《财务管理课程设计》报告-姚记扑克上市公司的财务分析、投资计划及筹资、利润分配方案设计.doc

四川理工学院财务管理课程设计报告 姚记扑克上市公司的财务分析、投资计划及筹资、利润分配方案设计 学 院：经济与管理学院 专 业： 会计学 班 级： 2012级6 班 姓 名： 学 号： 12051020608 指导教师： 日 期： 2014.7.3 目录第一章 公司概况1一、公司简介1二、融资状况3第二章 财务分析4一、短期偿债能力4二、长期偿债能力分析4三、盈利能力分析4四、营运能力分析5五、财务状况综合分析6第三章 投资计划13第四章 筹资计划15附件 近三年的财务报表 第一章 公司概况一、公司简介1.1.1公司历史上海姚记扑克股份有限公司创建于1994年，1994年上海宇琛扑克实业有限公司成立，1996年 停开上百万的裱纸机，开始从国外大批量进口扑克牌专用纸和生产设备，并高薪聘请专业人才。名牌战略中确立了推动中国体育事业进步的目标。1997年 斥资几千万置地打造姚记花园式工厂2008年宇琛有限整体变更为上海姚记扑克股份有限公司，2011年8月5日，姚记扑克在深圳证券交易所中小板挂牌交易。如今姚记公司已位列于中国印刷行业百强，上海市民营企业百强。公司坐落在上海嘉定工业园区内，公司占地15万平方米，员工将近1000人。 公司主要从事各类扑克牌的设计、生产和销售，是中国主要的扑克牌生产销售企业之一。公司采用全自动生产线结合自主研发的部分核心设备，使用高端扑克牌专用纸张、专业上光技术和环保油墨，将传统的手工及机械操作式扑克牌生产流程改进为自动化生产方式，生产出具有光泽亮、弹性好、材质佳、耐折性优、光滑度高、手感细腻等特点的高品质扑克牌产品。公司主要采用传统的经销商分销模式，通过各级经销商实现产品的快速销售，对外销售主要采用“款到发货”的方式保证货款安全。目前销售网络已覆盖黑龙江、辽宁、吉林、四川、重庆、江苏等二十多个省市。根据中国文教体育用品协会在其官方网站所发表的中国扑克牌行业发展现状及动态（2011 年3 月）的数据，发行人2010 年扑克牌的产量排名行业第一。 公司的“姚记”品牌已获得市场充分认可，具有较高的市场地位和知名度， “姚记”商标先后荣获“上海市著名商标”、“上海市名牌产品”等荣誉称号，被国家工商行政管理总局商标局认定为“中国驰名商标”，是中国文教体育用品协会向社会公布的“中国扑克牌行业知名品牌”的六大品牌之一。 1.1.2姚记扑克在行业内所处的竞争地位1.姚记扑克竞争优势 （1）、品牌优势 公司自成立以来一直注重加强品牌建设，“姚记”品牌是扑克牌行业首批知名品牌，获得中国驰名商标、中国十大文具品牌等称号。公司以优质产品为依托，并通过冠名国内大型体育赛事（如中国女足、上海男排）等广告宣传活动以及在全国较大省市定期举办“姚记扑克大赛”的方式进行品牌推广，积极加大品牌建设，在国内拥有较高市场知名度和良好品牌形象。（ 2）营销网络优势 经过十多年努力，公司以高质量产品和良好的品牌形象为依托，已建立全国性的销售网络，覆盖我国东北区、西南区、华东区等，包括二十多个省市。公司主要采用经销商分销模式，根据经销商的销售覆盖面、资金实力、管理能力、诚信度等挑选一级经销商，与其合作开发区域市场，共享公司的品牌溢价，已建立销售网络的区域经销商普遍较为稳定。2010 年，公司扑克牌销量约6.7 亿副，产品销售情况良好。（3）工艺技术优势 公司介入扑克牌行业时间长，专注于高端扑克的研发及生产，掌握高端扑克的生产和控制技术。通过扑克牌生产过程中所积累的经验，公司已具体掌握生产高品质扑克牌所需的扑克牌专用纸的规格要求。报告期内，公司提供高端扑克牌专用纸张特定规格，由晨鸣纸业按照规格要求为公司生产高端扑克牌专用纸，并采用世界领先的海德堡专用印刷机、使用高品质的DIC 专用油墨进行印刷。先进工艺技术保证了公司产品质量一直处于业内领先水平，产品“姚记”扑克目前已成为国内主要高端扑克品牌之一。（4）自主技术创新优势 公司具备良好的技术创新机制，拥有上海市市级认证技术中心；公司掌握生产高品质扑克牌所需的扑克牌专用纸规格，通过与纸张供应商的合作，提升了原材料品质；公司还与设备供应商联合研发专有全自动翻纸机、全自动检品压纹机、扑克牌对开双层双向上光机等设备，明显提高机械自动化效率，公司为目前国内少数几家实现全生产线自动化的扑克牌生产企业之一。 （5） 规模优势 2010年时，公司扑克牌实际年产量约为7 亿副，位列国内扑克牌行业第一，具备明显的规模优势。较大的规模使公司能进一步提升生产自动化程度，在劳动力成本提升的背景下，有利于公司降低生产成本；较大的规模还使得公司在采购原材料时的议价能力显著提升，有利于控制原材料成本。2.行业竞争风险 2005 年，中国文教体育用品协会从业内几十个品牌中评选出宾王、钓鱼、三A、三兔、万盛达、姚记等6 大品牌作为中国扑克牌行业知名品牌，这些品牌的产品在扑克牌市场上占据主要市场份额，并互相竞争。虽然公司产品具有高度的品牌知名度，且公司先进的工艺水平保证了产品的质量，但如果未来公司不能保持在产品质量、研发创新、品牌知名度、生产工艺和营销渠道等各方面的优势，公司扩大市场份额的发展计划将面临因行业竞争而不能实现的风险。 1.1.3公司最近发展状况 1. 扑克牌行业需求变化情况据中国文教体育用品协会统计，截至2010年，中国已成为世界最大的扑克牌生产国及消费国。我国所生产的扑克牌，以国内消化为主，以2009年度为例，国内扑克牌消费约占国产扑克牌生产总量的85%。2004年国内扑克牌销售量约为16亿副，至2009年已突破至约38亿副， 5年间中国市场扑克牌销量年均复合增长率达18.8%。2.行业供给状况截至2010年6月底，我国扑克牌生产企业约有100多家，大多数集中在长三角地区。近年来，我国扑克牌的生产获得了飞跃式的发展，在整个行业发展的过程中，一些优秀的企业通过自身的努力，迅速做大做强，抢占了大量市场份额，其中，尤以宾王、钓鱼、三A、三兔、万盛达、姚记这6大扑克牌品牌最为突出。作为协会向社会公布的中国扑克牌行业6大知名品牌，6大品牌的产量、市场占有率、出口创汇额、产品特色、知名度等已遥遥领先其他竞争对手，是国内扑克牌行业内的领导企业。截至2010年，上述6大品牌的扑克牌产品国内市场占有率合计约在50%。单从2010年扑克牌产量排序，上海姚记扑克有限公司产量约为7亿副，位居行业首位。 1.1.4姚记扑克未来发展趋势 根据国内扑克牌行业内近年来的发展趋势，在国民收入水平不断提高及扑克牌消费结构升级的背景下，预计5年后国内扑克牌市场年消费量将由2009年的38亿副扑克牌上升至每年70亿副扑克牌。市场容量的扩大将为具备规模、质量、品牌优势的扑克牌企业创造良好的发展机遇。面对行业发展的大好形势，姚记扑克未来发展还是很有希望的。姚记扑克应牢牢抓住发展机遇，希望处于行业内领导地位的龙头企业能够坚持技术引进和自主研发相结合的道路，力争早日打造出世界级的扑克牌品牌。1、对公司未来发展的展望 （1）行业发展趋势 公司所处行业属于轻工产业中的文教体育用品分行业。中国文教体育用品制造业在建国后发展迅速，改革开放后更有长足的进步，生产能力、生产规模、技术水平、产品质量、科学管理、自主创新等方面都取得丰硕的成果。1985 年以后，文教体育用品的生产逐步向沿海地区转移，浙江省、广东省、福建省、山东省、江苏省成为我国文教体育用品生产大省，涌现出一批在国内国上海姚记扑克股份有限公司 2011 年年度报告显示市场上具有较高知名度及影响力的生产企业。目前我国已成为文教体育用品生产大国，并逐步由“中国制造”向“中国创造”转型，向世界文体产品强国迈进。根据国家统计局统计，2008 年文教体育用品行业规模以上企业达 2,589 家，工业总产值达 1,316.67 亿元。目前，文教体育用品品种显著增加、质量档次不断提升，名牌脱颖而出，具有受众群体大、客户群分散的特点。（2）品牌建设已成为扑克牌生产企业持续发展的关键 在文教体育用品行业发展成熟的发达国家，优秀文教体育用品企业始终坚持自主品牌建设，通过冠名及举办各类体育赛事、不断提高产品质量、细分品牌、 提升品牌价值及客户忠诚度。二、融资状况姚记扑克有限公司目前的融资主要包括：1.债务性融资 债务性融资指收购企业通过举债的方式筹措并购所需的资金。这种方式主要包括向银行等金融机构贷款和向社会发行债券。 （1）贷款。这是最传统的并购融资方式。其优点是手续简便，融资成本低，融资数额巨大。其缺点是必须向银行公开自己的经营信息，并且在经营管理上受制于银行。此外，要获得贷款一般都要提供抵押或者保证人，这就降低了企业的再融资能力。（2）发行债券。这种方式的最大优点是债券利息在企业缴纳所得税前扣除，减轻了企业的税负。此外，发行债券可以避免稀释股权。其缺点是债券发行过多，会影响企业的资本结构，降低企业的信誉，增加再融资的成本。