阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资存在问题及对策分析
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阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资存在问题及对策分析,阿里巴巴,网络科技,有限公司,短期,筹资,存在,问题,对策,分析
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摘 要随着计算机应用技术迅猛发展,一种交易成本低、快捷及时的交易模式应运而生,它就是电子商务模式。电子商务模式自二十一世纪初进入中国以来,行业规模和交易规模持续扩大,行业内竞争愈演愈烈。面对目前中国电子商务市场群雄并起的严峻挑战,阿里巴巴集团及阿里巴巴网络有限公司这个中国电子商务行业的鼻祖,应着眼当前,制定好短期筹资计划，展望未来,制定正确的企业竞争战略,不断提高企业的市场占有率、竞争能力和盈利能力,使其在激烈的市场竞争中立于不败之地。本课题研究的重要性在于为分析阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资，是阿里巴巴网络科技有限公司内源性融资占主导的一个有利补充，也是盘活提高国内短期筹资市场的一种促进剂；本人在本文章中横向比较分析了几种常见的短期方式, 如短期贷款, 银行承兑汇票及其贴现业务, 国内应收账款保理业务, 商业信用等各自的优缺点, 资金成本及其对企业净营运资金的影响，结合案例中某公司具体的融资要求，探讨如何利用不同融资方式的组合来达到企业的融资；同时也为企业的短期筹资策略选择提供理论上的指导与支持,解决了阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资方式选择的一系列解决方案，同时在企业内部建立了一套比较成熟的内部流程，为阿里巴巴网络科技有限公司的短期筹资提供了一个可以借鉴利用的范例。 本文采用定性分析和定量分析相结合的方法,结合国内外电子商务行业筹资的发展状况、以及国内的发展趋势,运用波特的五力竞争模型对行业环境进行分析,利用SWOT模型分析阿里巴巴网络有限公司的内部所拥有的优势和外部带来的机会,以及内部所处的劣势和外部的威胁因素,继而针对性地提出阿里巴巴网络有限公司的竞争战略,旨在为该公司的筹资做出前瞻性的规划。本文最后论述了该公司短期筹资的实施要则。关键词：电子商务 ； 短期筹资；网络科技； Abstract With the rapid development of computer application technology, a low transaction cost, fast and timely transaction mode, it is the electronic business model. E-commerce model since the beginning of twenty-first Century to enter China, the scale of industry and trade continued to expand, the industry competition intensified. In the face of the warlords and the Chinese e-commerce market challenges, the founder of Alibaba group and Alibaba network limited the Chinese e-commerce industry should be focus on the present, develop good short-term financing plan, looking to the future, formulate correct competition strategy for the enterprise, continuously improve the enterprises market share, competition ability and the profit ability, the remain invincible in the fierce market competition. The importance of this research is to analyze the Alibaba network science and technology limited company is a short-term financing, benefit Alibaba network science and technology limited company endogenous financing is dominant, but also improve the inventory of an accelerator of the short-term financing market; in this paper a comparative analysis of several common methods of short-term, such as short-term loans, bank acceptance and discount business, domestic accounts receivable factoring, commercial