货币的时间价值2.ppt

第二章 货币的时间价值 李品芳 2011.02,第二章 货币的时间价值,第一节 货币时间价值的概念 第二节 货币时间价值的计算,第一节 货币时间价值的概念,货币的时间价值 指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，在实质上它是资金周转使用后的增值额。,第二章 货币的时间价值,第一节 货币的时间价值的概念,存款 贷款 储户 银行 企业 存款利息 贷款利息,货币的时间价值是在周转使用中产生的。,一、利息因素与时间价值,第二章 货币的时间价值,二、货币的时间价值与利率的区别： 利 率 包括风险和通货膨胀的影响 时间价值 不包括风险和通货膨胀的影响 在没有风险和通货膨胀条件下，社会平均资金利润率作为货币的时间价值。,第二章 货币的时间价值,资金时间价值的表现形式 相对数 绝对数 通常以相对数利息率表示，内容是社会平均资金利润率。,第二章 货币的时间价值,(三)资金时间价值存在的条件 商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。 让渡使用权 资本的所有者 经营者 生产经营 一部分利润 报酬 利润 让渡使用权获得的报酬形成了资金时间价值观念。,第二章 货币的时间价值,(四)运用资金时间价值的必要性 1它代表着无风险的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，因而是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。 2揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而是进行筹资决策、投资决策必不可少的计量手段。,第二章 货币的时间价值,第二节 货币时间价值的计算,一、相关概念 S 0 1 2 3 4 n P,第二章2 货币时间价值的计算,（一 ）终值与现值 终值 指现在一定量货币在未来某一时点上的价值。 现值 指未来一定量的货币折合成现在的价值。 注意其相对性,第二章2 货币时间价值的计算,（二）单利和复利 根据利息的计算方法，可分为： 单利每期均按本金计算下期的利息，利息不计息。 复利每期以期末的本利和计算下期的利息。 设：P现值；S终值；i利率（折现率）；n计息期数：I利息 !：一年以360天计；一季度以90天计；一个月以30天计。,第二章2 货币时间价值的计算,二、单利计算 （一）单利终值 IPin SPIP（1in） 例1 某人有5000元存入银行，3个月到期，如利率为8，则，当前本利和为： S5000（18/123）5 100（元）,第二章2 货币时间价值的计算,（二）单利现值,例2 某人要想在3年后得到3 400元购买电视机，在利率为6，单利计息条件下，现需存入多少钱？,第二章2 货币时间价值的计算,三、复利计算 （一）复利终值 复利是将上期的利息看作本期的本金，一起计算利息的方法。 根据要求： 第一年：S1P（1i） 第二年：S2S1（1i）P（1i）（1i）P（1i）2 第三年：S3S2（1i）P（1i）2（1i）P（1i）3 第n年：SnP（1i）n,第二章2 货币时间价值的计算,SnP（1i）n （1i）n ：复利终值系数，记为（S / F，i，n），可查表。写为： SP（S/F，i，n） 例3 某人现存入银行800元，利率为10，8年到期，问到期可拿多少钱？ S 800（110）8 800（S/F，10%，8） 8002.1436 = 1 714.88（元）,第二章2 货币时间价值的计算,（二）复利现值 复利现值是指在今后某一时点上的款项，折合为现在的价值。 SP（1i）n,复利现值系数，记为（P / F，i，n）可查表。写为：PS（P / F，i，n）,第二章2 货币时间价值的计算,例4 例2中，某人要想在3年后得到3 400元购买电视机，在利率为6，若以复利计息条件下，现需存入多少钱？ 则： P3 400（P / F，6，3） 3 4000.8369 2 845.46（元）,第二章2 货币时间价值的计算,例若计划在3年以后得到400元，利息率为8%，现在应存金额可计算如下： P = S 1/(1+i)n =4001/ (1+8%)3 =317.6(元) 或查复利现值系数表计算如下： P=S（P / F，8，3） =4000.794=317.6(元),第二章2 货币时间价值的计算,二、年金计算 年金 一定时期内每期相等金额的收付款项。 年金按付款方式，可分为： 普通年金 （后付年金）期末收付 即付年金 （预付年金）期初收付 递延年金 （延期年金）第一次收付不在第一期 永续年金 无限期收付,第二章2 货币时间价值的计算,（一）普通年金终值和现值的计算 0 1 2 3 n-1 n A A A A A,1普通年金终值 设： A 年金数额。 SAA（1i）A（1i）2A（1i）n-1,第二章2 货币时间价值的计算,第二章2 货币时间价值的计算,上式中 为年金终值系数，可 写成（S /A，i，n），通过查表得到。则： SA（S /A，i，n）,例5 某人参加零存整取储蓄，每年末存入300元，利率为5，5年末可得本利和多少？ S300（S /A，5，5） 1 657.68（元） 例6 某人要求6年以后得到8 000元，年利率为10，问每年末应存入多少钱？,第二章2 货币时间价值的计算,2. 普通年金现值 0 1 2 3 n-1 n A A A A A,P = A（1i）-1A（1i）-2A（1i）(n-1)A（1i）- n 上式经推导，可得：,第二章2 货币时间价值的计算,上式中 为年金现值系数，可写成 （P/A，i，n），通过查表得到。则： P A（P/A，i，n）,第二章2 货币时间价值的计算,例7 某人拟于明年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清，假设借款利率为8，此人是否能按计划借到款项？ 解：第一种方法：,第二章2 货币时间价值的计算,P 6 000（P/A，8，10） 40 260.6(元)42 000元,借不到。,第二章2 货币时间价值的计算,借不到。,解：第二种方法：,第二章2 货币时间价值的计算,方法一：,方法二：,A,(二)即付年金终值和现值的计算 1即付年金（预付年金,期初收付）终值 -1 0 1 2 3 n-1 n A A A A A,第二章2 货币时间价值的计算,例8 例5中，若某人每年初存入300元，利率为5，5年末得本利和为多少？ S 300（S /A,5,5）（15%） 1 740.56（元） 或： S 300（S /A,5,6）1 1 740.57（元）,第二章2 货币时间价值的计算,第二章2 货币时间价值的计算,2即付年金现值 0 1 2 3 n-1 n A A A A A 方法一：,1,方法二：,例9 例7中，该人愿意每年年初支付6000元，连续支付10年，利率为8，是否能借到42000元？,第二章2 货币时间价值的计算,P 6 000（P/A，8，10）（18） 43 481.45（元） 或 P 6 000（P/A，8，9）1 43 481.45（元 ） 可以借到。,第二章2 货币时间价值的计算,（三）递延年金现值的计算,第二章2 货币时间价值的计算,方法一： P=A（P/A，i，n-m）（P/S，i，m）,A A A A,方法二：,P=A（P/A，i，n）A（P/A，i，m）,0 1 2 m1 m m1 m2 n1 n,A A A A,例10 某人在年初存入一笔钱，计划从第9年开始，每年末提取现金6 000元，连续提取10年，在利率为7的情况下，现应存入多少钱？ 方