财务管理模型-7-筹资分析与决策模型设计

1,筹资分析与决策模型设计,2,筹资决策函数模拟运算表用户图形接口（内部宏）,学习目标,3,7.1筹资分析与决策模型概述,7.1.1筹资分析与决策模型的意义7.1.2筹资分析与决策模型的内容BACK,4,7.1.1筹资分析与决策模型的意义,企业筹资一般分为长期筹资和短期筹资。筹资决策是企业财务管理中的一项重要内容，他是企业开展经营的前提，又在很大程度上影响着企业的投资活动和分配方案等。其中长期资金筹集即资本决策涉及的金额大、期间长，对企业的投资、分配、风险、效益和发展等有着更深远的影响，决策效果对企业有十分重大的意义。,5,7.1.2筹资分析与决策模型的内容,如例7-1所示，筹资分析与决策模型包括借款分析，租赁分析，双变量分析，对比分析等，电击不同按扭，进入不同分析模型。BACK,6,7.2现金流量的时间价值及函数,7.2.1现金时间价值概念和计算7.2.2现金流量的时间价值函数BACK,7,7.2.1现金时间价值概念和计算,复利终值：VF=VP*（1+I/M）MN复利现值：VP=VF/（1+I/M）N年金终值：FV=A（1+I/M）MN-1/（I/M）FV=A（1+I）（N+1）-1/I-1先付年金现值：PV=A1-（1+I/M）-MN/（I/M）PV=A1-（1+I/M）-（MN-1）（I/M）+1先付永续年金：永续年金现值=A/I,8,7.2.2现金流量的时间价值函数,相关参数：rate：利率nper：总期数pmt：年金pv：初始值fv：终值type：年金类型（0普通年金；1先付年金）1、年金终值函数FV（）语法：FV（rate,nper,pmt,pv,type)功能：已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金终值数额。【例7-2】5年中每年存入银行100元，利率8%，求第五年末年金终值。年底存入=FV（8%，5，-100）=586.66,9,年初存入=FV（8%，5，-100，1）=633.592、年金现值函数PV（）语法：PV（rate,nper,pmt,fv,type)功能；已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金现值数额。【例7-3】现存入一笔钱，准备再以后五年中每年得到100元，利率8%，应存入多少钱。年底得到=PV（8%，5，-100）=399.27年初得到=PV（8%，5，-100，1）=431.213、年金，年金中的本金，年金中的利息函数（1）年金函数PMT（）语法：PMT（rate,nper,pv,fv,type),10,功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金。（2）年金中的利息函数IPMT（）语法：IPMT（rate,per,nper,pv,fv,type）功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的利息。（3）年金中的本金函数PPMT（）语法：PPMT（rate,per,nper,pv,fv,type）功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的本金。*PMT（）=IPMT（）+PPMT（）【例7-4】企业租用一设备，租金36000元，利率8%，年末支付租金，租期五年。,11,每期支付租金=PMT（8%，5，-36000）=9016.43第二年支付的本金=PPMT（8%，2，5，-36000）=6627.35第二年支付的利息=IPMT（8%，2，5，-36000）=2389.084、期数函数NPER（）语法：NPER（rate,pmt,pv,fv,type）功能：返回每期付款金额及利率固定的某项投资或贷款的期数。【例7-5】企业租用一设备，租金36000元，利率8%，年末支付租金，每年支付9016元，问多少年付完？年数=NPER（8%，9016，-36000）=4.95,12,5、利率函数RATE（）语法：RATE（nper,pmt,pv,fv,type,guess）功能：已知期数，每期付款，及现值的条件下，返回年金的每期利率。参数：GUESS是猜测数。默认10%，若RATE无法收敛则用不同的猜测数在试一次。【例7-6】企业租用一设备，租金36000元，利率8%，年末支付租金，每年支付9016元，租期5年，问支付利率是多少？利率=RATE（5，9016，-36000）=8%BACK,13,7.3长期借款筹资双变量分析模型设计,7.3.1长期借款基本内容7.3.2建立长期借款基本模型7.3.3长期借款双因素分析模型的设计方法BACK,14,7.3.1长期借款基本内容,1、分类：（1）按提供机构分：政策性银行贷款，商业性银行贷款，保险公司贷款。（2）按有无抵押品分：抵押贷款，信用贷款。（3）按贷款行业分：工业企业贷款，商业贷款，农业贷款等。2、长期贷款的程序：（银行贷款为例）（1）提出借款申请（2）银行审核申请,15,（3）签定借款合同（4）企事业单位取得借款（5）企事业单位归还借款3、借款合同的内容（1）基本条款：种类，用途，金额，利率，期限，资金来源及还款方式，保证条款，违约责任等。（2）限制条款：一般性限制条件，例行性限制条件，特殊性限制条件。,16,7.3.2建立长期借款基本模型,1、建立模型如图7-12、定义各因素之间的关系。（1）付款总期数：C9=借款年限*没年付款期数（2）没期偿还金额；C10=ABS（PMT（借款年利率/每年还款期数，总付款期数，借款金额）3、分期偿还借款模型的应用。改变C5-C8各数值，即改变借款金额，借款年限，借款年利率，每年还款期数的任一个或几个，来观察每期偿还金额的变化。