credit and their respective advantages and disadvantages, the cost of capital and its influence on enterprise net working capital, combined with a case of specific financing requirements, discusses how to use a combination of different ways of financing for the financing of enterprises; also for the companys short-term financing provide guidance and support on the theory of selection strategy to solve the Alibaba Network Technology Co., short-term financing Selection of a series of solutions and also a mature internal processes is set up within the enterprise, for Alibaba Network Technology Co., Ltd. of short-term funding provided a reference to the use of norms. In this paper, the method of combination of qualitative analysis and quantitative analysis, combined with the domestic and foreign electronic commerce industry financing development, and the development trend, the use of Porters five forces model of competition of the industry environment analysis and the use of SWOT model analysis Alibaba Network Limited company owns the advantages and external opportunities and internal weaknesses and external threats, then put forward to Alibaba Network Limited companys competitive strategy, in order to make the forward-looking plans for the companys financing. This paper finally discusses the important implementation of the companys short-term financing.Keywords: EElectronic commerce; Short-term financing; Network technology;目录1绪论41.1研究背景和意义41.1.1研究背景41.1.2研究意义51.2国内外综述51.2.1国外综述51.2.2国内综述61.3研究思路与方法71.3.1研究思路71.3.2研究方法72短期筹资的基本概念与相关理论82.1企业筹资的基本概念82.1.1短期筹资的概念82.1.2短期筹资的含义82.1.3企业筹资的方式82.2短期筹资的相关理论102.2.1短期融资的概念102.2.2短期融资的特点103 阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资的简介与现状123.1阿里巴巴网络科技有限公司的简介123.2阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资的现状123.2.1公司的筹资环境123.2.2公司的筹资方式133.2.3公司的筹资现状134 阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资存在问题分析154.1缺乏长远筹资规划154.2筹资结构不合理154.3筹资成本偏高154.4国家政策支持力度不大165 解决阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资的对策175.1完善内部治理结构175.2健全财务管理制度175.3增加内源性筹资185.4获得银行信贷支持195.4.1主动和银行沟通，相互交换信息195.4.2强化财务管理，保证会计信息的真实性195.4.3加大创新力度，提高科技水平205.5国家政策与法律支持205.5.1完善法律体系，帮助企业健康发展205.5.2针对企业筹资的困难设立专项基金，扶植其发展205.5.3以政府为主导，组建地方性商业银行215.5.4鼓励创业投资以促进高新技术企业发展216结论及展望226.1结论226.2展望22参考文献：23致 谢241绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景 本文从阿里巴巴网络科技有限公司的实际出发,放眼企业未来的发展,为企业制定出较为完善的短期筹资计划。