魏文君创业财务规划.ppt

长江大学管理学院,创业财务规划,魏文君,引言一、创业融资二、创业投资三、创业财务分析,国美帝国的缔造者:黄光裕,黄光裕连续三次蝉联零售榜首富，财富180亿元。,你想成为未来的财富英雄吗?,【引导案例一】,假如你选择企业这一形式创业，你知道企业根据不同的划分标准可分为哪些类型吗？,所有权,组织结构,国有企业,集体企业,私营企业,混合所有制企业,个人独资企业,合伙制企业,公司制企业,无限,有限,假如你选择公司这一形式创业，你知道公司有哪些类型吗？它们有什么区别呢？,股份有限公司,有限责任公司,公司,共性,特点,股东,有限,出资方式,股东数额,表决权,注册资本,企业,股份制,假如你选择了公司这一形式，你又如何确定公司的组织（管理）机构呢？,（决策机构）,（监督机构）,（执行机构）,假如你在蓝特新创一个灯具公司，却业绩平平，面对激烈的市场竞争，你会采取什么对策呢？,发展战略,竞争优势（技术创新、管理创新）,诚信经营，树立良好信誉与形象,管理：企业腾飞的翅膀,假如你是荆州市市长，面对蓝特无序的灯具竞争市场，你打算采取什么措施来提升企业（行业）的素质？,鼓励兼并,规范破产,优势企业吞并劣势企业,强强联合,劣势企业实施破产清算,大企业间的联合,【引导案例二】一家德国公司的财务总监贝格先生常问的一句话是:“Whatistheworst”(最坏的结果是什么)。事实上，当你做事寻求最好的结果时，才会设想最坏的可能性，并制定相应的对策。比如，在购买保险方面。这家德国企业的保险意识非常强，尽可能地通过买保险的方式来防范各种风险，以较小的保险费支出规避可能的巨额赔偿。如为了防止财产损失，给房产、设备、材料等买了财产保险；给销售出去的产品买了世界范围内的产品责任保险；为了防止机器停工给生产带来的损失，公司在德国给中国公司的机器买了机器停工损失保险(因中国的该险种尚不完善)。即便如此，该公司认为中国的保险品种不够用。事实上，在美国发生过一件意外事故，销售到美国的一台机器在使用过程中锯掉了操作工的手指，此次事件引起的索赔额高达500万美元。如果没有保险公司的理赔，当时的公司即使破产也抵偿不了这次索赔。,请结合该案例，谈谈你的体会。,市场,效益,全员理财,时间价值,风险,论点1：观念的更新能带来管理水平的提高！,一、创业融资创业者面临的最大难题,【核心问题】创业者为什么难以融到资金？创业者可以从哪里获得资金？如何确定企业的融资需求量？怎样精心准备创业计划书？,钱是有的，关键是到哪里去找。,小企业的有效管理提到的融资秘诀,哪些企业需要融资？,从广义的概念看，所有的企业都会有融资需求大型企业直接融资：发行股票、发行债券间接融资：银团贷款中小企业银行贷款、风险投资机构、战略投资者、证券市场初创企业自筹资金天使资金所有企业经营活动中的隐性融资：预收货款、应付货款、其他应付款等等,【引导案例三】,郑海涛：1992年清华大学计算机控制专业硕士毕业后，在中兴通讯公司工作了7年。从搞研发到做市场，从普通员工到中层管理人员。但是具有强烈事业心的他并不满足于平稳安逸的工作。在经过一番市场调查后，2000年他带着自筹的100万元资金，在中关村创办以生产数字电视设备为主的北京数码视讯科技有限公司。100万元的资金很快用光。郑海涛只得捧着周密的商业计划书，四处寻找投资商，一连找了20家，都吃了闭门羹投资商的理由是：互联网泡沫刚刚破灭，选择投资要谨慎；况且数码视讯产品还没有研发出来，投资种子期风险太大，因此风险投资商宁愿做中后期投资或短期投资，甚至希望跟在别人的后面投资。2001年4月，公司研制的新产品终于问世，第一笔风险投资也因此有了着落。清华创业园、上海运时投资和一些个人投资者共投260万人民币。,2001年7月，国家广电总局为四家公司包颁发了入网证，允许它们生产数字电视设备的编码、解码器。包括北京数码视讯有限公司。在当时参加测试的所有公司中，数码视讯的测试结果是最好的。也正是因为这个原因，随后的投资者蜂拥而至。