大（见下页图）。 （2）跨国并购涉及领域广泛。 （3）跨国并购区位分布不平衡，欧美和亚洲新兴工业化国家并购较多。 （4）跨国并购动机趋向长期化，善意并购呈现上升趋势。 （5）跨国并购方式多样化,“强强”联合逐步取代“强弱”联合。,7、 跨国并购投资潮起潮落,44,45,46,47,48,1、总体投资规模持续扩大 2、国际间接投资继续大量流向发达国家， 新兴市场也受到投资者青睐 3、国际间接投资主体机构化趋势 4、国际间接投资种类衍生化趋势（双刃剑） 5、国际间接投资方式的证券化趋势（银行信贷比重下降，债券、股票融资增多） 教材P10表 对中国的启示,二、国际间接投资发展趋势,49,一、国际投资对世界经济的影响 1、有利影响： （1） 国际投资可推动生产国际化，促进世界生产力加速发展 （2） 可扩大国际贸易规模，改变国际贸易的结构 （3） 可促进科技的国际传播和运用，推动世界产业结构高级化（“敲门砖”） （4）能加强国际间金融联系，促进世界金融市场一体化。,第三节 国际投资的作用和影响,50,图1 国际直接投资与生产要素配置,边 际 产 业 FDI,转移沉没生产要素,释放其余生产要素,带动国内服务业,利润返回,其它产业发展,边际产业被转移,产 业 结 构 优 化,51,2004年全球500强排名,52,（1） 发达国家资本输出占主导地位，使资本主义生产关系从国内扩展到国外 （2） 跨国公司往往按其全球利益来统一安排各子公司的生产经营活动，可能对东道国发展民族经济带来不利影响 （3）国际投资会引起大量资本跨国移动，影响国际金融市场的稳定。,2、不利影响：,53,1、有利影响： （1） 有利于解决资金短缺困难，加快经济建设步伐（多马增长模型） （2） 有利于引进国外先进技术和管理经验，提高劳动生产率 （3）有利于增强本国出口商品的国际竞争能力，改善国际收支 （4） 有利于开辟新的就业领域，提高工资水平。,二、 国际投资对东道国经济的影响,54,中国实际使用FDI流量(亿美元),55,56,57,58,（1） 东道国在经济上受资本输出国的剥削 （2） 东道国某些工业部门易受外资控制（外资并购“斩首”策略：行业前3名，掌握控股权，年盈利大于15%） （3）一国若过多举借外债，会导致债务危机。,2、不利影响：,59,（1） 禁止外商直接投资到本国的关键部门 （2）规定外商在合资企业中的股权比例 （3）限制外国公司并购本国企业（外资并购须安全审查、禁止可口可乐收购汇源公司） （4）在必要时对外资企业实行征用。,应对措施：,60,1、有利影响： （1）能绕开各种贸易和关税壁垒 （2）利用东道国资源，降低生产成本 （3）获取巨额利润，加速本国资本积累 （4）以资本输出带动商品出口 （5）及时掌握国外科技和经济发展动向。,三、国际投资对投资输出国的影响,61,图4 产业互动演进示意图,62,（1） 对外投资使本国资本相对减少，影响国内经济发展速度，甚至导致国内产业“空心化”（见下页图示） （2）海外投资环境复杂多变，投资风险比国内大。 （3） 海外企业要向东道国政府交税，使本国税收减少。 （4） 对外投资会相应减少本国就业机会。 （中国平安保险公司收购富通的案例）,2、不利影响：,63