,17,7.3.3长期借款双因素分析模型的设计方法,1、模拟运算表。（1）功能：一是提供一种运算捷径，在一次操作过程中，完成多组不同值的计算；二是提供一种显示和比较的方式，在工作表上一起显示与比较多组不同数值的操作结果。（2）类型：单变量模拟运算表，双变量模拟运算表。（3）使用：在【数据】菜单上选择【模拟运算表】命令。2、应用模拟运算表建立双变量长期借款分析模型。以“借款利率”和“总付款期数”两因素的变化对“每期偿还金额”的影响为例，说明其设计方法。,18,（1）设置双变量分析表。A选择工作表B在A列输入各种可能的借款年利率C在15行输入各种可能的总付款期限D在行与列的交叉单元格输入目标函数PMT（），即在A15键入：=ABS（PMT（借款年利率/每年还款期数，总付款期数，借款金额）如7-1所示。（2）给双变量分析表填值。A选择A15：F23单元区域。B从【数据】菜单上选择【模拟运算表】命令。C在弹出的框中，在“输入引用行的单元格”中输入“C9”，在“输入引用列的单元格”中输入“C6”。,19,D按【确定】。如图7-1。（3）使用：财务人员只要改变第一变量、第二变量所在行或列的值或其他因素的值，系统就会重新计算双变量分析表中的值。注意！A双变量分析表中的值是一个数组，不可单独编辑。B若清除该分析表，必须清除全部值。BACK,20,7.4.1租赁的基本概念7.4.2建立租赁筹资基本模型7.4.3租赁筹资图形接口模型设计方法7.4.4租赁筹资图形接口模型的使用,租赁筹资图形接口模型设计,21,1、种类营业租赁：经营租赁（服务性租赁），IBM首创者之一。融资租赁：财务租赁（资本租赁）由出租人筹措资金，引进拥护所需的色后备，再租给用户使用，租期较长。,租赁的基本概念,22,2、计算：（1）支付方式：时间长短（年，季，月）；时期先后（先付，后付）；每期支付金额（等额，不等额）。（2）计算方法：A定期等额后付租金的计算PMT(租赁各期利率,总付款期数,租金,1)B定期等额先付租金的计算PMT(租赁各期利率,总付款期数,租金,0),租赁的基本概念,23,建立租赁筹资基本模型,24,逻辑函数IF（）语法：IF（logical_test,value_if_true,value_if_false)功能：用来判断条件是否成立。支付方式表达IF（C6=“先付”，PMT(租赁各期利率,总付款期数,租金,0)，PMT(租赁各期利率,总付款期数,租金,1),建立租赁筹资基本模型,25,租赁设备接口设计,26,租赁筹资图形接口的设计,27,7.5.1净现值（NPV）分析的基本原理7.5.2设计租赁筹资摊销分析表7.5.3设计贷款筹资分期偿还分析表7.5.4应用模型对租赁筹资与借款筹资方案比较分析,租赁筹资与借款筹资方案比较模型,28,示例：假设中材公司准备筹资购置一台设备，TY220机床，需2000000元，使用年限5年，直线折旧，无残值，所得税率0.33。中财公司面临两种选择：（1）举债筹资。银行借款2000000，利率10%，5年内偿还，5年后报废。（2）租赁筹资。租赁公司给中财公司，不同的TY220机床，5年内摊销，要得到10%资金收益率，出租人维修设备，而中财公司不支付附加费用，租金是在期初预付。,净现值（NPV）分析的基本原理,29,贷款筹资分期偿还分析表,税款节约额=（偿还利息+折旧）*税率净现金流量=还款额-税款节约额,30,租赁筹资摊销分析表,租赁净现金流量=租金支付-税款节约额,31,7.6.1INDEX函数7.6.2逻辑判断函数,筹资相关函数,32,分类参考地址型，数组型1、参考地址型语法：INDEX（reference,row_num,column_num,area_num)功能：返回参考地址范围reference中根据row_num,column_num所决定的单元范围的参考地址内容。参数：,INDEX函数,33,reference一个单元或单元区域的引用row_num指定所要选取的对象位于reference里的第几行，可为0。column_num指定所要选取的对象位于reference里的第几列，可为0。area_num指定所要选取的对象位于reference里的第几区域，默认为第一区域。【例7-7】INDEX（A1：C6，2，3）表示C2【例7-8】INDEX（A1：A6，2）表示A2,34,2、数组型INDEX函数语法：INDEX（array,row_num,column_num）功能：返回数组中一个元素的值，它由行和列的序号索引来决定。参数：array以数组方式输入的单元范围row_num指定所要返回的元素位于数组里的第几行，若省略，必须输入column_num参数。column_num指定所要返回的元素位于数组里的第几列，若省略，必须输入row_num参数。【例7-13】INDEX（“A”，“B”；“C”，“D”，2，1）其值为C。,35,1、条件函数IF（）语法：IF（logical_test,value_if_true,value_if_false)功能：用来判断条件是否成立，为真返回value_if_true的值，为假返回value_if_false的值。【例7-15】某公司对其销售进行评价销售额100万，评价为A70万100，“A”，IF（销售额70，“B”，“C”）,逻辑判断函数,36,2、AND函数语法：AND（logical1,logical2,）功能：逻辑与，全TURE，返回TURE，有任一个FALSE，返回FALSE。【例7-16】销售额100万，毛利25万，评价为A70万17.5万，评价为B销售额100，毛利25），“A”，IF（AND（销售额70，毛利17.5），“B”，“C”）,37,3、OR函