7月份清华科技园、中国信托投资公司、宁夏金蚨创业投资公司又对数码视讯投了450万元人民币。在公司取得快速发展之后，郑海涛现在已经开始筹划第三次融资，按计划这次融资的金额将达2000万人民币。郑海涛认为，一个企业要想得到快速发展，产品和资金同样重要，产品市场和资本市场都不能放弃，必须两条腿走路，而产品与资本是相互促进、相互影响的。郑海涛下一步的计划是通过第三次大的融资，对公司进行股份制改造，使公司走向更加规范的管理与运作。此后，公司还计划在国内或者国外上市，通过上市进一步优化股权结构，为公司进军国际市场做好必要的准备。,请思考：该公司获得资金的渠道有哪些？试分析郑海涛为什么三次融资都能成功？,创业者面临的最大问题是什么？一项专题调查显示：45的被调查者认为创业遇到的最大问题是“缺乏资金”，32的人认为“缺乏项目”。新创企业缺少甚至没有资产。无法进行抵押新创企业没有可供参考的经营情况。可口可乐公司即使在一夜之间倒闭，也能让公司在一夜之间再建立起来。新创企业的融资规模相对较小。从贷款规模比较，对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的5倍左右。,（一）创业融资难的理论解释,不确定性信息不对称,一个真正的创业者首先要具备克服困难的信心；创业者也应该感谢融资的困难，因为它使很多有创业想法的人在一开始就退出了创业的赛场，那些不畏惧困难的创业者已经获得了首轮较量的胜利。化解融资难题，创业者需要了解创业融资的特点和融资渠道。,（二）创业融资的特点1.债务资本与股权资本,2.融资渠道,（1）私人资本融资：创业者自筹资金、向亲朋好友融资，天使资金（2）机构资本融资：银行贷款、融资租赁、信用担保体系、政府的扶持资金（创新基金）,（1）私人资本融资,因为新创企业具有的融资劣势，使他们难以通过传统的融资方式如银行借款、发行债券等获得资金，所以，私人资本成为创业融资的主要组成部分。根据世界银行所属的国际金融公司(1FC)对北京、成都、顺德、温州4个地区的私营企业的调查表明：我国的私营中小企业在初始创业阶段几乎完全依靠自筹资金，90以上的初始资金都是由主要的业主、创业团队成员及家庭提供的，而银行、其他金融机构贷款所占的比重很小。,向亲朋好友融资,有利的一面：克服信息不对称不利的一面：容易出现纠纷请你三思：在向亲朋好友融资时，如何避免日后可能出现的纠纷？,新创企业的优惠政策科技创新基金特点：无偿资助、贷款贴息、资本金投入、投融资担保政策：科技型中小企业技术创新基金项目管理暂行办法湖北省科技型中小企业技术创新基金管理办法各级政府的“专项扶持基金”湖北省人民政府办公厅关于下岗失业人员从事个体经营有关收费优惠政策的通知各级政府为了招商引资出台的关于“新办企业优惠政策”,（2）机构资本融资,要得到资金方的青睐，企业应具备哪些特点？,有清晰的赢利模式和突出的主营业务产品或服务具有现实的或潜在的并且是持续的市场需求所应用的技术具有一定的先进性，对于竞争者可形成一定的技术壁垒，具有新技术的研发能力或跟踪能力具有良好的公司治理结构，健全的内部控制、管理制度（所有者、经营者、员工、消费者、社会的利益关系）管理团队的素质董事长、总经理、财务总监、技术负责人、营销主管知识背景、从业经历、经验、团队合作精神、驾驭能力等等规范的、有效的财务管理,关于企业盈利模式的探讨权益净利率销售净利率总资产周转率权益乘数,揩油水,跑得快,借鸡生蛋,谁是资金提供者？取决于企业发展阶段！初创阶段成长中的大规模中小企业扩张阶段创业者自筹风险投资机构战略投资者天使资金战略投资者实业投资家（3F)证券市场（中小板、创业板）证券市场银行贷款银团贷款,（三）创业融资过程,融资前的准备预测资金需要量编写创业计划书确定融资来源融资谈判,1.融资前的准备,建立个人信用无形资产；信用社会；从现在起建立个人信用积累人脉资源社会资本,2.