旨在提高阿里巴巴网络科技有限公司的市场竞争力,同时为整个电子商务行业的发展起到借鉴作用,具有较强的现实指导意义。第一、竞争战略理论来源、提炼于企业竞争实践,同时又指导着企业竞争实践。阿里巴巴网络科技有限公司是中国电子商务CZC的龙头老大,分析研究制定该公司的短期筹资,对理论应用于实践有着积极的普遍意义;反过来,研究该公司的短期筹资实施过程中出现的问题和取得的成果,对丰富和创新竞争战略理论也有着积极的意义。第二,本文为阿里巴巴网络科技有限公司提供了比较明确的短期筹资,帮助该公司提高整体竞争力。阿里巴巴网络科技有限公司在国内和国际上属于老牌的电子商务企业,在运营能力、市场占有率等方面都有先天的优势,但近年来,该企业的市场占有率和每股收益都在不断下滑,不得不引起该企业的管理层高度警觉。本文在研究短期筹资的基础上,给出了应对方略和建议,从而帮助阿里巴巴网络有限公司提升整体实力,在激烈的市场竞争中继续保持市场的龙头地位,并且不断发展壮大。 第三,对同行业其他企业有一定的借鉴指导意义。阿里巴巴集团及阿里巴巴网络有限公司在中国电子商务行业占据领军地位,并拥有一半以上的市场占有率。研究该公司的短期筹资具有普遍代表性,对同行业的其他企业在发展壮大过程中遇到的同样问题,具有启示和借鉴作用及积极的指导意义。1.1.2研究意义 现实问题的解决离不开理论的支持与指导,从研究成果来看,国内外有关公司短期筹资问题的研究文献已经有很多,对企业筹资难的问题也提出了许多有效解决措施。然而,不同地区、不同行业以及不同发展阶段的企业其筹资结构和融资方式也是不同的,资金的需求结构也有很大差别,所以对待企业的筹资问题,我们要具体问题具体分析。从而促进企业的持续健康发展起着极为重要的作用。 本文以阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资问题为对象进行筹资问题的案例分析,在筹资方面与其他企业一样存在着一些共同的问题：不易获得银行贷款;融资渠道少、成本高、难度大;产品品种单一,抗风险能力弱等。基于外部环境趋紧和内部环境约束的限制, 阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资问题的解决迫在眉捷、刻不容缓。 对于阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资来说,研究筹资问题具有重要的理论和现实意义,主要体现在以下几个方面:一是有利于阿里巴巴网络科技有限公司对融资决策进行合理优化,对融资结构进行科学调整,有效降低筹资成本,提高筹资效率,形成最佳的资本组合,为公司的健康可持续发展打下良好的基础。二是通过发现阿里巴巴网络科技有限公司在短期筹资过程中存在的问题并进行成因探究,在此基础上提出能够有效解决阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资问题的对策和建议,从而提高公司资源配置水平,提高资本有效利用率,完善企业财务管理,最终获得良好的盈利水平和资信水平,降低融资风险,提升融资能力。同时,对于同行业中其他企业筹资问题的解决也具有一定的借鉴和参考价值。1.2国内外综述 1.2.1国外综述 Banerjeel(1995)认为经过长时期的合作，银行和企业能够很大程度上减少信息不对称，难么对于企业而言地方地方性金融机构是长期的合作伙伴，在长期的合作中极大程度上的做大了相互了解，而大型金融机构却无法做到这点，出于规避风险的考虑，大型金融机构往往更愿意贷款给大型企业，因此与大型金融机构相比地方性金融机构更加愿意贷款给中小企业。因此，长期互动假说认为建立地方性金融机构能够帮助中小企业解决筹资难的问题。 麦克米伦 (Macmi1lan)（2010）认为贷款短期化的一部分原因是债权人的法律保护不足，使得银行在行使清算权力方面受到行政阻力，因此政府应该给予更多的法律支持。Stieglitz 2003）认为企业筹资困境实际上是一种中小企业的资金缺口现象，它实质上是一种市场调节的失灵。政府的介入调节成为解决市场失灵问题的必然选择，而根据我国目前的情况，建立企业政策性银行是缓解麦克米伦现象的最好的方法。政府在完善与制定有利于中小企业发展的融资法律法规等政策体系方面发挥着重要的作用。Weiss(1981)在引入信息不对称和道德风险因素后较为圆满地解释了信贷配给的 主要原因，并成为分析企业融资问题的主要模型(简称 S-W 模型)。这一模型假定在信息掌握放面，银行和企业之间是不对称的，也就是企业能够充分了解自己的信息和项目的情况，但是银行无法了解其他的风险，此时如果银行如果选择了增加利息，那么这个时候企业往往不会选择这个筹资渠道。对企业实行信贷配给是解决这一问题的方法。由于企业存在着比着更加严重的信息不对称问题，因而，银行更倾向于对企业实行信贷配给，这样减少了对中小企业的资金供给量。1.2.2国内综述赵署荣(2012)认为我国国有商业银行贷款准入门滥较高,信贷风险控制机制不够灵活。由于国有银行的行政管理体制比较严格,为了控制信贷风验,都要求有一定的抵押物或者担保,而且抵押率很低。李臣勇（2008）认为要建立真正的专门面向企业的民营银行，该银行为区域性金融机构，这种机构应该完全独立，采用互助合作制或者是股份制的组织形式，建立完善的治理结构和组织体系。同时金融部门必须加强对民营银行的监管，对其经营状况进行严格监督，同时还应设立相应的存款保证制度。尹丹莉(2009)认为，造成企业融资困境的根本原因在于现有的金融体制限制了企业的发展。一方面是金融体制方面存在问题，我国严重缺乏专门为企业服务的地方性银行，而且在给企业贷款时还面临着诸多的限制。