武汉大学财务管理课件教三金融环境.ppt

第 2章,会计报表 金融环境,静态会计等式,资产(Assets)=负债(Liabilities)+所有者权益(Equity),企业拥有的 经济资源,经济资源的来源 （对经济资源的要求权）,资产,负债 所有者权益,实收资本 留存收益,动态会计等式,收入(Revenues)-费用(Expenses)=利润(Profit) 留存收益的形成：,当期的收入,期初的 留存收益,当期的费用,当期的 利润,当期分配 的 股息,期末的 留存收益,BW公司资产负债表 (资产边),a. 反映某一日期公司的财务状况. b. BW 拥有的. c. 客户欠公司款项. d. 已支付的将来费用. e. 现金及一年内可变现的项目. f. 购置土地、建筑物和设备的原始成本. g. 固定资产累计耗损作为原值的扣除.,现金及等价物 $ 90 应收帐款c 394 存货 696 待摊费用 d 5 累计预付税款 10 流动资产e $1,195 固定资产 (原值)f 1030 减: 累计折旧 g (329) 固定资产净值 $ 701 长期投资 50 其他长期资产 223 资产总计 b $2,169,BW 资产负债表 单位 (千元) 19X3.12.31a,B W公司资产负债表 (负债及所有者权益边),a. 资产=负债 + 所有者权益. b. 公司需偿还的和股东拥有的权益. c. 购买商品和接受劳务产生的欠款. d. 已发生但尚未支付的义务 e. 一年内需偿还的债务. f. 偿还期超过一年的债务（长期债券）. g. 股东投入公司的最初投资额. h. 保留在公司内部的盈利.,应付票据 $ 290 应付帐款c 94 应交税金 d 16 其他应付款 d 100 流动负债 e $ 500 长期负债 f 530 所有者权益 普通股 (面值$1 ) g 200 资本公积 g 729 保留盈余 h 210 总权益 $1,139 负债和所有者总计a,b $2,169,BW 资产负债表 单位 (千元) 19X3.12.31,BW公司资产负债表,应付票据 $ 290 应付帐款c 94 应交税金 d 16 其他应付款 d 100 流动负债 e $ 500 长期负债 f 530 所有者权益 普通股 (面值$1 ) g 200 资本公积 g 729 保留盈余 h 210 总权益 $1,139 负债和所有者总计a,b $2,169,现金及等价物 $ 90 应收帐款c 394 存货 696 待摊费用 d 5 累计预付税款 10 流动资产e $1,195 固定资产 (原值)f 1030 减: 累计折旧 g (329) 固定资产净值 $ 701 长期投资 50 其他长期资产 223 资产总计 b $2,169,BW 资产负债表 单位 (千元) 19X3.12.31a,B W公司的 损益表,a. 衡量一段期间盈利. b. 直接与经营水平有关：工资、原材料燃料和制造费用. c. 销售人员的佣金、广告费用、行政人员工资. d. 营业利润. e. 借入资金的成本. f. 应纳税收入. g. 股东所得数额.,销售净额 $ 2,211 产品销售成本 b 1,599 毛利 $ 612 销售和管理费用 c 402 EBITd $ 210 利息费用e 59 EBT f $ 151 所得税 60 EATg $ 91 现金股利 38 保留盈余的增长 $ 53,B W公司 损益表 (千元) 年度截止 19X3.12.31a,金融市场,金融市场是交易金融资产的地方。 金融市场通过降低交易成本，最终促进实物资产投资。 金融市场可以划分为货币市场和资本市场。 金融市场还可以划分为初级市场和二级市场。,经济中的资金流,投资单位,金融 中介,储蓄单位,金融经纪人,二级市场,经济中的资金流,金融 中介,储蓄单位,金融经纪人,二级市场,投资单位 企业 政府 家庭,投资单位,经济中的资金流,金融中介,储蓄单位,金融经纪人,二级市场,储蓄单位 家庭 企业 政府,投资单位,经济中的资金流,金融中介,储蓄单位,金融经纪人,二级市场,金融经纪人 投资银行 抵押银行,投资单位,经济中的资金流,金融中介,储蓄单位,金融经纪人,二级市场,金融中介 商业银行 储蓄机构 保险公司 养老基金 财务公司 共同基金,投资单位,经济中的资金流,金融中介,储蓄单位,金融经纪人,二级市场,二级市场 证券交易所 OTC,投资单位,分配资金,在理性的世界里, 拥有最有前途的投资机会的经济单位会提供最高的期望报酬. 结论: 储蓄被配置到最有效率的用途上.,如果风险保持不变，那么愿意支付最高的期望报酬的经济单位将获得资金使用权.,风险-期望报酬,风险,期望报酬 (%),U.S. Treasury Bills (无风险证券),一级商业票据,长期 Government Bonds,投资级公司债券,中级公司债券,优先股,保守型普通股,投机型普通股,影响证券期望报酬的因素,流动性 在价格没有明显损失的条件下，在短期内大量出售证券的能力.,违约风险 债务到期，借款方不能按要求支付本金或利息的风险.,投资代理机构的信用评估,前四种等级的证券是投资信用等级. 其他等级的证券是低于投资信用等级.,影响证券期望报酬的因素,征税 所得税对证券的影响.,期限 证券的寿命；证券本金偿付前的时间长度.,证券收益率的期限结构,证券收益率与到期年限的关系。,Upward Sloping Yield Curve,Downward Sloping Yield Curve,0 2 4 6 8 10,收益率 (%),0 5 10 15 20 25 30,(正常),非正常),到期年限,内含期权 提供给证券的特别权利. 通货膨胀 商品和服务的平均价格水平的上涨. 预期的通货膨胀越高，证券的名义收益率越高.,影响证券期望报酬的因素,小结,由于经济单位对实物资产的投资与它们的资金储蓄常常是不对等的，因此经济中存在金融资产。 金融市场的作用是把储蓄高效的配置给最终的使用者。在配置过程中主要权衡期望报酬率和风险的关系。 金融市场可以分为货币市场（交易期限在一年内的短期金融市场）和资本市场（交易期限在一年以上的长期资本市场） 在货币市场和资本市场中都存在一级市场（买卖新发行证券