2.银行贷款银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。3.股票筹资股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。 第二章 财务分析 一、短期偿债能力分析表2-1 2010-2012年偿债能力指标偿债能力指标2012年12 月 31 日2011年12 月 31 日2010 年12 月 31 日资产负债率（母公司）11.30%60.45%63.22%资产负债率（合并）14.82%58.19%53.76%流动比率4.01%0.95%0.96%速动比率2.44%0.19%0.15%流动比率的水平受很多因素的影响，流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。流动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收股息、应收账款、其他应收款、存货、待摊费用、一年内到期的长期债权投资、其他流动资金。一般来说； 流动比率1 资金流动性差 1.5流动比率2 资金流动性好 由表2-1可得知，从2010年到2012年，公司的流动比率呈上升趋势，表明公司的偿债能力有增强趋势。报告期内，公司流动比率和速动比率都比上年大幅提升，主要原因系报告期公开发行股票募集资金导致货币资金大幅增加，以及银行贷款减少使负债大幅减少所致；二、长期偿债能力分析 报告期内，公司资产负债率比上年大幅下降，主要原因系报告期公开发行股票募集资金到位使货币资金大幅增加，以及使用超募资金及自有资金提前偿还银行贷款使负债大幅较少所致；报告期内，公司利息保障倍数比上年降低了 17.41%，主要原因系报告期募投项目的资本化利息增加所致。目前公司的财务状况非常稳健，资本结构合理，财务风险较低，总体偿债能力大幅增强。三、盈利能力分析 表2-2 2010-2012年盈利资料2012年2011年本年比上年增减(%)2010年营业收入（元）645,480,700.80654,945,790.91-1.45%566,793,782.57归属于上市公司股东的净利润（元）95,823,630.1972,544,381.3332.09%71,057,175.77经营活动产生的现金流量净额（元）130,126,562.36100,587,884.4829.37%70,578,419.96基本每股收益（元/股）1.020.9112.09%1.02稀释每股收益（元/股）1.020.9112.09%1.02加权平均净资产收益率（%）12.47%15.41%-2.94%28.54%总资产（元）968,301,594.81888,500,031.108.98%680,421,174.76归属于上市公司股东的净资产（元）790,898,981.63756,785,351.444.51%284,502,470.11 表2-3 2010-2012年盈利指标财务指标2012年度2011年度2010年度净资产收益率12.12%9.59%24.98%销售净利率14.93%11.08%12.54%总资产报酬率5.35%4.2%3.9% 从2011年6月至今，公司的销售毛利率由21.01%稳步增至2012年3月的21.57%。而净资产收益率在2010年末、2011年末、2012第二季度明显高于行业平均水平，于2011年回归到行业平均水平。在2012年以前，行业平均净利润率一直对该企业净利润率有不小优势，但进入2012年后，该企业的净利润率却高于行业平均水平。且差距愈加增大。2011年的净资产收益率有下降趋势，表明企业的获利水平愈低。2012年有上升趋势。总的来说，姚记扑克盈利能力较高且具有较为平稳的趋势。4、 营运能力分析 报告期内，公司有关资产周转率的指标如下表2-4 2010-2012年营运能力指标财务指标2012 年度2011年度2010 年度应收账款周转率（次/年）40.0561.5586.09存货周转率（次/年）2.282.062.11总资产周转率（次/年）0.830.991.12应收账款周转率分析 2010年、2011 年及 2012 年，公司的应收账款周转率分别为 86.09 次、61.55 次及 40.05 次，公司应收账款周转率保持在较高水平，主要系公司大部分客户采用“款到发货”的销售政策，应收账款金额较小所致。