预测资金需要量,估算启动资金测算营业收入、营业成本、利润编制预计财务报表结合企业发展规划，预测融资需求量,（1）创业资金预算表例：新兴公司的创业成本预算表（三个月）,预算方法：固定预算、滚动预算、零基预算等,（2）预编财务报告预编资产负债表及其分析新兴公司筹集到450万元的货币资金后预编的资产负债表如下：预编利润表及其分析预编现金流量表及其分析,预编利润表,预编现金流量表,（三）盈亏平衡分析（保本点）保本点销售量固定成本/边际贡献保本点销售额固定成本/边际贡献率安全边际（率）保本开工率,3.编写创业计划书,两大作用：创业计划通过勾画未来的经营路线和设计相应的战略来引导企业的经营活动。创业计划用于吸引借款人和投资者。形式和内容见下：,企业简介名称、地址、联系方式成立时间、登记机关、注册资本主营业务历史沿革股东构成（出资额、出资方式、股权比例）,主营业务（产品或服务）的技术特征技术来源（自主研发、引进技术、合作开发、购买专利）技术的先进性（权威机构、主管部门鉴定意见、主要技术指标比较）实施产业化的可行性（已经具备的生产条件，政策支持、环境保护措施等）技术壁垒（知识产权保护措施：专利、专有技术、商业秘密）持续保持技术领先的条件及优势市场潜力及占有策略现实市场占有情况（局部、区域、全国市场占有率）主要竞争者竞争力对比（质量、品牌、价格）主要客户群体营销渠道销售网络潜在的用户群体潜在市场前景,管理公司治理结构组织管理架构图内部管理和控制制度质量管理体系认证情况（ISO9000,14000;HACCP;GMP;GSP;GAP等）主要高管人员介绍董事长、总经理、财务总监、技术负责人、营销主管知识背景、从业经历、经验、团队合作精神、驾驭能力等等,财务分析盈亏平衡分析敏感性分析投资收益预测分析（静态投资回收期预测）,融资计划及企业发展规划需新增资金总额及来源（自有资金、银行贷款、股权融资、政府补贴资助）新增资金用途（土建装修、生产设备、仪器，流动资金、市场开拓）企业未来三至五年发展规划（品种规格、产销量、销售收入、利润，新产品开发）,合作方式和条件增资扩股（发行新股）股权转让（引入股东，增强后续注资能力）优先股，可转债（目前国内尚无明确的法规）股权作价方案（基于净资产作价，评估作价，结合市盈率、市净率作价，折价转让或发行等等）,新投资者的投资收益方式持续高额利润分红回报；公司上市；战略投资者收购；原股东回购。,4.融资谈判,无论创业计划书写的有多好，在与资金提供者谈判时表现糟糕的创业者很难完成交易。因此要做好充分准备，事先想想对方可能提到的问题；要表现出信心；陈述时抓住重点，条理清楚；记住资金提供者关心的是让他们投资有什么好处。这些原则对融资至关重要。,李琦酷爱编程，他研究开发了一套语音识别的软件，能够较为准确地识别人的发音，最主要的是他的软件小，占用电脑的资源也不多。李琦本可以将软件卖给一家著名的软件公司，但最后他毅然选择了自己创业。李琦结识的一位投资商愿意投资100万元，同时要求拥有30的股权。正在李琦犹豫不决的时候，另一位投资商愿意出50万元，只要求拥有10的股权。经过权衡后，李琦选择了后者，他认为，如果公司有了发展，另外20的股份价值肯定超过50万元。但是，事情的发展并不像他想象的那样简单，公司很快就用完了投资的50万元。尽管公司运行良好，但李琦很难在短时间内找到愿意投资的合作者，公司不得不在两个月后解体。李琦常常想，要是再有50美元该多好啊。,【引导案例四】,请思考：你从上述故事中学到什么？,本节要点,1.创业融资是创业管理的关键内容，在企业成长的过程中和发展的不同阶段，融资是困扰创业者的一个难题。2.不确定性和信息不对称从理论上阐释了创业融资难的原因。3.创业融资的主要渠道包括：自我融资、向亲朋好友融资、天使投资、商业银行贷款、通过担保机构融资、创业投资、通过政府的创新、创业基金融资。4.创业融资不只是一个技术问题，还是一个社会问题，不可能一蹴而就，至少从四个方面做好准备：建立个人信任、积累人脉资源、写好创业计划、测算好不同阶段资金需求量。