二是间接融资体系的制度存在着缺陷，这就导致企业贷款效率低下且融资渠道单一，再加上缺乏相应的信用监督和评估体系，这就使供给和需求之间产生了巨大的差距。方秀玉(2006)认为我国的金融体系缺乏效率是造成民营企业融资困境的主要原因，而我国的银行体系在金融组织体系中一家独大，间接融资在资金配置结构中的独大是造成金融体系效率不高的主要原因。 1.3研究思路与方法1.3.1研究思路 本文的研究思路是:为使阿里巴巴网络有限公司的短期筹资更上一层楼作为出发点,分析目前该企业的短期筹资现状,在短期筹资战略体系理论的指导下,研究阿里巴巴网络有限公司的现状,针对这些问题,为改善阿里巴巴网络有限公司的短期筹资战略提出了五条基本措施。希望通过这些措施来使阿里巴巴网络有限公司的短期筹资战略更为完善,建立更加系统化、全面化、现代化的竞争战略体系并应用于实际。 本文以阿里巴巴网络有限公司短期筹资问题为研究对象,研究了阿里巴巴网络有限公司短期筹资的现状,分析了企业短期筹资存在的问题,并针对这些问题,结合筹资的理论体系,从内部人员结构、股权结构以及国家或行业可能推出的法律、政策等方面提出完善企业筹资战略的具体措施和配套办法,旨在为阿里巴巴网络有限公司以及阿里巴巴集团建立一个符合当前公司发展的企业竞争战略。1.3.2研究方法 1、定量分析和定性分析两种方法相结合，对陕西信合资金成本控制制度情况用数据展现并定性分析其存在的问题和不足，提出针对性措施。 2、文献研究方法。借助图书馆、电子阅览室和互联网查阅大量与陕西信合资金成本控制制度探究有关的统计数据和资料，虚心参考他人的结论和思路，在尊重、客观评价、吸收他人研究结果的基础上继续研究。3、对比分析法。本研究通过陕西信合资金成本控制制度开展情况做出分析，借鉴他们曾经遇过的困难和解决的办法，进而对其深入分析和探讨。 2短期筹资的基本概念与相关理论2.1企业筹资的基本概念2.1.1短期筹资的概念 企业在经济发展初期，由于原始积累有限，资金不足使企业的发展受到影响，由于企业持续的生产经营活动，企业为了生存和发展，对于资金的需求不断的增加，但是由于种种条件的限制致使资金的供应往往不足，这使资金短缺的现状和对资金需求不断增加的矛盾总是不时的给企业带来困扰，为了保证企业的生存和发展，这就产生了短期筹资行为。企业短期筹资就是指企业根据生产经营、对外投资及调整资本结构等活动的需要，通过各种筹资渠道和资本（资金）市场，运用各种筹资方式，经济有效的为企业筹集资金的行为。2.1.2短期筹资的含义 短期筹资即是一个企业的短期资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过一系列科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。 2.1.3企业筹资的方式 一、权益筹资方式。权益筹资可分为吸收直接筹资和发行股票筹资。吸收直接投资是指是指非股份制企业以协议为主要形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本，成为企业可以支配资金的一种筹资方式。投入资本筹资不需要通过股票为媒介，主要适用于非股份制企业。吸收直接投资是非股份制企业筹集资本的一种基本方式。该筹资方式有利于增强企业信誉，能够尽快为企业提供所需的资金，同时还能够降低财务风险。但该筹资方式的缺点在于筹资成本较高，容易分散企业控制权，并且由于缺少证券作为媒介，有时产权关系会不够明确，同时也不便于产权的交易。 发行股票筹资是指企业以通过发行股票的形式进行资金的筹集，发行股票是企业筹集资金的一个非常重要的渠道。股票是持股人对企业拥有法律所规定的权力的一种权力证明，每一股所享有的权力是相等的。一方面，股票的所有者作为股东能够要求对企业净资产的相应的权力；另一方面，普通股股东能够凭借其所占有的股份股份总额能够被授予相应的权力，这使持股人能够对企业的生产经营管理以及其重大的决策行使自己的决策权和投票权。发行股票筹资的优势在于股票投资属于永久性投资，公司无需为偿还资金而担心，同时以这种方式一次性能够为企业筹集到数额比较大的资金，对于所筹款项的使用限制也不是很严格，使企业能够相对比较自由的使用资金，并且与发行债券等方式相比较而言，由于无需按期支付股利或者红利，所以如果企业因为经营不佳或者资金短缺等原因，董事会有权力更具情况不发放股息或者红利，从而为企业降低了的筹资风险，并且发行股票筹资能够降低企业负债比例，增强企业以后的筹资能力。其缺点在于发行股票对于企业的要求较高，并且需要比较多的前期工作，而且需要相对较高的发行费用，同时由于投资者所需要承担相对较大的风险，所以对于预期收益的要求也相对较高，且股利是在企业支付完所得税之后发放的，不存在抵消税金的作用，因此股票筹资所需付出的筹资成本较高，并且发行股票需分给给新股东相应的投票权和控制权，从而消弱了原有股东对企业的控制了。 二、负债筹资方式。负债筹资是指企业通过借款的方式筹集资金，是企业最重要的一种资金来源之一。负债筹资是与权益筹资性质截然不同的筹资方式，与权益筹资相比，负债筹资的优点表现为：支出相对固定，无论企业将来的经营状况如何，它只需要根据合同支付给债权人固定的债券利息，而且还不会分散股东对企业的控制权。另外，合理的债券利息可以计入成本，降低了筹资的成本。其缺点表现为：固定的利息支出会使企业承担一定的风险，当且经营状况不好或是资金短缺的时候会造成企业还款困难。而且，过高的负债比例会增加企业的财务风险，对企业的长久筹资有很大的影响。 第一类债权性筹资方式是银行贷款。银行贷款，是指银行根据国家所指定的政策，通过以放贷的形式，以一定的利率把资金提供给筹资者，并指定归还期限的一种经济行为。按偿还期不同，可分为短期贷款、中期贷款和长期贷款。