报告期内，公司应收账款周转率较上年同期降低 34.93%，主要是由于本年度销售收入增加带来的应收账款增长，以及有信用账期的大客户销售金额相应增加而导致。但应收账款周转率仍保持稳定、较高的水平，显示了公司对应收账款回收风险的有效控制和良好的管理能力，也体现出公司产品较强的竞争力； 存货周转率分析 2010 年、2011 年及 2012 年，公司的存货周转率分别为 2.11 次、2.06 次及 2.28，各年变化基本保持稳定，存货周转水平相对较低，主要系期末存货规模较大所致,而公司的生产工艺流程是导致期末存货规模大的决定性因素。公司采购原材料后，需要对扑克牌专用纸进行 3 个月左右时间的物理改性，将原材料生产为扑克牌产品需要 20 天左右，从库存商品到实现销售收入又需要 2 个月左右时间。因此，原材料完整周转一次大约需要 5-6 个月时间，使得存货周转率在 2 次左右。因此，公司存货周转水平符合其经营特点。报告期内，公司存货周转率较上年同期增长 10.68%，主要原因系春节提前，运输能力紧张，晨鸣纸业公司将 2011 年末抄造的扑克牌专用纸推迟到 2012 年 1 月交货，导致存货储备减少所致。总资产周转率分析 2011 年该指标较上年有所下降，主要是因为募集资金到位后公司总资产大幅增加，而募投项目仍处筹建期，使得资产增加幅度高于营业收入增加幅度所致。公司各项资产周转率基本稳定，资产经营管理能力较强，整体资产运营效率较高。5、 财务状况综合分析2010年姚记扑克杜邦分析体系 净资产收益率 24.98% 总资产收益率 权益乘数 12.44% 1/(1-58.19%) 销售净利率 总资产周转率12.54% 0.99净利润 / 营业收入 营业收入 / 平均资产总额71,057,175.77 566,793,782.57 566,793,782.57 340,210,587.38营业收入 - 全部成本 + 投资收益 - 所得税 + 其他566,793,782.57 483,753,151.76 32,679 23,358,078 营业成本451,762,804销售费用4,582,742.71管理费用22,325,827.82财务费用5,264,611.342011年姚记扑克杜邦财务分析体系 净资产收益率 9.59% 总资产收益率 权益乘数 9.25% 1/(1-14.82%) 销售净利率 总资产周转率11.08% 0.83净利润 / 营业收入 营业收入 / 平均资产总额72,544,381.33 654,945,790.91 654,945,790.91 954,296,702.42营业收入 - 全部成本 + 投资收益 - 所得税 + 其他654,945,790.91 560,923,244.37 - 25,054,534 -营业成本523,046,579销售费用8,881,871.02管理费用27,427,457.63财务费用1,701,549.852012年姚记扑克杜邦财务分析体系 净资产收益率 12.12% 总资产收益率 权益乘数 10.38% 1/(1-17.02%) 销售净利率 总资产周转率14.85% 0.7净利润 / 营业收入 营业收入 / 平均资产总额 95,823,630.19 645,480,700.80 645,480,700.80 978,529,174.29营业收入 - 全部成本 + 投资收益 - 所得税 + 其他645,480,700.80 524,989,409.26 -797,951 33,043,690 -营业成本490,813,443销售费用10,018,591.32管理费用34,070,175.22财务费用9,478,517.934、财务状况的杜邦分析：为了进一步查明权益净利率变动的根本原因,我们可采用因素分析法分别衡量销售净利率、总资产周转率和权益乘数各个影响因素对该指标的影响方向和影响程度。该公司权益净利率年比年减少了1.4%。其中: 由于权益乘数变动影响 =(1.32-1.26)* 64.6% *2.56%=0.1%由于总资产周转率变动影响 =1.32 *(55.6%-64.6%) 2.56%=-0.3% 由于销售净利率变动影响 =1.32 *55.6%* (0.93%-2.56%)=-1.2% 该公司权益净利率年比年减少了0.71%。