,二、创业投资,1997年，朱琛大学毕业留在了北京，和几个朋友一起在西单做些仿真首饰之类的小买卖。虽然是小买卖，朱琛仍然全神贯注，无暇旁顾。生活中，附近那家福奈特洗衣店成了他经营光顾的地方。1998年西单改造，有一天，朱琛再去洗衣服的时候发现洗衣店已经拆迁了。起先朱琛觉得很不方便。转念一想，不如自己开间洗衣店吧。当时，福奈特在北京的店尽管还只有五六家，但是已经以敏锐的市场洞察力率先将早已浒于欧洲洗衣业的特许经营模式引入到国内洗衣市场。于是，朱琛揣着做小买卖的一些积蓄找到了福奈特公司，很顺利地谈好了加盟事宜。成为加盟者之后，朱琛冷静了下来，他考虑最多的便是店址的选择。,【引导案例四】,洗衣店经营或成败的一条关键因素就是店址是否理想，因此开店前最重要的工作是选址。繁华的商业区、客流量较大的商场和超高以及超过一定常住人口数量的中高档居民区才是洗衣店的优选位置。那段时间朱琛似乎并不着急，在北京城里大街小巷不停地跑，不停地看，不停地想。“有张有弛嘛。”他笑着说。创业冲动的此时回归于一种理性合理的选择。最后选定的地址在亚运村。当时的亚运村并不如现在这般热闹，但这里有密集并且仍在蔓延的社区和高档写字楼，蓬勃有生机，生琛被这片森林般的图景迷住了。“亚运村肯定会有发展，过不多久商机便会显露出来，气氛一活跃，生意好是绝对的，我早先一步进来，客房也就早先一步培养起来了。”这样悉心论证花去了朱琛差不多一年的时间。好事多磨，朱琛的洗衣店开张了。秉承“把顾客当作朋友”的宗旨，他要求前台店员对顾客要熟悉一些，再熟悉一些。就这样，朱琛的洗衣店颇为平顺地在亚运村站稳了脚跟，培养了很多忠诚度颇高的会员制顾客，还成立了“爱衣俱乐部”，牢牢把握了当地的市场。,（一）创业期常见病因诊断及防范,病因诊断1、多角化盲动2、高新技术冲动3、低壁垒冒进4、“追星族”跟风5、“傍大款”依附6、内部蛀虫侵蚀,解决办法1、债务重组的可能2、追加投资3、降低成本控制费用4、收缩战线强化主业5、裁减冗员，降低薪金6、控制增长过快7、避免对单一客户和供应商的过度依赖,（二）选择比努力更重要,投资前提1、恰当的投资项目2、获取尽可能多的信息，掌握约束条件3、科学的方案设计和多方案的比较与选择投资项目的选择1、要选择适合自己的项目大型不如小型重工不如轻工用品不如食品大人不如孩子“做”男不如“做”女综合不如专业别人淘金我卖水,2、所选项目要有直观的利润3、要从实际出发，不贪大求全4、要周密考察和科学取舍5、要做到三个“万万不可”(先交钱后办事、轻信对方的许诺、求富心切)投资地点的选择市场因素接近供应商物业因素社区和政府的支持投资规模的选择产品需求量的确定最优经济规模的确定所需投资的估算和选择,（三）项目投资决策的一般程序1.提出项目建议书应包括的内容：建设项目提出的必要性和依据；产品方案、拟建规模和建设地点的初步设想；资源情况、建设条件、协作关系和引进国别、厂商的初步分析；投资估算和资金筹措设想；项目的进度安排；经济效益和社会效益的初步估计，包括初步的财务评价和国民经济评价。2.编制可行性研究报告投资机会选择与立项阶段初步可行性研究：包括市场和公司生产能力；原材料等详细可行性研究：资源及市场状况？投资项目的规模？项目评估与决策,可行性研究各阶段内容深度比较,绿远公司项目投资可行性分析1.政策、公司背景2.产品市场预测3.项目生产能力及产品方案4.厂址选择,【引导案例五】,分析：1.对现金流量的估计2.折现率的计算3.敏感性分析,三、创业财务分析,企业财务报表,财务报表是企业财务管理的最基础工具，是企业经营状况的晴雨表财务报表的基本要求：真实、准确、合规会计法、企业财务通则、企业会计准则、企业会计制度等等谁看财务报表？股东（资产质量、投资回报）经营管理者（控制、考核、激励）外部相关者（税务机关、银行、潜在投资者）,企业财务报表的基本结构（一般工业企业）,资产负债表,利润表,基础财务数据和比率分析,真实、准确的财务报表数据，可以让投资者（股东）、经营管理者以及其他利益相关者（税务机关、银行、潜在投资方