其优点是筹资速度快、成本低，借款弹性好，有利于发挥财务杠杆作用。其缺点在于带来的财务风险较大，对于资金的使用限制条件较多，并且筹资数额有限 。 第二类债权资金筹资方式是发行债券。债券发行是指当企业有资金需求的时候,按照法律规定的要求向出资人发行代表一定债权和偿付条件的证券的一种法律行为,发行债券是证券发行的重要方式之一。发行方会以债券的形式筹集资金，并且通过这一过程,债权的持有者将会成为企业的债权人，享有合同规定的权力。其优点是筹资成本较低，不会分散企业的控股权并且具有财务杠杆作用；其缺点要承担较高的财务风险，使用资金限制条件多，筹资数额有限。 第三类债权资金筹资方式是融资租赁，融资租赁又称被设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险或者大部分风险和报酬的租赁。 三、直接筹资和间接筹资；按照是否通过金融机构筹资，可以分为直接筹资和间接筹资。直接筹资是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。直接筹资的主要方式有发行股票、债券、商业票据等。其优势在于资金供求的双方能够直接沟通，根据各自的条件，以双方都能够接受的方式实现资金的融通。但是它他缺点在 于对于资金的使用限制较高，而且筹资成本也相对高一些。 间接筹资是指银行、信托、保险等金融机构通过吸取存款或者发行的有价证券等方式从社会上吸取闲置的货币资金，而这些这些金融中介机构根据合约有暂时的处置这些这些闲置货币资金的权力，这些金融机构之后会以贷款、贴现等形式，或者通过购买有资金需求的的单位发行的有价证券的方式，以获取一定报酬的为前提将资金提供给这些单位使用，从而实现资金的融通。间接筹资的主要形式有银行借款、融资租赁、非金融机构借款等。因为银行等金融机构拥有众多的营业点，并且吸收资金的起点比较低，因此能够大量的筹集社会各方面闲散资金，积少成多，为企业提供数额较大的资金。但是因为资金提供者与筹资者之间加入金融机构这一中介，因此阻隔了资金供求双方的直接联系，使投资者缺少投资对象经营状况进行关注，并且筹资者在资金使用方面的压力和约束也被减轻了。 2.2短期筹资的相关理论2.2.1短期融资的概念 短期融资是指为满足企业临时性流动资金需要而进行的筹资活动。企业的短期资金一般是通过流动负债的方式取得，短期筹资也称为流动负债筹资或短期负债筹资。 2.2.2短期融资的特点 短期负债需在短期内偿还，因而要求筹资企业在短期内拿出足够的资金偿还债务，若企业届时资金紧张不能进行再融资活动，就会陷入财务危机。短期负债筹资最主要的形式是商业信用和短期借款, 随着经济活动的发展，银行保理，承兑汇票等等日益成为短期融资的主要形式。 1制造型的企业在建设初期资金需求比较大，融资时问紧迫，许多企业在投资的初期阶段即要求国内银行提供融资或融资承诺，有的外资企业甚至在资本金还未完全到位的情况下便要求当地银行提供一定信用授信。 2在选择具体的融资合作伙伴时，要求能够提供整体详细的融资方案和甚至是一系列的理财方案，择优选择的个性化比较强。外资企业并不满足于银行为其提供的一般化的服务，往往结合自身的经营特点和经营管理、财务管理的需要，要求银行为其专门设计业务品种和提供量身定做的银行服务，而个性化服务的要求也成为其选择作为主要合作伙伴银行的条件之一。同时，由于这些跨国企业往往不会十分了解当地的政策及惯例，因此这些企业希望公司所在地银行能够提供政策等方面的咨询服务，以帮助企业在当地的运营更顺畅、更合法。 3要求的融资品种繁多，融资方式必须与国家政策、企业经营模式相匹配，以提高资金使用效率。(1) 跨国企业经营比较规范，非常注重业务的合法性，要求各种融资的使用必须符合国家的法律。由于境外投资者对国内的法规了解不深，往往需要合作银行提供这方面的咨询服务。(2) 融资的品种必须与其生产经营的需求一致。外资企业具体采用的融资品种很多，主要包括固定资产贷款、流动资金贷款、贸易融资或法人账户透支等等，必须根据其生产经营的方式进行匹配。跨国外资企业对融资的方式要求比较灵活，要求随用随借，还款灵活，以最大限度地发挥企业资金的使用效率。许多跨国企业要求银行提供账户透支业务，甚至要求保持授信项下的账户资金为零余额。3 阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资的简介与现状3.1阿里巴巴网络科技有限公司的简介 马云,阿里巴巴集团主要创始人之一。现任阿里巴巴集团董事局主席和首席执行官。阿里巴巴集团是中国电子商务行业的先驱,阿里巴巴网络有限公司是阿里巴巴集团的控股子公司,是中国最大的BZB电子商务平台。1998年12月马云和其他17位创办“阿里巴巴在线”,并在开曼群岛注册成立。1999年、2000年、2002年、2004年分别引入了高盛、富达投资(FidelityC即ital)以及新加坡政府科技发展基金、日本软银集团(SOFTBANK)、日本亚洲投资公司等投资共1.07亿美元。2000年至2010年阿里巴巴网络有限公司相继推出“中国供应商”服务、国际站“诚信通”会员服务、中国站“诚信通,会员服务、国际交易市场“关键词竞价排名”服务以及“贸易通”交流软件工具、中国交易市场“关键词竞价排名,服务业务、品牌广告位服务、“中国供应商”(GoldSupplier)服务、“winport旺铺,服务、“诚信通个人会员“服务、“出口到中国(ETC)”服务、低门槛的会员服务一Golds叩nlier出口通版”、更新版的日本网站、按效果付费的关键词竞价系统“网销宝”、“国际GoldsuPnlier”会员服务、“全球速卖通,批发平台、面向中国小企业推出全球最大的采购批发市场.1688.com、在中国淘宝网站推出1688体验版诚信通服务业务。