其中: 由于权益乘数变动影响 =(1.41-1.26) *64.6% 2.56%=0.25%由于总资产周转率变动影响 =1.41% *(69.3%-64.6%) *2.56%=0.17%由于销售净利率变动影响=1.41 69.3%* (1.4%-2.56%) =-1.13% 从以上因素分析可以看出,权益净利率年比年减少了1.4%。其中权益乘数增加0.06,使权益净利率增加了0.1%;总资产周转率减少了0.09次,使权益净利率减少了0.3%;销售净利率减少1.63%,使权益净利率减少了1.2%。权益净利率年较年虽有所上升,但比2005年仍减少了0.71%。其中权益乘数增加0.15,使权益净利率增加了0.25%;总资产周转率增加了0.047次,使权益净利率增加了0.17%;销售净利率减少1.16%,使权益净利率减少了1.13%。以上连续两年的分析表明:销售净利率的大幅下挫是导致权益净利率年比年减少1.4%的原因是资产运营效果的不佳起了推波助澜的作用。在年,虽然总资产周转率和权益乘数均较年有所增加,但却没能抵消销售净利率减少的负面影响,导致权益净利率较年仍有小幅下降。 5、总结 通过分析可知，该公司经过3年的高速扩张以及市场趋于饱和，该公司现在已经不在增长，甚至可能下降，已经不具备高速的成长性了。而且该公司的产品生产技术太低，而利润现在还比较高，不排除有新的竞争者加入，造成利润率下降。外加生产扑克的原材料价格一直在上涨之中，而扑克牌价格不容易涨价，这样更加会降低公司的利润率。而该公司本身的应账款周转又越来越慢，这更加不利于公司的发展。所以我认为该公司发展有一定的制约性。（1）影响企业发展的因素 主要原材料价格波动的风险生产所需的主要原材料为扑克牌专用纸，此项成本行业营业成本的比重较高。国内市场上，扑克牌专用纸的价格主要受木浆价格走势的影响，2007年以来木浆价格波动较大。受供求关系和市场需求变动影响，木浆价格仍存在不确定性。报告期单副扑克消耗的专用纸成本2008年、2009年及2010年分别为0.48元/副、0.42元/副和0.47元/副。根据原材料价格的敏感性分析，假设报告期内公司扑克牌专用纸价格上涨1%，则引起销售毛利率反向变动0.54个百分点、0.47个百分点及0.55个百分点，以2010年度销售额预算，将减少销售毛利312.61万元。 行业壁垒较低，面临网络扑克代替风险 扑克牌传统生产工艺简单，行业整体进入壁垒较低，专业、兼营制造扑克牌的企业数量众多。另一方面，除了面临激烈的竞争外，传统的实体扑克还正越来越强烈的面临着网络扑克的代替风险。网络游戏平台的发展，增加了人们在参与扑克活动时的娱乐方式选择面，传统实体扑克在一定程度上面临网络扑克带来的产品替代风险。(2) 姚记扑克存在的问题通过对该公司的资产负债表以及利润表可以明显知道该公司在经过08年-10年的高速增长，现在已经开始不在增长，甚至可能下降。对它的成长性我表示非常怀疑。该公司通过上市募集了4.4亿的资金，但是这些资金用作到主营业务投资的非常少，所以现在就出现了闲钱太多的问题。大量的闲钱是对资金的浪费。该公司的应收账款周转率变得越来越慢，这非常不利于资金的利用效率，甚至可能形成坏账。 (3)对策与建议 以上分析清楚表明了生产成本和营业费用过高所致的销售净利率下降是导致姚记扑克有限公司权益净利率下降的根本原因。对此提出几点对策建议。严格控制成本 要提高企业的销售净利率,扩大销售固然是一个途径,但严格控制好成本显得更为重要。对于姚记扑克公司来说,应在扩大销售的同时,严格控制生产成本和营业费用以扩大公司利润增长空间。.适度开展负债经营适度开展负债经营能有效地降低企业的加权平均资金成本,较快地提高权益资本的收益率,增加资本结构的弹性,是一种积极而进取的经营风格。该公司虽然权益乘数逐年上升,但比率偏低,资产负债率一直低于30%。这说明该公司经营方式过于保守,今后应适度举债如提高借款比率等,最大限度的发挥负债经营的优势,提高经营业绩。培育企业的核心竞争力随着市场成熟度越来越高,中国企业已经进入了微利时代,每个企业都在面对不断增加的成本压力,因此培育企业核心竞争力才是提高经营业绩的根本途径,更是企业可持续发展的客观需要。6、姚记扑克股利分配政策 (1) 姚记扑克公司分配当年税后利润时，应当提取利润的 10%列入公司法定公积金，公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。 (2) 姚记扑克公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。 (3) 姚记扑克公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配。 (4）股东大会违反上述规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。 (5) 姚记扑克公司持有的本公司股份不参与分配利润。 (6) 姚记扑克公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的 25%。 (7) 公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后 2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。 (8) 公司利润分配政策为现金或股票方式。 第三章 投资计划3.1企业长期投资 根据姚记扑克目前的发展状况，应该重点对企业内部的投资。提高公司的生产能力和相关成本控制是有利于增强市场竞争和加强公司发展。公司将以产品质量为核心，进一步提升技术研发水平，完善创新体系。1、姚记扑克的技术开发项目 （1）研发方向 重点开发高端性能产品，保持产品品质的领先地位；提高加工过程自动化程 度，提升企业生产效率；积极研发再生资源环保型产品，节约资源，创造绿色增 长。 （2）研发目标 积极学习国内外先进技术，实现扑克牌加工全部数字化、智能化；全面研发 具有自主知识产权的高技术含量产品，在未来2-3年内创造出具有自主知识产权 的高技术水平系列产品；全面使用再生资源材料生产出高档的产品，引导国内扑 克牌行业进一步提高产品的技术含量。2、姚记扑克创新体系建设 公司始终坚持以自主研发为主，同时企业强强联手战略、产学研战略项目合 作以及校企合作相结合的创新模式，打造世界最大的扑克牌基地和最大的扑克牌 品牌。 （1）自主研发创新模式： 充分利用公司技术研发中心完善的创新体系，利用4个成熟的设计开发研究室和4个先进的配套实验室，完善的中试系统形成基础研究发展试验成果应 用链条，将研发创新成果形成产业化和规模化，推进技术创新的进程。 （2）企业强强联手战略： 公司与国内最大造纸集团晨鸣纸业的国家级技术中心已建立强强联手创新 合作战略，开发再生资源利用型的扑克牌专用纸张；公司与河北玉田机械公司和 上海海润机械设备公司已经形成创新合作战略联盟，公司将继续加强战略合作， 开发出具有知识产权的数字化、全自动一体化扑克牌生产流水线。 （3）继续加强产学研项目合作 继续加强与上海理工大学、上海印刷技术学院等高等院校的战略和项目合 作，继续就上光机项目和其他项目进一步的研发和人才培养。 3、姚记扑克人力资源发展计划 由于公司一直以来推行“以人为本”的人才战略，始终把提高员工业务技术水平 与引进高端人才作为增强企业核心竞争能力的重要举措。 （1）采取校企合作模式，通过与上海当地或国内各地的高校、专业技术学 院相互合作，专为公司培养印刷、机械等高级技术人才。 （2）加强与科研机构的合作，借助专门科研机构先进的软件及本公司一流 的硬件，采取专家现场技术讲座和现场实际指导相结合的多种方式为公司员工进 行专业的指导和培训。 （3）加强企业强强联手合作培训。通过纸张厂家和设备研发生产厂商现场 进行技术培训以及组织员工到纸张生产现场或设备制造现场学习的模式，使员工 从原理、构造、维修等全方面进行培训。（4）高端人才引进计划 公司除对在职员工进行业务技术培训外，还将积极引进适合企业发展需求的 高端人才。计划未来继续增加研发人员，提高研发人员占员工总数的比例，并计划与3-5所高等院校或专业技术学院达成校企合作，专为公司培养印刷、机械等 高级技术人才。随着企业整体规模的扩张，公司将视实际情况而定，适时引进部 分职业素养优秀的管理人员。 