金融学第十章-国际收支.doc

第十章 国际收支第一节 国际收支平衡表第二节 开放经济下的货币均衡本章与其他章节的联系 国际收支平衡表记录了一国对外交往引起的所有外汇收支情况 国际收支状况是影响汇率变动的重要因素 国际收支状况也是影响货币供给的重要因素 汇率制度的类型决定了国际收支状况对货币供给的影响程度 在开放经济条件下，央行对货币供给的控制受到国际收支状况和汇率制度的掣肘，增加了央行调控货币供给量的难度基本概念 国际收支 国际收支平衡表 自主性交易 调节性交易 国际收支平衡 经常项目 资本和金融项目 国际储备 外债 外国直接投资第一节 国际收支平衡表一.国际收支的含义 是一定时期内一国或地区与它国或地区进行的全部交易的系统记录二.国际收支平衡表的含义 是全面系统反映一国国际收支状况的统计报表三.国际收支平衡表的编制通常遵循以下原则 1.复式记帐原则 2.权责发生制 3.按照市场价格记录 4.记帐单位统一国际收支平衡表（年）单位：千美元项目差额贷方借方一 经常项目.货物和服务.收益.经常转移5 098 59310 232 186-86090983 475 505148 759 075140 071 63549380273 749 413143 660 482129 839 44913 547 126273 908二资本和金融项目.资本项目 .金融项目18 975 497-20 78618 996 28361 579 1290 61 579 12942 603 63220 78642 582 846三储备资产 A.货币黄金 B.特别提款权C.在基金组织的储备头寸D.外汇-15 572 000 0-3 000-305 000-15 264 0000000015 572 00003 000305 00015 264 000四净误差与遗漏-8 502 08908 502 0892009年上半年中国国际收支平衡表 单位：千美元项 目差额贷 方借 方一.经常项目134,459,941643,376,735508,916,794 A.货物和服务102,319,724576,190,644473,870,920 a.货物118,976,618521,262,315402,285,697 b.服务-16,656,89454,928,32971,585,222 B.收益16,936,29547,143,27230,206,978 C.经常转移15,203,92220,042,8194,838,897二.资本和金融项目60,994,554342,306,167281,311,613 A.资本项目1,348,3331,448,01599,683 B. 金融项目59,646,222340,858,152281,211,930 1. 直接投资15,561,16549,222,65833,661,493 2. 证券投资20,184,65142,542,13622,357,485 3. 其它投资23,900,406249,093,358225,192,952三. 储备资产-185,941,1740185,941,174 3.1 货币黄金000 3.2 特别提款权-28,637028,637 3.3 在基金组织的储备头寸-336,5370336,537 3.4 外汇-185,576,0000185,576,000 3.5 其它债权000四.净 误 差 与 遗 漏-9,513,32209,513,322四.国际收支平衡表通常包含以下项目(一)经常项目 A.货物和服务 B.收益 C.经常转移(二)资本和金融项目 A.资本项目 B.金融项目 1.资本和金融项目反映了国际资本流动状况 2.金融项目反映了对外资的利用状况 3.金融项目中的证券投资和其它投资为一国外债 4.外资,外债利弊并存,必须重视外资外债规模和期限结构的管理 (三)储备资产 1.反映一国国际储备在报告期的增减变动状况 2.国际储备一般由一国或地区的官方持有 3.国际储备对平衡国际收支,维持汇率稳定,提高国际地位具有重要作用 4.国际储备资产包括: 1)货币黄金 2)特别提款权 3)在国际货币基金组织的储备头寸 4)外汇储备 a.外汇储备是重要的储备资产 b.外汇储备利弊并存）必须注重国际储备的规模与结构的管理基金组织成员国外汇储备的货币构成(%)1973198019841987199119931996美元84.668.665.167.155.656.158.9英镑7.02.92.92.63.63.13.4马克5.814.912.014.718.314.213.6法国法郎1.01.71.11.23.32.21.6日元4.35.27.010.47.76.0其他（四）净误差与遗漏平衡项目，使借贷项目数额相等没有实际交易，不涉及外汇收支的项目设置的原因：）技术原因：重报或漏报）投机或安全原因：少报或不报五国际收支平衡表分析的意义（一）分析各国经济发展特点（二）分析国际收支差额及平衡状态（三）分析经济动向（四）分析国际收支差额及平衡状态第一，国际收支的几种差额 贸易差额）即商品进出口差额）贸易差额必然引起其它项目的变动）贸易差额状况具有重要意义经常项目差额）即贸易，服务和转让收支三个项目差额相抵后的差额）经常项目差额与贸易差额有密切关系，二者通常一致）经常项目差额反映一国对外债权债务的变动国际收支总差额）即经常项目与资本项目收支合计总差额）国际收支总差额会引起国际储备的相对变化1998-2009我国国际收支差额变动状况 单位：百万美元中国国际储备增长图(1984-2009)单位：万盎司，亿美元我国1985-2008年外债余额（10亿美元） 第二，如何判断国际收支的平衡与失衡自主性交易）由各经济主体出于自身目的引起的交易）具有自发性和分散性的特点）包括商品服务输出入，赠与，侨民汇款与长期资本流出入调节性交易）为弥补其它项目差额而发生的交易）由央行或货币当局进行的交易，具有集中性和被动性特点）包括短期借款，动用国际储备等第二节开放经济下的货币均衡一开放经济下影响货币均衡的因素（一）国际收支状况 1、国际收支平衡 2、国际收支失衡 顺差：增加货币供给 逆差：减少货币供给（二）汇率制度类型1、固定汇率制度：影响货币供给 2、浮动汇率制度：影响名义汇率二、固定汇率制度下的货币供给（一）固定汇率制度下央行干预汇率的方式 1、外汇市场干预 2、变动利率水平 3、实行外汇管制：不可自由兑换（二）外汇市场干预下的货币供给 央行货币供给服从于汇率目标，货币供给主动权丧失 1、外汇收支顺差国际储备增加货币供给增加 2、外汇收支逆差-国际储备减少-货币供给减少（三）固定汇率制度下央行减少货币供给过多的对策 对冲交易-冲销性操作 央行资产负债表 资 产 负 债1、国外资产 1、储备货币 1）外汇 1）发行货币