2007年8月阿里巴巴集团旗下的阿里巴巴网络有限公司(ALIBABA.COMLIMITED成功于香港联合交易所主板上市,股票代码HK.1688。阿里巴巴是中国电子商务行业的鼻祖,截止到ZOn年5月止,阿里巴巴网络有限公司占据着中国电子商务市场BZB业务的半壁江山,属于外商控股企业3.2阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资的现状3.2.1公司的筹资环境 由于我国资本市场还处于发展阶段,企业通过债券融资或者发行股票上市融资的限制条件十分严格,大多数中小企业因经营稳定性差、透明度低、融资成本高、融资风险高等因素被排除在直接融资市场之外,股权融资和债券融资都存在许多困难。虽然,2004年在深圳证券交易所开通了中小企业板,2007年我国创新发行了中小企业集合债券,首次允许中小企业进入债券市场,2009年10月推出了针对高增长高科技型企业的创业板市场,为中小企业通过证券市场融资开辟了一条通道。由于上市资源的稀缺性,国内众多中小企业都在千方百计的争取上市的同时仍有许多大型优秀企业还在排队等候。3.2.2公司的筹资方式 一、内源筹资和外源筹资；按资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资。内源筹资资是指通过公司经营活动结果产生的资金,也就是公司内部融通的资金，它是企业筹资的一个重要的组成部分，它主要由留存收益和折旧构成。这是一个企业不断将自己的留存盈利、固定资产折旧和定额负债等转化为投资的过程。内源筹资对企业的资本形成具有风险低、资金使用自由、筹资成本低和来源直接的特点，是企业生存与发展至关重要的重要组成部分。事实上，在发达的市场经济国家，内源筹资是企业筹集资金的第一选择，是企业资金的一个重要的来源。 外源筹资是指吸收其他经济主体的资金，以转化为自己能够控制的资金过程。随着科学技术的发展和生产规模的扩大，仅仅依靠内源筹资已很难满足企业对资金的需求，外源筹资已经慢慢成为企业取得资金的重要方式。只有当内源筹资仍无法满足企业资金需要时，企业应该考虑外源筹资。 二、短期资金筹集和长期资金筹集；根据企业所筹资金使用期限的长短，分为长期筹资和短期筹资。短期筹资是指企业为了满足临时性流动资金需要而进行的筹资活动，这笔资金一般为 1 年以下。企业一般是通过流动负债的方式取得短期资金，因此短期筹资也被称为流动负债筹资或短期负债筹资。一般情况下，短期筹资的风险要高于长期筹资。这是因为短期负债的到期日比较短，可能产生无法按时偿还的风险。 长期筹资是指一般因为长期资金需求企业筹集和管理可长期（一般为1年以上）使用的资本。长期筹资的资本主要用于企业开发新产品，推广新项目，扩大生产规模，改造和更新设备等等。因此这类资本的回收期较长，成本较高的特点，对企业的长期生产经营有很大的影响。 一般企业都会根据项目的盈利情况来选择筹资方式，来保证到达还款期限等候不会产生债务无法清偿的情况，确保企业的企业在经济和信用上不受到损失。 3.2.3公司的筹资现状 第一、利润增长率止步不前。该公司2007年至2010年每股盈利分别为0.2元、0.23元、0.2元、0.29元,每股盈利在0.2元左右徘徊,止步不前;而同期其竞争对手腾讯控股的每股盈利分别为0.88元、1.55元、2.86元、4.43元,如日中天。该公司销售人员超过8000人,但2010年每个销售人员拉来的客户仅24人,销售效率低下,而人员薪酬成本最少就需3亿元,据本文3.4的分析结果和表3一8可以看出,该公司2010年、ZOH年中期该公司销售费用占毛利的比例分别为964330/2165275*100%二44.5%、989130/2559419*100%=38.6,居高不下,新增加的收入几乎全被销售部门消耗掉,由上可以得出销售团队过于庞大是该公司利润率止步不前的主要原因之一,销售部门是该公司提升利润增长率的拦路虎,是一个典型的劳动密集型销售团队,离现代企业管理理念相去甚远。 第二、搜索服务能力欠佳,函需加强IT专业的高技术人才。阿里巴巴的搜索引擎与百度、谷歌等搜索引擎相比较,存在搜索速度慢、时有卡壳的现象等缺陷。究其原因,该公司原来战略的主要倾向于吸引客户,对钻研IT技术有所怠慢,而且IT技术项目是一种投入大,风险也大的项目,所以,先前该公司对IT的投入相对较小。以上结论也可以从图表3一19得到验证,该公司2010年、2011年中期研发费用占毛利的比例分别为249646/2165275*100%=11.5%、357593/2559419*100%=14%,与销售费用相比,明显偏少,但笔者也惊喜的看到,该公司的研发费用今年与去年相比投入显著增加了22%,说明管理层已经开始意识到IT技术瓶颈对公司发展的阻碍,并正在积极寻求解决方案。4 阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资存在问题分析4.1缺乏长远筹资规划 通过与阿里巴巴网络科技公司人员交谈得知,目前阿里巴巴网络科技公司并没有设置专门的融资部门,也没有委派相关专业人员进行融资管理;没有明确清晰的融资思路和科学合理的融资策略;在运营过程中对融资缺乏长期规划,对未来资金的需求和融资模式的选择缺乏专门的研究和设计,公司几乎每次融资都是消极被动的,基本上都是由于业务需要扩大企业规模,急需大量资金去购买资产设备或土地的时候再去进行融资。 近年来,阿里巴巴网络科技公司经常去金融机构以及一些金融中介去寻找资金,一方面是为了满足经营性资金的需求,另一方面是想通过筹集新的资金来偿还到期的短期借款,通过“借新债还旧债”的方式来维持公司的正常运营。