3.2企业近期投资 1、投资广西铁路投资(集团)有限公司公司债券债券相关资料如下：证券名称：2014年广西铁路投资(集团)有限公司公司债券 证券简称：14桂铁投债 信用评级一：AA+ 评级机构一：联合资信评估有限公司 证券代码：1480366 发行总额(亿元)：10 证券期限：10年 票面年利率(%)：6.89 计息方式：附息式固定利率 付息频率：12月/次 发行日：20140618 起息日：20140618 债权债务登记日：20140624 交易流通起始日：20140701 交易流通终止日：20240613 兑付日：20240618 发行价格：100元/百元面值 2、相关利润如果企业购入50000张该债券，则该债券每年收益为：50000*100*0.0689=344500元每年的现金流量NCF=344500元 第四章 筹资计划 公司将根据经营状况和项目规划，制定切实可行的后续筹资计划，采用自身积累、股权式融资与债权式融资相结合的方式多渠道筹措资金，不断优化资本结构，提高公司的资本运作水平，实现股东价值的最大化。1. 股权投资(1)原因：公司可获得增量自有资本，增强实力.并且股权融资不用偿还，不会增加负债率。原股东股权价值得到明显提升,并可一定程度变现。本次融资可以解决收购资质的资金，并解决收购中的不良资产问题。引入有资本运作经验和资源优势的机构，通过投资人的投资后增值服务，能够完善公司治理结构，全方位提升管理水平，促进公司走上资本市场。（2）股权融资的基本步骤企业管理当局（董事会或股东会）确定融资计划，并授权具体负责人，或股东会授权至董事会。对自身进行基本尽职调查，必要时聘请外部专业财务顾问或人员协助，准备公司介绍基本资料或商业计划书。引入投资机构初步洽商。在签署保密协议后，有意向的投资机构进行尽职调查。沟通、谈判、直至确定最终投资方案，签署投资协议。公司董事会、股东会完成必要决策程序。资金到位，办理验资、工商变更登记手续。（3）股权投资中的法律法规中华人民共和国公司法第七十二条 有限责任公司股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。中华人民共和国公司法第七十四条 有限责任公司除可以对特定第三人发出发行股份的要约外，不得向社会公开发行股份，也不得超出本法关于有限责任公司发起人数的限制。中华人民共和国公司法第七十七条 有限责任公司发行新股，可以根据公司经营情况和财务状况，确定其作价方案。但是不得以低于每股面值折价发行，或者提供超出公司经营情况和财务状况的发行条件。首次公开发行股票并上市管理办法 第十二条 建立募集资金专项存储制度股权分置改革后实行全流通发行，市场对发行人融资行为的约束力将逐步显现。新股发行采用询价制度后，同一发行股数的筹资额将根据询价的结果出现较大变动，事前硬性规定筹资额上限的做法已不能适应市场化改革的新情况。因此，管理办法取消了过去执行的筹资额不得超过净资产两倍的规定，交由发行人和投资者决定，由市场的内在机制进行约束。 2. 银行贷款信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。信贷融资需要发达的社会信用体系支持。银行借款是企业最常用的融资渠道，但银行的基本做法是“嫌贫爱富”，以风险控制为原则，这是由银行的业务性质决定的。对银行来讲，它一般不愿冒太大的风险，因为银行借款没有利润要求权，所以对风险大的企业或项目不愿借款，哪怕是有很高的预期利润。相反，实力雄厚、收益或现金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。因为以上特点，银行借款跟其它融资方式相比，主要不足在于：一是条件苛刻，限制性条款太多，手续过于复杂，费时费力，有时可能跑一年也跑不下来；二是借款期限相对较短，长期投资很少能贷到款；三是借款额度相对也小，通过银行解决企业发展所需要的全部资金是很难的。特别对于在起步和创业阶段企业，贷款的风险大，是很难获得银行借款的。(1) 银行借款流程 公司申请信贷业务可以是公司主动到银行金融机构申请信贷业务，也可以是银行业金融机构主动向公司营销，由公司向银行业金融机构提出贷款申请。申请资料准备借款人向贷款人提出借款申请并提交贷款人要求的基本资料金融机构受理与调查、风险评价、贷款审批银行金融机构与公司签订贷款协议（2）贷款申请的法规要求1、“诚信申贷”的基本要求一，借款人（及我们公司）恪守诚实守信的原则，按贷款人要求的具体方式和内容提供贷款申请材料，并承诺提供材料真实、完整、有效。二，借款人应证明其设立合法、经营管理合规合法、信用记录良好、贷款用途以及还款来源明确合法等。 2、借款人的主体资格要求企业法人依法办理工商登记，取得营业执照和有效年检手续；特殊行业须持有相关机关颁发的营业或经营许可证。 