由于缺乏长期的融资规划,阿里巴巴网络科技公司每次不得不通过一些临时性的借款来解决资金困境。而短期借款的成本较高、风险较大,在一定程度上加重了阿里巴巴网络科技公司的债务负担。由于缺乏长久的融资规划和融资战略使得公司的经营性资金不足,偿债能力下降。4.2筹资结构不合理 筹资结构是企业非常重要的一个融资渠道，有着筹资成本低、筹资风险低的优势。因此，内源融资对企业在激烈竞争的市场中的生存和发展有着至关重要的作用，在发达国家一直很重视内源性筹资，在 20 世纪 80 年代中期，美国着名经济学家梅耶（Mayer）就企业的筹资顺序提出了着名的啄食顺序原则，他认为当企业有筹资需求的时候内源融资是第一选择，之后才是考虑外源融资。但是由于我国很多中小企业的自身实力，管理混乱，利润分配随意性大等原因，导致了我国中小企业内源筹资严重不足。 4.3筹资成本偏高 融资成本是资金所有权和使用权相分离的产物,其实质是资金使用者支付给资金所有者的投资回报。企业融资是一种市场交易行为,有交易就会产生交易费用,资金使用者为了能够获得资金使用权就必须支付相关的费用,如向银行支付的借款手续费、委托金融机构代理发行股票或债券而支付的注册费和代理费等等。债权融资的成本在无税的情况下,包括对债务所支付的利息以及融资费用,其中,融资费用随具体的融资方式不同而有所区别。这里主要分析阿里巴巴网络科技的财务费用,主要包括企业生产经营期间发生的利息支出(减利息收入)、金融机构手续费、汇兑净损失以及筹资发生的其他财务费用等4.4国家政策支持力度不大 在我国,对于企业信贷问题上，政府的支持力度还是很不够的,政府的优惠政策主要倾向于向于国有大公司及上市公司。在我国，政府成立三大政策性银行，来支持开发、农业、进出口贸易的发展。但是，却没有成立相应的政策性银行来支持企业,为对我国经济发展非常重要的企业的生存发展提供所需要的资金。尽管我国制定了中小企业促进法来加大金融机构对企业的信贷支持，并且该法在 2003 年起已经开始实施了，但是政府在促进企业发展的方面力度还不够,并没有将支持中小企业发展落到实处。自党的“十五大”以来，国家在企业发展问题上施行了“抓大放小”的经济政策。 近几年，在这样的经济政策下，资源大多流向了国有企业，而企业分配到的资源极为有限。对于国有大中型企业，国家先后制定和实施了喝多扶持政策，对国有大中型企业的发展提供了政策上的支持，其中信贷支持就是很重要的一方面。这样，在很大程度上解决了国有大中型企业筹资难的问题，但是，对中小企业筹资的政策扶持力度却不够。而且，我国还颁布法律了法规的方式控制了金融机构和民间金融活动，限制了企业的筹资渠道，加大了企业筹资的难度。 5 解决阿里巴巴网络科技有限公司短期筹资的对策5.1完善内部治理结构 阿里巴巴网络科技公司要加强内部控制制度的建立，对财务加强管理。对企业的财务收支、成本管理和其他的财务制度因该要有明确的规定，对于包括高中层企业管理者在内的企业职工，应该有严格且科学的收入分配制度。盈余公积和固定资产折旧是内源筹资的两个主要途径，一方面因该建立科学的企业折旧制度和折旧基金使用制度，同时对制度严格执行。科学的规范折旧基金的使用条件和范围，不能随意侵用折旧基金，是其能够严格的使用与规定用途之上。另外要使用加速折旧法，加大固定资产的折旧比例；另一方面，提高企业对于盈余公积金的提取比例，从制度上保证有充足的留存收益为企业从内部提供资金。 科学管理降低筹资需求；在资金紧张的时期，节约每一笔资金都是重要的，因此企业内部因该制定科学的的预算管理制度，严格根据预算来监督控制资金的支出，减少开支和成本，以达降低筹资需求的目的。中小企业内部各部门应更具自身的情况编制详细的预算方案，企业将这些方案收集汇总后总结成全面的预算方案，根据编制的预算书来对企业的资金的开支进行预测，并对执行情况进行评价，如果在生产经营过程中出现资金问题应当及时的报告并且根据实际情况进行调整，从而有效控制资金的成本，提高每一笔资金的使用效率，为企业节省资金。此外，企业还应该通对预算进行全面的管理，以此为依据为企业提供最合理的融资方案，并且为企业寻找最适合的融资渠道，从而减少融资成本，为企业节省资金。其次，中小企业加强对商业信用所得的资金的管理，多与供货方和购货方进行对话和沟通，在争取在供货方获得更高的授信额度的同时，尽早的从购货方手里收回资金，这样不仅能够降低资金占用率，同时还能更减小企业对外部资金的需求量。 5.2健全财务管理制度 一、企业良好的盈利能力是是内源资金筹集的基础，只有在盈利状况下才能完成时限内源资金的积累，要想加强内源筹资就必须先提升企业的盈利能力。在市场竞争激烈的今天，想要提高盈利水平就必须从降低成本与费用和入手。一方面聘请专业的管理者，引入先进的管理制度，提高企业效率，改善资本结构，达到降低成本提高利润的目的，从而提高企业是盈利能力；另一方面，企业应该提高科技水平，提高产品的科技含量，增加产品的附加价值，减少成本提高利润，增强企业的盈利能力，增强企业产品的竞争能力，依靠科技成果，加速企业技术改造，为企业获取更多的利润，为企业的内源性筹资打下坚实的基础。 二、对存货和应收账款进行科学的管理；合理的利用资金和减少坏账损失能够有效节约和提供资金，对存货和应收账款进行科学的管理能够跟好的利用资金和有效的减少坏账损失。在应收账款管理的管理方面，首先，由于中小企业的规模比较小，很难专门设立专人或专门部门来对于应收账款进行管理，那么这就要求企业在管理中眼给予应收账款充分的重视与严格的对待。应该明确每一笔应收账款的责任，根据企业自身的特点制定详细的计划，并且将计划下达给相关的销售责任人。同时应该对每一笔应收账款进行科学的分析，对不同类型的应收账款予以区分，同时合理的计提坏账准备，为企业的应收账款管理打下坚实的基础。其次，企业不应该一味的追求短期利润，而应该考虑长远的利益。有很多企业为了一味追求大量的短期利益，进行大量的盲目的赊销，造成了大量的坏账，造成严重的自己短缺，严重影响了企业的生存与发展。因此，企业在赊销的时候，一定要合理的制定相应的信用政策，确定合理的信用标准，减少坏账给企业带来的风险和损失。最后，应当加强应收账款的事后管理。相当一部分的坏账损失是因为事后对应收账款的管理不严格而造成的，因此应当加强对应收账款的时候管理，保证应收账款的回收。企业可以根据自身的情况，制定相应的催款程序，根据不同的客户的具体情况使用不同的催款方式，尽量最大限度的保证双方的利益。 5.3增加内源性筹资 随着金融危机所带来的影响的退却，我国经济逐渐开始回暖，我国的经济开始好转，但同样对资金的需求也开始大了起来。由于银行信贷紧缩、利率上调，使 阿里巴巴网络科技公司获得银行贷款不仅难度增大而且成本上涨，同时由于上市和发行债券的要求较高， 阿里巴巴网络科技公司无法达到要求，因此，企业融资难问题愈发严重。因此可以基于企业自身的特点，将融资重点从外部转向内部。对于如何增加企业内源筹资我给出了一下几点意见： 一、提高盈利能力；企业良好的盈利能力是是内源资金筹集的基础，只有在盈利状况下才能完成时限内源资金的积累，要想加强内源筹资就必须先提升企业的盈利能力。在市场竞争激烈的今天，想要提高盈利水平就必须从降低成本与费用和入手。一方面聘请专业的管理者，引入先进的管理制度，提高企业效率，改善资本结构，达到降低成本提高利润的目的，从而提高企业是盈利能力；另一方面，企业应该提高科技水平，提高产品的科技含量，增加产品的附加价值，减少成本提高利润，增强企业的盈利能力，增强企业产品的竞争能力，依靠科技成果，加速企业技术改造，为企业获取更多的利润，为企业的内源性筹资打下坚实的基础。 二、对存货和应收账款进行科学的管理；合理的利用资金和减少坏账损失能够有效节约和提供资金，对存货和应收账款进行科学的管理能够跟好的利用资金和有效的减少坏账损失。在应收账款管理的管理方面，首先，由于中小企业的规模比较小，很难专门设立专人或专门部门来对于应收账款进行管理，那么这就要求企业在管理中眼给予应收账款充分的重视与严格的对待。应该明确每一笔应收账款的责任，根据企业自身的特点制定详细的计划，并且将计划下达给相关的销售责任人。同时应该对每一笔应收账款进行科学的分析，对不同类型的应收账款予以区分，同时合理的计提坏账准备，为企业的应收账款管理打下坚实的基础。其次，企业不应该一味的追求短期利润，而应该考虑长远的利益。有很多企业为了一味追求大量的短期利益，进行大量的盲目的赊销，造成了大量的坏账，造成严重的自己短缺，严重影响了企业的生存与发展。因此，企业在赊销的时候，一定要合理的制定相应的信用政策，确定合理的信用标准，减少坏账给企业带来的风险和损失。最后，应当加强应收账款的事后管理。相当一部分的坏账损失是因为事后对应收账款的管理不严格而造成的，因此应当加强对应收账款的时候管理，保证应收账款的回收。企业可以根据自身的情况，制定相应的催款程序，根据不同的客户的具体情况使用不同的催款方式，尽量最大限度的保证双方的 利益。 5.4获得银行信贷支持5.4.1主动和银行沟通，相互交换信息 由于银行与企业的信息不对称，银行一般不愿意把资金贷给不了解的企业。在这种情况下，企业应当与市级各商业银行或是信用社更多的沟通，给银行及时的提供企业的生产情况、经营情况、财务状况等信息，同时企业也要了解银行的放贷政策等情况，这样才能够实现信息对称。在相互了解和信赖的基础上，在保证双方利益的前提下，建立银行和企业的合作关系，使双方得到共同的发展。银行在充分了解了企业的信息的情况下，不仅能够给企业提供资金上的支持，还能能够利用自身的巨大的行业优势，给企业提供配套金融服务，不但能够提高企业的经济实力，还能够提高企业的经营管理水平。 5.4.2强化财务管理，保证会计信息的真实性 企业应当保证提供给银行的会计报表资料信息的真实性和有效性，这些信息能如实的反映企业当前的经营状况及成果。然而，我们在实践中往往发现许多企业的财务报表存在着严重的造假和失真的现象。因此，企业如果想要获得银行的信贷支持，就必须强化规范企业的内部财务管理制度，在国家的法律、法规及规章允许的范围内进行相应的经济活动，为银行提供真实、准确的会计信息。这也是企业健康发展的内在要求。向银行及时的提供有真实、准确的有关财务报表和资料，同时企业相关的经济活动的资料，是银行充分了解企业的财务状况，通过诚信来获取银行对企业的信贷支持，为企业的长久筹集打下基础。 5.4.3加大创新力度，提高科技水平 在我国企业中有很大一部分是传统的、科技含量较低的行业，这些行业的发展前景不如科技创新行业良好。而按照国家政策，对与符合国家产业政策要求、有良好的发展前景、有较高的科技含量、有比较大发展潜力的企业，商业银行要优先给予相对信贷支持。因此，企业应当把加大创新力度，提高科技水平作为重点，积极开发和运用具有良好市场前景的专利产品的项目和高新技术产品，同时企业还应当积极运用高新技术成果对企业进行技术改造的，利用科技和创新优势，获取银行的信贷支持。 5.5国家政策与法律支持5.5.1完善法律体系，帮助企业健康发展 在许多西方发达国家，普遍通过制定相应的法律来保障企业的利益。如比如美国的中小企业投资鼓励法、小企业法；日本的中小企业金融公库法、企业基本法等。我国通过借鉴国外经验，相应的制定了企业法等法律法规，对支持企业反展的措施进行了具体的规定，用法律制度来保障企业的金融系统，因
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