3、借款人经营管理的全规合法性包括借款人的经营活动应符合国家产业政策和区域发展政策；符合营业执照规定的经营范围和公司章程；新建项目企业法人所有者权益与项目所需总投资的比例不低于国家规定的投资项目资本金比例；有关部门批准文件完备。4.贷款用途明确合法5、还款来源明确合法6、贷款申请材料的具体要求附件：近三年来的财务报表 2010年资产负债表 报告日期：2010年12月31日货币资金(万元)4526结算备付金(万元)-拆出资金(万元)-交易性金融资产(万元)-衍生金融资产(万元)-应收票据(万元)60应收账款(万元)1487预付款项(万元)253应收保费(万元)-应收分保账款(万元)-应收分保合同准备金(万元)-应收利息(万元)-应收股利(万元)-其他应收款(万元)184应收出口退税(万元)-应收补贴款(万元)-应收保证金(万元)-内部应收款(万元)-买入返售金融资产(万元)-存货(万元)25038待摊费用(万元)-待处理流动资产损益(万元)-一年内到期的非流动资产(万元)-其他流动资产(万元)-流动资产合计(万元)31547发放贷款及垫款(万元)-可供出售金融资产(万元)-持有至到期投资(万元)-长期应收款(万元)-长期股权投资(万元)-其他长期投资(万元)-投资性房地产(万元)-固定资产原值(万元)27070累计折旧(万元)6464固定资产净值(万元)20606固定资产减值准备(万元)-固定资产(万元)20606在建工程(万元)6814工程物资(万元)-固定资产清理(万元)-生产性生物资产(万元)-公益性生物资产(万元)-油气资产(万元)-无形资产(万元)8900开发支出(万元)-商誉(万元)-长期待摊费用(万元)-股权分置流通权(万元)-递延所得税资产(万元)175其他非流动资产(万元)-非流动资产合计(万元)36495资产总计(万元)68042短期借款(万元)11700向中央银行借款(万元)-吸收存款及同业存放(万元)-拆入资金(万元)-交易性金融负债(万元)-衍生金融负债(万元)-应付票据(万元)11270应付账款(万元)5697预收账款(万元)1464卖出回购金融资产款(万元)-应付手续费及佣金(万元)-应付职工薪酬(万元)700应交税费(万元)-249应付利息(万元)29应付股利(万元)-其他应交款(万元)-应付保证金(万元)-内部应付款(万元)-其他应付款(万元)2481预提费用(万元)-预计流动负债(万元)-应付分保账款(万元)-保险合同准备金(万元)-代理买卖证券款(万元)-代理承销证券款(万元)-国际票证结算(万元)-国内票证结算(万元)-递延收益(万元)-应付短期债券(万元)-一年内到期的非流动负债(万元)-其他流动负债(万元)-流动负债合计(万元)33092长期借款(万元)6500应付债券(万元)-长期应付款(万元)-专项应付款(万元)-预计非流动负债(万元)-长期递延收益(万元)-递延所得税负债(万元)-其他非流动负债(万元)-非流动负债合计(万元)6500负债合计(万元)39592实收资本(或股本)(万元)7000资本公积(万元)2605减:库存股(万元)-专项储备(万元)0盈余公积(万元)1539一般风险准备(万元)-未确定的投资损失(万元)-未分配利润(万元)17306拟分配现金股利(万元)-外币报表折算差额(万元)-归属于母公司股东权益合计(万元)28450少数股东权益(万元)-所有者权益(或股东权益)合计(万元)28450负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元)68042 2010年利润表报告日期2010/12/312010/6/30营业总收入(万元)5667929929营业收入(万元)5667929929利息收入(万元)-已赚保费(万元)-手续费及佣金收入(万元)-房地产销售收入(万元)-其他业务收入(万元)-营业总成本(万元)4837524734营业成本(万元)4513723318利息支出(万元)-手续费及佣金支出(万元)-房地产销售成本(万元)-研发费用(万元)-退保金(万元)-赔付支出净额(万元)-提取保险合同准备金净额(万元)-保单红利支出(万元)-分保费用(万元)-其他业务成本(万元)-营业税金及附加(万元)3923销售费用(万元)458182管理费用(万元)22331051财务费用(万元)526205资产减值损失(万元)-18-45公允价值变动收益(万元)-1-1投资收益(万元)33对联营企业和合营企业的投资收益(